公司2025年第三季度财务表现 - 前三季度公司实现营业收入42.98亿元，同比增长4.59% [1] - 前三季度归母净利润为19.58亿元，同比下降5.16%，扣非归母净利润为18.43亿元，同比下降3.86% [1] - 前三季度经营活动现金净流量为14.6亿元，同比下降25.93% [1] - Q3单季度营收为16.48亿元，环比增长14.11%，归母净利润为7.18亿元，环比增长5.91% [2] - Q3毛利率为61.96%，同比下降4.88个百分点，环比下降3.76个百分点 [2] 产品线与市场趋势 - 公司三条产品线整体保持稳健，呈现“环比改善、逐季上行”趋势 [3] - 会议产品增长势头恢复，云办公终端展现出较好的可持续增长潜力 [3] - 桌面通信终端受出货节奏影响的短期承压局面逐步改善，出货节奏恢复平稳，下游需求保持韧性 [3] - 公司计划在Q4推出MeetingBar A25、智能办公大模型一体机及中高端话机T7、T8系列等新产品 [3] 海外产能与供应链布局 - 公司于2024年底启动海外产能转移项目，目前建设已取得阶段性进展 [4] - 预计下半年海外产能将进入加速释放期 [4] - 公司积极布局供应链全球化以应对宏观环境不确定性 [4] - 长期来看，海外产能建设对盈利的正向价值将逐步凸显，有助于拓展全球市场 [4] 未来展望与盈利预测 - 基于三季度营收增速，公司上调了桌面通信终端和会议产品线全年营收增速假设 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为26.51亿元、31.10亿元、35.83亿元 [5] - 原预测归母净利润分别为25.84亿元、30.14亿元、34.73亿元 [5] - 公司市场竞争力稳固，下游市场需求良好，且维持较高的分红比例 [5]

财务表现 - 公司25Q3实现营收16.48亿元，同比增长14.26%，环比增长14.11% [1] - 公司25Q3归母净利润为7.18亿元，同比增长1.95%，环比增长5.91% [1] - 公司三季度收入利润均实现环比和同比双回升，经营显著回暖 [1] 经营挑战与应对 - 关税调整及海外产能问题对公司的影响正在逐渐向好发展 [1] - 关税调整和产能转移对公司未来1-2年的利润率影响可控 [1] - 随着海外产能成熟度提升，有望进一步弱化负面影响 [1] 战略与前景 - 全球化的产能布局有利于公司应对复杂的国际贸易竞争，提升市场份额 [1] - 公司计划于Q4推出MeetingBar A25、智能办公大模型一体机及中高端话机T7、T8系列等新产品 [1] - 新产品推出有望提升公司在细分市场的竞争力 [1]