核心观点 - LVMH集团否认爱马仕继承人尼古拉·皮埃什关于其“秘密获取爱马仕股份”的指控 并保留法律追责权利 [1] - 爱马仕第五代继承人尼古拉·皮埃什指控其财务顾问埃里克·弗雷蒙德将其名下价值约150亿美元的600万股爱马仕股份秘密转移给LVMH 导致其陷入财务困境 [1][4][5] - 财务顾问弗雷蒙德在瑞士被火车撞死 警方初步认定为自杀 使得皮埃什的150亿美元财富下落可能成谜 [7] 事件背景：皮埃什的财务困境与指控 - 尼古拉·皮埃什是爱马仕第五代继承人 曾持有公司5.7%的股份 是家族中最大的个人股东 身家一度超过150亿美元 2024年位列福布斯全球富豪榜第121名 [2] - 皮埃什与财务顾问埃里克·弗雷蒙德关系密切 弗雷蒙德自2000年前后通过“全权委托协议”管理其全部资产 包括将爱马仕股份以“不记名股票”形式从法国转移至瑞士 [4] - 皮埃什目前声称自己“破产了” 仅剩少量现金和无法动用的投资 日常生活陷入困境 甚至需要乘坐廉价航空公司的航班 [4][5] - 2023年9月 皮埃什曾对弗雷蒙德提起三起诉讼 指控其滥用信任、侵占资产 要求数十亿欧元的赔偿 但弗雷蒙德一直否认掌控过皮埃什继承的爱马仕股票 [5] LVMH与爱马仕的历史股权纠纷 - LVMH与爱马仕两家集团的矛盾早有渊源 [8] - 2010年 LVMH通过二级市场悄悄增持爱马仕股份 持股比例一路升至23.2% 被爱马仕家族视作“恶意收购”行为 [12] - 为保住控制权 爱马仕家族成立H51控股结构 将51%股份锁定在家族信托中 [12] - 2013年 法国金融市场监管机构因LVMH未充分披露增持过程对其罚款800万欧元 最终双方和解 LVMH承诺不再增持并逐步转让现有持股 [12] 相关公司背景 - LVMH全称酩悦·轩尼诗-路易·威登集团 由贝尔纳·阿尔诺于1987年合并创立 通过持续收购扩展规模 目前旗下已拥有75家知名品牌 [8][10] - 爱马仕是坚守传统手工艺的百年奢侈家族品牌 历经六代家族传承 拥有皮具、丝制品、成衣、钟表、香水等工艺部门 [10]

公司业绩表现 - 第三季度收入按固定汇率计算增长9.6%至38.8亿欧元（约45.2亿美元），略高于分析师预期的9.3%增幅[4] - 美国地区季度收入增长14.1%，超出预期，增长涵盖各个品类，门店客流量稳步提升[1][4] - 核心业务部门皮具和马具销售增长13.3%，占公司年销售额近一半，但表现略低于预期[5] 市场与行业趋势 - 大中华区市场在第三季度出现“轻微的改善”，中国消费者约占全球奢侈品销售额的三分之一[7] - 公司业绩延续了LVMH发布销售数据后市场对奢侈品行业需求低迷正在缓解的乐观情绪[4][7] - 爱马仕股价今年以来下跌3.1%，与LVMH表现相近[4] 公司战略与产品 - 公司凭借管理稀缺性的经营模式成为最具韧性的奢侈品牌之一，严格控制产品产量，每年稳定保持6%-7%的增速[5] - Birkin手袋等经典款式继续吸引富裕消费者，消费者有时需要等待数月才能买到一款手袋[3][5] - 除了5月为应对关税影响而进行的一次性涨价外，公司并未在美国市场再次调高价格[4]

公司季度业绩表现 - 第三季度收入按固定汇率计算增长9.6%至38.8亿欧元（约45.2亿美元），略高于分析师预期的9.3%增幅 [1] - 美国地区季度收入表现尤为突出，增长14.1%，超出预期 [1] - 公司首席财务官表示美国市场的强劲增长涵盖各个品类，门店客流量稳步提升，且除5月为应对关税的一次性涨价外，未在美国再次调价 [1] 核心业务与经营策略 - 公司皮具和马具核心业务部门销售增长13.3%，占公司年销售额近一半 [2] - 公司凭借管理稀缺性的经营模式成为最具韧性的奢侈品牌之一，严格控制产量，每年稳定保持6%-7%的增速 [2] - 稀缺性策略使公司免受普通奢侈品消费者缩减开支的影响，消费者有时需等待数月才能买到经典款手袋 [2] 区域市场动态 - 大中华区在第三季度出现“轻微的改善”，财务总监指出这与大城市房地产价格趋稳及股市呈现积极趋势相关 [3] - 中国消费者约占全球奢侈品销售额的三分之一，公司的谨慎乐观评论与其他主要品牌（如LVMH和欧莱雅）的观察一致 [3] - 公司表示在当前季度迄今尚未看到趋势发生变化 [3] 行业情绪与市场表现 - 公司的业绩延续了LVMH发布销售数据后市场对奢侈品行业需求低迷正在缓解的乐观情绪 [1] - 今年以来公司股价下跌3.1%，与LVMH表现相近 [1] - LVMH上周的销售报告引发股价暴涨800亿美元，市场押注行业已在中国触底反弹，但分析师认为宣布结束长达两年的低迷期仍为时尚早 [3]