基金业绩概览 - Loomis Sayles Global Growth Fund在2025年第三季度的回报率为7.59%，略低于MSCI ACWI指数净回报率7.62% [1] - 该基金的投资策略是投资于拥有可持续竞争优势且盈利增长的高质量企业，特别是当其交易价格远低于内在价值时 [1] 重点持仓公司：MercadoLibre - MercadoLibre是拉丁美洲最大的在线商务平台，运营Mercado Libre Marketplace和Mercado Pago FinTech平台 [2][3] - 截至2025年11月21日，公司股价为1,951.78美元，市值为989.5亿美元 [2] - 公司股价在近一个月下跌14.48%，过去52周下跌7.06% [2] 公司业务与市场地位 - MercadoLibre提供六大集成电商服务，包括市场平台、支付和金融科技解决方案、运输和物流、广告、分类列表和商户网络服务 [3] - 在最近财年，商业及相关服务约占净收入的59%，支付和金融科技解决方案约占41% [3] - 公司在18个国家开展业务，覆盖拉丁美洲绝大部分GDP，其2.18亿活跃用户（2023年披露）占该地区约4.8亿总互联网用户的45%以上 [3] 竞争优势与增长前景 - 公司竞争优势包括其网络和生态系统、品牌以及对本地市场的理解，这使其在服务的每个市场都保持领先地位 [3] - 随着互联网接入的持续增长、信贷可用性的增加以及公司为提升在线交易便利性而进行的持续投资，预计MercadoLibre将在未来十年保持持续增长，受益于拉丁美洲电子商务的长期增长 [3]

投资表现 - Sands Capital Global Growth Strategy在2025年第二季度投资组合回报率达21.7%，显著超越MSCI ACWI指数的11.5%表现 [1] - 该季度业绩是自2008年策略成立以来第四佳的绝对和相对表现 [1] MercadoLibre财务数据 - 公司单月股价回报率为2.32%，52周累计涨幅达13.67% [2] - 截至2025年9月16日，股价收于2,390.14美元/股，市值达1,211.74亿美元 [2] - 2025年第二季度营业收入同比增长超30%，创下8.25亿美元运营收入纪录 [4] 业务运营 - 公司在拉丁美洲电商和金融科技领域占据市场份额领先地位 [3] - 阿根廷市场贡献利润率高于巴西和墨西哥市场，推动业绩超预期 [3] - 目前市场份额不足拉丁美洲零售市场总量的5% [3] 战略发展 - 公司正围绕 marketplace、物流、忠诚度计划和数字钱包等核心战略支柱进行投资 [3] - 这些投资可能对短期盈利能力造成压力，但预计将强化长期竞争优势 [3] 机构持仓 - 116只对冲基金在第二季度末持有MercadoLibre，较前一季度的108只有所增加 [4]