行业概况与市场地位 - 中国是全球最大的橡胶助剂生产国，2024年产量约占全球78% [1] - 中国橡胶助剂总产值从2020年的202亿元增长至2024年的215亿元，期间复合年增长率为1.5% [1] - 受新能源汽车需求增长和应用场景扩展推动，预计到2029年中国橡胶助剂总产值将达254亿元，2024年至2029年复合年增长率为3.4% [1] 细分市场与应用领域 - 轮胎相关场景是中国橡胶助剂市场的主要应用领域 [3] - 中国轮胎用橡胶助剂市场产值从2020年的142亿元增长至2024年的151亿元，期间复合年增长率为1.6% [3] - 预计到2029年轮胎用橡胶助剂产值将达到约178亿元，2024年至2029年复合年增长率约为3.3% [3] - 轮胎用酚醛树脂橡胶助剂细分领域表现亮眼，产值从2020年的31亿元增长至2024年的35亿元，期间复合年增长率为2.7% [3] - 预计到2029年轮胎用酚醛树脂橡胶助剂产值将达到43亿元，2024年至2029年复合年增长率约为4.2% [3] 重点公司动态 - 彤程新材料集团股份有限公司于2025年2月8日向港交所主板递交上市申请，计划冲击A+H双重上市 [3] - 根据招股书，2025年前九个月，该公司在全球及中国轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场销售金额均排名第一 [3] - 2024年，该公司在中国所有酚醛树脂橡胶助剂生产商中排名第一 [3] - 其轮胎用橡胶助剂业务主要产品包括酚醛树脂和PTBP等，用于优化橡胶产品性能 [3]

业绩表现 - 2023 - 2024财年收入从29.37334亿增至32.6338亿，增长约3.26亿或11.1%；2024 - 2025年前九月从24.19641亿增至25.17471亿，增长约0.978亿或4.0%[56][57] - 2023 - 2025年前九月销售成本占收入比例分别为76.7%、75.6%、74.6%、74.8%[56] - 2023 - 2025年前九月毛利分别约为6.851亿、7.959亿、6.151亿及6.343亿，毛利率分别约为23.3%、24.4%、25.4%及25.2%[56][62] - 2023 - 2025年前九月除税前利润占收入比例分别为14.5%、16.9%、19.9%、21.3%[56] - 2023 - 2025年前九月年度/期间利润占收入比例分别为13.8%、16.4%、19.3%、20.7%[56] - 2023 - 2024财年及2025年前九月宣派末期股息分别约为4750万、3.524亿及2.98亿，2024财年中期股息约为1.49亿[90] 市场地位 - 2025年前九月在中国半导体光刻胶市场及中国TFT阵列光刻胶市场销售金额排名中国供应商首位[35] - 2025年前九月在全球及中国轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场销售金额排名第一[35] - 2024年在中国所有橡胶酚醛树脂生产商中排名第一[35] 业务结构 - 电子材料分部是核心收入增长引擎，2023 - 2025年前九月收入占比从19.1%提升至27.8%[60][61] - 2023 - 2025年前九月轮胎用橡胶助剂及其他化工产品收入占比从77.5%降至69.7%[60] - 2023 - 2025年前九月可完全生物降解材料毛利均为负，毛利率分别为 -32.8%、 -69.8%、 -125.4%、 -30.8%[62] 财务数据 - 2023 - 2025年9月30日流动资产从25.44376亿增至33.20221亿，非流动资产从47.89529亿增至58.7616亿[67] - 2023 - 2025年9月30日流动负债从18.08247亿增至25.21302亿，非流动负债从20.20762亿增至29.06161亿[67] - 资产净值从2024年12月31日的34.593亿增加约3.096亿，至2025年9月30日的37.689亿[67] - 2023 - 2025年首九月经营活动所得现金流量净额分别为1.78824亿、1.45259亿、2.12059亿、2.03814亿[71] - 2023 - 2025年首九月投资活动所得/（所用）现金流量净额分别为1.19123亿、 - 6.79894亿、 - 4.07631亿、1.3012亿[71] - 2023 - 2025年首九月融资活动（所用）/所得现金流量净额分别为 - 1407.2万、3.7072亿、1.55767亿、 - 2810.7万[71] - 2023 - 2025年9月30日流动比率分别为1.4倍、1.1倍、1.3倍，速动比率分别为1.2倍、0.9倍、1.1倍[73] 客户与供应商 - 全球前20大轮胎制造商客户合共占全球轮胎行业市场份额超70%[41] - 2023、2024财年及2025年前九月海外销售收入分别占总收入约18.7%、19.0%及18.8%[41] - 2023、2024财年及2025年前九月约91.4%、91.3%及90.5%的收入来自直接销售[42] - 2023、2024财年及2025年前九月五大客户收入分别为8.294亿、9.266亿和7.527亿，分别占总收入约28.1%、28.4%和29.9%[50] - 2023、2024财年及2025年前九月最大客户分别占同年总收入的11.3%、11.7%和10.7%[50] - 2023、2024财年及2025年前九月五大供应商采购额分别为4.866亿、5.568亿及4.594亿，分别占总采购额的25.1%、25.4%及28.2%[50] - 2023、2024财年及2025年前九月向最大供应商采购额分别为1.08亿、1.7亿及1.049亿，分别占总采购额的5.6%、7.7%及6.4%[50] 研发情况 - 2023、2024财年、2024及2025年前九月研发开支分别为1.798亿、2.166亿、1.479亿及1.774亿[43] - 2023 - 2025年首九月研发开支分别约占各年度/期间总收益的6.1%、6.6%及7.0%[166] 风险因素 - 业务受限下游行业需求，下游行业增长变化可能对业务、财务状况及经营业绩造成不利影响[146] - 原材料价格受多种无法控制的因素显著影响，价格波动可能扰乱供应链并增加生产成本[150] - 业务运营涉及危险化学品，存在生产安全风险，重大事故可能导致资产受损、承担责任并影响财务状况和经营业绩[152][155] - 产品生产涉及污染物排放，须遵守法规，不合规可能面临罚款等处罚[156] - 人民币兑外币汇率波动影响公司业务，汇率重大波动可能影响投资者价值[160] - 积极寻求并购和战略联盟，但可能失败，无法整合业务会对声誉、业务和经营业绩造成不利影响[161] 其他信息 - 旗下华奇工厂获2026年EcoVadis铂金奖项，为大陆地区行业内最高分且是唯一获此殊荣企业[47] - 拥有七个生产设施，包括彤程化学工厂、华奇工厂等[40] - 2025年9月30日持有浦林成山约5.12%的投资[114] - 2025年9月30日持有中策橡膠集團股份有限公司约8.03%的股份[125] - 自2020年起投资北京北旭电子及科华拓展电子材料业务，未来可能有更多收购和战略联盟[161]