资料图。 泡泡玛特让谁赚到了钱？ 徐爱之 在如火夏日泡泡玛特打得火热的资本游戏里，你会发现人们对财富的追逐永不止息。 在穿越过市值低谷后，潮流玩具公司泡泡玛特从 202 4 年 底开始到今年 6 月，股价一路波动上 扬，最终达到高峰：公司市值推进 3000 亿元区间。去年，泡泡玛特录得营收 130.38 亿元，同比 增长了 106.9% ；净利润为 31.25 亿元，同比增长了 188.8% 。泡泡玛特比上一财年整整多赚了 20 亿！据泡泡玛特最新财报， 2025 年一季报，其整体营收同比大涨 165%-170% 。 同比市值增 长大约 200% 。 6 月 9 日 " 福布斯实时富豪榜 " 显示，泡泡玛特创始人王宁凭借其持有的公司股权，超越牧原股 份秦英林成为河南首富。不过很快王宁又被蜜雪冰城创始人张氏兄弟超越，退居第二。 纵览这场资本风暴游戏，受益者自然是泡泡玛特创始人王宁和妻子，以及泡泡玛特的创业团队，还 有早期投资人，其次是各大机构、基金公司等。 01. 泡泡玛特的创始团队真是赚翻了 七八年前，在王宁妻子杨涛去广州进货的钱，都要从上午门店的营收里挪的日子里， 没有人能想 到， 泡泡玛特能成为今天的潮玩 ...

关税影响与价格调整 - 全球玩具巨头孩之宝警告称在美国总统特朗普关税政策下美国玩具价格可能在今年晚些时候上涨尤其是更高关税生效的情况下 [1] - 公司首席执行官预计整体涨价即将到来很可能在秋季消费者可能在8月到10月看到价格上涨基于玩具生产时间表 [1] - 公司约一半产品在美国生产其余在国外生产过去几年已将生产更多地转移至美国越南土耳其和印度 [1] 生产转移与成本挑战 - 公司已配合特朗普敦促在美国制造的政策例如价值10亿美元的"万智牌"纸牌游戏已在北卡罗来纳州和德克萨斯州生产 [2] - 可能进一步扩大国内生产如由小麦制成的培乐多可能是"美国制造"的候选产品 [2] - 将更多制造业转移到美国具有挑战性劳动力成本高玩具通常需要手工制作精细细节自动化困难 [2] - 在美国生产同样玩具劳动力成本将占成本的80%到90%售价10美元的玩偶可能需要涨价至18美元以维持利润率 [2] 供应链与关税成本分担 - 外国供应商利润率低约2%至3%负担不起10%的关税孩之宝将为进口产品支付更多费用 [3] - 公司反驳美国官员关于外国承担关税成本的说法指出企业和合作伙伴都要吸收成本 [2] 业务优势与增长 - 公司在应对新关税压力方面比玩具行业许多公司更有优势游戏部门表现强劲减少对海外制造的依赖 [3] - 公司授权业务在过去三年中增长60%尤其有价值因其带来"纯利润" [3]

公司上市 - 同宇新材于7月10日在深交所上市 [1] 主营业务 - 公司主营业务为电子树脂的研发、生产和销售 主要应用于覆铜板生产 [2] - 主要产品包括MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂、BPA型酚醛环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂等系列 [2] 股权结构 - 发行前董事长兼总经理张驰直接持股1199.73万股 占总股本39.99% [2] - 张驰通过四会兆宇间接控制5.26%表决权 合计控制45.25%表决权 为公司控股股东 [2] - 董事兼副总经理苏世国直接持股783.97万股 占总股本26.13% [3] - 张驰与苏世国签署一致行动协议 二人合计控制71.38%表决权 为公司共同实际控制人 [3] 募集资金 - 本次发行募集资金总额8.4亿元 净额7.6亿元 [4] - 募集资金拟用于江西同宇新材料年产20万吨电子树脂项目（一期）及补充流动资金 [4]

大麻行业现状 - 大麻行业持续增长为投资者带来乐观情绪 但当前大麻股交易仍维持历史模式[1] - 行业缺乏足够波动性上涨使多数股东难以获利 联邦层面合法化被视为潜在解决方案[2] - 即使法案不完善 银行业务准入将为合法运营商带来重大利好 同时增强投资者信心[3] 重点大麻股分析 GrowGeneration Corp (GRWG) - 通过子公司在美国经营零售水培和有机园艺商店 业务分为种植园艺和存储解决方案两大板块[4] - 近期与V1 Solutions达成欧盟分销协议 并在哥斯达黎加分销专有产品线 拓展至中美洲市场[4] Hydrofarm Holdings Group (HYFM) - 在美加生产分销受控环境农业水培设备 2025年Q1净销售额同比下降25%至4050万美元[5][6] - 毛利率降至17% 调整后毛利率21% SG&A费用下降9-11% 净亏损扩大至1440万美元[11] Scotts Miracle-Gro (SMG) - 主营草坪园艺及室内水培产品 2025财年前两月业绩符合全年指引 6月初重申预测[8][10] 财务数据表现 - Hydrofarm 2025年Q1调整后毛利润850万美元 同比下滑 调整后EBITDA为-240万美元[11] - 行业整体仍处投资布局阶段 企业积极拓展国际分销网络寻求复苏机会[3][4]

文章核心观点 - 细胞工程公司MaxCyte宣布将于2025年8月6日美国股市收盘后公布2025年第二季度财务结果，公司管理层将在美东时间下午4:30召开电话会议讨论财务结果 [1] 财务结果公布安排 - 公司将于2025年8月6日美国股市收盘后公布2025年第二季度财务结果 [1] - 公司管理层将在美东时间下午4:30召开电话会议讨论财务结果 [1] 财报电话会议详情 - 有意收听电话会议的投资者需在线注册，建议至少提前一天注册 [2] - 活动的直播和存档网络直播将在公司网站“Events”板块提供 [2] 公司简介 - 公司致力于共同打造更好的细胞，推动下一代细胞疗法的发现、开发和商业化 [3] - 公司拥有一流的流式电穿孔技术和SeQure DX™基因编辑风险评估服务，可实现精确、高效和可扩展的细胞工程 [3] - 公司平台支持全球研究人员对不同细胞类型和有效载荷进行工程改造，加速人类健康安全有效治疗方法的开发 [3] - 公司在细胞工程领域发展超25年，塑造医学未来 [3] 联系方式 - 投资者关系联系Gilmartin Group的David Deuchler，电话+1 415 - 937 - 5400，邮箱ir@maxcyte.com [4] - 媒体关系联系Oak Street Communications的Kristen White，电话+1 415 - 608 - 6060，邮箱kristen@oakstreetcommunications.com [4]

公司概况 - 公司主营业务为电子树脂的研发、生产和销售，主要应用于覆铜板生产，产品包括MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂、BPA型酚醛环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂等系列 [1] - 公司深耕电子树脂领域近10年，拥有以实控人张驰先生为首的成熟研发团队，张驰先生为四川大学高分子博士，多位管理层、股东及技术人员具备覆铜板领域从业经验 [2] - 公司在无铅无卤覆铜板适用的电子树脂领域打破了国际领先企业的垄断 [2] 行业前景 - 电子树脂是制作覆铜板的三大原材料之一，覆铜板是加工印制电路板（PCB）的基础材料，高性能覆铜板的电子树脂市场前景广阔 [2] - 受益于全球PCB产业向中国内地转移，中国内地的覆铜板行业近年来发展迅速，其覆铜板产值从2014年的61亿美元增长至2023年的93亿美元 [2] 财务表现 - 公司2022~2024年分别实现营业收入11.93亿元、8.86亿元、9.52亿元，同比增速依次为25.95%、-25.70%、7.47% [2] - 公司2022~2024年实现归母净利润1.88亿元、1.64亿元、1.43亿元，同比增速依次为38.98%、-12.51%、-12.87% [2] - 公司2025年一季度实现营业收入2.76亿元，较上年同期增长25.60%，实现归母净利润0.33亿元，较上年同期减少4.43% [2] IPO及募投项目 - 公司本轮IPO共发行新股1000万股，共募集8.4亿元 [3] - 募投资金拟投入江西同宇新材料有限公司年产20万吨电子树脂项目，以及补充流动资金 [3] - 目前公司产能紧张，报告期内产能利用率均在100%以上 [3] 估值与发行价 - 公司发行市盈率为23.7倍，可比公司平均动态市盈率为36.88倍，公司动态市盈率比可比公司平均动态市盈率低35.73% [5] - 公司发行价为84元，在新股中处于较高水平，近1年来发行价处于84元附近的3只新股在上市首日平均涨幅为85.36% [5] 上市首日表现预期 - 近一个月A股上市的新股首日平均涨幅为285.52%，涨幅中位数为268.27% [4] - 创业板近一个月仅有1只新股上市，首日上涨229.06%，创业板最近上市的10只新股首日平均涨幅为203.28%，涨幅中位数为198.93% [4] - 如果公司上市首日估值达到可比公司平均水平，对应涨幅为55.6% [5]

公司动态 - Descartes Systems Group推出FraudGuard 2 0 旨在通过增强的货运欺诈检测技术帮助货主 货运经纪人和第三方物流提供商应对日益复杂的欺诈和货物盗窃策略 [1] - 新版本覆盖货运前 提货前和运输中三个阶段 提升决策准确性并识别身份欺诈或双重经纪等风险 避免财务或声誉损失 [2] - 该工具利用实时和历史货运数据 自动化监控16项关键风险指标 如身份伪造和异常行驶行为 并提供及时警报 [3] 产品功能 - FraudGuard 2 0新增承运人和司机查询工具 通过DOT号码或电话号码快速获取其绩效和风险档案 优化负载规划 [4] - 自定义承运人洞察功能可识别可疑行为 如使用VoIP号码或过度接单 持续运输风险监控能检测GPS伪造 路线偏离等异常 [4] - 管理层强调新功能增强可见性和控制力 帮助客户保护运营 品牌声誉和利润 同时支持合规并减少欺诈相关损失 [5] 财务表现 - 2026财年第一季度非GAAP每股收益0 41美元 低于共识预期10 9 同比增长2 5 但环比下降4 7 [6] - 收入同比增长11 5 主要受益于收购协同效应及全球贸易情报和MacroPoint业务的稳定增长 但受宏观经济波动影响未达预期 [6] - 2025年3月以1 127亿美元收购3GTMS 增强TMS能力 同时启动成本削减计划 包括裁员7 并产生400万美元重组费用 预计年化节省1500万美元 [7] 股价与行业对比 - 公司Zacks评级为3级（持有） 过去一年股价上涨2 1 落后于计算机软件行业14 3 的涨幅 [8] - 行业表现较好的公司包括Intuit（Zacks评级1级 过去六个月股价涨25 6） 微软（评级2级 六个月涨17 7）和ACI Worldwide（评级2级 一年涨16 8） [10][11][12][13]

文章核心观点 - 笛卡尔系统集团发布Descartes MacroPoint™ FraudGuard 2.0货运欺诈技术，帮助物流企业防范欺诈和货物盗窃，提升运营信心和保护能力 [1] 公司介绍 - 笛卡尔是全球领先的按需软件即服务解决方案提供商，专注提升物流密集型企业的生产力、安全性和可持续性，客户可通过其解决方案完成众多物流流程，总部位于加拿大安大略省滑铁卢，在全球有办事处和合作伙伴 [5] 产品发布信息 - 笛卡尔系统集团宣布发布Descartes MacroPoint™ FraudGuard 2.0，该技术可帮助托运人、货运经纪人和第三方物流提供商防范欺诈和货物盗窃 [1] 产品优势 - 提升运营信心，减少手动工作量，主动识别和预防欺诈尝试，加强网络可靠性和跟踪合规性，更精准保护客户货物 [2] - 扩展货运可见性和保护，通过强大的历史和实时数据、自动在途监控和实时风险警报，让企业自信评估承运人和司机合法性，自动监控货物风险信号 [2] - 带来更高水平的货运可见性和控制，通过新警报和查找工具保护货物、声誉和利润，通过增强安全措施提高合规性，减少欺诈损失和解决事件的财务影响 [3] 产品特点 - 承运人及司机查询工具：用户可通过运输部编号或司机电话号码快速获取历史绩效和风险概况信息，助力负载规划和承运人选择时的决策 [6] - 承运人洞察：自定义警报标记新增或可疑的承运人和司机，如使用网络电话隐藏身份的司机、接受过多负载或有历史数据造假尝试的承运人，使用户可在与承运人/司机沟通负载细节前阻止高风险承运人 [6] - 在途风险监控：持续监控货物（甚至在提货前）的可疑活动，如GPS和IP位置造假、路线偏离、不合理的行驶模式和异常停车，实现自动检测、实时风险警报并促进更快响应潜在盗窃或篡改 [6]

文章核心观点 公司对维尔纽斯阿克波利斯购物中心二楼进行升级改造，旨在打造现代、便捷、受游客欢迎的购物中心 [1][3][6] 维尔纽斯阿克波利斯二楼升级情况 - 二楼公共空间超1500平方米完成现代化改造，投入约80万欧元用于室内设计升级 [2] - 改造内容包括更换地板和天花板覆盖物、安装现代照明解决方案、添加小型建筑新元素和打造现代休息区 [4] - 升级后的空间将用于举办各种活动，满足游客休闲需求 [5] - 五月底，按最新概念改造的佩加索斯书店在二楼开业，该书店是立陶宛及波罗的海地区最大的 [7] - 今年夏天，二楼将开设面积超2000平方米的家庭娱乐区玛丽玛丽斯，提供多种游乐设施、生日房和餐厅 [8] 其他相关信息 - 去年十二月克莱佩达阿克波利斯公共空间改造完成，超1.1万平方米公共空间进行了室内设计升级和现代化改造，公司投入近800万欧元 [9]

泡泡玛特业务多元化拓展 - 公司正在向潮玩以外的多个行业扩张 包括珠宝首饰、家电、影视等 已成立独立珠宝品牌POPOP和电影工作室 [3][4][39] - 珠宝品牌POPOP定位轻奢 产品价格区间319元～2699元 最贵单品为19800元的18k金四叶草项链 [6] - 正在招聘家电领域人才 涉及咖啡机、电水壶等小家电项目 显示对家电行业的布局野心 [39][40][48] 珠宝业务战略分析 - 选择珠宝首饰作为IP扩展方向具有合理性 首饰作为穿搭亮点能延续潮玩IP的传播逻辑 [5] - POPOP产品分为两个设计路线：活力浪漫风格(Molly等IP)和复古质感风格(小野Hirono等IP) [8] - 面临设计挑战：部分IP形象缩小后细节不清 需要更抽象处理 部分吊坠尺寸过大影响佩戴体验 [10][12] - 供应链策略延续轻资产模式 核心是工厂管理而非自建 初期以银饰为主降低难度 [25][28][29] 市场反馈与竞争定位 - 目前市场反应相对冷淡 上海恒隆店开业次日客流下降 线上销售未出现短缺 [18] - 用户评价分化：部分认可创新设计(如可开合书本吊坠) 部分认为设计缺乏原创性 [20][22][23] - 定位时尚珠宝(Fashion Jewlry)领域 与潘多拉、施华洛世奇等形成竞争 强调IP文化价值 [14][16] - 商业模式对标奢侈品 学习LV等品牌的多品类拓展经验 但需平衡价值感与商业回报 [33][34][36] 家电业务布局逻辑 - 选择家电行业基于中国成熟的产业链优势 2024年行业收入达1.95万亿元 同比增长5.6% [42] - 通过IP赋能传统家电 为内卷严重的行业注入情绪价值 类似奢侈品牌拓展家居产品逻辑 [44][46] - 项目定位为"重点品类业务A＋级以上" 显示战略重视程度 [40][48] 长期发展战略 - IP矩阵价值提升带来更大试错空间 可能整合迪士尼IP运营、小米供应链管理等不同模式 [50][51][52] - 业务边界取决于中国本地产业链优势 而非自身能力限制 [38] - 持续探索IP形态创新 从潮玩扩展到动画、手游、城市乐园等多领域 [35]