盈利预测 - 2026和2027年每股收益（EPS）估计上调约5 - 4%，预计经常性净收入分别为42亿美元和55亿美元[1] - 2026年新估计与市场共识一致，2027年比共识高2%，预计净资产收益率（ROE）稳定在低30%范围[2] 风险调整净息差（NIM） - 本季度风险调整NIM达约12.4%，环比扩大290个基点，预计2026年为11.3%，2027年为12.0%[19] - 信用卡贷款贡献本季度风险调整净利息收入（NII）增加的约55%，即约2.9亿美元[26] 贷款增长 - 贷款增长预计从近期约45%的年增长率降至2027年的约25%，2026年下半年预计按季增长约7%[1][38] - 无担保贷款2026年第二季度环比增长约4%，剔除项目影响后潜在增长约2.5%[32] 各业务板块表现 - 中小企业（SME）贷款2026年第二季度仅环比增加约1.5亿雷亚尔，远低于此前季度[39] - 担保贷款组合连续几个季度维持在约30亿美元左右，增长令人失望[42] 未使用额度 - 未使用额度达382亿美元，按新方法计算环比增长6%，同比增长43%，但增长速度略有放缓[49] 资产质量 - 90天不良贷款（NPL）比率经调整后环比增加约50个基点，新NPL形成高于预期[2] 投资建议 - 给予Nubank“增持”评级，2027年12月目标价为每股20美元[13] - 认为市场低估Nubank的特许经营质量、风险调整盈利能力、费用潜力和国际业务上行空间[68]