财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润达到40亿雷亚尔 为过去三年三个月以来首次回到此水平 环比和同比均增长近10% [4] - 盈利能力指标ROE回升至175% [4] - 净利息收入环比下降 主要受市场净利息收入影响 但客户净利息收入表现强劲 环比增长27% 同比增长111% [5] - 费用收入实现强劲增长 环比增长67% 且各费用项目呈现良好多元化 [5] - 信贷风险成本保持稳定 尽管贷款组合增长加速 [5] - 支出管理高效 费用环比仅增长02% 同比微降05% [6] - 效率比率因净利息收入与费用的构成变化而略有上升 但同比改善140个基点 至375% [6][27] - 资本充足率CET1为117% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费金融业务持续以两位数年度增长率增长 并成功为银行吸引了100万新客户 [15] - 消费金融业务带动费用显著增长 尤其是保险业务 同比增长43% 且NPS高达90 [16] - 中小企业业务收入增长 收入来源多元化 客户拜访量因新的商业模式而增加 专家团队规模增长近30% [16] - 个人大众收入细分市场的贷款组合管理精细 该子细分市场风险敞口减少100个基点 贷款总额减少6% 但存款量增长14% [18] - 信用卡业务同比增长145% 消费融资增长126% 中小企业贷款增长124% [21] - 个人大众收入细分市场的贷款组合保持稳定 产品组合构成显著改善 高风险敞口减少 [22] - 公司银行业务在第三季度出现积极好转 但在定价上保持纪律 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略核心是打造更多元化、可预测、更具弹性的运营模式 拥有更强大的客户基础 [7] - 客户中心战略持续推进 总客户数在10月已超过7300万 同比增长7% 活跃客户基数和NPS均创纪录 [8] - 超个性化战略取得进展 超过一半的数字化客户互动已实现个性化 带来客户获取兴趣和转化率的大幅提升 [9] - 人工智能战略深入应用 用于忠诚度计划Esfera的个性化奖励旅程以及车辆贷款重组和回收流程 [10] - One App作为全球统一平台推出 基于多银行解决方案和开放金融构建 旨在提供无缝的客户体验 目前已有230万客户使用新应用 [11][12][13] - 战略支柱围绕"思考价值、思考客户、思考全球"展开 巴西将成为集团主要的创新中心之一 [13][14] - 支付和交易活动是重点发展领域 致力于提供无缝的Pix支付体验 并推出信用卡Pix功能 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境预计仍具挑战性 即使明年利率下降至13%或12% 仍处于高位 将继续对企业融资构成压力 [52] - 公司对未来前景充满信心 认为通过严格的管理和战略执行 盈利能力将继续提升 [32] - 公司正积极应对监管变化 如FGTS预支规则调整 并将信贷需求转向其他产品如工资单贷款 [39] - 公司致力于实现名义费用零增长的目标 并通过技术投入和效率提升来支持业务增长 [31][77] 其他重要信息 - 递延所得税资产的摊销将从明年开始影响整个银行业的应税收入 公司正积极管理以应对此影响 [133][136] - 公司正在调整负债结构 减少对批发资金的依赖 增加零售存款特别是交易性存款的占比 以降低整体资金成本 [141][142][144] - 关于桑坦德集团是否会收购巴西子公司剩余股份的问题 公司表示目前重点是为所有股东创造价值 相关讨论属于集团层面 [146][147] 问答环节所有提问和回答 问题: One App的预期影响及监管变化的影响 [34] - One App的主要驱动力是提升客户体验和实现超个性化互动 从而增加客户交易水平并降低成本 [35][36][37] - 对于监管变化 公司认为房地产信贷新规是积极因素 并将继续发展住房净值贷款等产品 对于FGTS规则调整 公司将把信贷需求转向工资单贷款等产品 [38][39] 问题: 信贷风险成本的变化和信贷质量指标下降的原因 [41] - 第二季度的风险成本下降包含了一次性的提前核销影响 第三季度没有政策或管理上的变化 信贷质量指标变化反映了贷款发放的组合和表现 [42] - 公司自去年以来提升了贷款重组标准 要求必须有现金成分 否则予以核销 并可能继续采取提前核销策略以优化组合质量 [43][44] 问题: 信贷风险偏好和未来12个月贷款组合增长预期 [48] - 公司将继续在能够带来高盈利能力的子细分市场和产品上实现不平衡增长 风险偏好将集中于能带来客户交易性的产品 [49][50] - 增长策略是纪律性和技术性的 重点在于盈利能力和组合的再平衡 而非单纯追求规模增长 年化增长率接近两位数 [51] - 宏观经济环境挑战依然存在 公司将继续保持严格的资本配置纪律 [52] 问题: 分期Pix的监管前景及NII对利率敏感性的对冲政策 [58] - 公司已实施对固定利率贷款组合的边际发放进行对冲的政策超过一年 以降低NII对利率的敏感性 [60][61] - 对于分期Pix 公司已推出完整解决方案并取得初步积极成果 并主张应由银行自主设计客户旅程 而非由监管硬性区分产品轨道 [63][64][66][67] 问题: 2026年盈利前景、拨备和资产质量展望 [71] - 公司致力于通过提升收入、控制费用和拨备来实现盈利的持续增长 目标是回到20%的盈利能力水平 [72][78] - 拨备策略聚焦于优化新发放贷款的组合质量 并加速清理遗留组合 预计信贷风险成本将趋于稳定或下降 [75][76] - 费用管理目标是实现名义费用零增长 并通过技术投入自我融资未来的增长 [77] 问题: 市场NII表现疲软的原因及短期展望 效率比率目标 [81] - 市场NII受营业日数和较高Selic利率影响 公司已通过对冲政策降低了投资组合的利率风险 该过程将持续18个月 预计2026年将更加稳定 [85][86][88] - 效率比率目标是在未来几年内达到30% 将通过严格的颚差管理实现 [83] 问题: 有效税率极低的原因及可持续性 以及剔除税收优惠后的基础盈利能力 [101] - 低有效税率源于股权资本利息扣除和合法的税务筹划 公司不预期如此低的税率会持续 未来将通过提升税前利润来驱动税后利润增长 [102][103][104][105] - 基础盈利能力的提升需要宏观环境改善和公司自身运营效率的持续提高 [101] 问题: 费用削减的具体举措及公司银行业务信贷质量 [113] - 费用削减通过数字化转型、优化网点布局和将技术员工迁移至全球共享平台等多支柱举措实现 [115][116][117] - 公司银行业务的个案风险已知且在管理之中 信贷偏好没有重大调整 组合增长源于对优质客户和产品的选择性投放 [120][121][124] 问题: 工资单贷款和农业贷款组合的表现 以及递延所得税资产新规的影响 [128] - 工资单贷款组合增长放缓源于利率上限等监管限制 公司采取选择性投放策略 农业贷款组合规模不大 [129][130][131] - 递延所得税资产摊销将从明年开始影响银行业应税收入 公司正积极管理以应对此挑战 [132][133][136] 问题: 存款基础变化及桑坦德集团对巴西子公司剩余股份的看法 [140] - 存款策略重点是优化负债结构 增加低成本零售和交易性存款占比 降低整体资金成本 而非单纯追求规模增长 [141][142][144] - 关于集团收购剩余股份的问题属于集团层面讨论 巴西管理层的重点是提升公司业绩和价值 [146][147]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润达到40亿雷亚尔 这是公司时隔三年零三个月后重回该水平 环比和同比均增长近10% [4] - 盈利能力（ROE）回升至175% [4] - 客户净利息收入环比增长27% 同比增长111% [5] - 费用收入环比强劲增长67% 且各费用项目呈现良好多元化 [5] - 信贷损失准备保持稳定 尽管本季度投资组合增长更为强劲 [5] - 费用管理高效 运营费用环比仅增长02% 同比微降05% [6] - 效率比率因净利息收入与费用的构成变化而略有上升 但同比改善140个基点 [6] - 期末普通股一级资本充足率（CET1）为117% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费金融业务持续以两位数年度增长率增长 并吸引了100万新客户 [15] - 中小企业业务收入增长 收入来源多元化 专家团队规模增长近30% [16] - 信用卡业务同比增长145% 消费金融同比增长126% 中小企业同比增长124% [21] - 个人大众收入板块投资组合保持稳定 产品组合显著改善 高风险敞口减少 [22] - 公司银行业务在第三季度出现积极进展 但在价格纪律下进行 [22] - 保险业务费用同比增长43% 客户净推荐值高达90分 [16] - 经纪和证券承销业务在季度内显著增长 债务发行表现改善 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户总数在10月已超过7300万 同比增长7% [8] - 活跃客户基础持续增长 这些客户与公司有几乎每日的交易 [8] - 个人客户净推荐值达到创纪录的61分 公司客户净推荐值首次达到52分 [8] - 超过一半的数字客户互动已实现个性化 [9] - 新推出的One App已有230万客户使用 预计年底前将推广至全部客户群 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向是建立更稳固、更具韧性的运营 使业务更加多元化、可预测 拥有更强大的客户基础 [7] - 核心战略支柱包括：思考价值（通过资本管理、效率提升）、思考客户（超个性化、全渠道整合）、思考全球（利用集团资源）[14] - 数字化转型是关键 特别是One App的推出 旨在整合所有数字互动 提供无缝体验 [10][12] - 公司正越来越多地拥抱人工智能 用于改造客户旅程和内部流程 实现"AI优先" [10] - 巴西将成为集团重要的创新中心之一 向全球输出创新和技术 [14] - 支付业务是重点发展领域 致力于提供简单无缝的Pix支付体验 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境预计仍具挑战性 即使明年利率降至13%或12% 仍处于高位 将继续给企业融资带来压力 [54] - 公司对未来几个季度的盈利能力和增长轨迹充满信心 预计运营将继续演进 [32] - 公司致力于通过严格的资产负债表管理来应对短期波动 确认其日益稳健和可持续的盈利路径 [28] - 目标是使盈利能力接近22% 并持续提升 [32] 其他重要信息 - 超个性化互动能力显著提升 客户获取兴趣提升2倍 购物车开户率提升30% 薪资便携业务转化率提升2倍 [9] - 在车辆回收和重组议程中使用了人工智能 提供更友好的交付和更好的客户体验 [10] - One App基于多银行解决方案构建 内置开放银行功能 客户体验与其他银行账户一致 [12] - 公司对大众收入细分市场的投资组合进行了精细管理 将该子板块的投资组合减少了100个基点 同时存款量增长了14% [18] - 第三季度摊薄后每股收益为036雷亚尔 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: One App的预期效果及监管变化的影响 [34] - One App的主要驱动力是提升客户体验 实现流畅的个性化互动 而非仅仅是成本削减 其核心概念是与客户进行持续对话 [35][36] - 随着时间推移 更数字化的体验将减少对其他服务点的需求 从而降低成本 [37] - 在监管方面 房地产信贷是过去几个季度的亮点之一 公司拥有市场上最佳的房地产信贷旅程之一 市场份额接近30% 将继续增长 [38][39] - 关于FGTS 这是一个政策决定 将减少桑坦德银行及整个市场的份额 公司需要将信贷需求转向其他产品 如工薪贷款 公司在此领域第三季度已显著增长 [40] 问题: 信贷损失准备的质量和预期 [42] - 第二季度的信贷损失准备下降是由于提前核销损失 第三季度没有政策或管理上的变化 信贷损失准备的变化反映了贷款发放的组合和表现 [43] - 自去年以来 公司提高了重组逾期贷款的标准 只接受有现金组成部分的重组 否则予以核销 公司将继续清理投资组合 专注于新的、表现良好的贷款批次 [44][45] 问题: 风险偏好和贷款组合增长预期 [50][51] - 公司将继续在那些能够带来高盈利能力的子细分市场和产品中实现不成比例的增长 新批次的盈利门槛远高于信贷成本 大于20% [51] - 风险偏好集中在能带来客户交易性的产品上 公司将继续调整风险加权资产 从毛利率高但净利率低的组合转向净收入更持久的组合 [52] - 组合增长体现了公司的纪律性管理 个人贷款环比增长02% 大众零售板块减少 高收入板块增加 中小企业板块强劲增长 [53] - 即使利率下降 宏观经济环境依然充满挑战 公司将继续保持严格的资本配置纪律 [54] 问题: 分期Pix的监管策略及NII对利率的敏感性 [61][62] - 关于NII对利率的敏感性 公司从去年第三季度左右开始对固定投资组合的边际发放进行对冲 根据市场波动进行动态管理 对冲比例在50%到100%之间 这降低了投资组合的风险 [63][64] - 关于分期Pix 公司认为Pix融资与信用卡的旅程不应分离 应由行业定义 提供流畅的旅程 公司有信贷意愿 并在账户或信用卡额度内实践 [65][66][67] 问题: 对2026年的展望 信贷损失准备和资产质量预期 [71] - 公司的管理方向是构建正面的 jaws ratio（收入增长快于费用增长） 增加收入 同时保持费用和信贷损失准备稳定 [72][73] - 公司正专注于减少遗留投资组合（runoff portfolio） 预计其重要性将在未来一年到一年半内降至个位数 这将带来信贷成本 但公司倾向于尽快处理 [74] - 目标是收入增长 信贷损失准备中的阶段一准备随组合健康增长而增加 阶段三准备逐步减少 同时严格控制费用 理想情况下实现名义零增长 [75][76][77] - 概念上 2026年应是通过纪律性管理实现 jaws ratio 持续增长收入 同时保持费用和信贷损失准备稳定 从而提升税前利润和税后利润的一年 [78] 问题: 市场NII的表现和短期预期 以及费用效率目标 [81] - 市场NII在第三季度表现较弱是由于营业日减少和较高的Selic利率 这些是预期内的因素 公司的负敏感性已降低 [84] - 市场NII包含三个部分：做市、银行账簿和长期头寸 其表现取决于2026年的平均Selic利率和远期利率曲线等因素 公司不提供具体指引 但承诺会透明地披露各部分的进展 [96][97][99] - 关于效率比率 公司认为在未来几年内将效率比率降至30%是可行的 这是一个挑战 但通过管理两条线之间的差额可以实现 [82] 问题: 费用管理的下一步骤和网点规划 以及市场NII在明年转正的可能性 [91] - 公司的零名义费用目标是一个方向 而非季度指引 会尽力推进费用管理而不损害运营增长 将继续优化服务模式 向更数字化、基于聊天的模式转变 从而减少网点和远程渠道的人员需求 [92][93][118] - 关于市场NII明年转正的可能性 这取决于2026年的平均Selic利率和远期利率曲线 做市业务可能表现良好 但总体而言 该业务线在2026年将比2025年更加稳定 公司承诺透明披露各组成部分的进展 [96][97][100] 问题: 有效税率较低的原因及可持续性 以及基础盈利能力 [102] - 第三季度4%的低有效税率是由于资本利息（interest on owned capital）在利率较高、资本基础较大的情况下影响更大 以及合法的税务筹划（如免税债券）[104][105] - 公司不指望如此低的税率持续 而是专注于产生可持续的、多元化的税前利润 从而即使在支付更多税款的情况下 也能实现更高的税后利润和盈利能力 [106] - 基础盈利能力的提升需要通过 jaws ratio 管理来实现 即增长收入 保持成本和信贷损失准备稳定 [107][108] 问题: 员工迁移对费用的影响 公司信贷案例的看法 以及组合加速增长的原因 [115][116] - 部分人员减少与将技术基础设施员工迁移至集团新成立的全球技术单位有关 这是一种剥离（carve-out） 同一团队将服务多个国家 从而为巴西带来成本效益 这属于公司结构性费用议程的一部分 [119][120] - 对于已知的公司信贷案例 公司遵循正常的流程进行处理 没有看到新的案例出现 信贷偏好没有改变 也没有增加风险的动机 [121][122][123] - 中小企业和部分大公司组合的加速增长是由于市场演变、FGI和Pronamp等产品变得重要 以及经过充分研究后 在健康的方式下找到增长途径 此外 大公司供应商风险在第二季度暂停后也有所恢复 [125][126] 问题: 薪资贷款和农业组合的表现 以及递延所得税资产的使用 [129] - 由于利率上限导致利差收窄 公司在INSS（退休人员）薪资贷款组合的新发放量减少了90%以上 但在自有渠道仍进行一些发放 对于私人薪资贷款 公司持选择性态度 预计将在更大的市场中实现增长 [130][131][132] - 关于递延所得税资产 从明年开始 整个系统将开始摊销历史上的信贷递延所得税资产 这将影响所有银行的应税收入 对公司而言也是一个挑战 管理层的重点是前瞻性地管理这一摊销过程 [133][134][135] - 由于历史递延所得税资产的摊销 所有系统的应税收入将面临更大压力 这可能挑战实际缴纳的税款 [136] 问题: 存款基础的变化及资金成本影响 以及桑坦德集团对巴西子公司股权的看法 [141] - 存款组合的变化符合公司的战略计划 即从依赖批发资金转向零售资金 本季度更多依赖零售存款而非批发存款 特别是增加交易性存款（如DDA和ContaMax） 公司更关注负债质量而非总量 [142][143] - 资金成本的整体演变是积极的 并将持续下去 流动性水平良好 为管理负债方提供了空间 大众市场板块正在减少贷款组合并增加交易性存款 这是一个非常好的趋势 [145] - 关于集团对巴西子公司股权的看法 集团已持有近90%的股权 公司的重点是提升这90%股权的价值 使分配的股息和资本利息随着时间推移而增长 股票当前水平相对于已实现和预期的ROE而言较低 集团层面可能对此进行讨论 但巴西管理层专注于交付最好的业绩 [147][148]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润达到40亿巴西雷亚尔 较上季度增长近10% 较去年同期也增长近10% 这是三年零三个月后首次回到此水平 [4] - 盈利能力指标ROE回升至175% [4] - 净利息收入季度环比下降 主要受市场净利息收入影响 但客户净利息收入表现强劲 季度环比增长27% 同比增长111% [5] - 费用收入增长强劲 季度环比增长67% 且各费用项目呈现良好多元化 [5] - 信贷损失准备保持稳定 尽管信贷组合增长加速 [5] - 费用管理高效 运营费用季度环比仅增长02% 同比微降05% [6] - 效率比率因净利息收入与费用的构成变化而略有上升 但同比改善140个基点 [6] - 信贷组合中15至90天逾期率从第二季度的40%降至39% 90天不良贷款率为34% [25] - 普通股权一级资本充足率为117% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费金融业务持续以两位数年度增长 为公司带来100万新客户 费用收入显著增长 保险业务同比增长43% 客户净推荐值高达90 [15] - 中小企业业务收入增长 收入来源多元化 专家团队规模增长近30% [16] - 信用卡业务同比增长145% 消费融资增长126% 中小企业贷款增长124% [20] - 个人大众收入细分市场贷款组合保持稳定 产品组合显著改善 高风险敞口减少 [20] - 公司银行业务在第三季度出现积极进展 特别是在供应商风险和外贸操作方面 [20] - 支付和交易活动方面 Pix和信用卡支付体验得到优化 本季度推出Pix via credit card初期表现积极 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户基础持续扩大 10月份总客户数已超过7300万 同比增长7% 活跃客户基础也在增长 [7] - 个人客户净推荐值达到创纪录的61分 公司客户净推荐值首次达到52分 [7] - 存款组合变化符合计划 增加零售融资占比以促进客户忠诚度和交易性 [20] - 个人定期存款表现良好 增速快于其他细分市场 反映主要客户关系改善 [21] - 通过优化资产和负债组合以及CDI上升 利差在12个月内提升近100个基点 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向围绕三大支柱 创造价值 客户中心 全球化思维 [13] - 创造价值通过严格的资本管理 信贷组合多元化 可预测性 效率和生产力的现代化议程实现 [14] - 客户中心体现在超个性化议程 无缝集成全渠道客户旅程 尽可能数字化并嵌入人工智能 [14] - 全球化思维体现在与集团合作开发技术 巴西将成为集团主要创新中心之一 向全球输出创新和技术 [14] - 推出全新One App应用 基于多银行解决方案并嵌入开放金融 超过230万客户已使用新应用 预计年底前向全部客户推广 [12] - 超个性化互动占比显著提升 超过一半的数字互动已实现个性化 带来更广泛的销售漏斗转化 [8] - 人工智能应用深入 用于忠诚度计划Esfera和车辆回收谈判 提升客户体验 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍具挑战性 即使明年利率降至13%或12% 仍处于高位 将继续对企业融资构成压力 [45] - 预计2026年宏观环境不会明显优于2025年 公司将保持严格的资本配置纪律 [45] - 对通过严格管理资产负债表应对短期波动充满信心 确认迈向更健康可持续盈利能力的轨迹 [27] - 未来将重点提升税前利润 通过增长收入 控制费用和拨备 实现可持续和多元化的盈利能力 [85] - 效率比率有潜力在未来几年降至30%左右 将通过管理收入与费用之间的差额实现 [69] - 市场净利息收入受业务天数增加和Selic利率上升影响 但符合预期 其风险敞口已降低 [71] - 正在执行一项为期18个月的资产组合调整计划 目前已完成三分之二 完成后市场净利息收入将更稳定 [70] 其他重要信息 - 有效税率本季度为4% 较低的主要原因是资本利息和合法的税务规划 但未来不指望维持如此低的税率 [83][84] - 递延所得税资产的摊销将从明年开始 对所有银行系统的应税收入构成挑战 管理层正在积极应对 [108][109] - 融资策略侧重于改变负债结构 增加零售和交易性存款占比 降低整体融资成本 而非单纯追求存款规模增长 [113][114] - 人员费用优化部分通过将技术员工迁移至集团全球平台实现 未来将继续通过数字化减少实体网点和人力需求 [92][94] 问答环节所有提问和回答 问题: One App应用的预期效果及监管变化影响 [30][31] - One App主要驱动因素是提升客户体验 实现个性化互动 增加客户交易水平 并最终通过数字化降低服务成本 [32][33][34] - 房地产信贷新规被视为积极因素 公司在该市场占有率接近30% 将继续增长 [35] - FGTS政策变化将减少桑坦德及整个市场的份额 公司将把信贷需求转向工资贷款等产品 该业务本季度已有进展 [36] 问题: 信贷损失准备变化及信贷质量指标下降原因 [37] - 第二季度的拨备增加是一次性提前核销损失所致 第三季度无政策或管理变化 [38] - 覆盖率变化反映的是贷款发放组合和表现 而非预期损失评估标准的改变 [38] - 自去年起公司提高了不良贷款重组标准 要求必须有现金成分 否则予以核销 未来可能继续此类提前清理组合的操作 [40][41] 问题: 风险偏好及未来12个月贷款组合增长展望 [41][42] - 风险偏好将保持纪律性和技术性 重点增长能带来高盈利性和交易性的细分产品和客户 [42][43] - 增长方式符合预期 个人贷款近乎零增长 大众零售减少 高收入群体增长 中小企业强劲增长 批发业务也有所增长 [44] - 宏观经济背景挑战依旧 利率下降空间有限 公司将继续严格资本配置 [45] 问题: Pix分期付款策略及净利息收入利率敏感性对冲 [46][47] - 公司从去年第三季度开始对固定收益组合的新增发放进行动态对冲 对冲比例在50%至100%之间 以降低利率风险 [48][49] - 关于Pix分期付款 公司已提供完整的信用卡Pix支付体验 旨在吸引新客户使用信贷 并主张应由银行自主设计客户旅程 而非监管硬性分轨 [51][52][60] 问题: 2026年盈利前景 拨备及资产质量展望 [61] - 2026年及未来的管理重点是实现正面的收入与费用/拨备增长差 通过增长收入 控制费用和拨备来实现 [62][63] - 拨备方面 重点清理遗留资产组合 加快其减少速度 预计信贷损失成本将趋于稳定或下降 [64][65] - 费用管理目标是实现名义零增长 通过传统业务的精简为数字化和人工智能投资自筹资金 [66][67] 问题: 市场净利息收入表现及效率比率展望 [68] - 市场净利息收入受业务天数和Selic利率影响 符合预期 公司正在执行的18个月计划将使其更稳定 风险敞口降低 [70][71] - 效率比率有潜力在未来几年降至30%左右 将通过管理 jaws ratio 实现 [69] 问题: 费用管理的下一步及市场净利息收入明年能否转正 [74] - 费用管理的方向是追求名义零增长 但需考虑季节性因素和投资需求 公司将尽可能提前推进优化 [75][76] - 市场净利息收入明年是否转正取决于Selic利率平均水平 远期利率曲线以及做市业务表现 存在不确定性 但肯定会优于2025年 [77][78] 问题: 有效税率极低的原因及可持续性 [82] - 低有效税率源于资本利息和合法的税务规划 公司不指望未来持续如此低的税率 重点是通过提升可持续的税前利润来驱动税后利润增长 [83][84][85] 问题: 费用优化细节 员工迁移影响及公司业务拨备展望 [90][91] - 部分员工迁移至集团全球技术平台 属于架构调整 不直接减少劳工成本 但通过规模效应最终会降低绝对费用 [92][94] - 公司业务中已知案例在按程序处理 未发现新的需调整风险偏好的情况 对中小企业和大公司业务的增长源于对优质客户和产品的选择性增加 [97][98][99] 问题: 工资贷款和农业组合展望及递延所得税资产监管影响 [102] - 工资贷款组合中 对INSS和公共部门贷款因利率上限和利差收窄而大幅缩减 对私人工资贷款则选择性增长 [103][105][106] - 递延所得税资产摊销将从明年开始 对所有银行的应税收入构成压力 公司正在积极管理以应对此挑战 [108][109] 问题: 存款基础变化及桑坦德集团对巴西子公司持股展望 [111][112] - 存款策略重点是优化负债结构 增加零售和交易性存款占比 降低整体融资成本 而非单纯追求规模增长 [113][114][116] - 关于集团持股问题 无法提供任何指引 管理层核心任务是提升巴西子公司的业绩和价值 相信股价最终会反映公司表现的改善 [118][119]

业绩总结 - 2025年第三季度净利润为40亿雷亚尔，同比增长9.6%[9] - 3Q25总收入为R$20,760百万，同比增长0.8%[46] - 3Q25税前利润为R$4,289百万，同比增长2.1%[46] - 3Q25净利息收入为R$15,208百万，同比下降1.2%[46] - 贷款损失结果为R$(6,524)百万，同比下降4.9%[46] 用户数据 - 客户总数达到7280万，同比增长7%[10] - 活跃客户数为3370万，同比增长4%[10] - 个人客户的净推荐值（NPS）提升至61分，较两年前增加7分[10] - 企业客户的NPS提升至52分，较两年前增加13分[10] 财务指标 - 客户净利息收入（NII）为165.56亿雷亚尔，环比增长2.7%，同比增长11.1%[37] - 费用同比增长4.1%，环比增长6.7%[9] - 费用管理保持严格控制，增幅低于通胀[9] - 贷款组合同比增长2.0%，达到6888.01亿雷亚尔[36] - 不良贷款率（NPL）在90天以上的比例为4.2%[43] - 3Q25的ROAE为17.5%，较2Q25上升1.2个百分点[48] - 3Q25的风险成本为3.86%，与2Q25持平，同比上升0.2个百分点[49] - 3Q25的BIS比率为15.2%，较2Q25上升0.2个百分点[50] - 3Q25的CET1比率为11.7%，较2Q25上升0.2个百分点[51]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年第二季度净利润为37亿欧元 较上一季度略有下降 但同比增长10% 年增长率为1% [5] - 净利息收入(NII)下降3.3% 主要受市场NII和预期结转成本影响 但客户NII呈现积极发展态势 [5] - 信贷成本在季度内有所上升 主要由于特定投资组合的强化 风险成本增加 [6] - 费用控制成效显著 季度下降12.5% 效率比率达到过去三年最佳水平 [7] - 不良贷款率(NPL)15-90天从4.1%降至4% 90天以上NPL从3.3%降至3.1% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费金融业务增长16% 占据电动车融资市场50%份额 成为重要费用杠杆 [16] - 信用卡业务增长13% 平均消费额增长13% 超过一半组合面向高收入客户 [18] - 中小企业(SME)业务增长11% 通过数字化销售团队改革 专家数量增加30% [19] - 保险业务取得重要进展 与消费金融业务协同效应显著 [17] - 预付债券和联合贷款业务收入超过10亿雷亚尔 预计未来几年可能翻倍 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户总数达7200万 活跃客户增长3400万 主要客户关系数量持续增加 [9] - 净推荐值(NPS)提升至86% 同比增长17个百分点 创历史新高 [14][15] - ONE App应用推动客户互动 响应率提高 转化率提升2.3倍 [12] - 支付体验持续优化 成为客户最频繁接触点 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标在未来几年实现20%-21%的盈利能力 通过技术嵌入和客户服务持续改进 [8] - 数字化转型战略聚焦三大支柱：数字转型、门店优化和人工智能应用 [24] - 通过ONE App整合银行服务 打造"全账户银行"概念 支持开放银行功能 [13] - 门店网络优化策略 将2-3家门店合并为1家 提升服务效率35% [30] - 人工智能应用广泛 代码更新效率提升98% 投资建议定制时间从半小时缩短至30-40秒 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西高利率环境(15%)带来挑战 但公司通过套期保值策略降低影响 [61] - 宏观经济环境边际恶化 利率高企影响企业财务健康 但中长期仍保持乐观 [142] - 农业板块面临挑战 特别是谷物类商品 但糖、咖啡等产品表现良好 预计2025年后恢复增长 [133] - 预计2026年随着利率下降 市场NII将呈现积极变化 [150] 其他重要信息 - 技术投资同比增长30% 基础设施成本降低23% 大众客户服务成本降低11% [27][28] - 推出首席数据AI官(CDAIO)职位 全面推动AI转型 [32] - 通过生成式AI大幅提升运营效率 代码更新准确率达97% [34] - 消费金融业务坚持最高评级标准 90%市场申请通过公司筛选流程 [89] 问答环节所有的提问和回答 关于ROE目标 - 集团目标为20% ROE 巴西业务目前低于此水平 高利率环境是主要挑战 [56] - 效率提升、收入组合优化和费用控制是实现目标的关键杠杆 不依赖利率下降 [63] - 预计从当前16%提升至20%需要15%-20%的盈利能力增长 [64] 关于中小企业资产质量 - SME业务NPL上升主要受宏观经济影响 但仍是公司最具盈利性的组合 [72] - 采用更多抵押产品应对当前环境 覆盖率为行业领先 [78] - 通过现金成分加速不良贷款核销 使投资组合更健康 [82] 关于消费金融 - 保持严格的风险偏好 未观察到评级客户质量恶化 [89] - 市场90%申请通过筛选 最终批准约20% 维持选择性策略 [91] 关于个人贷款组合 - 正在重新平衡风险敞口 从低收入转向中高收入客户 [95] - INSS工资贷款因利率上限和生物识别要求变得不可行 [101] - 对私人工资贷款持谨慎态度 等待机制更清晰后再加速增长 [105] 关于NII展望 - 在当前15%利率下 市场NII负值可能持续 [146] - 预计2026年利率下降将带来NII改善 [150] - 不将贷款组合增长作为KPI 更关注盈利性增长 [110] 关于农业投资组合 - 2021-2023年农业组合几乎翻倍 但2024年谷物价格错配导致挑战 [133] - 正在处理重组和破产程序 预计2025年后恢复增长 [138] - 保持对糖、咖啡等表现良好子行业的投资 [137] 关于费用控制 - 季度费用下降12.5% 超出通胀400个基点 [124] - 效率提升是长期议程 涉及系统整合和流程自动化 [126] - 预计未来几年持续改善 支持盈利能力目标 [128] 关于手续费收入 - 信用卡业务预计保持两位数增长 仍是战略支柱 [154] - 保险业务正填补产品空白 加强销售团队 预计三季度恢复增长 [158] - 资本市场业务依赖市场环境 但三季度管道强劲 [160]

业绩总结 - 2025年第二季度净利润为37亿雷亚尔，同比增加4.4%，环比下降3.3%[10] - 2025年第二季度总收入为20,600百万雷亚尔，同比下降2.2%[59] - 2025年第二季度税前利润为4,201百万雷亚尔，同比下降11.5%[59] - 2025年第二季度管理净利润为3,659百万雷亚尔，同比下降5.2%[59] - 2025年第二季度的ROAE为16.4%，较2025年第一季度下降1.1个百分点[60] 用户数据 - 客户数量达到7170万，同比增长7%[11] - 贷款组合在2025年6月达到6755.23亿雷亚尔，同比增长1.5%[49] - 个人贷款组合在2025年6月为2486.60亿雷亚尔，同比下降1.5%[49] 收入与费用 - 费用收入同比增长0.4%，环比下降5.2%[10] - 2025年第二季度净利息收入为15,396百万雷亚尔，同比下降3.3%[59] - 费用支出同比增长1.5%，环比下降2.5%[10] - 2025年第二季度一般费用为6,412百万雷亚尔，同比下降2.5%[59] - 费用收入中，信用卡收入同比增长11.7%[50] 风险与不良贷款 - 不良贷款率（NPL）在2025年6月为5.3%[54] - 2025年第二季度的风险成本为6.39亿雷亚尔，较上季度有所上升[52] - 2025年第二季度贷款损失准备金为6,862百万雷亚尔，同比增长7.4%[59] - 2025年第二季度的风险成本为3.9%，较2025年第一季度上升0.2个百分点[60] 资本充足率 - CET1资本充足率为11.6%，较2025年第一季度上升0.5个百分点[61] 其他信息 - 2025年第二季度其他经营收入/费用为(1,928)百万雷亚尔，同比下降9.3%[59]