公司业绩与股价表现 - 公司股价年内涨幅达60%，远超标普500指数的4%涨幅 [2] - 公司市值自2022财年以来翻倍，主要受益于业务结构改善和HAMR等先进技术的专注执行 [2][3] - 公司2025财年前九个月营收同比增长42%至67亿美元，数据中心和云客户需求强劲 [3] - 公司股价从2022年11月的48.49美元恢复至2025年6月的136.31美元，完全收复通胀抛售期间的58.2%跌幅 [8] 营收与市场动态 - 公司营收从2022财年的116.6亿美元骤降至2024财年的65.5亿美元，跌幅44%，主要因消费级PC和外部HDD需求疲软、亚洲疫情中断及组件短缺 [3] - 尽管SSD抢占市场份额，但HDD因每TB成本优势仍是大规模存储的关键，公司策略性聚焦企业级高容量HDD并减少低容量消费级产品 [4] - AI应用爆发推动高容量硬盘需求，HAMR技术驱动的Mozaic驱动器（单盘3TB，计划提升至10TB乃至100TB）开始量产 [11] 估值与财务指标 - 公司市销率（P/S）从2022财年的1.2倍升至当前的3.2倍，超过四年均值2.2倍及西部数据的1.15倍历史均值 [5] - 公司市销率倍数增长176%，从2022财年的1.16倍升至2024财年的2.30倍，当前约3.20倍 [6] - 公司2025财年第三季度调整后每股收益1.90美元（同比从0.33美元提升），营收21.6亿美元（同比增长31%） [11] 技术战略与行业定位 - HAMR（热辅助磁记录）技术成为公司差异化优势，支撑其在数据存储市场的复苏 [2] - 公司避免NAND垂直整合，从铠侠等合作伙伴采购以专注高性价比大容量存储方案 [4] - AI和云需求推动近线HDD销售，HAMR技术提升单盘容量至3TB，未来目标10TB-100TB [11] 股东回报与运营效率 - 公司自2022财年以来投入约22亿美元回购股票，流通股减少5% [6] - 公司启动50亿美元股票回购计划，显示对EPS提升的信心 [11] - 2025财年前三季度运营利润率提升至20%（去年同期仅3%），AI和HAMR技术驱动单盘收入增长带来运营杠杆 [11]

业绩总结 - Q2FY25公司收入为23.3亿美元，同比增长50%，环比增长7%[6] - 非GAAP毛利率为35.5%，环比提升约220个基点，连续第七个季度扩张[8] - 非GAAP营业收入环比增长22%，非GAAP营业利润率为23.1%，环比提升约270个基点[8] - 非GAAP每股收益为2.03美元，处于指导范围的高端[8] - 调整后的EBITDA环比增长19%，达到5.91亿美元[8] - 自由现金流改善至1.5亿美元，较上季度的2700万美元大幅提升[8] 用户数据 - 硬盘驱动器（HDD）出货容量为151EB，环比增长10%[7] - 平均每个驱动器的容量为11.6TB，环比增长9%[7] 未来展望 - 预计Q3FY25收入在21亿美元±1.5亿美元之间，非GAAP每股收益预计为1.70美元±0.20美元[20] 财务状况 - 截至Q2FY25，净债务为44.91亿美元，利息覆盖率为5.4倍[26] - 截至2025财年第二季度，Seagate的流动性为27亿美元，其中现金为12亿美元，循环信贷额度为15亿美元[29] - 截至2025财年第二季度，Seagate的债务总额为57亿美元，平均利率为5.6%，平均到期时间约为5年[29] - 从2025财年第一季度到第四季度，最低利息保障倍数为2.25:1.00，2025财年第四季度后为3.25:1.00[29] GAAP与非GAAP数据 - 2025财年第二季度的GAAP毛利润为8.12亿美元，非GAAP毛利润为8.25亿美元，GAAP毛利率为34.9%[33] - 2025财年第二季度的GAAP运营收入为4.88亿美元，非GAAP运营收入为5.38亿美元，GAAP运营利润率为21.0%[33] - 2025财年第二季度的GAAP净收入为3.36亿美元，非GAAP净收入为4.33亿美元[34] - 2025财年第二季度的自由现金流为1.5亿美元，较第一季度的2700万美元有所增加[36] - 2025财年第二季度的非GAAP调整EBITDA为5.91亿美元，较第一季度的4.98亿美元有所增长[36] - 2025财年第二季度的GAAP稀释每股收益为1.55美元，非GAAP稀释每股收益为2.03美元[34] 杠杆情况 - 从2025财年第一季度到第二季度，Seagate的总净杠杆比率从6.75:1.00降至4.00:1.00[30]