行业整体资金流动 - 2025年ETF行业创纪录地吸引了1.5万亿美元资金流入 这一强劲需求在2026年1月并未放缓 截至1月21日 ETF已再获1030亿美元新资金 [1] 主动管理型ETF需求旺盛 - 2025年 尽管主动管理型ETF资产仅占行业总资产的10%以上 却吸引了近三分之一的全年ETF资金流入 这一趋势在2026年初得以延续 主动ETF吸引了37%的新资金 [2] - 主动管理型固定收益ETF尤其受关注 2025年吸引了该类别40%的资金流入 2026年初 PIMCO Multisector Bond Active ETF (PYLD)以10亿美元的新资金流入领先 其他如iShares Flexible Income Active ETF (BINC)等产品也开局良好 [3] 主题型ETF受地缘政治驱动 - 在连续三年资金外流后 主题型ETF在2025年反弹 获得230亿美元资金流入 其中超过三分之二流入了机器人与人工智能ETF [4] - 地缘政治紧张局势推高了国防科技主题ETF的需求 Global X Defense Tech ETF (SHLD)在2025年吸引了36亿美元 2026年初再获6.85亿美元 年初几周上涨19% [4] - 新近推出的主题基金REX Drones ETF (DRNZ)自2025年10月下旬开始交易后迅速增长 截至上周已超过5500万美元 年初上涨28% 该基金投资于AeroVironment等公司 涵盖国防及工业应用 [5] - 相比之下 2025年的热门产品如iShares AI Innovation and Tech Active ETF (BAI)在1月资金流入较为温和 年初上涨3% [6] 资金从超大盘股向多元化配置转移 - 2025年重仓美国超大盘股的ETF是市场领头羊 但2026年情况有所变化 Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP)成为领导者 其45亿美元的资金流入规模仅次于两只标普500指数ETF和iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) 该等权重ETF截至1月21日年内上涨4.1% 比受欢迎的Vanguard 500 ETF (VOO)高出超过350个基点 [7] - RSP在2025年曾遭遇32亿美元净赎回 是少数遭遇显著资金外流的广泛持有ETF之一 2026年情况好转 因Moderna等中等规模大盘股表现优于苹果和英伟达等超大盘股 [8] - 同样在2025年不受青睐的State Street Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) 当年仅有11亿美元净流入 在2026年重获青睐 吸引了32亿美元新资金 因其所重仓的美国六大银行得益于投行业务复苏和强劲贷款需求 公布了稳健的季度业绩 [9]

文章核心观点 - Global X Defense Tech ETF (SHLD) 代表了国防工业的范式转变 从传统的重工业突破 转向专注于高利润率的软件定义战争领域 [1] 投资主题与基金策略 - 该ETF的投资组合重点聚焦于软件定义战争这一高利润率领域 [1] - 基金管理方FinHeim Research专注于投资分析和投资组合管理 在全球金融市场保持全球视野 擅长投资组合构建与优化 [1] - 基金管理方致力于主题投资研究和主题ETF 热衷于在传统公司和科技公司中发现价值 [1] 研究机构背景 - FinHeim Research拥有资产管理背景 其写作的主要目标是分享隐藏的价值和有洞察力的事实与观点 提供客观分析以帮助投资者根据其目标和策略选择最佳选项 [1]

2025年国防板块表现与2026年第四季度财报季展望 - 2025年国防板块表现与整体市场显著脱钩 在整体市场受关税波动和高利率困扰时 国防板块因全球冲突加剧和北约支出优先级根本性转变而表现异常出色 国防ETF去年相比大盘基准指数取得了非凡的超额收益 [1] - 2026年第四季度财报季即将开启 投资者的焦点可能从地缘政治头条转向硬性的资产负债表 此轮财报周期将成为一个关键的验证点 揭示创纪录的政府合同如何最终转化为利润增长和股东价值提升 [2] 驱动第四季度国防股表现的因素 - 全球军费开支的积极上修持续推动国防股 北约在2025年6月承诺到2035年将国防和安全基础设施支出提升至GDP的5% 印太地区军备竞赛同样激烈 印度2025-2026财年国防预算创纪录达到783亿美元 同比增长9.5% 中国国防支出保持连续十年个位数增长 增幅为7.2% [3][4] - 军费增长为顶级承包商带来了显著的订单增长 预计将在即将公布的季度业绩中体现为坚实的未交付订单增长 这些未交付订单大部分将在未来转化为稳定的收入流 部分已在第四季度完成交付并产生收入 洛克希德·马丁在第三季度上调了2025年销售展望 很可能得益于对第四季度的强劲销售预期 [5] - 除地缘政治推动外 AI的快速崛起以及随之而来的从网络安全到传感器系统等科技产品使用增加 为L3哈里斯技术和RTX公司等多元化国防公司带来了巨大的收入增长 这种超越传统武器供应的科技驱动增长 提供了稳定性和免受2025年底市场波动的“特殊保护” 使国防ETF成为寻求免受整体经济放缓影响的增长型投资者的首选 [6] 第四季度财报前的强劲势头 - 国防ETF可能受益于前述的顺风 从而提振季度业绩 根据2026年1月21日发布的Zacks收益趋势报告 包含国防股的航空航天板块预计收益将增长63.6% 营收增长12.2% 而标普500指数第四季度收益预计同比增长8.7% 营收增长7.9% [7][8] 值得关注的国防ETF - 鉴于国防公司在第四季度财报季的强劲预期表现 以下ETF提供了对上述结构性增长动因的多元化投资敞口 [9] - **Global X国防科技ETF** 资产净值69.8亿美元 覆盖49家国防科技公司 前三大持仓为洛克希德·马丁、RTX和通用动力 过去一年上涨91.1% 费率50个基点 [10] - **SPDR S&P航空航天与国防ETF** 资产管理规模59.5亿美元 包含40家美国上市航空航天与国防公司 前三大持仓为Karman Holdings、Rocket Lab和Kratos Defense 过去一年上涨60.3% 费率35个基点 [11] - **iShares美国航空航天与国防ETF** 资产净值148.4亿美元 包含41家美国商用和军用飞机及其他国防设备制造商 前三大持仓为GE航空航天、RTX和波音 过去一年上涨51.4% 费率38个基点 [12] - **Invesco航空航天与国防ETF** 市值78.8亿美元 包含60家涉及美国国防、国土安全和航空航天业务开发、制造、运营和支持的公司 前三大持仓为核心国防承包商波音、RTX和洛克希德·马丁 过去一年上涨45.9% 费率58个基点 [13]

基金表现与概况 - Global X国防科技ETF（SHLD）近期创下52周新高，较其52周低点36.61美元/股上涨105.98% [1] - 该基金追踪Global X国防科技指数，旨在投资于有望从服务于国防和军事领域的技术、服务、系统和硬件中受益的国防科技公司 [1] - 该基金年度管理费为50个基点 [1] 近期上涨驱动因素 - 复杂的全球地缘政治格局是近期航空航天与国防板块受到关注的原因 [2] - 近期事件如美国在叙利亚的军事打击、在委内瑞拉的军事行动以及前总统特朗普对通过军事行动获取格陵兰岛的重新关注，突显了全球不稳定性上升，增强了航空航天与国防类基金的吸引力 [2] - 中东和亚洲关键热点地区持续的紧张局势，以及前总统特朗普提出的在2027年将美国军费预算大幅增至1.5万亿美元的提议，进一步强化了当前环境下航空航天与国防类基金的策略吸引力 [3] 未来展望 - 根据Barchart.com的数据，SHLD拥有93.65的正加权阿尔法值，这预示着该基金在短期内有望延续强劲表现并进一步上涨 [4]

地缘政治与国防预算背景 - 近期美国在委内瑞拉的军事行动、对格陵兰的意图以及中东和亚洲持续紧张的局势，突显出日益脆弱和复杂的地缘政治格局，这从结构上支持更高的国防开支[1] - 特朗普总统近期提出了一项大幅扩大的美国军事预算提案，要求2027年军费达到1.5万亿美元，较今年批准的9010亿美元有大幅增长[2] 国防行业市场反应与表现 - 增加军费的提案帮助国防股从早前因特朗普批评军火商生产缓慢而造成的下跌中反弹[3] - 主要美国国防公司股价在消息后上涨，诺斯罗普·格鲁曼上涨约2.39%，洛克希德·马丁上涨约4.34%，RTX公司上涨约0.78%[3] - 标普500航空航天与国防指数过去一年上涨59.87%，今年1月以来上涨11.59%，表现显著优于同期上涨16.95%和1.11%的标普500指数[6] 国防行业长期展望与预测 - 根据Global X数据，全球国防开支预计到2030年将超过3.6万亿美元，较2024年水平增长约33%[7] - 更高的国防预算、强劲的订单渠道和现代化努力所支撑的更强劲基本面，正在加强国防公司的长期前景[7] 潜在受益的投资领域与工具 - 投资航空航天与国防ETF可能提供战略优势，例如iShares美国航空航天与国防ETF、Invesco航空航天与国防ETF、Global X国防科技ETF，以及增加对欧洲国防公司敞口的Select STOXX欧洲航空航天与国防ETF[8][9] - 地缘政治紧张和国防开支上升的溢出效应可能使网络安全领域受益，全球国防网络安全市场预计在2024年至2032年间以16.1%的复合年增长率增长，到2032年估值达到633.8亿美元，相关ETF包括First Trust NASDAQ网络安全ETF、Amplify网络安全ETF、Global X网络安全ETF[12][13][14] - 人工智能对现代军事战略至关重要，更高的军事预算可能为人工智能相关公司带来溢出效益，相关ETF包括iShares美国科技ETF、Fidelity MSCI信息技术指数ETF、Global X人工智能与科技ETF、Global X机器人与人工智能ETF[15][16] - 在特朗普推动国防公司加快生产的背景下，制造业ETF可能受益，例如Industrial Select Sector SPDR Fund和美国制造业ETF[17] - 太空领域正成为国防行动不可或缺的一部分，军事开支增长可能推动对太空经济的投资增加，相关ETF包括Procure Space ETF、ARK太空与国防创新ETF、SPDR S&P Kensho最终前沿ETF[18][19]

行业趋势：ETF在投顾组合中的核心地位与增长 - 2025年ETF已成为投顾投资组合中的主要配置品种[1] - 根据AdvizorPro数据 2025年有168只ETF在投顾采用率方面实现了超过90%的增长[2] - 尽管投顾普遍接受ETF 但发行商仍需努力维持其关注度 不能仅靠发行产品就自然获得投资者基础[2][3] 热门主题与产品表现 - 2025年投顾采用率前五的ETF中 人工智能和加密货币(特别是以太坊)主题产品表现突出[4] - 固定收益和高收益机会类基金同样表现出色[4] - 地缘冲突背景下 国防科技ETF成为年度关键策略之一 进入采用率前五[4] - 其他受投顾青睐的产品包括：Fundstrat的Granny Shots ETF(基于主题研究选股) VanEck的铀与核能ETF 以及Defiance的量子计算ETF[5] 产品具体业绩数据 - iShares AI Innovation and Tech Active ETF (BAI) 年内上涨23%[7] - Global X Defense Tech ETF (SHLD) 年内上涨75%[7] - iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 年内下跌15%[7] - NEOS Nasdaq-100 High Income ETF (QQQI) 年内上涨4%[7] - BondBloxx Bloomberg 10 Yr Tgt Duration US Trsy ETF (XTEN) 年内回报率为3%[7] 市场分化与挑战 - 从2024年第四季度到2025年第三季度 有325只ETF的投顾采用率没有任何增长 约占AdvizorPro所追踪4000只ETF的8%[6] - 仅有4%的ETF实现了90%或更高的采用率增长 而采用率零增长的ETF数量是其两倍 这显示出市场的显著分化[6] - 针对资产管理公司和机构的定向有效营销对于防止ETF被边缘化仍然至关重要[6]

行业趋势与市场表现 - 无人机和现代战争主题的交易所交易基金近期密集推出，例如REX Shares的Drone ETF和Defiance的Drone & Modern Warfare ETF，显示发行方对捕捉该领域增长机会的兴趣浓厚[2] - 全球航空航天和国防行业去年收入达9220亿美元，部分行业基金年内涨幅达40%或更高，显示该板块表现突出[2] - 全球军费支出去年达到2.7万亿美元，较2023年增长9.4%，高昂的国防开支推高了相关公司的利润率[3] 主要产品与投资工具 - 新推出的无人机交易所交易基金主要投资于从无人机或无人驾驶飞行器中盈利的公司，投资组合集中度较高，例如DRNZ将其80%的资产配置于此类公司[2] - 除纯粹无人机主题外，Defiance的JEDI基金追踪军事技术公司指数，并集中于航空航天国防领域[2] - 市场上已有的航空航天国防行业交易所交易基金表现强劲，例如iShares U.S. Aerospace & Defense ETF年内上涨46%，Invesco的同类产品上涨35%，Global X Defense Tech ETF更是上涨79%[4] 市场参与者与业务模式 - 无人机及其他无人化军事级技术公司的主要收入来源是政府或政府关联合同[3] - 相关交易所交易基金中的大型公司包括波音、洛克希德·马丁和RTX公司等大型工业制造商，这些公司除国防业务外还拥有其他业务线[3] - 无人机交易所交易基金被视为捕捉更广泛航空航天和国防主题中一个细分领域的工具，其成分股相关性高，可能导致业绩波动性较大[3]

主题投资ETF概况 - 理想的主题ETF旨在捕捉由宽基市场或行业方法无法充分代表的长期结构性投资主题 [1] - 最佳的主题指数实施方式利用可量化指标（如收入和市场份额）来识别对特定主题有显著敞口的公司 [1] - 对于尚未产生收入的早期主题，识别最具影响力的参与者通常具有挑战性，需要借助专业数据源进行判断 [1] - 尽管具体主题的热度会变化，但主题投资作为一种投资方式将持续存在，因投资者寻求对热门新趋势和行业颠覆的多元化敞口 [2] 全球主题ETF资金流向 - 根据Bloomberg ETF资金流数据，年初至今全球流入主题ETF的资金已超过210亿美元，其中美国主题ETF流入约110亿美元 [2] - 当前的主题资金流入是自2021年以来最强劲的 [2] - 在全球范围内，吸引资金流排名前列的主题包括国防、人工智能和基础设施 [3] 国防主题ETF - 在美国国防类别中，Select STOXX欧洲航空航天与国防ETF（EUAD）表现领先，专注于欧洲重新武装带来的国防机遇，年初至今回报率达84.8% [4] - Global X国防科技ETF（SHLD）紧随其后，年初至今回报率为82.5%，旨在提供全球国防科技敞口 [4] - iShares美国航空航天与国防ETF（ITA）是此类别中规模最大的基金，总资产达120.795亿美元，年初至今回报率为45.91% [5] 人工智能主题ETF - 在人工智能主题ETF中，Roundhill生成式AI与科技ETF（CHAT）年内表现最佳，涨幅达53.6%，其资产规模正接近10亿美元大关 [6] - VistaShares人工智能超级周期ETF（AIS）作为去年12月推出的新基金，年内回报率为52.3% [6] - Global X人工智能与科技ETF（AIQ）是该主题中规模最大的基金，总资产为64.821亿美元，年内回报率为29.04% [7] 基础设施主题ETF - 在全球基础设施类别中，iShares新兴市场基础设施ETF（EMIF）以23.6%的年内回报率领先 [8] - ClearBridge可持续基础设施ETF（INFR）和SPDR S&P全球基础设施ETF（GII）分别以21.4%和20.6%的回报率紧随其后 [8] - iShares全球基础设施ETF（IGF）和Global X美国基础设施开发ETF（PAVE）是该类别中规模最大的两只基金，总资产分别达到84.1647亿美元和96.9171亿美元 [8] 资金流与投资策略 - 积极的资金流通常是对特定基金或投资类别有利情绪的一个指标 [9] - 国防、人工智能和基础设施领域的ETF是今年资金流的受益者 [9] - 尽管大量资金流入可能推高单个ETF底层投资资产的价格，但从长期角度看，关注那些敞口、特性或业绩更优但热度较低的基金可能对投资者更有利 [9] - 一项近期研究发现，利用实时资金流信息来指导共同基金和ETF的交易可以改善投资回报，但若使用上月的资金流数据，此优势便会消失 [10] - ETF的透明度意味着投资者可以花时间了解其持有的具体公司和风险敞口，将ETF尽职调查作为选择标准可能更为有益 [10]

摩根大通新倡议 - 公司宣布一项为期十年、总额1.5万亿美元的“安全与弹性倡议”，旨在支持对美国经济增长和国家安全至关重要的行业[1] - 该倡议将资金投向能源、制造业和国防领域的项目[1] - 此承诺较公司先前制定的十年1万亿美元计划增加了5000亿美元[3] 倡议战略重点 - 首席执行官Jamie Dimon表示，美国安全取决于其经济实力和韧性，强调需要加速投资和增长[3] - 倡议目标包括确保基本药物和关键矿物的稳定供应、加强国防、建设与人工智能驱动增长相匹配的能源系统、以及促进半导体和数据中心等技术[4] - 倡议聚焦四个关键领域：供应链与先进制造、国防与航空航天、能源独立与韧性、前沿与战略技术[5] - 上述领域进一步细分为网络安全、核能和关键国防部件等子行业[5] 公司财务表现与市场数据 - 公司将于周二公布2025年第三季度财报，预计每股收益为4.83美元，营收为448.6亿美元，同比分别增长10.5%和5.2%[2] - 公司股价周一上涨约2.4%，自四月初以来累计上涨46%，年初至今上涨28%[2] - 基于25位分析师的短期目标价，公司平均目标价为318.40美元，最低为240.00美元，最高为370.00美元，当前股价为307.97美元[13] 分析师观点与评级 - 公司目前平均经纪人推荐值为2.03（范围1-5，强烈买入到强烈卖出），基于29家经纪公司的推荐[11] - 在29份推荐中，14份为强烈买入，3份为买入，强烈买入和买入分别占总推荐的48.28%和10.34%[12] - 一个月前的平均经纪人推荐值为2.00，基于28份推荐，当时强烈买入占比50%，买入占比10.71[12] - 公司具有Zacks排名第2级（买入）[12] 相关投资领域ETF - 国防与航空航天领域相关ETF包括：iShares美国航空航天与国防ETF (ITA)、Invesco航空航天与国防ETF (PPA)等[7] - 人工智能与技术领域相关ETF包括：iShares美国科技ETF (IYW)、Fidelity MSCI信息技术指数ETF (FTEC)等[8] - 能源与制造领域相关ETF包括：Energy Select Sector SPDR Fund (XLE)、Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI)等[9] 公司相关ETF - 投资者可通过以下ETF增加对公司股票的敞口：iShares美国金融服务ETF (IYG)对公司的敞口为12.39%[14] - Financial Select Sector SPDR Fund (XLF)对公司的敞口为11.21%[14] - iShares美国金融ETF (IYF)对公司的敞口为11.07%[14]

公司业绩表现 - 第二季度每股收益16美分 超出Zacks共识预期2美分 同比增长78% [2] - 季度营收达10亿美元 同比增长48% 超出共识预期93833万美元 [2] - 美国政府业务收入同比增长53%至426亿美元 美国商业收入同比飙升93%至306亿美元 [2] - 首次实现单季度10亿美元营收里程碑 [1] 财务指引与市场反应 - 全年营收指引从39亿美元上调至414-415亿美元 [3] - 第三季度营收预期1085亿美元 将延续破纪录增长趋势 [3] - 股价在盘后交易中上涨近5% 成交量显著放大 [1] - 年内股价翻倍 过去12个月涨幅超500% 当前远期市盈率达276倍 [4] AI技术驱动因素 - 业绩增长主要源于AI技术整合至产品线 [3] - 被归类为"受益AI热潮的科技巨头" [1][3] ETF关联机会 - Direxion Daily PLTR Bull 2X Shares(PLTU)和GraniteShares 2x Long PLTR Daily ETF(PTIR)提供200%杠杆敞口 管理费分别为095%和115% [5] - iShares US Tech Independence Focused ETF(IETC)和iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)分别配置103%和96%权重 [6] - Global X Defense Tech ETF(SHLD)将PLTR作为头号持仓 聚焦国防科技领域AI及网络安全应用 [9] ETF产品结构 - IETC主动管理型ETF 软件服务占比415% 半导体占237% 年费率018% [7] - IGV跟踪标普北美扩展科技软件指数 应用软件占比6069% 系统软件占366% 年费率039% [8] - SHLD跟踪Global X国防科技指数 年费率05% [9]