国内业务表现 - 25H1中国内地收入同比增长11.4% [1] - 第二季度同店销售额实现四个季度以来首次正增长 [1] - 门店总数达4,305家，净增190家 [1] - 未来国内市场计划净增100-150家门店 [1] 门店运营策略 - 战略重心从数量扩张转向质量提升，通过关闭低效小店、优化网络结构 [1] - MINISO LAND和旗舰店等大店业态凭借沉浸式IP场景与丰富SKU提升客单价与坪效 [1] - 未来国内市场将聚焦同店增长与大店拓展 [1] IP战略发展 - IP产品通过情感价值提升品牌溢价与用户粘性 [1] - 公司正从"IP联名"向"自有IP孵化"深化，首个自有IP"悠悠酱"首发售罄 [1] - 目标全年自有IP GMV达10亿元，旨在将自有IP打造为战略性支柱 [1] 海外业务表现 - 25H1海外业务收入同比大增29.4% [2] - 截至期末海外门店数达3,307家 [2] - 北美市场为核心驱动力，门店数增至394家，GMV激增67.5%至14.1亿元 [2] - 第二季度北美同店销售取得个位数增长 [2] 海外市场策略 - 未来海外市场将转向精细化运营，美国重点打磨大店模型，计划全年开店80家 [2] - 依托本土化团队深耕加拿大、澳洲等高增长区域 [2] - 目标全年净增海外门店500家以上 [2] TOP TOY业务与供应链 - TOP TOY业务收入同比大增73%，门店数达293家，成为集团强劲第二增长曲线 [2] - 与永辉合作的供应链协同效应逐步释放，公司运营效率有望进一步提升 [2] 财务预测 - 预计公司2025~2027年EPS为1.93/2.58/3.26元 [2]

核心财务表现 - 第二季度总营收49.7亿元 同比增长23.1% [1] - 毛利率44.3% 同比提升40个基点 [1] - 经调整净利润6.9亿元 同比增长10.6% [1] - 经调整净利率13.9% 经调整每股ADS收益同比上升12.0% [1] - 中期股息每股ADS 0.29美元 上半年股份回购及派息合计10.7亿元 占经调整净利润84% [1] 品牌业务分项 - 名创优品品牌总营收45.6亿元 同比增长19.5% [2] - 中国内地营收26.2亿元 同比增长13.6% [2] - 海外营收19.4亿元 同比增长28.6% [2] - 国内门店4,305家 季度净增30家 海外门店3,307家 季度净增94家 [2] - 同店销售增长转正且加速改善 [1][2] 创新门店模式 - MINISO LAND全国布局11家 覆盖核心城市 平均月店效达数百万 [2] - 上海南京东路店开业9个月累计销售额超1亿元 [2] - 美国新开门店店效为老店1.5倍 坪效高30% [3] - 海外开设首尔江南大道/墨尔本Swanston/曼谷bangkapi等旗舰店 [3] 渠道与增长动力 - 即时零售渠道销售额同比飙升53% [3] - 12个品类销售额破千万 近百细类增长超100% [3] - TOP TOY第二季度营收4亿元 同比增长87.0% [3] - 门店总数293家 获淡马锡领投后估值达100亿港元 [3] 战略方向 - 强化全球头部IP联名合作与自有IP建设 [4] - 通过"超级IP+超级门店"模式提升全球品牌形象 [3] - 海外聚焦高势能商圈标杆大店拓展 [3]