核心财务表现 - 营业总收入5.7亿元，同比增长3.4% [1] - 归母净利润亏损收窄至-65.03万元，同比大幅改善98.48% [1] - 第二季度营收3.06亿元，同比增长8.81%，季度归母净利润-329.25万元，同比改善89.38% [1] - 毛利率提升至40.01%，同比增14.17个百分点，净利率-5.07%，同比改善62.39个百分点 [1] - 每股收益-0.0元，同比改善98.46%，每股经营性现金流0.23元，同比增长17.25% [1] 成本与资产结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）1.28亿元，占营收比22.46%，同比增幅达36.34% [1] - 货币资金10.2亿元，同比增长31.95%，有息负债11.32亿元，同比增长23.37% [1] - 应收账款4.94亿元，同比微降0.97%，每股净资产6.96元，同比增0.62% [1] 历史业绩与商业模式 - 公司上市以来中位数ROIC为4.5%，2024年ROIC为-3.56% [1] - 上市9年年报中亏损2次，显示生意模式存在脆弱性 [1] - 业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [1] 行业模式分析 - MEMS行业存在IDM模式与纯代工模式并存格局 [3] - 纯代工模式具备工艺技术积累优势，可帮助Fabless/Fablite客户避免重资产投入 [3][4] - 半导体产线建设具有长周期、重资产特性，IDM模式在品类拓展和服务竞争设计公司方面存在局限性 [3] 外部关注与预期 - 近3年经营性现金流/流动负债比率仅为18.53%，需关注现金流状况 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩9.36亿元，每股收益1.28元 [2]