行业概况 - 晋江食品产业规模超800亿元，涵盖糖果、果冻、休闲食品等多门类完整产业体系 [1] - 糖果产量约占全国25%、福建90%，果冻产量位居全国第2位 [1] - 2023年上半年行业规模以上产值实现两位数增长，出口菲律宾、印尼等国家同比增长44 9% [3] 展会亮点 - 第九届海峡两岸食品交易会吸引63个国家和地区逾千家企业参展，设置6大领域展区及5个主题馆 [1] - 现场推介20款晋江食品行业首品、科技新品、销售爆品，包括茶味可吸果冻、蛋挞形软糖等创新产品 [1] - 设立台湾馆、晋江老字号馆等区域品牌特色展区，同步揭牌"全球食品供应链中心" [1][3] 战略布局 - 晋江组织食品企业赴海外考察参展、采购对接，开展品牌并购与产能合作 [3] - 重点拓展"一带一路"国家、非洲等新兴市场，加速供应链全球化布局 [3] - 通过首发仪式、供应链中心及推介活动推动闽货品牌链接全球市场 [3]

中美贸易战对Wayo的影响及策略 - 当前125%关税对出口业务有影响但非致命 因服务具备刚需属性[18][19] - 美国本土供应链存在价格高、款式少、交付慢等劣势 中国供应链在小单快返模式上仍具不可替代性[20][21][22] - 短期策略是强化平台服务优势 长期将布局欧洲加拿大市场并推动供应链全球化[26][27] Wayo创立背景及市场机会 - 创始人在阿里任职期间发现海外企业采购定制产品存在沟通障碍、质量不确定等痛点[31][35] - 现有美国定制平台选择少、价格高、款式陈旧 无法满足中小企业个性化需求[37][38] - 全球定制制造市场规模2024年达9397亿美元 预计2031年将增长至13569亿美元[4][5] 低成本高效率的供应链管理 - 筛选50件起订、两周交付的中小型工厂 通过实地考察谈判降低起订量[53][55][57] - 建立国内运营团队标准化流程 实现订单自动生成与工厂直连[59][65] - 产品电子化系统支持实时报价与设计预览 减少人工沟通环节[60][82] AI技术应用现状与规划 - AI采购Agent已处理80%全定制询盘 支持需求自动汇总与项目提交[69][79] - 开发多功能智能体系统 整合品牌数据自动生成周边设计方案[70][72] - 订单信息自动翻译为中文 未来将接入语音模型提升工厂对接效率[78] 平台发展阶段与演进路径 - 当前聚焦科技公司周边产品轻定制 验证垂直领域可行性[95][96] - 中期计划拓展网红、婚礼等细分场景 后期开放全品类定制[96][98] - 终极目标是构建全球化供应链对接平台 通过AI工具实现供需直接匹配[28][98] 创始人职场经历与创业基因 - 麦肯锡/迪士尼/阿里经历积累战略规划与跨境运营能力[134][139] - 独立咨询阶段服务超100家企业 识别供应链数字化机遇[145][153] - Multitasky电商品牌运营经验为Wayo奠定供应链基础[144][157]

行业概况 - 2024年中国跨境电商市场规模达17.66万亿元，同比增长4.8%，但超80%企业仍在盈亏线上挣扎 [1][5] - 国内电商增速放缓，2024年全国网上零售额15.52万亿元，增速7.2%，较上年下降3.8个百分点 [5] - 行业呈现两极分化：安克创新毛利率43.67%，赛维时代TikTok渠道增速10454%，而跨境通亏损4.7亿，兰亭集势营收下滑59% [1][2][7] 头部公司表现 - **安克创新**：96%营收来自海外，北美市场占比47.95%，充电储能类毛利率41.46%，自有平台收入同比增101.3% [2][8][19] - **巨星科技**：美洲收入93.87亿元（占比63.44%），欧洲收入36.46亿元，全球供应链布局加速墨西哥/东南亚产能落地 [2][8][20] - **致欧科技**：欧洲收入占比60.95%，北美收入30.17亿元（+38.83%），独立站收入增57.52%，前置仓降低运费0.7-2.4美元/单 [9][16][19] - **赛维时代**：TikTok渠道收入1.49亿元（增速10454%），Temu渠道收入2.65亿元（占比2.59%），越南工厂投产 [2][17][21] 渠道与运营策略 - **平台依赖与突围**：亚马逊FBA费用6年涨61%（单价2.41→3.88美元），致欧科技B2C渠道毛利率53.51% vs B2B仅26.85% [19] - **独立站崛起**：安克创新自有平台收入增101.3%，恒林股份线上销售暴增196.47%至43.25亿元 [11][19] - **新兴渠道**：Temu成致欧科技第四大渠道，乐歌股份Temu/TikTok订单占比10% [17] 区域市场动态 - **北美风险**：赛维时代88.08%收入依赖北美，巨星科技63.44%收入来自美洲，关税政策冲击显著 [8] - **欧洲机会**：致欧科技目标2025年欧线增长40%，赛维时代欧洲收入7.03亿元（+40.87%） [9][10] - **东南亚布局**：致欧科技20%对美出货转东南亚，巨星科技加速越南/马来西亚产能 [20][21] 产品与品牌策略 - **本土化创新**：安克创新AI充电器识别2000种设备（故障率0.3%），子不语巴西夏装退货率从5.2%降至3.8% [13][15] - **品牌建设**：子不语成立品牌事业部，致欧科技推出Ekho等系列化产品，安克创新SmartLawn话题播放量超3亿次 [13][15] - **供应链优化**：恒林股份运输时效缩短1-2天，致欧科技法国/西班牙前置仓降低运费 [11][16] 2025年六大趋势 1 **平台与独立站博弈**：亚马逊费率从35.2%升至51.8%，头部公司加速独立站建设 [19] 2 **供应链离岸化**：致欧科技推进"中国+N"模式，巨星科技布局墨西哥/东南亚产能 [20][21] 3 **东南亚竞争升级**：跨境通指出市场从野蛮生长转向合规化 [23] 4 **合规挑战**：美国取消800美元免税条款，欧洲多语言/高仓储成本制约拓展 [25] 5 **产业带整合**：政策推动"跨境电商+产业带"，赛维时代联合顺德100家工厂 [26][27] 6 **品牌心智争夺**：从流量套利转向价值创造，如安克创新DTC模式溢价 [29]

中美贸易市场活跃度提升 - 中美关税下调后跨境电商加紧备货、工厂订单激增、海运费上涨 [2] - 代工厂订单普遍上涨20%，部分工厂涨幅达50% [3] - 跨境电商卖家订单量提升20%-30%，存在提前囤货现象以应对关税变化 [3] - 宁波出口跨境电商博览会专业观众达9万人次，出海议题热度高 [3] 市场多元化战略加速 - 北美市场政策不确定性推动企业开拓拉美、中东等新兴市场，后者增速达两位数 [4][8] - 拉美市场咨询客户数和开户客户数实现成倍增长 [8] - 欧洲市场受关注但面临合规性挑战，东南亚、中东等新兴市场差异化明显 [10][12] - 中小企业询盘多但落地少，中大型企业加速新兴市场布局 [13] 供应链全球化趋势 - 企业加速海外供应链布局以规避高关税风险 [4][15] - 东南亚建厂成本优势有限：越南人工效率需2-2.5人抵1名中国工人，厂房租金3.5-4.5美金/平方米/月，原材料运输导致5%-10%价格差 [17] - 中国供应链优势在于完备性及效率，东南亚优势在于关税 [18] - 企业采取"中国+海外"双供应链策略，动态平衡风险与效率 [18]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1公司整体营收44.3亿元，同比增长90%，超出50% - 80%的增长指引上限 [6][27] - Miniso品牌营收增长16.5%，Top Toy品牌营收增长59% [27][28] - 中国大陆营收占比从去年同期的61%降至56%，海外营收占比从33%升至36% [29] - 毛利率同比增加近1个百分点，达到44.2% [33] - 销售和行政费用合计增长45%，销售费用增长51%，行政费用增长22%，占营收的28%，较去年同期高5个百分点 [35] - 调整后EBITDA利润率为23.4%，同比上升7.5%；调整后营业利润率为60.6%，同比下降4.2个百分点 [37] - 调整后净利润为5.9亿元，调整后净利润率为30.3% [41] - 有效税率为26.6%，排除影响后实际运营税率为21.2%，与去年持平 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 Miniso业务 - 中国大陆营收24.9亿元，增长9%，增速较上一季度加快 [27] - 海外营收15.9亿元，增长30%，超出20% - 25%的指引上限 [28] - 国内同店销售下滑幅度显著收窄，有望实现全年正增长；海外同店销售面临基数压力，但两年复合增长率仍呈稳健增长 [30][31] Top Toy业务 - Q1自有产品占比超40%，市场竞争力和盈利能力进一步提升 [23] 各个市场数据和关键指标变化 中国大陆市场 - Q1新开5家Miniso Land门店，总数达8家，另有50家筹备中；建立43家旗舰店，150家在规划中 [13] - 新开门店平均效率较2024年同期提高27% [14] 海外市场 - Q1新增95个海外门店，稳步拓展国际网络 [32] - 海外营收贡献同比上升3个百分点 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 国内市场 - 持续优化同店表现，将同店提升作为核心战略，建立灵活高效的组织框架，设定同店指标为核心KPI，深化精细化运营 [7][8] - 加强IT战略，提升产品开发精准度，拓展IP合作，聚焦打造独特商品 [9][10] - 进行渠道升级，以大店驱动增长，优化店铺布局，提高运营效率，同时改造和优化现有门店 [12][13] 国际市场 - 实施多元化战略，重点提升北美市场店铺运营质量和控制费用率，采用集群式开店，优化供应链 [17] - 灵活优化合作模式，深化与代理商的合作，加强总部协调，探索新业务模式 [20] 行业竞争 - 在IP合作领域，公司凭借独特的IP优势建立了难以复制的竞争优势，未来将深化现有合作并开拓新合作，探索小众市场资源 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国内微观消费尚未完全恢复，但公司业务展现出韧性，有信心实现国内同店全年正增长 [50] - 海外市场潜力巨大，将通过精细化和本地化运营推动高质量增长 [22] - 对二季度和全年业绩有信心，将推进精细化运营战略，加强IP合作，升级渠道和店铺，提升供应链管理，打造品牌影响力 [24] 其他重要信息 - 4月支付7.4亿美元股息，年初至今完成近2.6亿美元股票回购，将继续实施股东回报政策 [24] - 2025年整体营收模式预计上半年较慢，下半年加速，经营利润有望健康增长，合理营业利润率目标约为20% [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Miniso国内业务同店改善原因、加盟商回收期、店铺调整策略及开店计划 - 国内同店销售下滑幅度从Q3、Q4的高位收窄至Q1的中个位数，有望在2025年实现正增长，主要得益于商品和运营策略调整 [49][50] - 加盟商投资回报率随同店改善而提升，对新店铺形式感兴趣且有信心 [52][53] - 2025年有信心通过同店和单店改善实现双位数增长，并优化店铺网络 [54] 问题2：美国市场关税策略及供应链调整 - 提前在美国建立库存，可支持3 - 6个月销售，短期虽有费用压力，但有助于释放海外销售潜力 [55][56] - 调整供应链，减少对中国大陆单一市场依赖，增加美国直接采购，占当地产品的40%，并利用税务规划工具降低关税负担 [57][58][59] 问题3：YH对Miniso损益的影响及进展 - Q2起YH将并入整体业绩，目标是通过提高效率、人力、毛利率和降低成本费用来减少财务损失 [60] - 截至5月已调整708家门店，计划关闭250 - 350家，调整后门店表现良好，1 - 5月前40家调整门店利润超1亿元 [61] 问题4：海外市场同店表现趋势、美国市场展望及策略 - Q1海外同店表现与国内类似，但基数不同，4月起墨西哥和美国市场有改善 [65][66] - 美国市场将聚焦渠道优化和商品改进，通过集群式开店、优化物流和精准商品研发提升业绩 [71][73] 问题5：IP合作差异化策略及是否孵化或收购IP - 全球知名顶级IP授权资源稀缺，公司将加强与顶级IP合作，获取独家授权 [75] - 凭借IP转化能力、产品团队和供应链管理优势保护IP业务 [77][79] - 已开展自有IP业务，如Chip Avail预计今年销售额达1 - 5亿元，未来三年有望取得良好业绩 [79][80] 问题6：Miniso中国大陆业务毛利率、第三方商品对同店和毛利率的贡献及平衡策略 - Q1中国大陆业务毛利率与去年持平，陈列第三方商品不会拖累毛利率，可提供寻宝体验，转化自然流量 [83][84] - 公司对第三方商品采购进行动态控制，利用数据和经验决策，确保库存快速周转 [89][90] 问题7：Q1中国大陆净关闭门店对同店表现的影响、年度净开店目标及时间框架 - 关闭表现不佳的门店是为了进行渠道升级，不影响同店表现，同店改善得益于商品和运营策略 [91][92][94] - 下半年会有净开店，但不追求200 - 300家的目标，将动态调整，即使未达目标也能保持双位数增长 [92][93]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [1][17][18] 报告的核心观点 - 致欧科技2024年营收增长较快但利润受海运费等影响下滑，各品类、地区和渠道均有增长，物流和渠道优化，供应链全球化，2024年盈利能力承压2025Q1有所改善，预计未来业绩增长维持“买入”评级 [5][6][15][17] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入81.24亿元同比+33.74%，归母净利润3.34亿元同比-19.21%，扣非归母净利润3.09亿元同比-28.53%；2025Q1实现营业收入20.91亿元同比+13.56%，归母净利润1.11亿元同比+10.30%，扣非归母净利润1.20亿元同比+24.86% [5] 收入增长原因 - 新品与次新品销售出色占比提升至37%营收同比增89%；优化物流尾程配送；发力新兴平台渠道销售高速增长 [6] 分品类情况 - 家具/家居/宠物/运动户外系列分别实现收入41.98、29.53、6.76、2.05亿元，分别同比+36.79%、+35.87%、+19.16%、+19.82%，家具和家居品类增长明显 [7] 分地区情况 - 欧洲/北美地区分别实现收入48.96、30.17亿元，分别同比+31.31%、+38.83%，欧洲优化仓储物流发力新兴渠道，北美聚焦头部品类等推动增长 [7][9] 分渠道情况 - B2C/B2B渠道分别实现收入68.37、11.96亿元，分别同比+38.43%、+14.43%，新兴渠道高速增长，亚马逊、OTTO、独立站等均有增长 [9] 物流优化情况 - 欧洲仓网前置新增5个前置仓，降低运费缩短时效；美国提升仓网密度和自发订单比例，降低尾程成本 [10][11] 渠道布局情况 - 形成“线上平台+独立站+线下零售”立体化布局，抢占新兴平台流量红利，实现渠道结构升级 [12] 供应链情况 - 产品标准归一，2024年底标准五金SKU数量下降率达70%；推进供应链全球化，2024年底20%东南亚对美出货，预计2025Q3东南亚成美国主发货基地 [13][14] 盈利能力情况 - 2024年毛利率34.65%同比-1.67pct，期间费用率30.10%同比+2.25pct，净利率4.11%同比-2.69pct；2025Q1毛利率35.39%同比-0.61pct，期间费用率28.23%同比-2.15pct，净利率5.3%同比-0.16pct [15][16] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.85亿元、5.48亿元、7.09亿元，对应EPS分别为0.96元、1.37元、1.76元，对应PE分别为22.25倍、15.64倍、12.10倍 [17][19]

跨境电商行业整体表现 - 2024年中国跨境电商进出口总额达2.63万亿元 同比增长10.8% 较2020年增长超1万亿元 [1] - 行业营收普遍增长但盈利能力承压 13家头部企业中6家2024年增收不增利 2家营收利润双降 2025年一季度4家增收不增利 1家双降 [1][3] - 行业竞争加剧导致低价循环 新进入卖家通过低价策略切入市场 部分品类利润空间受损 [3] 企业财务数据分化 - 乐歌股份2025年一季度营收15.44亿元(同比+37.69%) 净利润5176.63万元(同比-35.17%) [3] - 华凯易佰一季度营收22.92亿元(同比+35.08%) 净亏损1509.34万元(同比-118.42%) [3] - 安克创新2024年营收247.1亿元(同比+41.14%) 净利润21.14亿元(同比+30.93%) 一季度营收59.93亿元(同比+36.91%) 净利润4.96亿元(同比+59.57%) [5] - 巨星科技2024年营收147.95亿元(同比+35.37%) 净利润23.04亿元(同比+36.18%) [5] 成本与费用压力 - 塞维时代2024年销售费用大涨65.78% 主要来自品牌营销推广和人工成本增加 一季度销售费用仍增长37.56% [4] - 华凯易佰2024年末存货规模较年初增长115.64% 仓储费用同比增长153.04% [4] - 海运成本波动显著 红海事件导致2024年运价上涨 商家提前出货加剧运力紧张 [4] 战略转型方向 - 头部企业加强品牌化布局 安克创新2024年研发投入同比+49.13% 研发团队占比达53% [5] - 巨星科技自有品牌销售收入同比+35.97% 东南亚产能释放突破瓶颈 [6] - 供应链全球化成为关键 致欧科技推进"中国+N"模式 安克创新对美出口产品近半数实现海外生产 [7][8] 市场多元化举措 - 安克创新北美收入占比逐年下降 重点开拓欧洲/东南亚/澳洲/拉美市场 [9] - 塞维时代越南工厂2024年下半年投产 巨星科技推进海外制造基地建设 [9] - 致欧科技调整欧美增长策略 强化欧洲市场 2025年欧线目标增长40% [8] 外部环境挑战 - 2024年地缘政治紧张加剧国际供应链波动 海运价格剧烈震荡 [2] - 美国关税政策变动频繁 赛维时代北美收入占比88.08% 巨星科技美国市场占比63.44% [7]

文章核心观点 公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年受海运运费影响利润下滑，2025Q1利润率有所好转，持续投入长期能力建设，考虑外部因素下调2025 - 26年归母净利润预期，维持“买入”评级 [1][2][4] 财务表现 - 2024年公司实现收入81.2亿元，同比+33.7%；归母净利润3.3亿元，同比-19.2%；扣非净利润3.1亿元，同比-28.5% [1] - 2025Q1公司实现收入20.9亿元，同比+13.6%；归母净利润1.1亿元，同比+10.3%；扣非净利润1.2亿元，同比+25% [1] - 公司计划每股分配股利0.2元，加上Q3分配的0.1元/股，全年共分红0.3元/股，分红率36%，对应4月30日收盘价股息率为1.8% [1] - 2024年公司毛利率/销售净利率为34.7%/4.1%，同比-1.67%/ -2.69%，2024Q4毛利率/净利率为33.6%/2.3% [1] - 2025Q1公司毛利率/销售净利率为35.4%/ 5.3%，同比-0.6/ -0.2pct，环比Q4同比1.8%/ +3.0% [2] - 2025Q1公司销售/管理/研发/财务费用率为24.3%/4.4%/ 0.8%/ -1.3%，同比-0.1/ +0.7/ -0.1/ -2.7pct [2] 利润影响因素 - 2024年红海危机致运价大涨，6月末SCFI综合指数较年初大幅上涨95.8%，运费涨价影响24H2业绩，2024年公司运费成本占收入比重达18.5%，同比+0.8pct [1] - 2025Q1管理费用提升因股权激励开支提升，财务费用率波动受汇兑影响 [2] 长期能力建设 供应链 - 持续推进全球化战略，强化东南亚备份产能，缓解关税影响 [3] - 提高生产标准化，年底标准五金SKU数量下降率达70% [3] 品牌 - 完成“SONGMICS HOME”主品牌对三大子品牌的全面整合，实现品牌认知聚焦与资源协同 [3] - 产品聚焦系列化，2024年推出Ekho、Helen、Kara、Kate等系列化产品 [3] 物流 - 2024年底全球自营仓面积达33.49万平方米，法国前置仓发货比例提升30pct达37.8% [3] - 意西前置仓发货比例提升14pct达72.8%，前置仓尾程运输时效缩短1 - 2天 [3] - 美国自发订单比例提升至27.75%，全年平均尾程价格下降4 - 5美元/单 [3] 渠道平台 - 2024年3月公司率先以半托管模式入驻TEMU美国站，8月扩展至西班牙、意大利等欧洲五国站点，年末TEMU平台成第四大线上B2C销售渠道 [3] 盈利预测与投资评级 - 下调公司2025 - 26年归母净利润预期从5.5/ 6.4亿元至4.2/ 5.4亿元，预计2027年归母净利润为6.8亿元；同比+25%/ +30%/ +25%，对应4月30日收盘价为17/ 13/ 11倍P/E [4] - 考虑股价已有回调，维持“买入”评级 [4]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入44.31亿元，同比下降5.66%；归母净利润3.47亿元，同比下降7.53% [2] - 2025年一季度营业收入9.98亿元，同比下降8.09%；归母净利润0.62亿元，同比下降17.11% [2] - 2021至2023年现金分红率分别为50%/47%/42%，2024年分红率大幅提升至99.65% [2] 照明业务分析 - 2024年传统照明业务营业收入37.85亿元，同比下降6.35%，其中通用照明和照明工程施工业务分别实现营业收入36.71亿元和1.14亿元，同比分别下降4.95%和36.48% [2] - 通用照明毛利率19.77%，同比+0.54PCT；照明工程施工毛利率13.63%，同比-5.6PCT [2] - 2024年我国照明行业出口总额561亿美元，同比下降0.3%，其中灯具产品出口424亿美元，占比76% [2] - 公司通过东南亚产能建设应对美国关税风险，但订单转移和产能爬坡仍存在影响 [2] 车载照明业务分析 - 2024年车载业务板块营业收入5.96亿元，同比下降4.43%；毛利率15.8%，同比减少3.45PCT [3] - 2024年我国汽车产销量同比分别增长3.7%和4.5%，新能源车产销量同比分别增长34.4%和35.5%，渗透率突破40% [3] - 公司与零跑汽车达成战略合作，实现发光总成和主机厂客户突破，多个项目进入量产阶段 [3] 毛利率与费用分析 - 2024年公司毛利率19.21%，同比-0.14PCT，主要受照明工程施工和车用照明业务拖累 [4] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为3.77%/4.74%/3.87%/-2.47%，同比分别+0.42/+0.51/+0.2/-1.38PCT [4] - 2025年一季度毛利率17.8%，同比下滑2.99PCT；销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.37/+0.29/-0.53/+0.03PCT [4] 机构盈利预测 - 中信建投预测2025-2027年净利润分别为4.02亿/4.49亿/4.99亿元 [6] - 中金公司预测2025-2026年净利润分别为3.92亿/4.28亿元，目标价15.0元 [6] - 国信证券预测2025-2027年净利润分别为3.89亿/4.19亿/4.46亿元 [6] - 90天内3家机构给予评级，均为买入评级，目标均价15.0元 [6]

财务表现 - 2024年全年营业收入81.24亿元，同比增长33.74%，净利润3.34亿元，经营活动现金流净额22.94亿元，同比增长53.02% [2] - 2025年一季度营业收入20.91亿元，同比增长13.56%，归母净利润1.11亿元，同比增长10.30%，扣非净利润1.20亿元，同比增长24.86%，经营活动现金流净额6.86亿元，同比增长56.56% [2] - 公司拟每10股派发现金红利2元（含税） [2] 市场与渠道拓展 - 欧美市场保持领先地位，欧洲市场收入48.96亿元（同比增长31.31%），北美市场收入30.17亿元（同比增长38.83%），合计占比超98% [3] - 新兴市场如日本、其他地区增速分别达29.76%、68.77% [3] - B2C其他渠道收入同比增长99.7%，TEMU平台成为家具家居品类头部 [3] - 亚马逊德国、法国、英国和意大利站点在家居家具品类中排名均为第一 [3] 产品与品类表现 - 家具品类收入41.98亿元（同比增长36.79%），家居品类收入29.53亿元（同比增长35.87%），宠物系列收入6.76亿元（同比增长19.16%） [3] - 运动户外品类增速达19.82% [3] 研发与供应链 - 研发投入7729万元，同比增长28.65%，新增全球专利授权424项（外观专利383项、实用新型39项），获31项国际权威设计大奖 [4] - 推行产品部件底盘共用和标准化开发流程，缩短新品上市周期，研发TOOLLESS免工具安装技术 [4] - 完成东南亚供应链迁移，实现原材料、生产地、销售地统一规划调配 [4] - 数字化生态系统提升供应链协同效率 [4] 物流优化 - 欧洲市场新增5个前置仓，法意西三国每个包裹平均运费下降0.7至2.4美元，运输时效缩短1—2天 [5] - 前置仓布局和尾程物流优化降低运输成本并提升客户体验 [5] 未来战略 - 推进供应链全球化战略，构筑"中国+N"产能布局，强化东南亚备份产能 [5] - 巩固欧洲市场优势，应对北美关税政策，拓展澳大利亚、加拿大、墨西哥等新兴市场，挖掘韩国、拉丁美洲和中东机遇 [5] - 搭建全生态数字化系统，通过大模型调度提效，形成"本土深耕+供应链重构+技术驱动"立体布局 [5]