公司财务表现 - 2023年第一季度收入为117亿美元，同比下降36%，为2010年以来最低水平 [2] - 2023年第一季度净亏损27.6亿美元，创公司有史以来最大单季度亏损纪录，且为连续第二个季度亏损 [2] - 2023年全年收入为542亿美元，较2022年下降14% [8] - 2024年全年收入为531亿美元，同比下降2%，净亏损17亿美元 [10] - 毛利率在2023年第一季度降至34.2% [5]，2023年全年为40% [8] 核心业务部门表现 - 客户端计算集团2023年第一季度收入为55亿美元，同比下降38% [3]，2023年全年收入295亿美元，下降16% [8]，2024年收入316亿美元，增长7% [10] - 数据中心和人工智能集团2023年第一季度收入为37亿美元，同比下降39% [3]，2023年全年收入152亿美元，下降20% [8]，2024年收入127亿美元，下降16% [10] - 网络和边缘集团2023年全年收入58亿美元，下降31% [8] - 代工业务2024年收入48亿美元，增长4% [10] 行业与市场环境 - 2023年第一季度全球PC出货量为5520万台，同比下降30% [2] - 前五大PC厂商出货量均下滑：联想下降30%，惠普下降24%，戴尔下降31%，苹果下降40%，华硕下降31% [2] - 前十大芯片制造商中有九家收入下滑，例如高通下降21%，博通下降5%，而英伟达因AI增长19% [6] - 半导体行业周期处于低谷，云计算公司如亚马逊和微软收紧开支，消化库存 [3][6] 竞争格局 - AMD在服务器处理器市场份额从21%多提升至近30%，2024年服务器市场份额达到33% [3][10] - 英特尔在AI热潮中未能有效切入数据中心GPU市场，而英伟达因此获利丰厚 [5] - 英特尔转型缓慢，IDM 2.0战略面临工厂延误、技术节点落后和成本超支问题 [6] 运营与战略调整 - 2023年第一季度末库存达到73亿美元，公司需减速生产以匹配市场需求 [6] - 2024年公司宣布裁员1.5万人，占员工总数15%，后续计划到2025年总计裁员3.55万人，占比近30% [10] - 公司削减股息，研发支出每季度减少超过8亿美元 [10] - 在美国俄亥俄州投资100亿美元建设工厂，但短期面临压力 [10] 管理层变动与展望 - 首席执行官帕特·基辛格于2024年12月1日离职，由大卫·津斯纳和米歇尔·约翰斯顿·霍尔萨斯担任临时联席CEO [10] - 基辛格曾对中国市场表示信心，中国收入占公司总收入的27%，是最大的PC消费市场 [7] - 公司推出Meteor Lake处理器优化AI功能，并推动Foundry业务以与台积电竞争 [7][10]

英特尔2025Q1财报核心分析 财务表现 - 25Q1营收126.7亿美元，同比-0.4%/环比-11.2%，位于指引上限(117-127亿美元)，主要受益于Xeon处理器销量超预期及客户提前采购[2] - 毛利率39.2%，同比-5.9pcts/环比-2.9pcts，远超指引预期(36%)，得益于Raptor Lake需求强劲及Meteor Lake成本优化[2] - EPS为0.13美元，显著优于指引预期(0.00美元)[2] - 经营性现金流8亿美元，自由现金流-37亿美元，现金余额210亿美元[13][14] 分部门业绩 - Intel Products营收117.6亿美元(环比-10%)：CCG环比-13%受产品组合影响，DC AI环比-5%但AI服务器需求强劲[3] - Intel Foundry营收47亿美元(环比+8%)，受Intel7提前交付及先进封装需求推动，但营业亏损23亿美元[3][15] - 其他业务营收9.4亿美元(环比-15%)，拟出售Altera 51%股权获44亿美元收益[3][15] 未来指引 - 25Q2营收指引112-124亿美元(中值同比-8.0%/环比-6.8%)，毛利率36.5%(同比-2.2pcts)[4] - 下修2025年资本开支至180亿美元(原200亿)，聚焦18A节点量产及Intel4/3良率提升[4] - 预计25H2推出Panther Lake首款SKU，26H1扩展产品线，PC市场预计增长3%-5%[4][24] 战略调整 - 组织架构扁平化改革，所有关键部门直接向CEO汇报，目标2025年运营支出降至170亿美元[7] - IDM2.0战略强化，亚利桑那与俄亥俄工厂整合提升Intel4/3制程良率，18A节点2025年底量产[7][34] - AI战略聚焦推理模型和边缘计算，开发全栈式解决方案，Panther Lake将支持AI代理工作负载[10][27] 产品与技术 - Raptor Lake需求异常旺盛，Intel7制程面临供应紧张，反映市场对N-1/N-2代产品价格敏感[25][31] - Panther Lake按18A工艺推进，商用AIPC需求强劲，采取与Meteor/Lunar Lake相同的分阶段发布策略[24][32] - 数据中心领域Granite Rapids处理器与AI加速器将满足云计算需求，Xeon6推动服务器整合[29][33] 行业趋势 - Windows10终止服务及设备老化推动PC换机周期，AIPC渗透率持续提升[4][10] - AI服务器快速普及导致传统服务器CPU升级延迟，但核心数实现两位数增长[10] - 关税政策及宏观经济不确定性影响采购行为，客户倾向保守库存策略[17][31]