核心观点 - 摩根士丹利预期新世界发展2026财年上半年业绩将持续净亏损，并可能继续暂停派息，尽管香港住宅销售改善且行政开支削减 [1] - 去杠杆是公司首要任务，项目销售将侧重销量而非利润率 [1] - 旗下K11商场表现亮眼，销售增长正向且新租户签约，可能带来业绩惊喜 [1] 业绩与财务预测 - 公司将于2月底公布2026财年上半年（截至2025年12月底）业绩 [1] - 预期净亏损仍将持续 [1] - 可能继续暂停派息 [1] 业务运营与战略 - 去杠杆仍是公司首要任务 [1] - 项目销售将著重销量而非利润率 [1] - 旗下K11商场销售增长正向且新租户签约 [1] 机构评级与目标价 - 摩根士丹利予其“减持”评级 [2] - 目标价为6.5港元 [2]