战略定位与发展方向 - 公司未来将持续聚焦主责主业，坚定贯彻“诚志2.0版”战略，在“一体两翼”产业格局基础上，向化工新材料、高端半导体显示材料、合成生物学等高精尖领域加快产业链延伸 [2] - 控股股东高度认可并支持公司围绕“诚志2.0版”发展战略，在稳定“一体两翼”核心框架基础上，进一步聚焦“化工新材料”业务，大力发展高端显示材料、合成生物学业务 [4] - 公司已形成南京化工园区、青岛董家口化工新材料、半导体显示材料三大核心产业集群，布局清晰、协同互补 [9] 近期业绩与驱动因素 - 2026年第一季度归母净利润为2.33亿元人民币，同比增长177.38% [5] - 业绩增长主要驱动因素为：紧抓中东局势冲突后的市场变化契机，依托煤制烯烃成本优势及园区配套壁垒，核心化工品（乙烯、丙烯、辛醇、丁二烯）价格大幅上行，盈利空间显著修复 [5] - 2026年4月，公司主要化工产品乙烯、丙烯、辛醇等价格均呈现较大涨幅，南京地区主要装置基本维持高负荷稳定运行 [5] - 2026年第一季度，丁二烯产品价格大幅反弹，盈利水平极大提升，成为公司新的业绩增长点之一 [7] 技术与成本优势 - 南京诚志在华东布局大规模煤头MTO产能，依托煤炭资源构建稳定原料供应链，不受国际油气价格波动影响，单位产品成本显著低于气头、油头路线 [6] - 碳四制丁二烯装置依托MTO装置副产碳四，原料自给率近100%，工艺转化率行业领先，相比外购原料路线成本大幅降低 [7] - 面对主要原材料甲醇价格波动，公司以自有甲醇产能为基础，通过多元化采购渠道、签订长期协议、开展套期保值及灵活调整库存等方式控制成本与风险 [7] 市场与客户壁垒 - 气体产品（如一氧化碳）主要客户为园区内下游企业（如塞拉尼斯、扬子石化-巴斯夫），通过管道输送，采取长期合同、产能占用收费模式，具有一定议价能力 [7][8] - 乙烯、丙烯通过管线直供园区内下游加工企业，管输交付模式大幅降低运输成本，比公路运输节省物流费用，构建了难以复制的产业集群壁垒 [8][9] 产能与项目进展 - 新材料一体化丙烯价值链项目于2024年建成投产，2025年逐步实现满负荷稳定运行 [8] - 南京化工园区丁辛醇总产能增至45万吨/年 [9] - 子公司诚志华青4万吨/年超高分子量聚乙烯项目被列入“2025年山东省重大实施类项目”，并于2026年2月试生产成功 [9] - 子公司石家庄诚志永华作为全球最大的TN/STN混合液晶材料供应商，通过收购日本DIC株式会社持有的1183项液晶专利，加速高性能产品研发推广 [9] 研发与合作 - 公司与清华大学、北京化工大学、中科院兰州化学物理研究所等高校院所紧密合作，推进科技创新与产业创新深度融合 [3]

丙烯日报 | 2026-05-13 近端现实偏强，成本端高位支撑 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8483元/吨（+69），丙烯华东现货价9450元/吨（-50），丙烯山东现货价9245元/吨（-10）， 丙烯华东基差967元/吨（-119），丙烯山东基差762元/吨（-79）。丙烯开工率65%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑 油CFR298美元/吨（-83），丙烯CFR-1.2丙烷CFR135美元/吨（-60），进口利润-878元/吨（-38），厂内库存51430吨 （+1130）。 丙烯下游方面：PP粉开工率13%（-1.75%），生产利润-85元/吨（+60）；环氧丙烷开工率70%（+1%），生产利润-1014 元/吨（-9）；正丁醇开工率86%（-1%），生产利润235元/吨（-34）；辛醇开工率88%（-10%），生产利润0元/吨（-92）； 丙烯酸开工率82%（+1%），生产利润741元/吨（-65）；丙烯腈开工率65%（+1%），生产利润-702元/吨（+39）；酚 酮开工率85%（+1%），生产利润-1108元/吨（+25）。 市场分析 地缘局势方面，美伊和谈不畅，伊朗已拒 ...

报告行业投资评级 - 单边建议观望，无跨期和跨品种策略 [3] 报告的核心观点 - 美伊谈判未达成，原油价格反弹，烯烃成本端支撑抬升；上游部分装置回归但近端供应偏紧未完全缓解，PDH装置回归与中东地缘局势相关，当前停车装置有回归预期，后期丙烯货源偏紧或阶段性缓解；需求端下游表现分化，整体需求支撑偏弱，主要因丙烯原料高位使下游利润收窄或开工下移，采购谨慎；短期地缘局势扰动大，供应端逐步回归，需求端负反馈出现，供需基本面有走弱预期，后期需关注PDH装置开工回升预期及下游需求跟进情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8414元/吨（+146），丙烯华东现货价9500元/吨（+0），丙烯山东现货价9255元/吨（+30），丙烯华东基差1086元/吨（-346），丙烯山东基差841元/吨（-431） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率65%（+0%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR380美元/吨（-24），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR195美元/吨（-21），进口利润-840元/吨（+63） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率13%（-1.75%），生产利润-145元/吨（+30）；环氧丙烷开工率70%（+1%），生产利润-1014元/吨（-9）；正丁醇开工率86%（-1%），生产利润269元/吨（-119）；辛醇开工率88%（-10%），生产利润92元/吨（-222）；丙烯酸开工率82%（+1%），生产利润805元/吨（-150）；丙烯腈开工率65%（+1%），生产利润-741元/吨（+18）；酚酮开工率85%（+1%），生产利润-1133元/吨（+0） [1] 丙烯库存 - 厂内库存51430吨（+1130） [1]

丙烯日报 | 2026-05-08 市场分析 地缘局势方面，美伊停战信号释放:5月6号夜间消息称，美伊双方接近达成一份停战谅解备忘录，市场预期美伊对 霍尔木兹海峡解除封锁达成共识的可能性提升，地缘紧张局势阶段性缓解，原油价格大幅下跌，成本端支撑减弱 驱动化工品价格集体下行，而烯烃原料端回归预期亦进一步加强。 基本面看，虽然上游部分装置回归，但近端总体供应偏紧格局仍未完全缓解，对近端价格仍有支撑；而PDH装置 回归仍需挂钩中东地缘局势变化，当前地缘局势出现缓和迹象，停车装置回归预期加强，PDH开工或逐步见底回 升，宁波台塑、金能一期、瑞恒等装置存在重启预期，后期丙烯货源偏紧局面有望阶段性缓解。需求端下游表现 有所分化，整体需求支撑偏弱，主要在于丙烯原料高位使得下游利润大幅收窄或被动影响下游开工下移，采购心 态趋于谨慎，PP粉利润压力下开工延续下滑至同期偏低，PO利润大幅下滑驱动开工下滑；丁辛醇开工亦大幅下滑， 而丙烯酸利润表现尚可提供一定的需求托底。短期地缘局势扰动较大，供应端回归速率仍慢，供应偏紧支撑仍存， 而需求跟进偏弱，价格或阶段性承压，后期继续关注PDH装置开工逐步回升的预期以及下游需求跟进情况。 策略 ...

证券研究报告·策略报告·策略深度报告 策略深度报告 20260507 5 月度金股：聚焦新能源与科技 2026 年 05 月 07 日 [4Table_Summary] 月市场呈现出显著的结构性分化特征。随着资本市场逐步对地缘冲突脱 敏，全球股市迎来反弹，A 股投资者风险偏好显著改善，科技领域的光通 信板块再度走出趋势性行情，多只核心标的年内实现翻倍。但与之形成鲜 明对比的是，多数板块表现依然偏弱，市场呈现分化格局，微观交易结构 的拥挤化引发市场担忧。 ◼ 进入 5 月，宏观层面的核心关注点集中在以下两大方面： 一是油价或维持高位运行。当前市场对地缘冲突的情绪交易已趋于钝化， 定价逻辑转向现实基本面。近期油价的期现结构收敛、期货向现货靠拢， 反映中短期供需缺口的定价正在显化。伊朗储油空间日渐告急，若储油设 施最终饱和，将被迫减产甚至停产，对老油田造成不可逆损害；同时美伊 谈判前景仍不明朗，僵局持续。综合判断，5 月油价下行空间有限，或维 持相对高位，且中长期中枢难以回落至美伊冲突前水平。 二是高油价对经济的传导效应将在数据层面显现。5 月上中旬将公布 4 月 美国通胀数据，3 月 CPI 同比已现抬头迹象，而 ...

报告行业投资评级 - 单边：观望 - 跨期：无 - 跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 地缘局势方面，美伊接近达成停战谅解备忘录但未正式签署，停战信号使国际油价回落，烯烃成本端支撑减弱 - 基本面看，上游部分装置回归但近端供应偏紧格局未完全缓解，对近端价格有支撑，PDH装置回归挂钩中东地缘局势，当前地缘缓和停车装置回归预期加强，开工或见底回升 - 需求端下游表现分化，整体需求支撑偏弱，丙烯原料高位使下游利润收窄或开工下移，采购谨慎，PP粉和PO开工下滑，丙烯酸与丁辛醇利润尚可提供需求托底 - 短期地缘紧张，供应端回归慢，供应偏紧支撑仍存，需求跟进弱，价格或阶段性承压，后期关注PDH装置开工回升预期及下游需求跟进情况 [2] 各目录总结 一、丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8763元/吨（+161），丙烯华东现货价9850元/吨（+300），丙烯山东现货价9780元/吨（+150），丙烯华东基差1087元/吨（+139），丙烯山东基差1017元/吨（-11） [1] 二、丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率65%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR297美元/吨（-16），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR212美元/吨（+0），进口利润 - 1372元/吨（+49） [1] 三、丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率15%（-1.30%），生产利润 - 580元/吨（+0）；环氧丙烷开工率69%（-3%），生产利润 - 1386元/吨（-212）；正丁醇开工率87%（+0%），生产利润 - 7元/吨（+57）；辛醇开工率98%（+15%），生产利润 - 186元/吨（-8）；丙烯酸开工率81%（+3%），生产利润1107元/吨（-363）；丙烯腈开工率64%（-4%），生产利润 - 1392元/吨（-59）；酚酮开工率85%（+1%），生产利润 - 1098元/吨（-150） [1] 四、丙烯库存 - 厂内库存50300吨（-300） [1]