以下文章来源于功夫财经 ，作者关不羽 功夫财经 . 胡润百富榜影响力财经自媒体TOP10，透视财经事件，洞察商业趋势。 这是一代人的局限性， 也是阶段性经济发展的局限性。 饲料贸易给王石带来了第一桶金，是万科的起点。 1984年5月，王石带着饲料科班底成立了万科的前身"深圳现代科教仪器展销中心"（简称现科），依然 挂在深特发名下。所谓"现代科教仪器"，其实就是当时大热门的彩电、冰箱、音响等家用电器。既然是大热门，经营发展自然是风生水起。 当年就实现 了5000余万的营收、300多万的净利润。 很多年后，经历了股改、上市和两次股权争夺风波后，万科的 "国有属性"还是可以追溯到"现科"。其实，这种八十年代搞贸易的"挂牌国企"几乎都是"能 人经济"的套壳经营。政府背书出政策许可，银行出启动资金，具体经营靠"能人"，经营利润则公私分账。比如"现科"成立第一年赚的300万，利润基数上 交，基数之上就归个人。 这种"官皮民实"的八十年代模式，模糊了所有权和经营权，好处是搞活了经济，坏处则是一整代中国民营企业家都无法摆脱"国 有资产XX"的紧箍咒。 你说企业是你打拼出来的，可是白纸黑字的企业属性是"国"字头的。很多八十年代 ...

核心观点 - LVMH集团否认爱马仕继承人尼古拉·皮埃什关于其“秘密获取爱马仕股份”的指控 并保留法律追责权利 [1] - 爱马仕第五代继承人尼古拉·皮埃什指控其财务顾问埃里克·弗雷蒙德将其名下价值约150亿美元的600万股爱马仕股份秘密转移给LVMH 导致其陷入财务困境 [1][4][5] - 财务顾问弗雷蒙德在瑞士被火车撞死 警方初步认定为自杀 使得皮埃什的150亿美元财富下落可能成谜 [7] 事件背景：皮埃什的财务困境与指控 - 尼古拉·皮埃什是爱马仕第五代继承人 曾持有公司5.7%的股份 是家族中最大的个人股东 身家一度超过150亿美元 2024年位列福布斯全球富豪榜第121名 [2] - 皮埃什与财务顾问埃里克·弗雷蒙德关系密切 弗雷蒙德自2000年前后通过“全权委托协议”管理其全部资产 包括将爱马仕股份以“不记名股票”形式从法国转移至瑞士 [4] - 皮埃什目前声称自己“破产了” 仅剩少量现金和无法动用的投资 日常生活陷入困境 甚至需要乘坐廉价航空公司的航班 [4][5] - 2023年9月 皮埃什曾对弗雷蒙德提起三起诉讼 指控其滥用信任、侵占资产 要求数十亿欧元的赔偿 但弗雷蒙德一直否认掌控过皮埃什继承的爱马仕股票 [5] LVMH与爱马仕的历史股权纠纷 - LVMH与爱马仕两家集团的矛盾早有渊源 [8] - 2010年 LVMH通过二级市场悄悄增持爱马仕股份 持股比例一路升至23.2% 被爱马仕家族视作“恶意收购”行为 [12] - 为保住控制权 爱马仕家族成立H51控股结构 将51%股份锁定在家族信托中 [12] - 2013年 法国金融市场监管机构因LVMH未充分披露增持过程对其罚款800万欧元 最终双方和解 LVMH承诺不再增持并逐步转让现有持股 [12] 相关公司背景 - LVMH全称酩悦·轩尼诗-路易·威登集团 由贝尔纳·阿尔诺于1987年合并创立 通过持续收购扩展规模 目前旗下已拥有75家知名品牌 [8][10] - 爱马仕是坚守传统手工艺的百年奢侈家族品牌 历经六代家族传承 拥有皮具、丝制品、成衣、钟表、香水等工艺部门 [10]

文章核心观点 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克以辞职相威胁，要求获得高额薪酬方案，其核心目的并非追求金钱，而是为了通过期权奖励增加股权，从而巩固对公司的控制权，以推动其长期战略愿景的实现 [1][3][16] 马斯克的薪酬方案与绩效目标 - 特斯拉为留住马斯克至少10年，推出了一项新的薪酬方案，价值万亿美元 [3] - 绩效目标设定为史诗级难度：公司市值最高需翻近8倍至8.5万亿美元，超越英伟达；利润最高需比2024年提高近24倍至4000亿美元，最低一档也需达到500亿美元；产品方面需累计交付2000万辆特斯拉汽车，完成1000万个FSD活跃订阅用户注册，交付100万台特斯拉机器人，并投入运营100万辆Robotaxi [4] 企业家薪酬的普遍模式 - 科技行业企业家通常不依赖高额薪酬，其财富主要来源于持有的公司股权及增值，例如乔布斯、贝佐斯、扎克伯格等人年薪仅为象征性的1美元 [7] - 企业家的收入结构与公司长期价值绑定，更倾向于将利润用于再投资或股票回购，以推动股价上涨实现财富增长 [8] 马斯克在特斯拉的股权特殊性 - 马斯克虽被视为特斯拉的缔造者，但目前仅持有约12%的公司股份，远低于绝对控股标准，这源于公司多轮融资导致的股权稀释 [10][11] - 其股权地位相对脆弱，身份更接近于“职业经理人+大股东”的混合体，而非拥有绝对掌控权的传统老板 [11] 薪酬方案背后的控制权博弈 - 高额期权奖励的核心目的是让马斯克行权后增加股权，从而提升在董事会的话语权和公司经营决策的主导权 [13] - 在激烈的电动汽车市场竞争中，巩固控制权被视为确保其创新理念和技术愿景得以贯彻的必要条件 [13][14] 马斯克的根本动机 - 对于已实现财富自由的马斯克而言，金钱并非首要目的，其根本动机在于维持对特斯拉的控制权，以持续推进其改变世界能源格局和实现可持续未来的宏大理想 [16] - 公开威胁辞职和争取高薪酬是其捍卫控制权的策略性行动，符合其个人行事风格 [16]

公司股权变动 - 第二大股东深圳兆伟恒发能源有限公司计划减持3144万股，占公司总股本的3%，减持原因为股东资金周转变动需求 [1] - 截至公告日，深圳兆伟持有公司股份1.1亿股，占公司总股本的10.20% [1] - 公司拟向韶关市金财投资集团有限公司定向发行股票，发行价格为3.96元/股，发行数量不超过1亿股，募集资金总额不超过4亿元 [1] 公司控制权变更 - 公司第一大股东韶关市工业资产经营有限公司与金财投资签署《一致行动协议》，第二大股东深圳兆伟出具不谋求控制权的承诺函 [1] - 定向发行完成后，工业资产及金财投资合计持股比例达21.75%，成为共同控股股东，公司实际控制人变更为韶关市国资委 [1] - 此次变更标志着持续十年之久的公司控制权争夺正式落幕 [1] 股东历史沿革 - 2022年8月，深圳智茂以10亿元价款通过司法拍卖竞得深圳华利通所持公司1.42亿股股权，并于2022年12月完成过户 [2] - 2023年8月，深圳智茂股东将其100%股权转让给由公司副董事长、总经理韩卫宁控股的兆伟恒发实业，深圳智茂随后更名为兆伟恒发投资 [2] - 2024年5月，深圳兆伟恒发能源有限公司以6.74亿元对价受让兆伟恒发投资持有的公司1.42亿股股份 [2]

股权变动情况 - 韶关市高创企业管理有限公司于2025年9月12日至9月24日通过二级市场集中交易增持中国宝安A股25,792,106股，占总股本比例1.00% [1][3] - 增持后持股总数升至464,258,571股，持股比例从17.00%增至18.00% [1] - 增持资金来源于自有资金 [1] 股东持股格局 - 深圳国资系（深圳承兴及鲲鹏新产业）合计持股18.58%，韶关高创增持后持股18.00%，双方差距缩小至0.58个百分点 [2][6] - 2024年年报显示深圳国资持股18.6%，韶关高创持股16.19%，2025年6月末韶关高创持股升至16.82% [4] - 2025年6月23日至9月8日期间韶关高创曾增持2,531.64万股（0.98%），持股比例从16.02%升至17.00% [5] 资本市场反应 - 截至2025年9月25日，中国宝安股价单日涨幅超6%，市值达311.31亿元 [2] - 市场分析认为股权争夺升温将加速公司价值重估 [2] 股权争夺背景 - 股权争夺始于2020年，源于公司股权分散且拥有锂电池负极材料龙头贝特瑞等优质资产 [4] - 粤民投2020年10月通过韶关高创增持，2021年3月持股10%成为第一大股东，2022年一季度持股增至15.04% [4] - 深圳国资2022年底通过股权划转和二级市场增持持股16.55%反超韶关高创 [4] 战略动机分析 - 粤民投作为广东省民营投资平台，其股东产业与中国宝安新能源材料、医疗健康业务高度契合 [7] - 深圳国资旨在确保中国宝安扎根深圳，其业务布局与深圳新能源、高端制造产业规划深度协同 [7] - 双方已延伸至公司治理层较量，2024年董事会换届中深圳国资与粤民投均获得候选人席位 [7] 公司经营表现 - 2025年上半年营业总收入108.39亿元，同比增长8.07% [9] - 归属净利润2.44亿元，同比增长24.51% [9] 未来预期 - 市场预计韶关高创可能继续增持以巩固优势，深圳国资或采取手段维持第一大股东地位 [8] - 韶关高创未在公告中明确后续增持比例上限 [8]

公司控制权变更 - 京基集团通过股权收购和要约收购最终获得康达尔71.5%控股权 [3][4] - 股权争夺历时多年 双方持股比例一度仅差0.01个百分点 [3] - 原实控人罗爱华通过华超公司掌控公司十余年 最终失去控制权 [2][4] 资金挪用案件 - 罗爱华挪用公司资金3650万元 其中1650万元用于金融公司董事长儿媳购房 [1][8] - 资金通过前海光信公司和中财汇金公司账户流转 [6][8] - 2019年7月1日全部归还挪用资金 [6][9] 司法审判过程 - 案件历经一审无罪 重审改判 最终二审定罪 [1][7][11] - 广东高院终审判处有期徒刑六年 罚金40万元 [1][11] - 量刑调整考虑资金全额归还和被害单位谅解 [11] 行贿案件细节 - 向退休法官姚辉行贿250万元以干预案件审理 [10][12] - 姚辉因受贿罪和利用影响力受贿罪被判刑15年 罚金150万元 [12] - 行贿行为涉及约见检察官法官和打探案情 [10] 公司历史背景 - 公司前身为1979年成立的深圳市养鸡公司 1994年成为首家农牧上市公司 [2] - 曾用名"中科创业" 涉及2000年股价操纵案 从84元/股暴跌 [2] - 业务涵盖农业 房地产 公共事业和金融投资等领域 [2]

核心观点 - 吴清亮从白手起家到打造世界级涂料王国，通过长达半个世纪的商业博弈最终掌控日本涂料巨头日涂控股，完成"亚洲漆王"的逆袭[4][25] - 立邦品牌实际控制权归属吴清亮家族而非日本企业，但复杂股权结构导致消费者长期误认为日本品牌[6][7][16] - 专注涂料行业是吴清亮成功的关键，曾果断出售电子代工、地产等多元化业务回笼资金聚焦主业[43][57][59] 商业发展历程 起步阶段 - 1950年以处理政府过期油漆起家，朝鲜战争期间实现2元成本创造400元收入的暴利[39][40] - 1955年赴丹麦学习涂料技术后，与日本涂料株式会社达成战略合作，获得新加坡经销权[8][9][10] - 1962年合资成立立时集团并控股60%，开启从经销商向制造商的转型[10][12] 扩张阶段 - 1990年受中新建交启发创立"立邦"品牌，注册地新加坡明确归属吴清亮而非日方[15][16] - 1993年进入中国首年即投入3000万广告费，持续保持12%销售额的营销投入[54][56] - 2000年以16亿新币出售电子代工企业Only Industry，2018-2020年通过股权交换最终控股日涂超50%[57][22][23] 关键商业决策 股权博弈 - 2006年日涂试图通过股权置换夺取立时控制权，吴氏家族反击增持至39%股权[17][18][22] - 2020年完成对日涂绝对控股，使后者全球排名从十名外跃居第四[23][24] - 通过股权交换而非现金收购实现控制权转移，被日媒评价为"窃取"[24] 战略聚焦 - 1971年结束与谢国民的多元化合作，出售300多家公司聚焦涂料[42][43][45] - 1999-2001年连续出售亮阁地产(1.75亿美元)、安利工业(10亿美元)等核心资产[58][59] - 中国员工占比超50%，2021年营收86.42亿美元距行业第三仅差15亿美元[60] 中国市场布局 - 1979年首次回乡捐建小学，1990年抓住中新建交机遇创立立邦品牌[49][15] - 初期因消费者缺乏涂料概念亏损严重，仍坚持每年12%收入投入营销[52][54] - 目前中国为最大生产基地和市场，2022年与第三名差距缩小至15亿美元[60]

公司发展历程 - 吴清亮于1950年与日本涂料株式会社（日涂控股前身）合作，获得新加坡经销权 [4][7] - 1962年合资成立立时集团，吴德南集团持股60%并掌握控制权 [9][10] - 1990年受中新建交启发创立"立邦"品牌，注册于新加坡 [16][17] - 2014年吴德南集团持股日涂控股比例提升至39%，立邦系8家子公司并入日涂控股 [28] - 2020年吴清亮家族持股日涂控股超50%实现绝对控股，立邦系全部并入日涂控股 [29] 品牌控制权演变 - 立邦品牌实际控制人为吴清亮，但长期被市场误认为日本品牌 [18] - 2006年日涂控股试图通过股权置换获取合资公司控制权 [19][21] - 2008年吴德南集团通过增持成为日涂控股最大股东 [22][23] - 2018年吴学人出任日涂控股董事会主席 [29] - 通过股权交换获得日涂控股控制权，几乎未支付现金成本 [30] 业务扩张战略 - 以新加坡为核心向东南亚市场扩张，成为区域涂料霸主 [12] - 1993年进入中国市场首年即投入3000万人民币广告，每年持续投入销售额12%用于营销 [63] - 通过变卖非核心资产筹集资金：2000年以16亿新币出售电子代工企业Only Industry [65][66]，1999年以1.75亿美元出售亮阁公司59%股份，2001年以10亿美元出售安利工业 [66] - 2021年立邦系营收达86.42亿美元，位列全球涂料行业第四 [67] - 2022年前三季度与第三名阿克苏诺贝尔差距缩小至15亿美元 [67] 创始人背景 - 吴清亮1927年生于新加坡贫民窟，14岁开始打工生涯 [34][36] - 1949年创立油漆作坊，通过处理政府过期油漆获得第一桶金 [43][47] - 1955年赴丹麦学习涂料技术，坚定行业发展信心 [48] - 1971年与谢国民分道扬镳，专注涂料主业 [53] - 以超过1400亿人民币财富成为新加坡首富 [1] 中国市场布局 - 1979年首次回乡探亲即捐赠12万元建设小学 [55] - 认定中国人口大国市场潜力，坚持"中国市场绝对不会失望"的判断 [57][62] - 目前中国员工占比超50%，成为最重要产地和市场 [67] - 在华拥有超过7500名员工（按1.5万员工总数50%计算） [67]

险资举牌与撤离背景 - 2015年股灾后保监会放宽保险资金股权投资监管政策，鼓励险资发挥市场稳定作用[1] - 政策放宽后险资掀起举牌潮，大量买入上市公司股票，但后期部分险资选择撤离[1] - 险资投资策略转变反映资本市场环境变化及被投公司经营状况变化[3] 宝能系与万科案例 - 万科因股权分散、股价低廉成为险资举牌焦点，2015年保监会提高险资投资蓝筹股比例上限为入市创造条件[3] - 宝能系通过前海人寿和钜盛华在2015年7月10日首次举牌万科，持股5%成为第二大股东[4] - 宝能系在2015年7-12月四次举牌，持股比例从5%增至20.008%，期间与华润展开股权争夺[4][5] - 万科管理层反对宝能入主，采取停牌、引入深铁集团等防御措施[6] - 中国人寿连续5个季度减持万科A，持股比例从2.16%降至0.73%，反映头部险资看淡地产股[6] 泰康系与阳光城案例 - 泰康系2020年9月以战略投资者身份受让阳光城13.53%股份，并设置15%年复合增长率的对赌协议[8] - 2021年阳光城业绩恶化，预计亏损45-58亿元，泰康系两名董事对三季报投反对票[8][10] - 泰康系2021年12月减持阳光城股份至3.99%，2022年计划继续减持至近乎清仓[9][10] - 阳光城2021年三季报营收同比下降18.24%，扣非净利润亏损17.52亿元[10] 大家人寿与金融街案例 - 原安邦人寿2014-2015年六次举牌金融街，持股比例达29.98%，耗资近200亿元[11][12] - 大家人寿2021年通过集中竞价和大宗交易减持金融街3.99%股份[14] - 2024年大家人寿继续减持金融街1.01%股份，持股比例降至9.1%，减持均价约3元/股低于初始成本[15] - 金融街2023年营收190.75亿元同比下降25.37%，净亏损110.84亿元[16] 雪松信托与西水股份案例 - 中江信托2016年2月以15.99元/股认购西水股份5.08%股权，期望分享保险业务发展红利[16][17] - 西水股份2018年营收232.15亿元同比下降23.25%，净利润3.78亿元同比下降84.23%[18] - 2019年雪松信托减持至4.999999%，每股亏损约6元，套现860万元但亏损逾500万元[20][21] 行业趋势分析 - 险资减持地产股主要因政策变化导致行业信用风险上升[7] - 险资投资逻辑围绕资金安全性、收益稳定性和资产流动性展开[22] - 地产行业下行周期中，被投公司营收和净利润普遍下滑是险资撤离主因[7][10][16]

宗庆后家族关系 - 宗庆后除宗馥莉外还有6个孩子，包括与杜建英所生的宗继昌（1996年）、宗婕莉（1998年）、宗继盛（具体年份不详），以及与其他员工所生的子女 [1][4][5][6] - 2000年前后宗庆后与原配施幼珍离婚，2005年前后与杜建英登记结婚但后续已离婚 [2][8] - 2018年宗家编写年谱时确认了这些子女关系，但2009年宗庆后父亲曾考虑将宗继昌列入家谱未实施 [1][12] 遗产争夺战 - 杜建英所生三名子女已在香港、杭州提起诉讼，要求分割宗馥莉名下29.4%娃哈哈股权及18亿美元信托资金 [3][13] - 宗馥莉提交2020年遗嘱主张境外资产由独女继承，但原告方要求冻结汇丰账户并索赔数百万美元 [13] - 2023年宗庆后与宗馥莉因修改遗嘱发生激烈争吵 [15] 娃哈哈股权结构 - 当前股权结构：杭州上城区国资局46%、宗馥莉29.4%、职工持股会24.6% [17] - 职工持股会由杜建英担任理事长，2018年曾实施股份回购变干股，2024年员工成立维权委员会诉讼要求"回购协议无效" [18][19] - 杭州政府曾与宗馥莉和杜建英分别洽谈46%股权收购事宜未果 [16] 公司控制权博弈 - 若职工持股会24.6%股权"回归"，杜建英方可能通过收购政府46%股权实现绝对控股 [16][18][19] - 宗馥莉继承的29.4%股权正面临三名"同父异母弟妹"的继承权诉讼 [19] - 公司内部存在宗馥莉与杜建英两派势力博弈，员工普遍认为杜建英更适合掌权 [16][12]