Key Takeaways Starbucks stock fell 18.6% in six months, underperforming the industry and the S&P 500.EPS estimates for 2025 and 2026 dropped 11.2% and 6.8% in the past 30 days.U.S. comparable sales fell 2% in 3Q25, with EPS down 45% and margins under pressure.Starbucks Corporation (SBUX) shares have declined 18.6% over the past six months, compared to a 6% decrease in the industry. In the same time frame, the S&P 500 has risen 7.4%.At the same time frame, Starbucks has underperformed other industry players, ...

星巴克2025财年第三季度业绩 - 公司第三季度财报表现分化 营收超预期但盈利不及预期 营收同比增长但净利润同比下降 [1] - 全球同店销售额下降2% 美国市场同店销售额同样下滑2% 主要受内部战略调整和外部挑战共同影响 [2][9] - 美国可比交易量下降近4% 主要因去年同期高基数促销活动影响 但连续第三个季度环比改善 非会员顾客数量疫情后首次增长 [3] 运营策略调整 - 平均客单价提升2% 折扣交易占比减少三分之一 旨在重建交易质量并提升年轻客群价值感知 [4] - 中国市场表现亮眼 同店销售额增长2% 交易量增长6% 受益于饮品创新 新定价策略及外卖业务增长 [5][9] - 公司推进"绿围裙服务"运营模式改革 预计2026财年见效 但未提供第四季度正式指引 [6] 行业比较 - 餐饮行业同期表现优于星巴克的个股包括Cracker Barrel(年内涨幅24.4%) 2026财年销售和EPS预期增长1.8%/9.4% [10] - 百胜中国(YUMC)过去六个月上涨5.2% 2025年销售/EPS预期增长2.8%/6.9% [10] - 百胜餐饮(YUM)年内上涨9.4% 2025年销售/EPS预期增幅达6.9%/10% [11]

星巴克业绩与战略 - 星巴克计划在8月中旬前将绿围裙服务推广至全美门店 并将在2026财年投入5亿美元劳动力投资 [2] - 第三财季总营收同比增长4%至94.6亿美元 超出预期1.5亿美元 中国同店销售额增长2%超预期1.44% 北美下降2%优于预期下降2.49% [3] - 调整后每股收益0.50美元低于0.65美元共识 主要受0.11美元离散税收费用影响 [3] - 公司计划在2026年底前升级至少1000家北美门店 采用建造成本降低30%的新门店原型 并逐步取消移动订单取货专属门店概念 [4] - 首席执行官表示中国业务转型"超前于计划" 公司坚持保留中国业务重要股权 [3][5] 微策略比特币投资 - 微策略通过优先股发行筹集近25亿美元资金 远超最初5亿美元目标 [7][8] - 公司使用24.74亿美元净收益以均价117,256美元购入21,021枚比特币 总持有量达628,791枚 按当前价格估值743亿美元 [9] - 新发行的可变利率A系列永久优先股(STRC)将于当日开始在纳斯达克全球精选市场交易 [9] 自然灾害事件 - 俄罗斯远东地区发生8.8级地震 引发太平洋沿岸海啸警报 美国西海岸 夏威夷 阿拉斯加及日本太平洋沿岸均发布预警 [2][5][6][7] - 此次地震为1900以来全球前十大地震 也是自2011年日本地震后最强震 已报告人员伤亡和财产损失 [6] 其他市场动态 - 当日Premarket涨幅最大个股：LendingClub股价上涨23% 因第二季度每股收益超预期两倍且第三季度指引乐观 [10] - 大宗商品表现：原油下跌0.6%至68美元/桶 比特币上涨0.3%至118,000美元 黄金上涨0.2%至3,332美元 [9] - 欧洲股市：富时100指数下跌0.2% 德国DAX指数上涨0.3% [10]

公司战略调整 - 星巴克在竞争激烈的消费环境中通过提升客户体验来应对销售疲软 计划回归以"热情好客"为核心的咖啡店本质 [1] - 公司推出"Green Apron Service"计划 强调友好互动和人文关怀 如员工在杯子上手绘图案等细节 旨在培养顾客消费习惯 [2] - 该计划配合人员配置优化和智能排队技术 确保线上线下服务品质的一致性 数字化订单已占总销售额30%以上 [3][7] 管理层与执行 - 新任COO Mike Grams主导门店改造 其拥有塔可贝尔30年运营经验 与CEO Niccol曾共事 [6] - 该计划是公司史上对门店员工最大规模的投资 采用算法驱动的Smart Queue技术优化排班 但未披露具体金额 [7] - 执行重点包括增设数字导购员和得来速专员 实现"全天候精准配置人员" [8] 运营数据与成效 - 1500家试点门店显示成效：80%堂食订单实现4分钟内出餐目标 带动交易量、销售额和服务时效提升 [9] - 本年度股价上涨2.7% 落后标普500指数8.6%的涨幅 但近一年累计涨幅达25% [4] - 同店销售额连续五个季度下滑 新计划被视作扭转颓势的关键 [5] 竞争优势 - 北美2万家门店网络构成显著竞争优势 7000多家配备得来速通道的门店正在升级体验 [10][11] - 通过数字化业务、门店改造和"三渠道覆盖"策略（堂食/外带/线上）保持竞争力 [10][11]