上市表现与发行概况 - 华芢生物于12月22日在港交所上市，开盘即破发，报33.80港元，收盘报27.00港元，较最终发售价38.20港元下跌29.32% [1] - 公司全球发售股份总数为17,648,800股H股，其中香港发售1,765,000股，国际发售15,883,800股 [1][2] - 最终发售价定为38.20港元，处于发售价范围38.20-51.00港元的下限，所得款项总额为6.7418亿港元，扣除上市开支后净额约为5.9982亿港元 [4][5] 募资用途与公司业务 - 全球发售所得款项净额将主要用于：资助核心产品Pro-101-1（烧烫伤）及Pro-101-2（糖足）的持续临床开发及商业化；提升研发能力；支付其他PDGF产品及其他候选药物（如Mes-201、Oli-101等）的临床前研发相关费用；以及用作营运资金 [6] - 公司成立于2012年，是一家专注于开发蛋白质药物的生物制药公司，主攻方向为伤口愈合疗法，目前管线包含十款候选产品，其中七款为PDGF候选药物 [6] 财务表现与经营状况 - 公司收入规模极小且不稳定：2023年收入为47.17万元人民币，2024年为26.11万元人民币，均来自一次性服务或试剂销售，截至2024年及2025年9月30日止九个月收入为0 [7] - 公司持续亏损且亏损额扩大：2023年净亏损1.052亿元人民币，2024年净亏损2.123亿元人民币，截至2024年9月30日止九个月亏损1.641亿元人民币，截至2025年9月30日止九个月亏损1.345亿元人民币，累计亏损约4.519亿元人民币 [7][8] - 亏损主要源于高额的研发费用及行政开支，例如2024年研发费用为9132.6万元人民币，行政开支为1.16781亿元人民币 [8] - 经营活动现金流持续为负：2023年经营活动所用现金净额为5794.3万元人民币，2024年为9010.1万元人民币，截至2024年及2025年9月30日止九个月分别为7300.8万元人民币和5942.8万元人民币 [8][9] - 现金及现金等价物持续消耗：从2024年初的2.41512亿元人民币，减少至2024年末的1.39213亿元人民币，再进一步减少至2025年9月30日的7379.4万元人民币 [9]

上市表现与发行概况 - 公司于2024年12月22日在港交所上市，股票代码02396 HK，开盘即破发，报33.80港元，收盘报27.00港元，较最终发售价38.20港元下跌29.32% [1] - 本次全球发售股份总数为17,648,800股H股，其中香港发售1,765,000股，国际发售15,883,800股 [1][2] - 最终发售价定为38.20港元，位于发行价范围38.20至51.00港元的下限，所得款项总额为674.18百万港元，扣除上市开支74.36百万港元后，所得款项净额为599.82百万港元 [4][5] 公司业务与管线 - 公司是一家成立于2012年的中国生物制药公司，专注于发现、开发和商业化伤口愈合疗法，主攻方向为PDGF药物 [6] - 公司产品管线包含十款候选产品，其中七款为PDGF候选药物，核心产品为用于治疗烧烫伤的Pro-101-1和用于治疗糖尿病足的Pro-101-2，均为重组人血小板衍生生长因子-BB药物 [6] - 公司计划将上市募集资金净额用于核心产品的持续临床开发及商业化、提升研发能力、推进其他适应症PDGF产品及Mes-201等候选药物的临床前研发，并补充营运资金 [6] 财务表现与现金流 - 公司收入规模极小且不稳定，2023年收入为人民币47.17万元，2024年收入为人民币26.11万元，主要来自一次性调研服务和试剂销售，截至2024年及2025年9月30日止九个月收入均为0元 [7][9] - 公司处于持续亏损状态，2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月的净亏损分别为人民币105.2百万元、人民币212.3百万元、人民币164.1百万元及人民币134.5百万元，累计亏损达人民币451.9百万元 [7][8][9] - 公司经营活动现金流持续为负，同期经营活动所用现金净额分别为人民币57.9百万元、人民币90.1百万元、人民币73.0百万元及人民币59.4百万元 [9][10] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物余额为人民币73.794百万元 [10] 中介机构 - 本次上市的联席保荐人、整体协调人及全球协调人等角色由华泰金融控股、中信证券、招商证券、民银证券、中国银河国际证券、国联证券国际、招银国际融资等多家金融机构共同担任 [2]

公司上市与发行概况 - 公司计划全球发售1764.88万股H股，其中香港发售176.5万股，国际发售1588.38万股，招股期为2025年12月12日至12月17日，预期定价日为12月18日，股份预计于2025年12月22日开始在联交所买卖 [1] - 发售价范围为每股38.2至51.0港元，每手买卖单位为200股，联席保荐人为华泰国际及中信证券 [1] - 假设发售价为每股44.60港元（指示性范围中位数）且超额配股权未行使，公司预计从全球发售获得所得款项净额约7.088亿港元 [2] 公司业务与产品管线 - 公司是一家成立于2012年的中国生物制药公司，致力于开发蛋白质药物，重点是针对有医疗需求及市场机会的适应症 [1] - 公司主攻方向是发现、开发和商业化伤口愈合疗法，目前专注于血小板衍生生长因子（PDGF）药物 [1] - 公司管线包含两款核心产品：用于治疗深二度烧烫伤的Pro-101-1已完成IIb期临床试验的统计数据分析；用于治疗浅二度烧烫伤的Pro-101-1已完成最后一例患者出组，但统计数据暂未得出；用于治疗糖尿病足溃疡的Pro-101-2现处于II期临床试验阶段 [1] - 公司另有八款其他候选产品 [1] 募集资金用途 - 约61.8%（约4.38亿港元）的募集资金净额将用于资助核心产品Pro-101-1及Pro-101-2的持续临床开发及商业化 [2] - 约18.8%（约1.33亿港元）将用于通过购买专业设备及仪器来提升研发能力 [2] - 约6.3%（约4465万港元）将用于支付核心PDGF产品用于治疗其他适应症（如新鲜创面、压疮及放射性溃疡）的持续临床前研发费用 [2] - 约3.1%（约2197万港元）将用于支付Mes-201、Oli-101及Oli-201临床前研发活动的费用 [2] - 约10.0%（约7088万港元）将用作营运资金及一般公司用途 [2]

港股市场整体表现 - 2025年前8个月港股IPO融资规模达1329亿港元，创近4年新高，较2024年全年规模提升50% [1] 医疗保健行业融资表现 - 医疗保健行业以370亿港元融资规模，与信息技术、可选消费行业共同位列港股融资规模前三 [1][3] - 2025年港股前十大再融资项目中，创新药题材占据4席，合计募资规模达199亿港元 [1][3] - 华芢生物等多家优质生物医药企业已递交上市申请，医药行业成为港股市场焦点赛道 [1][3] 华芢生物核心管线与技术 - 公司核心管线为PDGF管线，已形成覆盖14种创面愈合适应症的产品矩阵 [4] - 在10款候选产品中，有7款为PDGF药物，核心产品进展已进入关键阶段 [4] - 通过优化PDGF基因序列与革新生产工艺，其研发的PDGF产品活性较Regranex高出75倍 [4] - 核心产品Pro-101-1（烧烫伤适应症）预计于2025年第四季度在中国启动III期临床试验，并于2026年第一季度向美国FDA提交IND申请 [5] - 核心产品Pro-101-2（糖足适应症）预计于2027年第二季度完成II期临床试验，并于2027年第三季度收到III期临床试验批件 [5] - 公司产品管线还包括Pro-102（喷雾剂）、Pro-103（滴眼液）、Pro-104（药械组合）、Pro-105（口服）以及Mes-201（mRNA）、Oli-101（ASO）、Oli-201（ASO）等多个在研项目，覆盖多种剂型与适应症 [5] 华芢生物发展前景 - 随着核心管线逐步推进至临床关键阶段，叠加千亿市场空间与技术壁垒支撑，公司PDGF管线的商业化前景已清晰可见 [5] - 在港股生物医药融资热潮与政策支持下，其管线上市后有望快速抢占市场份额，为术后伤口愈合领域带来治疗新方案，并为企业打开长期增长空间 [5]