公司上市申请与财务表现 - 魔视智能向港交所递交上市申请，联席保荐人为国泰君安国际、国信证券（香港）[1] - 公司报告期内营业收入快速增长，2022年至2024年复合增速为73.9%，2025年上半年收入同比高增76.3%至1.89亿元[4] - 公司尚未盈利，报告期内净利润持续为负，三年半累计亏损7.73亿元，2025年上半年亏损略有收窄[4] - 公司经营现金流持续净流出，报告期内合计净流出约4.8亿元，截至2025年8月底现金及等价物仅有约1.44亿元[5][6] - 此次港股IPO募集资金拟用于加强研发能力、扩大产能、技术升级、提升交付能力、深化销售网络及补充营运资金[6] 行业市场地位与竞争格局 - 按2024年收入计，魔视智能在中国智能驾驶解决方案行业国内第三方方案商中排名第八[3][7] - 中国智能驾驶解决方案（L0至L2+级）市场规模从2020年的216亿元增长至2024年的912亿元，复合年增长率达43.3%，预计2029年将达到2281亿元[7] - 行业领先者为德赛西威，市占率8%，2024年收入高达73.14亿元[8] - 魔视智能的主要竞争对手包括福瑞泰克、知行科技、小马智行、经纬恒润等，其中多家公司已完成上市[9] 产品与业务构成 - 公司产品组合包括Magic Drive行车解决方案、Magic Parking自动泊车解决方案和Magic Safety主动安全解决方案[10] - Magic Drive解决方案是公司收入主力，2025年上半年收入占比超过60%，毛利率为62.1%[10] - 截至2025年上半年，公司解决方案累计交付量突破330万套，用于92款车型[4] - 公司客户主要为集成其解决方案的主机厂及一级供应商，2024年客户数目143家，2025年上半年新增定点20个，前五大客户收入贡献65.9%[11] 研发投入与资本运作 - 公司报告期内研发开支持续较高，分别为1.28亿元、1.43亿元、1.6亿元及0.84亿元[6] - 公司通过11轮融资，投后估值从2017年A轮的4.34亿元提升至2025年D轮的25.43亿元，八年提升了4.86倍[12] - 创始人虞正华为单一最大股东，截至2025年9月28日合计持股约29.65%[12] - 其他主要投资者包括D&E Partners、大陆投资(中国)、金浦投资等[13]

香港聯合交易所有限公司及證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何 損失承擔任何責任。 魔視智能科技（上海）股份有限公司 MOTOVIS INTELLIGENT TECHNOLOGY (SHANGHAI) CO., LTD.* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的申請版本 警告 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」） 的要求而刊發，僅用作提供資訊予香港公眾人士。 本申請版本為草擬本，其內所載資訊並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件， 即代表 閣下知悉、接納並向魔視智能科技（上海）股份有限公司（「本公司」）、本公司的保薦人、 整體協調人、顧問及包銷團成員表示同意： 於本公司招股章程根據香港法例第32章公司（清盤及雜項條文）條例送呈香港公司註冊處處長登 記前，不會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘在適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請， 有意投資者務請僅依據於香港公司註冊處處長註冊的本公司招股章程作出投資決定。該文 ...

公司上市与业务概览 - 魔视智能科技（上海）股份有限公司于9月27日晚向港交所递交上市申请，联席保荐人为国泰君安国际和国信证券（香港）[2] - 公司成立于2015年，凭借自研算法与"Motovis智驾大模型"，布局行车、泊车、主动安全等解决方案，并已在奇瑞、广汽、上汽等乘用车以及陕重汽、宇通等商用车上量产[2] - 截至2025年上半年，公司累计交付量达到330万套以上[2] - 公司在2025年6月23日获得浙江美大实业股份有限公司等投资人数亿元人民币的D轮融资[2] 财务表现 - 公司收入从2022年的1.18亿元增长至2024年的3.57亿元，三年增长两倍有余，2025年上半年收入同比大增76.4%至1.89亿元[2] - 毛利率在2025年上半年为20.1%，高于2024年全年的14.2%[2] - 公司三年累计净亏损超过6.6亿元，2025年上半年再亏损1.12亿元[3] - 2022年至2025年上半年经营现金流持续为负，累计流出超过4亿元[3] - 截至2025年6月末，公司净流动负债高达10.44亿元，赎回负债科目从2022年的6.61亿元抬升至12.28亿元[3] 产品结构与盈利能力 - 2025年上半年，Magic Drive（行车解决方案）毛利率为62.1%，是主要盈利业务[5] - Magic Parking（自动泊车解决方案）毛利率为36.8%，但波动较大，2024年上半年曾因芯片成本冲击跌至3.9%[5] - Magic Safety（主动安全解决方案）毛利率仅为1.1%，几乎不贡献利润[5] - Magic Safety业务在政策推动下快速渗透，但对整体利润造成拖累[5] 客户与供应链风险 - 2025年上半年，前五大客户贡献收入占比65.9%，其中单一客户占比21.9%[5] - 前五大客户中有四家同时也是供应商，前五大供应商中又有五家同时也是客户，存在上下游交叉关系[5] - 这种客户与供应商重叠的关系可能同时冲击收入端和供货端，放大财务波动，并引发对交易独立性和公允性的质疑[5] - 截至2025年上半年，应收账款减值余额累计约1468万元，现金回款质量堪忧[5] 行业市场格局 - 灼识咨询预计，中国L0—L2+解决方案市场规模将在2029年达到2281亿元，2024至2029年复合增长率为20.1%[6] - 行业格局分散，2024年前十家厂商合计市场份额仅为15.2%[6] - 魔视智能在行业中排名第八，市场份额为0.4%[6] - 行业规模化与洗牌才刚开始，技术和成本优势不足以确保护城河[7]