财务表现与盈利预测 - 天风证券维持361度买入评级及盈利预测 预计2025至2027年收入分别为113亿人民币、128亿人民币、145亿人民币 [1] - 预计2025至2027年归母净利润分别为13亿人民币、14亿人民币、16亿人民币 对应每股收益分别为0.61元、0.69元、0.79元 [1] - 预计2025至2027年市盈率分别为9倍、8倍、7倍 [1] - 2025年第三季度主品牌线下零售额同比增长约10% 童装品牌线下零售额同比增长约10% [1] - 2025年第三季度电商平台流水同比增长约20% [1] 产品创新与矩阵 - 公司在跑步领域迭代雨屏9代及专业竞速跑鞋飞燃4.5 [2] - 公司在篮球领域推出DVD4及史上最轻战靴狂飙2PRO [2] - 公司在户外、女子健身、儿童等细分品类推出针对性新品 产品矩阵专业化和多元化布局深化 [2] 品牌建设与营销 - 公司作为第20届亚运会官方合作伙伴 为火炬手、护跑手及超3.2万名志愿者提供专业装备保障 提升品牌国际影响力 [3] - 通过球星中国行活动引爆市场热度 品牌影响力显著提升 [3] - 公司持续加码马拉松领域 彰显中国运动产品专业性 [3] 渠道拓展与新零售 - 公司与美团闪购及团购业务合作 打通线上线下渠道 [4] - 公司首家女子运动概念店落地 户外品牌ONEWAY开立新店 [4] - 公司全国超品门店数量达到93家 为线下注入新活力 [4] 子品牌发展与智能化 - 公司战略性携手斯坦德机器人 为品牌注入智能基因 开启品牌智能化进阶 [1] - ONEWAY为2004年创立的芬兰北欧资深户外运动品牌 361度集团自2013年开启其大中华区业务经营 并于2024年完成品牌全面焕新 [5] - ONEWAY大中华区首家线下门店在郑州开业 并陆续在北京、济南、大庆、拉萨、西安落地门店 展现较强市场延伸潜力 [5]

2025年第三季度经营业绩 - 主品牌线下流水同比增长约10%，童装线下流水同比增长约10%，电商流水同比增长约20% [1] - 整体折扣水平接近7折，保持相对平稳 [1] - 2024年第四季度库销比为4.5-5倍，库存状况保持平稳 [1] 渠道拓展与优化 - 截至2025年第三季度超品店数量达93家，较第二季度新增44家，开设进展快于预期 [1] - 公司预计2025年第四季度进一步新开20家大装超品店 [1] - 超品店在店铺面积和选址上优于传统店型，有效带动整体店效提升 [1] - 线上渠道在2025年第三季度新增美团闪送和美团团购业务，提供30分钟极速送达服务 [1] 产品与品牌建设 - 2025年第三季度迭代上新多款产品，包括"雨屏9代"跑鞋、"飞燃4.5"马拉松竞速跑鞋、"DVD4"篮球鞋、"狂飙2PRO"跑鞋 [1] - 推出户外新品系列"轻野"、女子健身系列"新肌PRO"和"新动" [1] - 品牌方面携手NBA球星约基奇中国行、阿隆戈登亚洲行活动，与球迷互动以巩固专业形象并带动销售 [1] 户外品牌ONEWAY发展 - ONEWAY品牌于2025年国庆假期在中国市场新增6家门店，位于郑州、济南、西安、北京、大庆、拉萨 [2] - 新门店面积约100-120平方米，SKU约120个，覆盖专业滑雪、专业户外及都市泛户外风格 [2] - 产品线包括NUUKSIO、SISU及LUXE三条，以服装为主，未来有望进一步丰富 [2]