公司上市与业务概览 - 彤程新材料集团股份有限公司于2025年2月8日向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为海通国际资本有限公司 [1] - 公司是中国领先的综合性新材料服务供应商，主营业务分为电子材料、轮胎用橡胶助剂及其他化工产品、可完全生物降解材料三个分部 [2] - 电子材料分部产品包括半导体光刻胶、CMP抛光垫、高纯溶剂、EBR、显示面板光刻胶、有机绝缘膜及发光材料 [3] - 轮胎用橡胶助剂及其他化工产品分部主要产品为酚醛树脂、PTBP等，用于生产汽车轮胎及其他橡胶产品 [3] - 可完全生物降解材料分部主要产品为用于包装及农用地膜的PBAT产品 [3] 财务表现 - 公司收入从2023财年的29.37亿元人民币增长至2024财年的32.63亿元人民币，2025年前九个月收入为25.17亿元人民币 [4] - 公司年度/期间利润从2023财年的4.04亿元人民币增长至2024财年的5.34亿元人民币，2025年前九个月利润为5.22亿元人民币 [4] - 2025年前九个月，电子材料分部收入占比提升至27.0%，轮胎用橡胶助剂及其他化工产品分部收入占比下降至69.0%，可完全生物降解材料分部收入占比为2.0% [3] - 公司毛利率从2023财年的23.3%提升至2024财年的24.4%，2025年前九个月毛利率为25.0% [5] - 2025年前九个月，公司研发开支占收入比例为7.1%，高于2024财年的6.6% [5] 市场地位与竞争优势 - 2025年前九个月，公司在中国半导体光刻胶市场及中国TFT阵列光刻胶市场的销售金额均位居中国供应商首位 [3] - 2025年前九个月，公司在全球及中国轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场的销售金额均排名第一 [3] - 2024年，公司在中国所有橡胶酚醛树脂生产商中排名第一 [3] - 2025年1-9月，按中国市场半导体光刻胶销售金额排名，公司位列第七，是中国本土供应商中的第一名，销售金额约为2亿元人民币 [9] 行业增长前景 - 中国半导体光刻胶市场销售金额预计从2024年至2029年以15.5%的复合年增长率增长，其中ArF光刻胶预计增长最快，复合年增长率为20.2% [6][7] - 中国CMP抛光垫市场销售金额预计从2024年的人民币23亿元增长至2029年的人民币58亿元，复合年增长率为20.7% [9] - 中国EBR市场销售金额预计从2024年的人民币6亿元增长至2029年的人民币16亿元，复合年增长率为22.9% [12] - 中国橡胶助剂总产值预计从2024年的人民币215亿元增长至2029年的人民币254亿元，复合年增长率为3.4% [13] - 中国轮胎用橡胶助剂产值预计从2024年的人民币151亿元增长至2029年的人民币178亿元，复合年增长率为3.3% [14] 公司治理与股权结构 - 董事会由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [17] - 张宁女士为公司执行董事兼董事长，丁林先生为执行董事、副董事长兼总裁 [18] - 张宁女士直接持股0.14%，并通过维珍控股(香港)和彤程投资(香港)间接持股13.01%和47.81% [19]

公司上市与业务概览 - 公司彤程新材已向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为国泰海通/海通国际[1] - 公司是中国领先的综合性新材料服务供应商，业务分为电子材料、轮胎用橡胶助剂及其他化工产品、可完全生物降解材料三大分部[4] - 电子材料产品包括半导体光刻胶、CMP抛光垫、高纯溶剂、EBR、显示面板光刻胶、有机绝缘膜及发光材料[4] - 轮胎用橡胶助剂产品主要包括酚醛树脂、PTBP等，用于优化汽车轮胎及其他橡胶产品的性能[4] - 可完全生物降解材料产品主要为用于包装及农用地膜的PBAT产品[4] 财务表现 - 2023财年、2024财年、2024年前九个月及2025年前九个月，公司收入分别约为29.37亿元、32.63亿元、24.20亿元、25.17亿元人民币[5] - 同期，公司年度/期间利润分别约为4.04亿元、5.34亿元、4.67亿元、5.22亿元人民币[5] - 2025年前九个月，电子材料分部收入占比提升至27%，成为核心增长引擎；轮胎用橡胶助剂分部收入占比为69%[4] - 2025年前九个月，公司毛利率为25%，期间利润率为20%[7] - 2025年前九个月，公司研发开支占收入比例为7%，应占联营公司利润占收入比例为13%[7] 市场地位 - 2025年前九个月，公司在中国半导体光刻胶市场及中国TFT阵列光刻胶市场的销售金额均位居中国供应商首位[4] - 同期，公司在全球及中国轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场的销售金额均排名第一[4] - 2024年，公司在中国所有橡胶酚醛树脂生产商中排名第一[4] - 2025年1-9月，按中国市场半导体光刻胶销售金额排名，公司位列第七，是中国供应商中排名最高的企业之一[10] 行业前景 - 中国半导体光刻胶市场快速增长，ArF光刻胶销售金额从2020年10亿元增至2024年26亿元，复合年增长率26.6%，预计2029年达64亿元[8] - KrF光刻胶销售金额从2020年10亿元增至2024年21亿元，复合年增长率21.7%，预计2029年达40亿元[8] - 中国CMP抛光垫市场规模从2020年10亿元增至2024年23亿元，复合年增长率22.8%，预计2029年达58亿元[10] - 中国EBR市场规模从2020年1亿元增至2024年6亿元，复合年增长率42.0%，预计2029年达16亿元[13] - 中国轮胎用橡胶助剂市场产值从2020年142亿元增至2024年151亿元，预计2029年达178亿元[15] - 其中轮胎用酚醛树脂橡胶助剂产值从2020年31亿元增至2024年35亿元，预计2029年达43亿元[15] 公司治理与股权 - 董事会由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事[18] - 执行董事包括董事长张宁女士、副董事长兼总裁丁林先生等，负责公司整体战略、运营、生产及财务管理[19] - 张宁女士直接持股0.14%，并通过维珍控股(香港)和彤程投资(香港)间接持股13.01%和47.81%[20] 中介团队 - 独家保荐人为海通国际资本有限公司[22] - 核数师及申报会计师为安永会计师事务所[22] - 行业顾问为弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司[22]

香港聯合交易所有限公司及證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或依賴該 等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Red Avenue New Materials Group Co., Ltd. 彤 程 新 材 料 集 團 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的申請版本 警告 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）的 要求而刊發，僅用作向香港公眾人士提供資料。 本申請版本為草擬本，其內所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。閣下閱覽本文件，即代表閣 下知悉、接納並向彤程新材料集團股份有限公司（「本公司」）、其獨家保薦人、保薦人兼整體協調人、 顧問或包銷團成員表示同意： 於本公司招股章程根據香港法例第32章公司（清盤及雜項條文）條例送呈香港公司註冊處處長登記 前，不會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘在適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資 者務請僅依據於香港公司註冊處處長登記的本公司招股章程作出投資決定。該文件的文本將於 ...

文章核心观点 - 截至2025年2月5日，湖北已有超30家A股公司预告2025年业绩增长，增长动力主要来自出海、半导体、新能源及创新等领域 [1] 出海业务驱动增长 - 华新建材海外业务贡献显著，预计2025年归母净利润为27.0亿元至29.5亿元，同比增加2.8亿元至5.3亿元，增幅11.6%至21.9% [2] - 回盛生物通过开拓海内外市场、技术创新及产能利用率提升驱动盈利增长 [5] - 奥美医疗坚持“国内国外双轮驱动”战略，海外业务抵御贸易冲突影响，实现营业收入进一步增长 [5] - 盛天网络聚焦原创IP全球化，旗下游戏《星之翼》在海外市场表现亮眼，成为核心增长动力 [5] 半导体与AI行业景气度提升 - 鼎龙股份作为CMP抛光垫龙头，受益于半导体与显示材料业务强劲增长，预计2025年归母净利润7亿元至7.3亿元，同比增长34.44%至40.20% [6][8] - 精测电子抓住半导体设备国产化替代窗口期，核心产品实现规模化量产，交付能力增强，收入确认规模同比大幅增长 [8] - 华康洁净2025年中标多个电子洁净项目，收入预计同比增加30%以上，归母净利润同比增长70.63%至115.54% [9] - 东田微受AI算力需求驱动，高速光模块光学元器件销售收入快速提升 [9] 新能源汽车产业链扩张 - 长源东谷预计2025年归母净利润3.8亿元到4.2亿元，同比增加约1.5亿元到1.9亿元，增幅64.95%到82.32%，受益于商用车市场增长及新能源乘用车业务发展 [10] - 回天新材胶粘剂产品在锂电新能源车等关键领域销量与收入增速突出，驱动业务结构优化 [11] - 宏源药业六氟磷酸锂业务受新能源车及储能市场需求增长驱动，年度经营业绩预计较去年同期大幅上升 [11] 技术创新与运营优化 - 华中数控在外部环境严峻下，通过技术进步与市场开拓，实现数控系统及工业机器人业务突破，净利润较上年同期增加 [12] - 菱电电控预计2025年归母净利润1.18亿元到1.44亿元，同比预计增加640.16%到804.64%，得益于新技术、新产品及供应链优化 [12]

文章核心观点 - AI热潮与数据中心扩张带动了半导体产业链需求 部分拥有深厚技术积累的传统行业公司凭借其在精密陶瓷、特种化学品、工业材料等领域的专长成功跨界进入半导体供应链 并成为关键环节的供应商 从而获得新的增长动力和资本市场关注 [6][8][17][19] - 半导体产业的发展依赖于精细化工、精密机械、材料科学等全方位的长期技术积累 这些技术往往通过看似不起眼的传统产品研发与生产而沉淀 当新兴产业出现需求时 便能实现技术迁移与跨界应用 [34][37][47] - 中国拥有全门类工业体系 部分本土企业通过长期专注基础材料与工艺的研发 已在半导体材料领域实现国产化突破并占据重要市场份额 这体现了工业技术积累从量变到质变的过程 为半导体产业的长期发展提供了支撑 [39][41][43][45][47][49] 日本传统企业的半导体跨界案例 - **东陶株式会社 (TOTO)** - 公司主营卫浴产品 但其掌握的百年陶瓷烧结工艺与配方控制技术 使其成功开发出用于半导体制造的**静电吸盘** 该产品利用特种陶瓷和静电吸附原理固定晶圆 相比传统真空吸盘能提供更均匀的受力并减少污染 [9][11][12] - 随着AI发展推动芯片需求 其半导体精密陶瓷业务已成为新的增长引擎 贡献公司**42%的营收**且利润率达**40%** 远高于公司所有部门**7%** 的平均水平 [17][19] - **味之素** - 公司以生产味精起家 在研究味精生产废料时发现其中树脂类残渣绝缘性能优异 后应英特尔需求开发出**ABF薄膜** 该产品已成为几乎所有高性能CPU首选的绝缘材料 [22][23] - 凭借早期技术积累、专利优势及利用副产品带来的低成本 公司在该领域形成垄断 AI热潮导致芯片需求激增 其扩产周期长导致供给紧张 凸显了其在产业链中的关键地位 [24][26] - **花王** - 公司主业为日化产品 其在开发去油产品过程中积累的**表面活性剂**技术 被迁移应用于半导体晶圆的工业清洗剂 该产品能改变硅片表面性质 提高亲水性并防止颗粒再次附着 从而提升芯片良率并节省水资源 [28][30] - **富士胶片** - 公司从胶卷业务成功转型 将胶片时代对感光物质、染料合成及复杂化学反应的控制经验 应用于生产半导体**光刻胶中的感光剂、添加剂** 并提供高纯度酸、碱、溶剂和蚀刻液等产品 [32][34][35] - 公司目前市值高达**250亿美元** [32] 日本企业的竞争策略与产业背景 - 日本企业倾向于选择产业链中**规模较小但技术壁垒高、不可替代的“卡脖子”环节**进行深耕 例如陶瓷吸盘全球市场规模仅**数亿至数十亿美元** 但对下游价值千亿的芯片产业有重要影响 [37] - 这种跨界能力源于日本在“经济奇迹”时期建立的**强大而完整的工业体系**及**长期运转积累的雄厚技术储备** 当半导体产业出现需求时 便能从技术库中提取适用方案 [34][37] - 当前日本在芯片设计、制造及终端电子产品领域竞争力相对减弱 但其凭借历史技术遗产仍在半导体产业链关键环节保有重要地位并享受AI红利 [37][47] 中国企业的技术突破与国产化案例 - **兴发集团** - 公司前身为县级黄磷小厂 通过长期专注提高磷酸纯度 从**99.9%** 的工业级 提升至**99.9999%** 的食品医药级 最终突破至**99.9999999%** 的**电子级磷酸** 该材料用于晶圆清洗、蚀刻等 是决定芯片良率的关键基础材料 [39][41] - 公司电子级磷酸国内市占率**超过80%** 并出口美日欧 其**3万吨/年**的电子级磷酸生产规模已位居全球第一 [43] - **回天新材** - 公司前身是汽车密封胶小厂 通过组织国产化替代研发 填补了十多项技术空白 其中包括长期被国外垄断的半导体芯片**封装胶**和**导热凝胶** [43] - **鼎龙股份** - 公司原从事打印机耗材生产 在掌握需要精确控制颗粒的碳粉技术后 将共通技术迁移至半导体生产所需的**CMP抛光液**及**CMP抛光垫**领域 [45] - 该产品过去被美国陶氏垄断 公司实现国产替代后已获得**12%** 的国际市场份额 国内市占率则高达**70%** [47] 产业发展启示 - 半导体发展需要全方位的技术支撑 技术无法凭空产生 需要通过具体产品的研发生产来**持续积累经验教训** 并依靠这些产品**盈利**以养活研发和支付试错成本 [47] - 中国因历史原因在半导体领域存在欠账 但近二十年工业门类高速发展所积累的技术与人才 正在显现成效 只要工业门类稳定发展 积累的技术终将**量变引起质变** 助力半导体产业 [37][39][49] - 中国已建立全门类工业体系 目前正处于技术开花阶段 只需静待果实落地 时间站在中国这边 [49]

文章核心观点 - 半导体材料龙头企业鼎龙股份以6.3亿元收购锂电辅材企业皓飞新材70%股权，是半导体材料上市公司首次并购锂电辅材企业的标志性事件，旨在通过跨界融合切入高增长赛道，打造创新材料平台型企业 [2][6][8] 鼎龙股份业务与财务表现 - 公司从打印耗材起家，已发展成为国内半导体材料头部企业，以CMP抛光垫为核心支柱，并拓展至CMP抛光液、高端光刻胶、先进封装材料等领域 [2] - 在CMP抛光垫领域，公司是国内龙头企业，持续多年位列国内出货量第一，全球市场仅次于美国Cabot，是国内90%以上本土晶圆厂的核心供应商 [3] - 2025年前三季度，CMP抛光垫业务销售收入7.95亿元，同比增长52%；CMP抛光液、清洗液业务销售收入2.03亿元，同比增长45%；半导体显示材料业务销售收入4.13亿元，同比增长47% [3] - 2025年业绩预告显示，预计归母净利润达7亿元至7.3亿元，同比预增34.44%至40.20% [3] 收购标的皓飞新材概况 - 皓飞新材是锂电池分散剂的国内头部企业，合作客户涵盖国内外新能源厂商出货量前十强 [4] - 核心产品包括锂电分散剂、粘结剂及定制化辅材，可优化电池材料界面活性，提升电池导电性与安全性，并已提前布局适配固态电池、硅基负极等新技术路线的产品 [4] 收购的战略考量与协同效应 - 收购的战略考量包括：切入高增长的新能源材料赛道布局新增长曲线；发挥平台化优势实现技术与客户资源整合协同；优化财务结构提升盈利质量 [4] - 业务关联性为整合协同奠定基础：鼎龙股份的高分子合成、界面改性等技术可与皓飞新材的配方优化、工艺升级形成互补，例如微球材料可应用于锂电隔膜涂覆，PI类材料可适配隔膜生产工艺 [5] - 皓飞新材的分散剂技术经调整后可用于半导体粉体材料分散，实现双向技术赋能 [5] - 高纯度氧化铝等基础材料是双方产品的共同核心原料，并购后可整合采购资源发挥规模效应，双方服务头部客户的经验可为跨界拓展提供参考 [5] - 对皓飞新材而言，其产品和技术有应用于半导体材料的潜力，可借助鼎龙股份体系拓展至半导体领域 [7] 行业背景与交易意义 - 此次交易标志着半导体与锂电企业在高端材料领域的跨界融合尝试 [8] - 交易金额6.3亿元对应标的整体估值9亿元，表明锂电辅材赛道的价值获跨行业认可，高端功能辅材作为提升电池性能的关键环节仍受青睐 [8] - 2025年中国锂电粘结剂与分散剂合计市场规模预计超100亿元，预计到2030年将超200亿元，年均复合增速有望超过15% [8] - 未来协同整合效果将决定交易成败，若能实现技术、客户、资源高效融合，双方有望实现1+1>2的发展效应，为行业跨界合作提供可复制模式 [8]

文章核心观点 - AI热潮与半导体需求激增，带动了产业链上一些拥有核心技术的传统行业公司股价与业绩大幅增长，揭示了半导体产业高度依赖跨行业基础技术与材料积累的本质[1][3][19] - 日本多家传统企业凭借在各自领域长期积累的底层技术（如陶瓷工艺、化学合成、表面活性剂等），成功切入半导体产业链关键且不可替代的细分环节，形成了高壁垒的“窄门竞争”优势[7][40][42] - 中国部分工业企业在持续深耕本业的过程中，通过技术升级和国产化替代，同样在半导体材料等关键领域取得了突破，展现了全门类工业体系长期发展对半导体产业的技术支撑潜力[43][44][54][56] 隐藏的半导体巨头：东陶(TOTO) - 公司股价在AI数据中心扩张消息刺激下，创下五年最大单日涨幅，一度触及11%[3] - 公司股价上涨逻辑源于其一项重要副业：生产半导体制造所需的静电吸盘，该产品需求随AI芯片需求增加而水涨船高[7][19] - 静电吸盘采用特种陶瓷制成，技术要求极高，需具备高致密性、低孔隙率、纳米级平整度及内部气体通道，东陶凭借百年陶瓷工艺积累（尤其是烧结工艺和配方控制）成功量产[13] - 公司半导体精密陶瓷业务已成为新增长引擎，贡献42%的营收，且利润率高达40%，远高于公司所有部门7%的平均水平[21] - 相比之下，公司传统卫浴产品业务在中国市场面临困境，从年赚几亿转为亏损数千万，并关闭了北京、上海工厂[19] 日版“工业大摸底”：跨界半导体案例 - **味之素**：以味精生产起家，利用生产味精的废料研发出的ABF绝缘薄膜，已成为几乎所有高性能CPU的首选产品，近乎垄断市场[24][26][28]。AI热潮导致芯片需求暴增，其扩产需2-3年，造成短期供给紧张[30] - **花王**：日化企业，将其为去油开发的表面活性剂技术应用于半导体晶圆清洗剂，能改变硅片表面性质，提高亲水性并防止颗粒再次附着，提升了芯片良率并节省水费[32][34] - **富士胶片**：从胶卷业务成功转型，利用在感光物质、染料合成及复杂化学反应控制方面的经验，生产光刻胶中的感光剂、添加剂，并提供高纯度酸、碱、溶剂等半导体工艺化学品[36][38] 中国“扫地僧”：本土企业的突破 - **兴发集团**：前身为县级黄磷小厂，通过持续钻研，将磷酸纯度从工业级的99.9%提升至电子级的99.9999999%（9个9）[44][46]。其电子级磷酸用于晶圆清洗、蚀刻等关键工序，国内市占率超80%，3万吨/年产能规模全球第一[46][48] - **回天新材**：前身是汽车密封胶小厂，通过国产化替代研发，填补了包括半导体芯片封装胶和导热凝胶在内的十多项空白[49] - **鼎龙股份**：从打印机耗材（碳粉）业务起家，基于控制颗粒大小的共通技术，成功研发并量产半导体CMP抛光液及抛光垫，打破了美国陶氏的垄断，获得12%的国际市场份额和70%的国内市占率[51][53] 行业竞争策略与启示 - 日本企业采取“窄门竞争”策略，专注于半导体产业链中规模较小但技术壁垒高、不可替代的“卡脖子”环节，从而对下游价值千亿的芯片产业拥有话语权[42] - 半导体发展需要精细化工、精密机械、材料科学等全方位的技术支撑，这些技术需要通过长期、持续的产品实践和经验积累才能获得[54] - 中国拥有全门类工业体系，各工业门类的稳定发展所积累的技术和人才，有望在未来带动半导体产业的整体突破[43][56]

收购交易核心信息 - 鼎龙股份计划以6.3亿元自有或自筹资金收购皓飞新材70%股权 [1] - 交易对应皓飞新材整体估值为9亿元 [1] - 交易完成后皓飞新材将成为鼎龙股份持股70%的控股子公司并纳入合并报表范围 [1] 收购战略与行业前景 - 收购旨在快速切入高景气度的新能源锂电材料赛道并获取行业客户等壁垒型资产 [1] - 目标是通过收购实现对锂电关键功能工艺性辅材领域的弯道超车构建全新业绩增长引擎 [1] - 三方数据显示2025年中国锂电粘结剂与分散剂合计市场规模预计超100亿元2030年有望超200亿元 [1] 标的公司业务与市场地位 - 皓飞新材是国内新型锂电池分散剂的头部企业主营产品包括锂电分散剂粘结剂及定制化产品等关键功能工艺性辅材 [1] - 其产品市占率位于下游客户同类产品的供应链龙头地位 [1] - 皓飞新材研发的粘结剂和分散剂材料具有环保性改善电极性的优势 [1] 标的公司财务数据 - 皓飞新材2023年营业收入为2.90亿元2024年为3.45亿元2025年1-11月为4.81亿元营收规模稳步增长 [2] - 截至2025年11月底皓飞新材的资产总额约为3.90亿元 [2] - 公告未提及皓飞新材的盈利情况仅公布了营收及资产相关数据 [2] 收购方业务背景与业绩 - 鼎龙股份是国内CMP抛光垫龙头企业最初以打印耗材起家后转型拓展至半导体材料领域 [2] - 公司目前业务已形成半导体CMP工艺材料和晶圆光刻胶显示材料先进封装材料三大板块 [2] - 2025年前三季度鼎龙股份实现营业收入26.98亿元同比增长11.23%归母净利润5.19亿元同比增长38.02%扣非净利润4.95亿元同比增长44.02% [2] - 公司预计2025全年实现归母净利润约为7亿元至7.3亿元同比增长约34.44%至40.20% [2] 收购方实控人动态 - 鼎龙股份实控人朱氏兄弟正加速多元化业务布局 [2] - 去年11月朱氏兄弟还联合一致行动人入主智能电网企业中元股份目前持有其25.63%的表决权 [2]

公司业务概览 - 公司是横跨半导体和打印复印通用耗材两大业务板块的平台型材料公司，现阶段重点聚焦半导体创新材料业务 [2] 核心业务优势与进展 CMP抛光垫业务 - 作为国产CMP抛光垫供应龙头，核心优势包括：产品型号齐全、核心原材料自主化、技术迭代速度快、具备搭配抛光液/清洗液的一站式系统化服务能力 [2][3] - 武汉本部抛光硬垫产能预计在2026年一季度提升至月产5万片（约年产60万片），为放量销售做好储备 [8] 半导体显示材料业务 - 在OLED新型显示材料领域占据国内领先地位，YPI、PSPI产品市场地位稳固，客户覆盖国内主流OLED面板厂 [4] - 仙桃产业园年产1000吨PSPI产线已投产并批量供应，年产800吨YPI二期项目作为新增产能补充，可满足订单需求 [4][8] - 新产品如无氟光敏聚酰亚胺（PFAS Free PSPI）、黑色像素定义层材料（BPDL）、薄膜封装低介电材料（Low Dk INK）等客户验证进展符合预期 [4] 光刻胶业务 - 公司是国内成功开发出晶圆光刻胶、封装光刻胶和显示光刻胶三大类光刻胶的企业，技术实力雄厚，产品矩阵完善，量产能力成熟 [9] - 已在武汉、潜江、仙桃提前做好产能储备，以快速响应客户需求 [9] 研发投入与重点 - 2026年研发重点聚焦三大方向：深化CMP相关材料研发、推进高端晶圆光刻胶及半导体先进封装材料的产业化、持续推进半导体显示材料新产品研发 [5] 发展机遇与市场前景 - AI产业驱动半导体芯片及高端显示面板需求扩容，带动上游材料市场增长 [6] - 全球供应链重构背景下，公司核心原材料自主化优势契合客户对供应链稳定性的需求 [6] - 大硅片、先进封装等新兴领域打开半导体材料增量市场，公司已提前布局 [6] - 半导体及OLED显示行业增长，叠加公司产品渗透率提升及新业务进入收获期，将推动公司规模扩张与盈利能力提升 [6][7] 产能与规划 - 公司前瞻性布局产能，目前整体产能能满足现有订单，无显著瓶颈 [8] - 后续将根据市场需求动态调整产能规划，确保精准匹配 [8]

公司2025年业绩预告 - 预计2025年全年实现归母净利润7.0-7.3亿元，同比增长34%至40% [1] - 预计2025年全年实现扣非归母净利润6.6-6.9亿元，同比增长41%至47% [1] - 2025年第四季度预计实现归母净利润1.8-2.1亿元，同比增长26%至47%，环比下降13%至增长1% [1] - 2025年第四季度预计实现扣非归母净利润1.7-2.0亿元，同比增长33%至57%，环比下降17%至2% [1] 半导体行业景气度与公司业务增长 - 2025年以来半导体行业景气度持续上行，公司抛光材料、显示材料等实现高速增长 [2] - AI需求爆发导致DRAM、NAND等存储芯片供不应求，价格快速飙升 [2] - 截至1月13日，DRAM和NAND指数分别为2987.1和2011.73，同比分别增长542%和229% [2] - 逻辑代工、封测环节报价逐步上调，半导体全产业链出现涨价潮 [2] - 展望2026年，全球半导体行业景气度预计持续提升 [2] - 国内长鑫、长存等核心半导体企业IPO有序推进，行业迎来新一轮资本扩张，材料企业有望持续受益 [2] 公司核心产品进展与战略布局 - 抛光垫业务：公司是国内CMP抛光垫核心供应商，国产领先地位稳固，正持续推广外资客户，并重点突破大硅片、碳化硅抛光垫等市场 [2] - 抛光液与清洗液：产品布局持续完善，有望以“抛光垫+抛光液”组合订单加速业务增长 [2] - YPI、PSPI等产品：市场份额持续提升，TFE-INK、无氟PSPI、BPDL等新产品进展顺利 [2] - 公司深度布局半导体KrF/ArF晶圆光刻胶和先进封装材料业务 [2] - 未来公司将继续深化和拓展在半导体材料、面板显示材料及更多高技术材料应用领域的布局，实现平台更多元化发展 [2] 全球化战略与资本运作 - 公司将海外拓展作为下一阶段重点发力方向 [3] - 2025年第一季度公司东南亚抛光垫工厂建成投产，境外业务布局迈出重要一步 [3] - 预计2026年第一季度东南亚/欧洲订单有望落地 [3] - 公司于1月15日公告筹划发行H股并在香港联交所上市，旨在深化全球化战略布局，加速海外业务拓展 [3] - 发行H股旨在提升公司品牌国际影响力和综合竞争力，搭建国际化资本运作平台，增强境外融资能力 [3] - 未来公司有望逐步成长为具备全球竞争力的创新材料企业 [3]