公司战略转向 - 公司从抵御稳定币等数字支付工具的颠覆，转变为为其构建基础设施，将自身定位于全球商业下一次重大变革的中心 [1][2] - 公司的核心策略是拥有基础设施层，其稳定币计划预计于2026年4月有限度推出，允许企业使用稳定币预存Visa Direct，公司将稳定币视同现金储备 [3] - 该方案利用公司庞大的全球银行和支付网络，确保收款方仍能收到当地法币，关键客户包括银行、汇款服务商、金融科技公司和处理频繁支付的全球企业 [4] 产品优势与市场机遇 - 新系统为跨境支付量大的企业释放了被锁在多个司法管辖区的资本，提供更快、更便宜、更灵活的解决方案，显著改善全球流动性管理 [5] - 《GENIUS法案》的通过为数字资产提供了明确的监管指引，降低了法律不确定性，使公司在将稳定币整合入结算网络时获益 [6] - 公司的增值服务（包括欺诈预防、分析和咨询）在第三财季创造了28亿美元收入，按固定汇率计算同比增长26% [19] 竞争格局与创新 - 面临来自零售巨头（如沃尔玛和亚马逊）探索自有美元稳定币的竞争威胁，其目的是控制支付生态并削减支付给Visa等网络的手续费 [7] - 公司通过与区块链基础设施公司Paxos合作，扩大稳定币结算能力，目前已支持4种稳定币（包括USDG、PYUSD、EURC）和4条区块链（包括Stellar、Avalanche、Ethereum、Solana），其网络正成为多资产结算引擎 [8][9] 财务表现与估值 - 公司股价年初至今上涨11.2%，表现优于行业整体3.2%的跌幅，也高于万事达卡（9.5%）和美国运通（9.1%）的涨幅 [10][14] - 公司股票远期市盈率为27.27倍，高于金融交易行业22.01倍的平均水平，但低于万事达卡的31.34倍，市场愿为其规模、韧性和适应性支付溢价 [11][12] - 公司当前市值为6459亿美元 [18] 资本回报与股东价值 - 在最近报告的财季，公司向股东返还了60亿美元，其中48亿美元用于股票回购，12亿美元用于股息支付，截至2025年6月30日，仍有298亿美元的回购授权额度 [20] - 公司股息收益率为0.67%，略高于行业0.62%的平均水平，并有长期持续提高股息的历史 [20] 分析师预期与价格目标 - 市场对公司2025财年和2026财年的每股收益（EPS）共识预期分别同比增长13.7%和12.3%，营收共识预期分别同比增长10.9%和10.8% [22] - 公司在过去四个季度均盈利超预期，平均超出幅度为3.9% [22] - 公司当前股价低于398.16美元的平均分析师目标价，意味着有13%的潜在上行空间，目标价区间为327美元至430美元 [23]

文章核心观点 Visa将加入Global Dollar Network (USDG)稳定币联盟，该联盟旨在加速稳定币全球使用并为合作伙伴提供经济利益，稳定币正融入主流金融活动，Visa此前也推出相关平台 [1][2][5] 联盟相关 - USDG成员包括Paxos、Robinhood、Kraken等 [2] - 联盟11月推出与美元挂钩的联合稳定币，旨在加速稳定币全球使用并为合作伙伴提供经济利益 [2] - 联盟成员面向托管机构、交易所、支付金融科技公司等开放，聚焦Paxos在新加坡发行的稳定币Global Dollar (USDG) [3] 稳定币行业 - 稳定币正从加密交易所脱钩，成为现实世界金融基础设施的一部分，在B2B支付、资本市场等主流金融活动中得到更广泛应用 [4][5] - Paxos CEO称领先稳定币未受监管且保留所有储备经济，Global Dollar Network将把几乎所有奖励返还给参与者且开放加入 [4] Visa动态 - Visa将成为首个加入USDG联盟的传统金融机构，公司未对相关传闻置评 [1] - 10月Visa推出Visa Tokenized Asset Platform (VTAP)，让银行能在区块链网络上发行和转移法定支持的代币，如稳定币和代币化存款 [5][6] - Visa全球创新和数字合作伙伴负责人称公司近60年来一直处于数字支付前沿，VTAP将为行业树立新标杆 [6]