涉及的行业与公司 * **行业**：电子元件（Electronic Components），具体聚焦于数据存储设备，包括硬盘驱动器（HDD）和固态硬盘（SSD）[1][6] * **公司**：报告主要涉及存储设备制造商希捷（Seagate）、西部数据（WDC）、东芝（Toshiba），以及关键零部件供应商TDK、日本电产（Nidec）、美蓓亚三美（Minebea Mitsumi）、Resonac等[15][20][22] 核心观点与论据 * **数据中心（DC）存储需求强劲，消费级需求疲软**：DC使用的近线（NL）HDD和企业级SSD的出货量（容量）持续增长，而非NL HDD（如消费级ATA硬盘）和非企业级SSD（用于PC、游戏机等）需求仍然疲弱[1][3] * **HDD与SSD在数据中心长期共存，SSD无法完全替代HDD**：尽管企业级SSD出货容量同比大幅增长，但2025年HDD总出货容量预计是SSD的3.3倍，因此SSD完全取代HDD是不现实的，数据中心存储市场将在SSD、HDD和磁带机之间保持细分[3][10] * **2026年存储容量增长展望积极，但增速可能放缓**：Techno Systems Research（TSR）预测，2026年HDD总出货容量将从2025年的1，649EB增长13.3%至1，869EB，SSD总出货容量将从2025年的498.1EB增长10.2%至548.8EB[3] 报告认为，鉴于高容量产品占比提升，实际容量增长可能超过TSR的预测，但需考虑消费级产品需求不足的抵消因素[3] * **2025年12月关键数据：企业级存储表现突出** * **企业级SSD（容量）**：12月出货30.63EB，同比增长82.5%，环比增长6.1%[4][10] 2025年全年出货260.80EB，同比增长57.2%[4] * **企业级SSD（数量）**：12月出货560万台，同比增长24.4%，环比微降0.2%[10][14] * **近线（NL）HDD（数量）**：12月产量671万台，同比增长14.5%，环比下降1.8%[10][12] * **总HDD产量**：12月为1133万台，同比增长11.0%，环比微降0.3%[11] * **总SSD出货量**：12月为3190万台，同比增长13.1%，环比下降7.6%[13] * **HDD行业结构变化：近线（NL）硬盘占比显著提升**：NL HDD在总HDD出货量中的占比从历史低个位数百分比，预计在2026年将大幅提升至61%，而企业级、3.5英寸ATA和2.5英寸移动硬盘的占比持续萎缩[18] * **零部件供应链市场份额集中**： * **HDD磁头**：TDK是主要外部供应商，但在2025年第三季度，其对希捷和西部数据的供应份额已降至0%，东芝则完全依赖TDK供应[22][25] * **HDD马达**：日本电产（Nidec）占据主导地位，2025年第三季度市场份额为62%，美蓓亚三美（Minebea Mitsumi）占38%[22][27] * **HDD介质**：Resonac是主要外部供应商，2025年第三季度市场份额为16%[22] 其他重要内容 * **历史趋势与预测**：HDD总产量在2021-2023年大幅下滑后，于2024-2025年恢复小幅正增长（2024年+3.5%，2025年+3.8%）[11] TSR预测2026年HDD产量为1.24亿台，同比下降4.3%[11] * **氦气填充（He）硬盘驱动近线（NL）增长**：在NL HDD中，氦气填充型号的产量同比增长显著（2025年12月同比+24.7%），而空气填充型号产量同比下降（-15.0%），表明高容量趋势[15] * **SSD分应用需求**：2025年12月，除企业级SSD外，PC用SSD出货量同比增长9.2%，但环比下降11.6%；游戏机用SSD出货量同比大幅增长66.7%，环比持平[17] * **机构观点**：摩根士丹利三菱日联证券（Morgan Stanley MUFG Securities）对该电子元件行业持“与大市同步”（In-Line）看法[6]

文章核心观点 - 行业正面临一场前所未有的、由数据中心建设驱动的存储和内存严重短缺 [1] - 美光科技正在采取一切措施来缓解短缺，但其新工厂的建设需要数年时间，无法一蹴而就 [1] - 在当前环境下，由于英伟达高端芯片产生大量数据，美光科技拥有“荒谬的”定价权 [1] 公司业务与动态 - 美光科技公司开发内存和存储解决方案，产品包括DRAM、NAND和SSD，品牌为美光和英睿达 [2] - 公司首席执行官Sanjay Mehrotra正在各地积极破土动工建设新的晶圆厂 [1] 行业背景与驱动因素 - 全球范围内正在大量建设数据中心，导致对数据存储和内存的需求远超供应 [1] - 存储和内存的短缺是科技行业的一个重大主题，美光和希捷均提及此情况 [1] - 英伟达新款高端芯片产生了海量数据，进一步加剧了对存储和内存的需求 [1]

公司战略与市场定位 - 公司选择避开高带宽内存（HBM）的激烈竞争，将战略重心锁定在AI数据中心对高密度NAND存储的迫切需求上[1] - 这一差异化战略正推动公司实现强劲复苏，自2024年底在东京证券交易所首次公开募股（IPO）以来，股价已飙升超过13倍[1] - 公司拥有“完全正确的产品领导力”，并在“完全正确的时间”切入了AI数据中心存储这一细分市场[1] 行业格局与市场机会 - 存储芯片市场格局呈现两极分化，三星、SK海力士和美光等巨头正深陷HBM市场的军备竞赛，导致在NAND领域的产能扩张投资相对不足[1][2] - AI的高性能存储需求使得拥有更高位密度的NAND产品溢价能力显著提升，超大规模云服务商正积极探索基于NAND的节能存储方案，加剧了供应紧张并提升了公司的定价权[2] - 闪迪公布的第三季度盈利指引超出预期163%，反映了自10月以来NAND价格的持续快速上涨[2] - 由于未来1至2年内缺乏实质性的产能增加，在强劲的AI推理需求支撑下，NAND价格仍有进一步上涨的空间[2] - 由于芯片制造商过去几年对NAND产能扩张持谨慎态度，预计到2027年之前，闪存工厂的数量将无法满足市场需求[3] 运营与财务表现 - 公司计划采取略快于市场整体增速的产能扩张策略，今年的位元增长率预计在20%左右，产能扩张步伐将略高于此[3] - 公司与闪迪将其在日本四日市工厂的合资协议延长五年至2034年底，根据协议，闪迪将在截至2029年的四年内向公司支付11.65亿美元[4] - 受与闪迪续约及闪迪乐观预测的提振，公司股价在周五大涨超过11%[4] - 公司股价在报告日上涨2,115.00日元，涨幅达10.99%，报21,360.00日元，股价接近52周高点[5] 公司治理与历史背景 - 公司宣布执行副总裁Hiroo Oota（63岁）将接替Nobuo Hayasaka（70岁）出任首席执行官，新的领导层将带领实施扩张计划[3] - 公司曾从东芝公司剥离，并在2018年出售给贝恩资本领头的财团后更名[4] - 公司当前的成功背后经历了背负沉重债务、前CEO意外离世以及行业最严重低迷期的艰难时期[4]

报告投资评级 * 报告标题为“HBM 构筑核心增长动能，25 年营收利润均破纪录”，隐含积极观点，但研报正文中未明确给出“强推”、“推荐”等具体投资评级 [1] 报告核心观点 * **HBM是核心增长引擎**：SK海力士在AI内存市场，特别是HBM领域占据技术领先地位，HBM3E和HBM4产品是驱动公司业绩创纪录的核心动能 [1][4][10] * **业绩表现强劲**：公司在FY2025Q4营收、毛利率、营业利润及净利润均创下历史新高，主要得益于HBM及服务器内存需求旺盛带来的量价齐升 [1][2][8] * **需求结构分化**：服务器端（尤其是AI相关）需求持续强劲，而PC/移动端需求因成本上涨和消费者信心影响预计增长放缓 [3][16] * **资本开支扩张**：为应对强劲需求并巩固技术优势，公司计划在2026年显著增加资本支出，用于产能扩张和技术迁移，同时强调保持支出纪律 [4][13][32] * **供应持续紧张**：内存市场供不应求，客户库存下降，公司自身库存也处于紧张状态，预计这一趋势将持续 [24] 按产品营收划分总结 * **DRAM业务**： * FY2025Q4位元出货量实现低个位数环比增长，平均销售单价环比上涨约25% [11] * 增长动力主要来自HBM3E 12i产品和服务器DDR5销量增长，其中HBM营收同比增长超过一倍 [11] * 公司已全球首批交付并量产HBM4，并开始全面量产1Cnm DDR5，巩固了技术领先地位 [11] * **NAND业务**： * FY2025Q4收入占总营收的23%，位元出货量环比增长约10%，平均销售单价环比上涨30-35% [12] * 增长受益于企业级SSD需求复苏及AI推理市场扩展带来的需求 [12] * 公司通过321层QLC产品及开发下一代245TB产品来提升竞争力 [4][10] 公司终端需求展望总结 * **整体需求**：预计2026年DRAM需求增速将提升至20%以上，NAND需求同比增长15-20% [3] * **服务器市场**：AI模型向推理转型，计算架构更趋分布式，推动通用服务器对内存密度和带宽需求激增 [3][17] * 预计服务器DRAM和eSSD需求将随市场稳步增长，叠加产品规格升级，2026年服务器端市场预计实现近10%的增长 [3][17] * **PC/智能手机市场**：由于零部件成本上涨和消费者信心减弱，预计短期出货量将有所调整，单台设备内存容量增速将放缓 [3][16] * 个人电脑和移动应用的内存需求增速预计将低于整体市场 [3][16] * **NAND需求**：2026年需求将增至较高的十位数（即15-20%）水平，整体结构稳健 [3][18] 公司业绩与指引总结 * **FY2025Q4业绩亮点**： * 营收32.8万亿韩元，环比增长34%，同比增长66% [1][2][8] * 毛利率69%，环比提升12个百分点，同比提升17个百分点 [1][2][8] * 营业利润19.2万亿韩元，环比增长68%，同比增长137%，营业利润率58% [8] * 净利润15.2万亿韩元，环比增长21%，同比增长90%，净利率46% [2][8] * **FY2026Q1业绩指引**： * 预计DRAM位元出货量环比保持平稳 [4][20] * 预计NAND位元出货量（含Solidigm业务）将出现轻微的环比下降 [4][20] 技术/产品亮点总结 * **HBM**：能够可靠提供HBM3E和HBM4产品，HBM4大规模生产正按计划推进，并计划推出定制化产品 [4][10] * **DRAM**：扩大高密度SV DRAM等高价值产品生产，加速1cnm技术迁移，拓展包括SOCAMM2、GDDR7在内的AI内存产品组合 [4][10] * **NAND**：通过321层迁移技术提升竞争力，利用Solidigm QLC eSSD拓展AI存储能力，并开发下一代245TB产品以布局超高密度AI存储市场 [4][10] 资本开支（CAPEX）总结 * 主要方向包括：提前提升M15X工厂产能，加快向1cnm DRAM和321层NAND技术转型；快速扩建龙仁一期生产基地；稳步推进清州P&T7和印第安纳州先进封装工程筹备 [4][13] * 预计2026年资本支出将同比显著增加，但公司将恪守资本支出纪律，并预计资本支出占收入比例维持在30%中段水平（AI公司投资不包含在内） [4][13][32] Q&A环节关键信息总结 * **HBM4进展**：HBM4正按与客户商定的时间表推进量产，基于10纳米工艺，计划利用Advanced MRMUF封装技术确保良率，公司有信心凭借性能和质量保持市场领先地位 [22] * **长期协议（LTA）**：当前洽谈的LTA旨在体现客户与供应商之间强有力的相互承诺，而不仅仅是购买意向，由于产能限制，难以满足所有客户需求 [23] * **库存状况**：客户库存总体下降，服务器客户库存消耗迅速；公司自身DRAM库存环比下降，且预计将持续紧张；NAND库存也处于快速下降趋势 [24] * **产能管理**：公司优先满足客户需求，正努力最大化生产，通过提升M15X工厂1βnm工艺产能和良率来满足HBM需求，并加速向1γnm DRAM和321层NAND技术迁移以满足传统需求 [25] * **股东回报**：公司计划根据业绩和现金流情况，继续评估额外的股东回报措施（如特别股息、股份回购）和时机 [26] * **AI存储市场展望**：随着AI推理发展，对高性能、大容量企业级SSD的需求增长，SSD在AI服务器架构中正成为计算流程的核心部分，公司正在开发超高性能企业级SSD等下一代产品 [28][29] * **PC/移动端需求调整**：内存价格上涨已导致PC和移动客户出现一些出货量调整或规格调整，但设备端AI功能带来的高端产品更换需求预计能部分抵消影响 [30] * **设立AI公司目的**：旨在从组件供应商升级为AI数据中心生态合作伙伴，探索AI技术投资与解决方案商业化机会，以成长为全栈AI内存制造商 [31] * **美国关税影响**：公司将密切关注政府间讨论，再明确海外晶圆厂建设方向 [33]

公司动态与产能扩张 - 美光科技在纽约州破土动工一座价值1000亿美元的半导体晶圆厂 该工厂预计在2030年投入运营[1] - 公司在爱达荷州博伊西建设的新晶圆厂 预计将在2027年下半年开始增加产出[1] - 公司在新加坡的新晶圆厂已于昨日破土动工 预计在2028年下半年开始生产[1] 股票表现与市场观点 - 美光科技股价自1月初以来已上涨39%[2] - 市场观点认为 以美光为代表的存储类公司正从“美股七巨头”等科技股中吸收资金转移 形成新的热门板块[2] - 尽管股价上涨 但基于市盈率评估 美光科技股价目前并不昂贵[2] 行业背景与产品 - 美光科技开发内存和存储解决方案 产品包括DRAM、NAND和SSD 品牌包括美光和英睿达[2] - 行业正面临内存短缺问题 且市场观点认为此短缺状况可能会持续一段时间[2] - 存储类公司被描述为“平淡、乏味”的公司 但已成为吸引资金的热门投资标的[2]

行业核心观点 - 全球存储产业正处在一轮由AI驱动的明显涨价上行期，预计趋势将延续[1] - AI训练和推理对高带宽、低延迟存储需求大增，推动数据中心、服务器对大容量DDR5、HBM及企业级SSD的需求，供给端增长有限导致供需偏紧[1] - 存储器价格可能在2027-2028年期间保持高位，只有当新的制造设施实现量产时，价格才有可能部分恢复正常[2] 市场现状与驱动因素 - 2025年第四季度以来，闪迪、三星等海外存储原厂已纷纷涨价，凸显供应紧张[1] - 本轮涨价周期是AI驱动的结构性需求重构，AI导致数据结构变化，存储从HDD转向SSD/DRAM[1] - HDD扩产有限、交付周期延长，进一步推动SSD加速渗透[1] 细分产品趋势 - **DRAM**：受原厂减产影响供给紧缺，DDR4持续上涨，AI加大了对大容量DDR5和HBM的需求，预计2026年DDR5涨价趋势延续[1] - **NAND Flash**：下游需求强劲，NAND Wafer、颗粒价格上行[1] - 半导体存储市场中，DRAM和NAND Flash是主力，前者占据约55.9%的市场份额，后者占据约44.0%[2][3] 产品特性与分类 - **DRAM (动态随机存取存储器)**：具有易失性（断电丢数据），定位为临时运算存储（“工作台”），读写速度极快，典型应用为设备运行内存（如电脑RAM、手机运存）[3] - **NAND Flash (闪存)**：具有非易失性（断电存数据），定位为长期数据存储（“储物柜”），读写速度相对较慢，典型应用为永久存储介质（如SSD、U盘、手机存储）[3] - 存储芯片按用途分为主存储芯片（内存）和辅存储芯片（外存），按断电后数据是否丢失分为易失性（如DRAM）和非易失性（如NAND）[2] 产业链结构 - 产业链上游提供存储晶圆（如NAND Flash、DRAM芯片）、主控芯片等基础资源[4] - 产业链中游负责存储解决方案的设计、封装测试[4] - 产业链下游应用多元，包括AI终端（如AI手机、PC、眼镜）、消费电子、智能驾驶及工业能源等[4] 市场规模与展望 - 全球存储市场规模从2020年的1499亿美元增长至2024年的1928亿美元，复合年增长率为6.5%[7] - 预计2025-2029年全球市场规模将从2633亿美元持续增长[7] - 人工智能融入产业将进一步拓宽存储产品的应用场景，存储产品长期增长态势稳健[7] 相关上市公司概览 - **兆易创新 (603986)**：覆盖NOR/NAND/DRAM全品类存储芯片的平台型公司，是国内存储芯片设计龙头，构建“存储+控制”的协同生态[8] - 兆易创新2025年前三季度营业收入68.32亿元，同比上升20.92%；归母净利润10.83亿元，同比上升30.18%[8] - 兆易创新2025年第三季度营业收入26.81亿元，同比上升31.4%；归母净利润5.08亿元，同比上升61.13%[8] - **紫光国微 (002049)**：主营业务聚焦智能安全芯片、特种集成电路等，是国产安全存储核心供应商[12] - 紫光国微2025年前三季度实现营业收入49.04亿元，同比增长15.05%，归母净利润12.63亿元，同比增长25.04%[12] - 紫光国微2025年第三季度营业收入18.57亿元，同比增长33.60%；归母净利润5.71亿元，同比增长109.55%[12] - **佰维存储 (688525)**：全栈能力的存储模组龙头，国内少数同时掌握NAND Flash、DRAM存储器研发设计与封测制造的企业[14] - 佰维存储正在布局晶圆级先进封测制造项目，服务于先进DRAM、NAND存储器及存储与计算整合领域，以满足AI端侧对大容量存储解决方案的需求[14] - 佰维存储2025年前三季度营业收入65.75亿元，同比增长30.84%；净利润3041.39万元，同比下降86.67%[14] - 佰维存储2025年第三季度营业收入26.63亿元，同比增长68.06%；净利润2.56亿元，同比增长563.77%[14]

SK 海力士正寻求重组其收购的英特尔 NAND 闪存工厂和 SSD 业务 Solidigm，并投资美国人工智能相关企业，以加强其内存产品在所 生产的系统和产品中的作用。 该公司正计划在美国成立一家名为AI Co.的新公司，以拓展其在美业务。AI Co.（暂定名）将是一家位于加州的新运营实体，取代 Solidigm。现有的Solidigm NAND和SSD业务将转移至一家名为Solidigm Inc.的新子公司，"以确保品牌延续性"。 SK海力士表示："凭借其无与伦比的芯片技术，例如HBM，这家存储芯片制造商将努力在为人工智能数据中心领域的客户提供优化的 人工智能系统中发挥关键作用。公司还将继续对人工智能公司进行战略投资和合作，以增强其在存储芯片领域的竞争力，并提供一系 列人工智能数据中心解决方案。" SK海力士将向AI公司投资100亿美元，资金将以资本募集的方式进行部署。 为配合其人工智能战略，SK海力士正考虑投资美国创新型企业，并通过旗下AI公司与其合作，以期与SK集团旗下其他公司形成协同效 应。该公司希望拓展其人工智能产品线，从DRAM、HBM和NAND芯片/SSD等现有产品入手，从而提高其芯片和SSD在 ...

三星电子业绩表现 - 截至12月的三个月芯片业务部门营业利润高达16.4万亿韩元（约合114亿美元），同比暴增465%，远超分析师平均预期的10.85万亿韩元 [2] - 2025年第四季度整体营收达93.8万亿韩元，同比增长23.8%，环比增长9%；整体营业利润20.1万亿韩元，同比飙升209.2%，均创历史新高 [2] - 2025年全年营收333.6万亿韩元，营业利润43.6万亿韩元，同比分别增长10.87%和33.3% [2] - 第四季度整体净利润约为19.29万亿韩元，超过分析师平均预估的15.1万亿韩元 [3] - 公司计划回购价值约3.57万亿韩元的股票，并将第四季度派息总额提高至3.75万亿韩元 [3] 业绩驱动因素 - 存储芯片业务创下季度营收和营业利润历史新高，主要得益于HBM等高附加值产品销售扩大以及DRAM市场价格持续上涨 [2] - 已成功向英伟达交付HBM3E，并打入了谷歌和AMD的HBM独家供应链，这是重夺DRAM市场份额榜首的重要支撑 [3] - 凭借HBM技术突破和DRAM产品价格大幅上涨，在2025年Q4从竞争对手SK海力士手中夺回DRAM销售冠军宝座 [3] - AI数据中心建设热潮也在帮助提振其自身的晶圆代工业务，该业务在截至12月的三个月里销售额大幅增长，并预计当前季度继续复苏 [14] 行业需求与市场动态 - 全球AI算力需求持续指数级增长，驱动DRAM/NAND存储芯片需求激增，导致三星、SK海力士及美光科技产能长期供不应求且价格上涨速度快于预期 [4] - 微软、谷歌、亚马逊等超大规模云计算厂商持续投入数千亿美元级别支出建设AI基础设施 [4] - 用于AI训练/推理的存储组件需求强劲，但产能转向HBM等先进产品，导致用于个人电脑、智能手机的传统DRAM与NAND出现极度短缺，推动价格疯涨 [10][11] - 存储芯片制造商正将产线重新分配至盈利能力更强的HBM以满足AI数据中心需求，由于HBM需要约为标准DRAM三倍的晶圆产能，这大幅减少了消费电子行业的供应 [10] 存储类股票市场表现 - 三星电子股价在2025年已实现翻倍，2026年开年以来大涨约35% [4] - 在强劲业绩带动下，希捷股价暴涨近20%，西部数据涨超10%，闪迪涨近10%，美光涨超6% [7] - 在近一年的牛市中，希捷、闪迪和西部数据2025年股价涨幅均超过200%，其中闪迪涨幅接近惊人的600% [7] - 闪迪股价在2026年上涨幅度已高达122%，领跑标普500指数及全球科技股 [7] - 韩国Kospi综合指数2025年狂涨76%，主要因权重股SK海力士与三星电子疯涨，两大巨头累计贡献了近一半涨幅；该指数在2026年1月22日一度突破5000点创历史新高 [9] 行业前景与机构观点 - 摩根士丹利、野村及美国银行高呼AI驱动的“存储芯片超级周期”全面到来，其强度与持续时间可能远超2018年云计算驱动的周期 [9] - 野村判断此轮“存储芯片超级周期”至少持续到2027年结束，有意义的供给增加最早在2028年，因产能扩产涉及长周期设备升级与工厂建设 [17] - 花旗集团预测更为激进，将2026年DRAM平均售价涨幅预期从53%上调至88%，NAND涨幅预期从44%上调至74%；预计服务器DRAM的ASP将同比暴涨144% [18] - 花旗预测以64GB DDR5 RDIMM为例，其价格将在2026年第一季度达到620美元，环比增长38%；企业级SSD的ASP预计将同比增长87% [18] - 行业分析师认为AI基础设施建设可能永久性改变存储芯片的强周期性本质，将价格底部永久性抬高，此轮深刻变化可能持续两到三年 [12][13] 公司战略与竞争格局 - 三星计划扩大与AI训练/推理相关芯片的销售规模，并有望在第一季度开始向英伟达交付其下一代高带宽存储系统HBM4 [1] - 市场焦点集中在下一代HBM4领导权之争上，HBM4将与英伟达即将推出的旗舰Rubin AI算力基础设施全面集成；三星正接近获得英伟达对其独家HBM4存储系统的认证 [12] - SK海力士、三星及美光三大存储芯片原厂将多数产能集中于HBM存储系统，因其制造、封测复杂度远高于DDR及HDD/SSD系列，这导致硬盘类存储产品供不应求 [12] - 希捷的近线HDD产能“已全部售罄至2026年全年”，预计将在未来几个月开始接受2027年上半年的订单 [17]

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 SK海力士将向AI公司投资100亿美元，资金将以资本募集的方式进行部署。 SK 海力士正寻求重组其收购的英特尔 NAND 闪存工厂和 SSD 业务 Solidigm，并投资美国人工智能相关企业，以加强其内存产品在所生产的系统 和产品中的作用。 该公司正计划在美国成立一家名为AI Co.的新公司，以拓展其在美业务。AI Co.（暂定名）将是一家位于加州的新运营实体，取代Solidigm。现有 的Solidigm NAND和SSD业务将转移至一家名为Solidigm Inc.的新子公司，"以确保品牌延续性"。 为配合其人工智能战略，SK海力士正考虑投资美国创新型企业，并通过旗下AI公司与其合作，以期与SK集团旗下其他公司形成协同效应。该公司 希望拓展其人工智能产品线，从DRAM、HBM和NAND芯片/SSD等现有产品入手，从而提高其芯片和SSD在产品中的应用范围。 我们认为，AI公司很可能会投资美国专注于人工智能的内存系统和系统软件企业。其目标是促使这些企业在其产品开发和支持过程中使用SK海力 士的内存和NAND/SSD产品，包括高带宽内存（HBM），如果高带宽闪存 ...

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：半导体存储行业、半导体设备行业[1] * **公司**： * **国际公司**：美光、英伟达[1] * **国内存储设备公司**：中微公司、京仪装备、北方华创、中科飞测、精测电子、拓荆科技、华海清科、富创精密、芯源微[1] * **国内存储代工公司**：华润微、晶合集成、燕东微[1] * **国内存储芯片公司**：兆易创新、澜起科技、北京君正、聚辰股份、普冉股份[1] * **国内存储材料公司**：兴福电子[1] 纪要提到的核心观点和论据 * **行业资本开支积极**：美光计划在新加坡投资**240亿美金**新建NAND闪存产能，表明存储大厂对未来需求看好并积极扩产[1] * **需求端存在强劲驱动力**：英伟达的ICMS平台对SSD（固态硬盘）的使用效果很好，暗示AI服务器等领域对高性能存储的需求旺盛[1] * **行业景气度预期上修**：根据TrendForce数据，**2026年第一季度**的NAND闪存价格涨幅预期被上修，预示存储市场供需关系持续改善，价格上涨趋势可能超预期[1] * **明确推荐多个细分方向**：纪要持续推荐存储产业链的多个环节，包括存储设备、存储代工、存储芯片及存储材料[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 * **数据来源与时间**：关于NAND价格涨幅预期的上修，信息来源于行业分析机构TrendForce，具体日期为**2026年1月21日**，指向的是**2026年第一季度**的预期[1] * **推荐列表详尽**：纪要列出了非常具体的A股上市公司推荐组合，覆盖了从设备、制造、芯片设计到材料的完整产业链条[1]