公司战略转型与业务结构 - 公司已从一家欧洲区域性交易所集团转型为多元化的全球金融市场基础设施与数据服务企业 [3] - 公司年营收超过90亿英镑，其中约50%来自数据与分析业务，30%来自交易与清算业务，20%来自指数与风险洞察业务 [4][7] - 公司将自身定位为全球金融市场基础设施与数据服务商，为190多个国家和地区的客户提供覆盖交易前、中、后全生命周期的服务 [9] 数据业务与AI战略 - 公司通过“风险洞察”等工具，为银行和支付机构提供反洗钱及客户身份识别的核心服务 [9] - 公司通过与StepStone、贝莱德旗下Preqin以及纳斯达克合作，扩大在私营企业及私募资产领域的数据服务能力 [10] - 公司制定了全面融入AI革命的三大核心战略：将AI技术融入产品体系、让数据实现“AI适配”、在内部落地“智能企业”战略 [11] - 公司已与Microsoft Copilot、Anthropic、Open AI等模型提供商建立非排他性合作，通过开放数据资源实现“LSEG无处不在” [11] - 公司将AI模型企业视为触达新客户的重要渠道，而非传统竞争对手 [13] 私募市场布局与PISCES系统 - 基于对公开市场融资趋势性萎缩、私募市场融资需求扩大的判断，公司正在私募市场大举投入 [14] - 公司认为过去20多年私募资本供给充足，低利率环境催生了大规模低成本资金，是导致部分市场IPO数量下降的核心原因 [14] - 公司于2025年三季度获批推出PISCES系统，为**非上市企业**股权交易提供支持 [15] - PISCES系统是一个介于公开市场和私有市场之间的全新机制，允许企业灵活设置交易窗口期（通常为一天）对接全球机构投资者，窗口期结束后企业恢复私有状态，无持续信息披露义务 [15] - 公司通过其平台、注册的投资顾问和投行人士进行前期路演，确保在短暂交易窗口开启时潜在买家已做好准备，满足科技、医药等企业对融资和商业秘密保护的双重需求 [16][17] 中国市场业务与展望 - 公司在华团队约1200人，在数据服务、指数业务、互联互通、外汇交易及清算领域均有布局 [5] - 公司认为中国地缘局势趋于稳定、房地产呈好转态势、股市活跃度显著提升，客户态度更加积极，公司在华业务持续增长 [5] - 公司关注中国期货和衍生品法的出台及人民币国际化进程，其伦敦清算所已于2025年接受以欧元和美元计价的中国国债作为抵押品，并正推进接受离岸人民币计价的中国国债作为抵押品 [5] - 公司正在推进研发多款在岸指数产品，以深化国际资本对中国市场的参与 [6]

公司战略转型与业务结构 - 公司坚定从传统交易所向全球金融市场基础设施与数据服务商转型 年营收超过90亿英镑 其中约50%由数据与分析业务贡献 [1][6] - 公司业务结构多元化 数据与分析业务占营收约50% 交易清算等业务占约30% 指数和风险洞察业务占约20% [6] - 公司通过将市场基础设施接入服务与数据及分析服务深度融合 为190多个国家和地区的客户提供覆盖交易生命周期的全流程服务 [7] AI战略与数据服务 - 公司将AI视为金融服务业的一次革命性机遇 制定了三大核心战略 1)将AI技术融入产品体系 2)让数据实现AI适配 3)在内部落地智能企业战略 [2][11] - 公司通过开放式理念 与Microsoft Copilot、Anthropic、Open AI等各类模型提供商合作且不设排他条款 让客户通过自选的LLMs获取其数据资源 [9][10][12] - 公司拥有庞大的数据资源 并通过与StepStone、贝莱德旗下Preqin以及纳斯达克等合作 扩大在非上市企业及私募资产领域的数据覆盖 [8] 私募市场布局与创新 - 公司基于对公开市场融资趋势性萎缩和私募市场持续扩大的判断 正在私募市场大举投入 [15] - 公司于2025年三季度获批推出PISCES系统 为需要融资但希望保护商业机密、避免持续信息披露的非上市企业 提供介于公开与私募市场之间的创新交易机制 [2][16] - PISCES系统允许企业灵活设置交易窗口期 通常为一天 窗口期结束后企业恢复私有状态 无需承担持续信息披露义务 [16] 中国市场业务与展望 - 公司在华团队约1200人 业务覆盖数据服务、指数、互联互通、外汇交易及清算等领域 在华业务持续保持增长 [4] - 公司密切关注中国对外开放举措 例如《期货和衍生品法》出台提升了衍生品市场吸引力 并正推进接受离岸人民币计价的中国国债作为抵押品 [4] - 公司正在推进研发多款在岸指数产品 以深化国际资本对中国市场的参与程度 [5] 行业趋势与竞争格局 - 全球交易所均在传统业务外拓展新增长点 公司选择聚焦核心数据服务 与部分交易所侧重领域不同 [7] - 公司认为私募市场爆发式增长源于金融危机后长期低利率环境创造的充足私募资本供给 使得许多大型企业无需上市即可获得充足发展资金 [15] - 公司将AI模型企业视为触达传统及新型客户的重要新渠道 而非单纯竞争对手 这有助于其数据分析资源触达更广阔的潜在市场 [14]