行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[1][6] 核心观点 - 建议关注受益于有机硅行业反内卷趋势的新安股份、兴发集团等公司[5] - 建议关注受益于氯化亚砜大幅涨价的凯盛新材[5] 行业走势 - 11月第4周化工板块（申万）上涨2.98%，领先上证A指（上涨1.40%）1.58个百分点[2][13] - 化工板块动态PE为24.43倍，高于2015年来的平均PE 8.22%[2][13] - 涨幅前五的个股：新金路（+41.04%）、道明光学（+30.26%）、东材科技（+17.57%）、乐通股份（+16.7%）、石大胜华（+15.36%）[2][13] - 跌幅前五的个股：国风新材（-12.1%）、凯美特气（-6.11%）、华软科技（-5.36%）、康达新材（-5.29%）、诺普信（-4.43%）[2][13] 细分子行业走势 - 11月第4周化工行业5个子行业上涨，27个子行业下跌[3][17] - 上涨子行业前五：聚氨酯（+3.04%）、其他塑料制品（+0.64%）、涂料油漆油墨制造（+0.48%）、日用化学产品（+0.28%）、氮肥（+0.24%）[3][17] - 下跌子行业前五：维纶（-7.93%）、磷肥（-4.51%）、石油加工（-3.93%）、石油贸易（-3.75%）、无机盐（-3.69%）[3][17] 化学品价格走势 - 周涨幅前五的产品：PVDF粉料（+26.32%）、液氯（+11.11%）、氯化亚砜（+9.31%）、辛醇（+7.85%）、PA6（+5.61%）[4][22] - 周跌幅前五的产品：二氯丙烷-白料（-9.29%）、PTFE分散乳液（-7.41%）、DEG（-6.85%）、四氯乙烯（-6.19%）、环氧丙烷（-4.77%）[4][22] 化学品价差走势 - 周涨幅前五的产品价差：辛醇价差（+21.87%）、乙二醇价差（+19%）、三聚磷酸钠价差（+18.08%）、丙烯（丙烷制）价差（+17.37%）、苯胺价差（+16.88%）[4][41][43] - 周跌幅前五的产品价差：PTA价差（-224.92%）、DMF价差（-23.96%）、丁二烯（丁烯制）价差（-21.59%）、丙烯（甲醇制）价差（-21.5%）、丙烯水合法异丙醇价差（-17.52%）[4][41][43] 重要品种周度库存变化 - 库存变化排名前五的产品：磷酸一铵（-13.94%）、醋酸（+8.49%）、尿素（-7.38%）、烧碱（+7.15%）、聚酯切片（-6.30%）[5][57][59] 行业规模 - 化工行业（申万）股票家数446只，占A股总数8.6%[6] - 总市值7179.6（十亿元），占A股总市值6.9%[6] - 流通市值6699.1（十亿元），占A股流通市值7.1%[6] 行业指数表现 - 行业指数近1个月绝对表现0.6%，相对表现4.1%[8] - 行业指数近6个月绝对表现23.4%，相对表现5.4%[8] - 行业指数近12个月绝对表现30.1%，相对表现13.2%[8]

行业投资评级 - 招商证券对化工行业维持"推荐"评级 [5] 核心观点 - 建议关注DVA产品持续推进的道恩股份和海工涂料持续突破的广信材料 [4] - 甲酸(+12.65%)、氯甲烷(+11.11%)等化工品价格涨幅显著，PVDF粉料(-15.38%)等产品价格跌幅较大 [3][21] - 乙烯价差(+27.08%)、环氧丙烷价差(+24.66%)等产品价差扩大明显，丁二烯(碳四制)价差(-25.19%)等收窄显著 [41] 板块整体走势 - 7月第5周化工板块(申万)下跌1.46%，跑输上证A指0.52个百分点 [1][12] - 个股表现分化：雅本化学(+15.49%)、再升科技(+12.33%)涨幅居前，保利联合(-16.35%)、华阳新材(-10.11%)跌幅较大 [1][12] - 当前化工板块动态PE为26.53倍，较2015年以来均值低2.62% [1] 细分子行业表现 - 炭黑(+4.16%)、其他橡胶制品(+1.62%)、农药(+1.61%)等5个子行业上涨 [2][15] - 民爆用品(-7.9%)、合成革(-5.23%)、石油加工(-4.49%)等26个子行业下跌 [2][15] 产品价格变动 - 价格涨幅前五：液氯(+12.72%)、甲酸(+12.65%)、一氯甲烷(+11.11%)、软泡聚醚(+10.42%)、环氧丙烷(+7.47%) [3][21] - 价格跌幅前五：PVDF粉料(-15.38%)、PVDF粒料(-8.33%)、PVDF电池级(-7.41%)、丙烯酸甲酯(-5.88%)、天然橡胶(-5.77%) [3][21] 产品价差变动 - 价差涨幅前五：乙烯价差(+27.08%)、环氧丙烷价差(+24.66%)、软泡聚醚价差(+23.45%)、丙烯水合法异丙醇价差(+22.33%)、苯胺价差(+21.28%) [41] - 价差跌幅前五：丁二烯(碳四制)价差(-25.19%)、DMF价差(-22.38%)、三聚氰胺价差(-19.05%)、丁二烯(丁烯制)价差(-13.22%)、硬泡聚醚价差(-10.94%) [41] 库存变化 - 涤纶长丝库存(+24.84%)、乙二醇库存(+12.60%)增幅显著 [4][57] - 环氧丙烷库存(-10.56%)、聚酯切片库存(-10.27%)降幅较大 [4][57] 行业规模 - 化工行业涵盖442家上市公司，占A股总数8.6% [5] - 总市值达6405.3十亿元，流通市值5977.9十亿元，分别占A股6.9%和7.1% [5] 行业指数表现 - 化工行业指数近1月/6月/12月绝对收益分别为5.2%/21.4%/43.4%，相对沪深300超额收益达2.4%/15.1%/24.8% [7]