公司IPO进程与财务表现 - 公司科创板IPO将于2025年11月12日接受上市审核委员会审议 [1][3] - 公司IPO于2024年12月30日获受理，2025年1月22日进入问询阶段 [3] - 公司2022至2024年营收分别约为2.54亿元、3.54亿元、6.41亿元，2025年上半年营收为3.74亿元 [3] - 公司2022至2024年归属净利润分别约为1562.24万元、1865.77万元、2.33亿元，2025年上半年归属净利润为1.38亿元 [3] - 公司2024年净利润出现爆发式增长 [3] 客户集中度与关联交易 - 报告期内公司前五大客户销售金额占营业收入比例分别为62.28%、75.91%、81.31%、82.84% [4] - 报告期内对第一大客户B公司的销售金额占比分别为37.58%、37.92%、34.93%、25.53% [4] - B公司为公司关联交易方，主要采购探针卡相关产品及服务 [4] - 若合并考虑B公司及其芯片测试服务商的采购，公司来自该体系的收入占比在报告期内分别为50.29%、67.47%、81.84%、82.83% [4] - 公司解释对B公司存在重大依赖系下游市场集中所致，业务具有稳定性及可持续性 [4] 关联方供应商与公司控制权 - 公司主要供应商南通圆周率为实控人周明控制的企业 [7] - 报告期内公司向南通圆周率采购金额占营业成本的比例分别为18.32%、8.91%、5.04%、5.54% [7] - 实控人周明通过直接持股、控制员工持股平台及一致行动人协议，合计控制公司50.05%的股份 [8] - 周明自2015年8月至今历任公司执行董事、董事长，自2021年8月至今任南通圆周率董事长 [9] 募投项目与产能状况 - 公司拟募集资金约15亿元，其中12亿元用于南通探针卡研发及生产项目，3亿元用于苏州总部及研发中心建设项目 [10] - 募投项目将新增2D MEMS探针卡产能1500万支、2.5D MEMS探针卡产能1500万支、薄膜探针卡产能5000张 [10] - 报告期内公司2D MEMS探针卡和垂直探针卡合计产能利用率分别为100.89%、101.13%、94.5%、85.34% [10] - 公司2.5D MEMS探针卡尚未实现量产，薄膜探针卡尚处于产品拓展阶段 [10]

上市进程与问询延迟 - 公司于2024年1月进入上市问询阶段但首轮问询尚未回复[1] - 招股书显示大客户依赖严重和关联交易问题可能是问询回复延迟的原因[1] 业绩表现与大客户依赖 - 2022至2024年营业收入分别为25415.71万元、35443.91万元、64136.04万元，净利润分别为1562.24万元、1865.77万元、23309.70万元[3] - 2024年净利润同比上涨超12倍，下半年从4084.75万元飙升至全年2.33亿元[3] - 前五大客户销售额占比从2022年62.28%升至2024年81.31%，集中度逐年提高[3] - 对B公司销售额2024年达22403.09万元占比34.93%，实际来自B公司及关联测试服务收入占比达81.84%[4][5] - B公司为全球知名芯片设计企业，公司占其探针卡采购份额已较高未来增长空间有限[6] 关联交易问题 - 控股股东周明担任圆周率半导体高管，该公司2022年成为公司第一大供应商[7][9] - 2022至2024年向南通圆周率采购占比分别为20.33%、13.03%、7.67%，占营业成本比例分别为18.32%、8.91%、5.04%[9] - 关联交易定价机制仅模糊提及"参考市场价格"，透明度不足[9] - 公司解释采购圆周率产品是为保障供应链安全但未说明必须通过该关联方采购的原因[11] 产能扩张与存货风险 - 计划募资15亿元其中12亿元用于南通探针卡研发及生产项目[12] - 项目拟新增2D MEMS探针卡产能1500万支、2.5D MEMS探针卡1500万支、薄膜探针卡5000张[13] - 现有2D MEMS探针卡产销率约80%且存货规模持续增长[13] - 2022至2024年存货账面余额分别为8310.41万元、9322.23万元、11004.30万元，跌价准备分别为1063.16万元、2007.88万元、2517.02万元[13] - 存货周转率低于行业平均水平（2024年公司2.42次/年 vs 行业3.13次/年）[14][15]