公司启动预重整程序 - 公司于1月5日收到浙江省金华市中级人民法院决定书，正式启动预重整程序，并指定两家律师事务所担任临时管理人[3] - 启动预重整的原因是债权人以公司“不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，但具备重整价值”为由提交了申请[3] - 预重整期间，公司将提前启动债权债务清理、经营工作安排等事宜，包括债权申报登记与审查、资产调查、审计评估和重整投资人招募等关键环节[3] 公开招募重整投资人 - 公司于1月7日发布公告，公开招募重整投资人，意向方需在2月9日前提交报名材料，并缴纳2000万元保证金才能获得遴选资格[1][11] - 意向投资人需是依法设立的企业法人、非法人组织或自然人，最近三年无重大违法行为，并需在报名时明确是否有意取得公司控制权[3] - 两个或两个以上的意向投资人可以组成联合体参与，但必须确定牵头投资人[3] - 取得遴选资格的意向投资人应于2月28日前提交重整投资方案，临时管理人将开展遴选工作以确定最终重整投资人[7][19] - 若仅一家意向投资人报名且提交了合法有效的重整投资方案，则其自动成为重整投资人[8][19] 投资人遴选偏好与潜在战略方向 - 公告特别提到，主营业务符合金华市义乌市本地产业发展规划，或与上市公司主营业务相匹配从而可以形成产业协同的意向投资人将被优先考虑[4][15] - 这一要求为公司的未来战略方向提供了线索，公司可能会更加聚焦本地优势产业或与传统服装业务相关的领域[4][15] 公司发展历程与业务转型 - 公司前身义乌市伟士制衣有限公司成立于1993年，专注于无缝服装设计与生产，于2011年12月在深交所中小板上市[4][15] - 公司曾引进意大利圣东尼无缝针织机数百台，是国内拥有该织机最多、生产规模最大的无缝服装生产厂家之一，产品主要销往欧美市场，曾是行业“隐形冠军”[6][17] - 因纺织主业增长乏力，公司于2022年决定斥资26亿元进军光伏行业，确立“无缝服装+光伏”双主业战略，切入N型TOPCon太阳能电池赛道[6][17] 转型后果与财务危机 - 光伏行业随后进入产能过剩和价格战“寒冬”，光伏板块迅速陷入亏损并拖累整体业绩[6][17] - 公司归母净利润从2023年亏损8800多万元，扩大到2024年亏损6.72亿元，到2025年三季度亏损进一步扩大至9.05亿元[6][17] - 光伏子公司出现严重债务违约，被申请破产重整，金融机构逾期借款金额巨大，导致核心子公司股权被司法冻结[6][17] - 2025年前三季度，无缝服装业务实现营业收入3.99亿元，占公司总营业收入的96.19%，揭示了激进跨界投资几乎拖垮健康主业的危机根源[9][21] 前期自救措施与当前风险 - 在债务压力下，创始人及其一致行动人于2025年6月拟将公司控制权转让给上海启烁以求生[7][18] - 公司于2025年7月和8月接连宣布终止多个大型光伏项目并支付巨额赔偿金以止损，但未能阻止危机深化[7][18] - 根据公告，若法院裁定受理对公司的重整申请，深圳证券交易所将对公司股票实施退市风险警示[8][20]

公司控制权变更 - 公司控股股东陶建伟转让2310万股份，实控人将变更为上海启烁的黄荣耀 [1] - 董事会大幅调整，董事长、副董事长及多名董事辞职，但仍保留子公司或公司其他职务 [3] 跨界转型失败 - 2022年从服饰跨界光伏产业，投资数百亿但未成功转型，陷入严重债务危机 [5] - 终止16GW TOPCon电池和16GW大尺寸硅片项目，原计划总投资80亿元 [5] - 公司形成"无缝服装+光伏"双主业结构，但激进扩张遇上行业产能过剩 [5] 财务与经营状况 - 光伏板块子公司逾期借款7.76亿元，占2024年净资产的258.85% [6] - 2022-2024年营收6.08亿、7.63亿、11.06亿，净利润0.73亿、-1.5亿、-7.87亿 [7] - 2025年Q1营收1.23亿同比降67.80%，净利润-5772万，资产负债率94.8% [7] 新控股股东背景 - 黄荣耀为资本市场老玩家，被誉为纾困专业户 [9] - 其实控的广东创管投资注册资本1.27亿，实缴3030万，2024年员工仅7人 [10] - 曾参与凯盛新材上市及中昌大数据股权处置项目 [10] 未来发展展望 - 新控股股东计划化解债务问题，但5家子公司股权被司法冻结 [10] - 可能采取"止血、瘦身、重生"策略：解决债务、剥离光伏资产、重振服装主业 [11] - 相比其他跨界光伏企业，公司尚有人接盘存在起死回生可能 [11]

光伏业务债务危机 - 光伏板块子公司累计逾期或提前到期借款金额达9.67亿元 占2024年度经审计净资产的322.51% [1][2] - 债务问题主要受外部经营环境承压和金融机构授信政策收紧影响 导致部分授信无法续作或被要求提前偿还 [2] - 公司计划通过留债展期、借新还旧、调整还款计划等方式化解债务逾期问题 [1][2] 光伏业务经营困境 - 子公司扬州棒杰自2025年3月1日起实施临时停工停产 目前已持续4个月 [1][7][8] - 停产原因为光伏行业竞争加剧导致产业链价格持续下跌 全行业面临普遍亏损压力 [7] - 扬州棒杰2024年4月达到电池片生产高峰 但5月起就开始降低产能利用率 [6][7] 法律诉讼风险 - 公司及子公司新增诉讼仲裁涉案金额合计8828.92万元 占2024年度净资产的29.44% [3] - 其中一起重大诉讼涉案金额达8109.43万元 [3] - 公司持有的浙江棒杰数码针织品有限公司100%股权被司法轮候冻结 涉及融资租赁合同纠纷 [4] 财务表现 - 2023年和2024年连续两年亏损 净利润分别为-8843.10万元和-6.72亿元 [6] - 2025年一季度营业收入1.23亿元 同比下降67.80% 净利润-4862.73万元 同比下降71.35% [6] - 光伏业务2023年9月底投产 2024年为战略转型第二年 [6] 业务结构 - 保持"无缝服装+光伏"双主业结构 [5] - 无缝服装板块经营稳健 未对光伏板块提供任何抵押和担保 [3] - 光伏业务主打N型TOPCon太阳能电池 产品性能达国际先进水平 [6] 团队背景 - 光伏团队大部分人员来自头部厂商 具备10年以上从业经验 [6] - 2022年引进的战略股东在光伏产业核心环节具备丰富产业背景 [6]

公司股价表现 - H股上市后股价表现不佳，上市一个多月即跌破22.15港元/股的发行价，6月16日盘中创下21.2港元/股新低 [1][2] - 上市首日收盘价26.6港元/股，涨幅20.09%，6月2日触及29.8港元/股高点后开启下行通道，6月3日调入港股通当日暴跌12.86% [2] - 6月3日至6月16日10个交易日中8日收跌，6月13日跌破发行价报21.8港元/股 [2] 财务业绩 - 2024年营收99.52亿元同比下滑46.66%，归母净利润亏损5.91亿元同比下滑172.47%，扣非后净利润亏损11.18亿元 [4][5] - 2024年一季度营收18.75亿元同比下滑49.52%，归母净利润亏损1.06亿元同比下滑636.04%，两期亏损均创历史同期新高 [4][5] - 2022年及2023年营收分别为115.95亿元、186.57亿元，增速304.95%、60.9%，归母净利润7.17亿元、8.16亿元 [4] 业务运营 - 光伏电池片2024年营收99.24亿元同比下滑46.73%，毛利率0.48%同比下滑14.21个百分点，境内市场毛利率-1.04% [5][6] - TOPCon电池片价格从2023年初0.47元/W跌至年末0.28元/W，跌幅超40%，销量同比增长12.62%至33.74GW [5] - 公司44GW全N型电池产能中N型电池出货30.99GW占比超90%，电池产品出货量全球第三 [7] 研发与人员变动 - 员工总数从2023年8267人骤降至2024年3163人，减员幅度62%，研发人员数量从1348人缩减至324人，降幅75.96% [7][8] - 研发投入同比下滑34.58%至1.99亿元，公司称因TOPCon技术成熟减少研发需求 [7][8] - 当前技术储备包括TBC、钙钛矿叠层电池，但90%以上销量依赖TOPCon [8] 行业竞争与客户结构 - 全球TOPCon产能超600GW，前五大组件企业自有电池产能近400GW挤压第三方电池企业空间 [10] - 前五大客户收入占比从2023年52.45%降至2024年41.3%，第一大客户占比从27.73%降至19.01% [10][11] - 纯电池片业务模式缺乏一体化企业成本缓冲机制，上游硅片外购导致价格战应对能力弱 [11][12]