财务数据和关键指标变化 - Q4总营收和每股收益均超指引，第四季度实现两位数营收增长 [5][6] - 剩余履约义务（RPO）达1380亿美元，较上季度增加80亿美元，同比增长41% [6] - 第四季度总云收入（SaaS + IaaS）为67亿美元，增长27%；总云服务和许可证支持收入为117亿美元，增长14% [10] - IaaS收入为30亿美元，增长52%；OCI消费收入增长62%，基础设施云服务年化收入近120亿美元 [10] - 云数据库服务增长31%，年化收入达26亿美元；自主数据库消费收入增长47% [11] - SaaS收入为37亿美元，增长11%；应用订阅收入为50亿美元，增长8%；战略后台SaaS应用年化收入达93亿美元，增长20% [12] - 软件许可证收入增长8%至20亿美元；本季度总营收为159亿美元，同比增长11%；营业收入增长7% [12] - 非GAAP每股收益为1.7美元，GAAP每股收益为1.19美元；本季度非GAAP税率为9.7%，高于19%的指引 [12][13] - 财年公司总收入为574亿美元，增长9%；总云服务和许可证支持收入为440亿美元，增长12%，占总收入的77% [13] - 总应用订阅收入增长7%，基础设施订阅收入增长17%；总云服务增长24%至245亿美元 [13] - IaaS或云基础设施收入增长51%至102亿美元，消费收入同比增长59%；SaaS收入增长10%至143亿美元 [13][14] - 财年非GAAP每股收益为6美元，增长9%；全年营业收入增长9% [14] - 云RPO增长56%，占总RPO近80%，约33%的总RPO预计在未来12个月确认为收入 [14] - 全年经营现金流增长12%至208亿美元，自由现金流为负4亿美元，资本支出为212亿美元 [14] - 第四季度经营现金流为62亿美元，自由现金流为负29亿美元，资本支出为91亿美元 [15] - 季度末现金及有价证券为112亿美元，短期递延收入余额为94亿美元 [15][16] - 本季度回购超100万股，花费1.5亿美元；过去10年以平均每股超54美元的价格减少流通股 [17] - 过去12个月支付股息47亿美元，董事会再次宣布每股0.5美元的季度股息 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云应用业务：十多年前向云迁移，是企业后台SaaS解决方案的领导者，预计未来一年云应用增长率将加速 [6][7] - 云基础设施业务：OCI基础设施服务需求旺盛，预计本财年OCI收入增长超70%，包括甲骨文自主数据库和AI数据平台 [8] - 数据库业务：云数据库服务增长31%，自主数据库消费收入增长47%，随着本地数据库向云迁移，云数据库收入将与OCI和战略SaaS共同驱动收入增长 [11] - SaaS业务：SaaS收入增长11%，战略后台SaaS应用年化收入达93亿美元，增长20% [12] - 软件许可证业务：软件许可证收入增长8%至20亿美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标成为全球最大的云应用公司和云基础设施公司之一，将是云数据库、云应用和云基础设施数据中心建设运营的领先者 [20][21] - 云应用方面，开发集成AI代理的应用套件，涵盖多个行业，无其他公司能达到其深度和广度 [23][24] - 云基础设施方面，将建设和运营比所有竞争对手总和更多的云基础设施数据中心，OCI数据中心具备多种能力且大部分自动化 [24][25] - 数据库方面，最新版本Oracle 23AI是AI数据平台，能让客户数据为AI模型所用，保障数据隐私，随着AI应用增加，市场份额将扩大 [23] - 多云战略下，客户可在OCI、私有云或合作伙伴云运行甲骨文数据库，增加了客户选择和使用灵活性 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司云转型已过临界点，营收增长加速，未来将持续上升 [5] - 由于云应用和基础设施业务强劲，上调2026财年营收指引至超670亿美元，增长16% [9] - 预计2026财年总云收入增长超40%，云基础设施收入增长超70%，总营收至少670亿美元，RPO增长超100%，并将超过2027财年和2029财年的营收增长目标 [17][18] - 2026财年资本支出将超250亿美元，随着产能增加，营收和利润增长将进一步加速 [15][17] 其他重要信息 - 公司使用Oracle Fusion更快公布季度和年度财务结果，比标准普尔500指数中的其他公司都快 [5] - 大部分资本支出用于数据中心的创收设备，而非土地或建筑物 [15] - 公司致力于通过技术创新、战略收购、股票回购、合理使用债务和分红为股东创造价值 [16] 问答环节所有提问和回答 问题：请说明AI业务的持久性和盈利能力 - 公司拥有世界上大部分有价值的数据，最新版本Oracle 23AI是AI数据平台，能让企业利用自身数据和模型使用AI，是企业使用AI的关键推动者，数据库业务将大幅增长 [29][30][34] 问题：Stargate是否包含在2026财年IS超70%的增长和RPO超100%的增长中 - Stargate仍在组建中，公司有大量合作伙伴关系推动增长，是众多希望进行AI、数据库和应用工作负载的客户的首选目的地，需求远超供应，Stargate形成后将对此有贡献，与OpenAI的业务是未来的一部分，但目前规模较小 [39][40][41] - 有与AI无关的大合同，如TIMU将基础设施迁移到甲骨文云，多云业务增长惊人，数据库因具备AI能力且可在多云环境使用，业务快速增长 [43][44] 问题：本季度资本支出比预期高50亿美元，达到210亿美元，预计明年将达250亿美元，这些支出用于何处，如何增加收入，为何认为250亿美元是合适的数字 - 资本支出主要用于填充数据中心和购买计算机组件，是为满足需求，订单充足，预计2026财年资本支出超250亿美元，需求远超供应，公司还在进行高速网络工程投资以降低成本 [54][55][58] - 公司近期收到一个订单，客户将接受所有可用容量，需求巨大，虽在努力降低资本支出成本，但因需求旺盛，资本支出仍将增加 [57][59] 问题：客户对本地数据库迁移到云的看法如何，云数据库收入对2026财年OCI 70%增长的贡献预期如何 - 数据库业务健康且增长迅速，许可证销售增加意味着客户可能使用自带许可证定价模式迁移到云，数据库支持、许可证、云指标、自主消费和多云使用都在增长，数据库业务前景广阔，大部分业务仍在本地 [68][69] - 若100亿美元的数据库支持收入迁移到云，将带来至少500亿美元的云收入 [71] 问题：请介绍应用业务情况 - 关税对应用业务无影响，战略SaaS产品表现出色，但因非战略产品和广告业务的影响，数据未完全体现其增长，战略SaaS产品在客户现场推出并扩大规模后很受欢迎，因其具备AI能力，吸引客户从本地ERP产品迁移到云 [75][76][77] - 公司的集成应用套件是AI代理驱动的现代云应用，各应用相互协作，无需集成成本，吸引很多公司选择全套甲骨文应用，应用业务前景良好 [79][80][84] 问题：在新时代计算中，公司全栈技术的重要性为何依然存在 - 公司曾被认为业务分散是弱点，但开发应用让公司了解如何更好地构建数据库，而优秀的数据库又使构建云变得更容易 [88][89] - 自主数据库使云更具可扩展性、可靠性和安全性，全栈技术能在不同技术层面解决问题，构建出比竞争对手更快、更便宜、更可靠的集成解决方案 [90][91][93]

财务数据和关键指标变化 - Q4总营收和每股收益均超指引，第四季度实现两位数营收增长 [5][6] - 剩余履约义务（RPO）达1380亿美元，较上季度增加80亿美元，同比增长41% [6] - 第四季度总云收入（SaaS + IaaS）为67亿美元，增长27%；总云服务和许可证支持收入为117亿美元，增长14% [10] - IaaS收入为30亿美元，增长52%；OCI消费收入增长62%，基础设施云服务年化收入近120亿美元 [10] - 云数据库服务增长31%，年化收入达26亿美元；自主数据库消费收入增长47% [11] - SaaS收入为37亿美元，增长11%；应用订阅收入为50亿美元，增长8%；战略后台SaaS应用年化收入达93亿美元，增长20% [12] - 软件许可证收入增长8%至20亿美元；本季度总营收为159亿美元，同比增长11%；营业收入增长7% [12] - 非GAAP每股收益为1.7美元，GAAP每股收益为1.19美元；本季度非GAAP税率为9.7%，高于19%的指引 [12][13] - 财年公司总收入为574亿美元，增长9%；总云服务和许可证支持收入为440亿美元，增长12%，占总收入的77% [13] - 总应用订阅收入增长7%，基础设施订阅收入增长17%；总云服务收入增长24%至245亿美元 [13] - IaaS或云基础设施收入增长51%至102亿美元，消费收入同比增长59%；SaaS收入全年增长10%至143亿美元 [13][14] - 财年非GAAP每股收益为6美元，增长9%；全年营业收入增长9% [14] - 财年末云RPO增长56%，占总RPO近80%，约33%的总RPO预计在未来12个月确认为收入 [14] - 全年经营现金流增长12%至208亿美元，自由现金流为负4亿美元，资本支出为212亿美元 [14] - Q4经营现金流为62亿美元，自由现金流为负29亿美元，资本支出为91亿美元 [15] - 季度末现金及有价证券为112亿美元，短期递延收入余额为94亿美元 [15] - 本季度回购超100万股，花费1.5亿美元；过去12个月支付股息47亿美元，董事会再次宣布每股0.5美元的季度股息 [16] - 预计2026财年总云收入按固定汇率计算增长超40%，云基础设施收入增长超70% [16] - 预计2026财年总收入至少670亿美元，按固定汇率计算增长16%，比之前指引增加超10亿美元；RPO可能增长超100% [16][17] - Q1预计总营收按固定汇率计算增长11% - 13%，按美元计算增长12% - 14%；总云收入按固定汇率和美元计算增长26% - 30% [18] - Q1非GAAP每股收益按固定汇率计算增长4% - 6%，在1.44 - 1.48美元之间；按美元计算增长5% - 7%，在1.46 - 1.5美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云应用业务：十多年前向云端迁移，是企业后台SaaS解决方案的领导者，预计未来一年云应用增长率将加速 [6] - 云基础设施业务：OCI基础设施服务需求旺盛，预计当前年度OCI收入增长超70%，包括Oracle Autonomous Database和AI数据平台 [7] - 数据库业务：云数据库服务增长31%，自主数据库消费收入增长47%；数据库订阅收入（包括许可证支持）增长7% [11] - SaaS业务：SaaS收入增长11%，战略后台SaaS应用年化收入增长20% [12] - 软件许可证业务：软件许可证收入增长8% [12] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标成为全球最大的云应用公司和最大的云基础设施公司之一，将是云数据库、云应用和云基础设施数据中心建设运营的领先者 [19][20] - 云应用方面，开发集成AI代理的应用套件，涵盖多个行业，利用现代应用生成器和AI数据库技术构建，并添加AI分析 [22][23] - 云基础设施方面，将建设和运营比所有竞争对手总和更多的云基础设施数据中心，OCI数据中心具备多种能力且部分功能自主化，可降低劳动力成本和人为错误 [23][24] - 数据库方面，Oracle 23AI是AI数据平台，能让客户数据立即供流行AI大语言模型使用，同时保持数据隐私，是企业使用自身数据和模型的关键推动者 [30][32] - 行业竞争中，公司技术与其他超大规模云服务提供商不同，更适合企业客户需求，能降低成本并提供部署灵活性 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司云转型已过临界点，营收增长加速，未来将持续上升 [5] - 由于云应用和基础设施业务强劲，上调2026财年营收指引至超670亿美元，增长16% [9] - 基于1380亿美元的RPO和更大的业务管道，对未来营收增长有清晰的预期，预计2026财年各项业务指标将有显著增长 [16] - 随着更多产能上线，营收和利润增长将进一步加速，有信心实现并可能超越之前为2027财年设定的营收增长目标，对2029财年目标更有信心 [17] 其他重要信息 - 公司使用Oracle Fusion更快地公布季度和年度财务结果，比标准普尔500指数中的其他公司都快 [5] - 大部分资本支出用于数据中心的创收设备，而非土地或建筑物，预计2026财年资本支出将超250亿美元，以满足积压订单的需求 [15][16] 问答环节所有提问和回答 问题: 请说明AI业务的持久性和盈利能力 - 公司拥有世界上大部分有价值的数据，Oracle数据库和应用能将客户数据提供给流行AI模型，是企业使用自身数据和模型的关键推动者，无人能及，这将推动数据库业务大幅增长 [29][32] 问题: Stargate是否包含在IS收入增长超70%和RPO增长超100%中 - Stargate仍在组建中，与OpenAI的部分业务是未来业务的一部分，目前规模较小但最终会扩大；公司业务增长来自多个方面，有大量未与AI相关的大合同，数据库业务因具备AI功能且可在多云环境使用而快速增长 [40][44][45] 问题: 本季度资本支出远超预期，为何花费这些资金，如何带来更多收入，为何认为250亿美元是合适的金额 - 资本支出主要用于填充数据中心、购买计算机组件，以满足需求；目前需求远超供应，预计2026年资本支出可能被低估；公司还在进行高速网络工程投资，以提高网络速度、可靠性并降低成本；目前获取GPU没有问题 [55][57][59] 问题: 客户对数据库迁移到云的看法如何，云数据库收入对OCI增长70%的贡献预期是多少 - 数据库业务健康且增长迅速，客户购买更多许可证意味着他们可能使用自带许可证定价模式迁移到云；数据库支持、许可证、云指标等都在增长，消费、许可和预订需求旺盛；若100亿美元的数据库支持收入迁移到云，将带来至少500亿美元的云收入 [68][69][71] 问题: 请谈谈应用业务的情况，为何有良好表现 - 关税对应用业务无影响，战略SaaS产品受欢迎，因只有在云端才能使用AI功能，许多客户为实现自动化和降本增效，会从本地ERP产品迁移到Fusion或NetSuite；公司提供集成的AI代理应用套件，各应用相互协作，无需集成成本，吸引很多公司选择全套Oracle应用 [75][78][80] 问题: 公司全栈技术在新时代计算中的重要性为何 - 公司全栈技术优势明显，开发应用和数据库的人员在同一公司，应用开发过程中的反馈有助于改进数据库，而优秀的数据库又便于构建云；自主数据库使云更具可扩展性、可靠性和安全性，能在不同技术层面解决问题，构建出比竞争对手更快、更便宜、更可靠的集成解决方案 [89][90][94]

公司财报与历史表现 - 甲骨文公司将于2025年6月11日发布财报 历史数据显示过去五年中财报发布后单日股价下跌概率为60% 中位数跌幅4.4% 最大单日跌幅达13.5% [2] - 近五年20次财报记录中 单日正回报仅发生8次(40%) 近三年正回报概率微升至42% 正回报中位数11% 负回报中位数-4.4% [8] - 当前市场预期每股收益1.64美元 营收155.8亿美元 较上年同期增长(上年同期每股收益1.63美元 营收142.9亿美元) 增长动力主要来自云服务及生成式AI业务 [3] 财务基本面 - 公司当前市值4710亿美元 过去12个月营收560亿美元 营业利润180亿美元 净利润120亿美元 [4] - 高质投资组合作为替代选择 自成立以来累计回报超91% 表现优于标普500指数 [4][11] 交易策略分析 - 两种主要交易策略：基于历史概率的财报前建仓 或根据财报后短期与中期回报相关性调整仓位 [7] - 1D与5D回报相关性策略：若单日回报与五日回报相关性高 可在正回报后建立5日多头仓位 [9] - 同业财报影响：同业公司财报表现可能影响甲骨文股价反应 历史数据显示同业财报后单日回报存在关联性 [10] 业务增长驱动 - 云服务采用率持续提升 特别是生成式AI工作负载相关业务成为营收增长核心驱动力 [3]

纪要涉及的行业或者公司 行业：云计算、人工智能、数据库、软件服务 公司：甲骨文（Oracle） 纪要提到的核心观点和论据 业务表现与财务亮点 - 本季度是有史以来最强劲的预订季度，积压订单增加480亿美元，剩余履约义务（RPO）余额达1300亿美元，同比增长63%，不包括“星际之门”项目合同[2] - 云区域达到101个，预计电力可用容量今年翻倍，明年财年末增至三倍，随着更多容量上线，收入将加速增长[2] - 第三季度总云收入（SAS和IaaS）达62亿美元，增长25%；总云服务和许可证支持收入为110亿美元，增长12%；基础设施订阅收入为62亿美元，增长18%；OCI消费收入增长57%；云数据库服务增长28%，年化收入达23亿美元；自主数据库消费收入增长42%；应用程序订阅收入为48亿美元，增长6%；软件许可证收入降至11亿美元，下降8%；本季度总收入为141亿美元，增长8%[3][4] - 第三季度云服务和许可证支持的毛利润增长10%，运营收入增长9%，运营利润率为44%，略高于去年；非GAAP摊薄后每股收益为1.47美元，按美元计算增长4%，按固定汇率计算增长7%；GAAP摊薄后每股收益为1.02美元，按美元计算增长20%，按固定汇率计算增长25%[5] - 季度末现金及有价证券为178亿美元，短期递延收入余额为90亿美元，增长3%；第三季度运营现金流为59亿美元，略高于资本支出；预计2025财年资本支出约为160亿美元，是去年的两倍多[5] 市场优势与竞争力 - 甲骨文云基础设施（OCI）是AI训练和推理的首选目的地，Gen2云速度更快、成本更低，超高速网络工程具有优势，与竞争对手相比有众多结构工程优势[2] - 新推出的AI数据平台使大量数据库客户能够使用最新AI模型分析现有数据，将数据转换为向量格式，解锁数据价值，同时保证数据隐私和安全，这将成为新的大业务[8][9] - 多云计算业务在亚马逊、谷歌和微软增长200%，与AMD签订数十亿美元合同，四大领先云安全公司决定迁移到甲骨文云[8] 未来展望与指导 - 对2025财年总云基础设施收入增长超过去年50%有信心，2026财年增长更快；对实现2026财年660亿美元收入目标的信心增强，预计2027财年增长率约为20%[7] - 第四季度总营收预计按固定汇率增长9% - 11%，按当前汇率增长8% - 10%；总云收入预计按固定汇率增长24% - 28%，按美元计算增长25% - 27%；非GAAP摊薄后每股收益预计按固定汇率增长0 - 2%，在1.62 - 1.66美元之间，按美元计算增长 - 1% - 1%，在1.61 - 1.65美元之间[7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 组件延迟问题预计在2026财年第一季度缓解，将推动云容量扩张[4] - 本季度回购近100万股，总计1.5亿美元；过去10年已将流通股减少三分之一以上，平均股价为54美元；过去12个月支付股息44亿美元，董事会将季度股息从每股40美分提高25%至50美分[6] - 利用Fusion，甲骨文提交季度和年度财务报表的速度比标准普尔500指数中的任何其他公司都快[8] - 与合作伙伴在18个云区域开展数据库即云服务，另有40个计划与Azure、谷歌和AWS合作，预计短期内会有更多部署[4][16] - 数据中心建设策略是从小规模开始，根据需求增长，同时云内高度标准化和自动化，提高利用率和运营利润率，降低劳动力成本，提高可靠性和安全性[22]