基金设立 - 瑞安粤科新兴产业创业投资基金合伙企业(有限合伙)于近日成立 [1] - 基金执行事务合伙人为广东省粤科母基金投资管理有限公司 [1] - 基金总出资额为20亿人民币 [1] 经营范围 - 基金经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动以及创业投资 [1] 出资方构成 - 基金由瑞安市创翼股权投资有限公司、广东省新兴产业投资基金合伙企业(有限合伙)、广东省粤科母基金投资管理有限公司共同出资 [1]

基金设立与基本信息 - 郑州市国创战新产业投资母基金管理合伙企业（有限合伙）于2026年1月14日成立，登记状态为存续 [1][2] - 该基金出资额为50亿元人民币（即500000万人民币） [1][2] - 基金执行事务合伙人为河南省国创混改基金管理有限公司，其委派代表为马军华 [2] - 基金企业类型为有限合伙企业，登记机关为郑州市市场监督管理局自贸区服务中心 [2] 经营范围与行业 - 基金经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，以及创业投资（限投资未上市企业） [1][2] - 基金所属国标行业为“其他资本市场服务(J679)” [2] 合伙人结构与出资 - 基金由河南省国创混改基金管理有限公司和郑州产业投资集团有限公司共同出资 [1][2] - 河南省国创混改基金管理有限公司被标注为国有控股的私募基金管理人 [2] - 郑州产业投资集团有限公司被标注为市管国企 [2]

基金设立与基本信息 - 宿迁市产业集聚发展基金（有限合伙）于近日成立 出资额为50亿元人民币 [1] - 该基金为有限合伙企业 登记状态为存续 营业期限自2025年12月23日起无固定期限 [2] - 基金的主要经营场所位于江苏省宿迁市宿城区发展大道2480号418室 [2] 出资方与基金管理 - 基金由宿迁产业发展集团有限公司等共同出资设立 [1] - 执行事务合伙人为宿迁产发创业投资有限公司 委派代表为李楠 [2] 经营范围与行业分类 - 基金经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 以及创业投资（限投资未上市企业） [1][2] - 基金的国标行业分类为资本市场服务 (J67) [2]

粤港澳大湾区创业投资引导基金成立 - 粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业（有限合伙）于近日成立，出资总额为450.5亿元人民币[1] - 该基金的组织形式为有限合伙企业，登记状态为存续，经营期限自2025年12月22日至2045年[2] - 基金的主要经营场所位于深圳市前海深港合作区，所属行业为资本市场服务[2] 基金出资结构与股东背景 - 基金总出资额450.5亿元人民币，其中认缴出资额合计4505000万元人民币[2] - 国家创业投资引导基金有限公司为最大出资人，认缴出资2000000万元人民币，出资比例为44.3951%[3] - 深圳市国创引科创投资合伙企业（有限合伙）为第二大出资人，认缴出资1890000万元人民币，出资比例为41.9534%[3] - 广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司认缴出资400000万元人民币，出资比例为8.8790%[3] - 深圳市红土创业投资有限公司认缴出资55000万元人民币，出资比例为1.2209%，该公司为深圳市创新投资集团有限公司的全资子公司[1][3] - 华润投资创业（天津）有限公司认缴出资50000万元人民币，出资比例为1.1099%，该公司由华润资本管理有限公司控股66.7774%[1][3] 基金经营范围与定位 - 基金的许可经营项目是以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动[1] - 基金名称明确为“粤港澳大湾区创业投资引导基金”，表明其区域聚焦于粤港澳大湾区[1][2]

基金成立与基本信息 - 湖南金芙蓉高创空天海洋产业发展基金合伙企业（有限合伙）于近日成立，出资额为30亿元人民币[1] - 该基金为有限合伙企业，登记状态为存续，营业期限自2025年12月19日起无固定期限[2] - 基金注册于湖南省长沙市开福区，所属行业为资本市场服务[2] 基金经营范围 - 经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动[1][2] 基金出资结构 - 基金由湖南战新产业发展基金合伙企业（有限合伙）和工银金融资产投资有限公司共同出资[1] - 湖南战新产业发展基金合伙企业（有限合伙）认缴出资额为8.99亿元人民币，占出资比例29.9667%[2] - 工银金融资产投资有限公司认缴出资额为8.99亿元人民币，占出资比例29.9667%[3] 执行事务合伙人信息 - 执行事务合伙人为湖南高新纵横资产经营有限公司和工银资本管理有限公司[2] 湖南战新产业发展基金股权结构 - 湖南战新产业发展基金合伙企业（有限合伙）的控股股东为湖南高新创业投资集团有限公司，持股90%[2] - 湖南高新创业投资集团有限公司由湖南省人民政府国有资产监督管理委员会控股81.3617%[2] - 其他重要股东包括湖南兴湘投资控股集团有限公司（持股9.8096%）、湖南省国有投资经营有限公司（持股8.8286%）和湖南高新纵横资产经营有限公司（持股10%）[2]

2025年11月私募基金管理人登记概况 - 2025年11月，中国证券投资基金业协会审核通过了11家私募股权、创业投资基金管理人的登记申请 [5] - 其中，国资机构有3家，市场化机构有8家 [5] 新登记基金管理人名单与背景 - 珠海源峰瑞卓私募基金管理有限公司：知名机构CPE源峰旗下新获取的牌照，注册资本1200万元人民币，由田宇、聂磊各持股50% [6][7] - 苏州源朔创业投资管理有限公司：上市公司华兴源创（688001.SH）新获取的牌照，注册资本1000万元人民币 [6][7] - 山东省社合私募基金管理有限公司：国有控股型私募股权投资基金公司，注册资本1800万元人民币，实际控制人为山东省财欣资产运营有限公司 [6][7] - 中资环（深圳）私募股权基金管理有限公司：实际控制人为华润环保投资有限公司，注册资本1亿元人民币 [6][7] - 上海岭合麓晖私募基金管理有限公司：有限责任公司（港澳台投资、非独资），注册资本1000万元人民币 [6][8] - 国创长三角私募基金管理（上海）有限公司：国资机构，注册资本1000万元人民币，由江苏省产业技术研究院有限公司持股70%，上海长三角创新技术有限公司持股30% [6][8] - 宁波沣济云泽私募基金管理有限公司：市场化机构，注册资本1000万元人民币，由三位自然人共同持股 [6][8] - 上海星启未来创业投资管理有限公司：市场化机构，注册资本1000万元人民币，由两位自然人共同持股 [6][8] - 广州地铁资本私募基金管理有限公司：实际控制人为广州地铁集团有限公司，注册资本3000万元人民币，是广州地铁集团的专业化基金投资平台 [6][8] - 珠海君礼私募股权基金管理有限公司：市场化机构，注册资本1000万元人民币，由两位自然人共同持股 [6][8] - 尧渡私募基金管理（北京）有限公司：专注于半导体、新材料等领域的私募基金管理机构，注册资本1000万元人民币，其股东之一为石家庄市主导产业创业投资管理有限公司，该基金总规模200亿元 [6][8][9][10] 办公地址与注册地一致性 - 11家机构的注册地与办公地址均位于同一地区 [11] 成立至登记时间间隔 - 有3家机构成立时间超过1年，分别为源朔创投、社合基金和岭合麓晖基金 [12] - 剩余8家机构成立时间不满1年 [12] - 尧渡私募基金管理（北京）有限公司成立时间为2025年8月1日，登记时间为2025年11月24日 [13] - 苏州源朔创业投资管理有限公司成立时间为2024年8月16日，登记时间为2025年11月18日 [13] 注册资本与实缴资本分析 - 11家新登记的管理人中，有9家私募基金管理人的注册资本实缴比例为100% [14] - 广州地铁资本私募基金管理有限公司实缴比例为33.33%，实缴资本1000万元人民币 [14][15] - 中资环（深圳）私募股权基金管理有限公司实缴比例最低，为15%，实缴资本1500万元人民币 [14][15] 登记办理效率分析 - 办理最快的是尧渡基金，用时50天 [16] - 办理最慢的是源朔创投，用时232天 [16] - 机构平均准备材料耗时115天 [16] - 平均齐备性反馈次数为1次 [16] - 平均办理环节反馈次数为2.4次 [16] 服务机构律师事务所 - 2025年11月新登记的私募基金管理人共计选用了9家律师事务所提供服务 [18] - 其中国浩律师事务所、上海锦天城律师事务所分别服务2家机构完成登记备案 [18]

财务数据和关键指标变化 - 季度费用相关收益增长17%至7.54亿美元 [5] - 季度可分配收益增长7%至6.61亿美元 [5] - 收费资本达到5810亿美元 同比增长8% [5] - 过去12个月收费资本流入总计920亿美元 其中730亿美元来自募资 190亿美元来自先前未动用承诺的部署 [24] - 季度募资300亿美元 过去12个月总募资1060亿美元 [7][28] - 季度运营利润率为58% 与去年同期持平 过去12个月利润率为57% 上升1个百分点 [26] - 公司宣布季度股息为每股43.75美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基础设施和可再生能源平台在过去12个月募资300亿美元 部署300亿美元 并以约20%的回报变现超过100亿美元 [11] - 全球转型旗舰基金二期完成最终募集 规模达200亿美元 成为有史以来规模最大的专注于全球能源转型的私募基金 [15] - 自首次推出转型策略不到五年 该平台现已产生超过4亿美元的年化费用收入 [16] - 私人信贷业务本季度募集160亿美元资本 包括60亿美元长期私募信贷基金和50亿美元来自Brookfield财富解决方案 [29] - 私人财富基础设施基金年内迄今募资22亿美元 [28] - 私人 equity业务募资21亿美元 包括两支互补基金的首次募集 [29] - 房地产平台在过去12个月出售约230亿美元物业 代表100亿美元的股权价值 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球并购交易量同比增长近25% 第三季度宣布的交易额达1万亿美元 为2021年以来最高水平 [7][8] - AI相关基础设施投资预计在未来十年将超过7万亿美元 [13] - 全球电力需求正以前所未有的速度增长 由工业、交通电气化以及支持AI的数据中心电力需求激增所驱动 [16] - 某些领域的私募信贷（如中型市场直接贷款和赞助商支持的杠杆贷款）因大量资本追逐少量有吸引力的交易而变得更加商品化 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布协议收购其尚未持有的橡树资本管理公司26%的剩余股权 旨在创建一个完全整合的领先全球信贷平台 [8][32] - 公司正在推出其AI基础设施基金 这是一个首创的策略 结合了公司在房地产、基础设施和能源领域的优势 [14] - 公司计划在2026年将其所有基础设施策略推向市场 包括旗舰基础设施基金、AI基础设施基金、夹层债务策略以及开放式超级核心和私人财富策略 [15] - 公司与美国政府宣布一项里程碑式的合作伙伴关系 计划使用西屋技术建造800亿美元的新核电机组 [18] - 公司最近推出了其旗舰私募股权策略的第七期 专注于构成全球经济支柱的基本服务业务 [18] - 公司计划到2030年将业务规模翻倍 目标使费用相关收益达到58亿美元 可分配收益达到59亿美元 收费资本达到12万亿美元 [31] - 公司专注于避免私募信贷市场中最商品化的部分 转而将资源集中于基础设施、可再生能源、资产支持金融策略和机会型信贷等具有竞争优势的领域 [10][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 交易环境在整个年度持续改善 全球经济在贸易和关税不确定性中保持韧性 企业盈利健康 资本市场流动性充裕 美联储已开始降息 [7] - 市场信心的增强导致交易活动显著增加 大型并购的复苏和创纪录的赞助商持有资产积压正在推动活动 [8] - 这为资本部署和资产出售都创造了良好环境 公司积极部署大规模资本于有吸引力的切入点 同时以有吸引力的回报变现成熟投资 [8] - 公司预计2026年将是更强劲的一年 募资规模预计将超过2025年 [10][37] - 数字化、脱碳和去全球化这些塑造全球经济的长期力量正在加速 这些趋势的融合使公司凭借其全球影响力、运营深度和长期资本渠道处于行业领先地位 [23][33] 其他重要信息 - 季度费用相关收益为每股0.46美元 可分配收益为每股0.41美元 [25] - 季度收费资本增长180亿美元 主要受全球转型旗舰基金二期最终募集以及其他互补策略的强劲募资和部署推动 [24] - 公司于9月发行了7.5亿美元新的30年期优先担保票据 票面利率为6.08% 并将其循环信贷额度增加了3亿美元 [31] - 季度末公司拥有26亿美元的流动性 流动性状况强劲 [31] - 收购橡树剩余股权的交易预计将于2026年上半年完成 需满足惯例成交条件包括监管批准 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年募资势头和管理费增长的展望 [36] - 2025年募资预计将超过2024年的850-900亿美元水平 通过三个季度已达770亿美元 预计将显著超出目标 [37] - 展望2026年 随着基础设施和私募股权旗舰基金进入市场 以及互补策略和合作伙伴管理人的增长 预计2026年募资将超过2025年水平 [37] - 预计费用相关收益增长将保持势头 达到或超过五年计划中设定的目标 这主要由橡树资本、Just Group和Angel Oak交易的贡献 以及2025年增长势头的延续和2026年新募资的预期增长所驱动 [38] 问题: 关于信贷业务费用率上升的原因和行业看法 [41] - 本季度私募信贷费用率略有上升主要由两个因素驱动 业务组合随着对合作伙伴管理人收购的增加而调整 导致混合费用率边际上升 此外Castle Lake业务本季度有一次性交易费用收入 造成当期数据偏高 但这不应掩盖信贷业务更广泛的积极趋势 [42][43] - 尽管市场出现了一些高调的信贷事件 但这些事件非常孤立 并非更广泛信贷周期的迹象 公司投资组合没有相关风险敞口 [44] - 公司重点一直围绕实物资产、资产支持金融、机会型信贷等领域 这些领域公司拥有结构设计、行业承销、 sourcing能力和规模优势 较少关注私募信贷中更商品化的部分（如直接贷款）如果出现更广泛的信贷周期 这将有利于公司的机会型信贷策略 [44][45] - 由于公司专注于实物资产和资产支持金融 并进行了充分的尽职调查 拥有抵押品和强大的结构 违约率低且回收率高 因此认为来自合作伙伴管理人的负面意外风险很低 [46] 问题: 关于全资收购橡树资本后能带来的协同效应 [49] - 收购将使公司能够加速业务整合 释放两家领先机构合并的效益 近期的低垂果实主要体现在三个方面 [49] - 首先是融资效率提升 交易完成后可立即合并橡树原有的子公司资产负债表 融资更高效 并且可以变现该资产负债表中的部分证券和投资头寸 为收购对价提供大量资金 使交易高度增值 [50] - 其次是运营杠杆 在基金运营、管理和后台方面存在巨大的协同效应 将两家机构的合并能力结合起来将释放大量价值 [51] - 最重要的是在市场营销、客户服务和产品开发方面获得提升 结合两家机构的力量 为客户端提供的产品、解决方案和合作伙伴关系将是无与伦比的 这对于服务保险公司和个人投资者等不断增长的市场部分尤其有价值 [52] 问题: 关于零售主题产品（基础设施和私募股权）的早期迹象和分销策略 [54] - 个人市场的势头非常强劲 公司将其视为一个包括高净值人士、零售投资者、年金和保险保单持有人以及401(k)和退休人员市场的重大机遇 预计未来几年乃至几十年将持续增长 [55] - 公司最近为零售渠道推出了私募股权产品 首先在加拿大取得了巨大成功 现正在美国推出 预计该产品的扩张速度将超过基础设施产品 并预计其将成为未来增长和收益中日益重要的部分 [55] - 分销策略有两个关键组成部分 对于更广泛的个人市场 成功者将主要由拥有业绩记录、规模和信誉的机构驱动 因此公司看到了将其产品安置到全球领先银行分销平台上的重大机遇 对于401(k)和退休人员市场等其他部分 公司正在为此重大机遇做准备 确保与顾问、计划管理员、咨询公司和记录保持者等所有利益相关者建立正确的关系和合作伙伴关系 [56] 问题: 关于对公司直接贷款投资机会的看法 [59] - 私人信贷出于各种原因已成为并将继续成为全球金融体系中非常重要的组成部分 它将与银行信贷和其他流动性来源一起持续增长 这种增长非常强劲且是长期的 [61] - 目前市场上 在风险调整基础上最具吸引力的回报出现在与实物资产、基础设施和房地产信贷相关的领域 以及资产支持金融市场的某些部分 [61] - 有大量资本涌入直接和公司贷款市场 在某些领域 利差被压缩得非常厉害 在其他领域 由于争夺贷款委托的竞争 契约质量有所下降 公司的一般做法是避免市场中最多商品化的部分 真正专注于能够获得有吸引力的利差溢价并能像过去一样保持契约地位的领域 [61] 问题: 关于信贷业务管理费增长快于平均收费资本的原因及持续性 [62] - 本季度信贷业务的超常增长中 约一半是常规的有机增长 即该业务持续的势头 另一半是Castle Lake业务内部进行的一项收购带来了全季度的贡献 因此可以认为是并购相关增长和有机增长各占一半 [63] - 在费用率方面 Castle Lake业务本季度有一些超常的一次性交易费用 更广泛的混合费用率呈上升趋势 但本季度受到一次性交易费用的增强 [63] 问题: 关于运营利润率组成部分和未来轨迹的展望 [67] - 公司在成本方面非常自律 预计利润率将随着时间的推移持续改善 这基于增长计划的展开和业务内置的运营杠杆 以及包括整合橡树在内的推动额外效率的措施 在这方面 公司正按计划进行 并且实际上领先于已制定的利润率改善计划 [68] - 当前的综合利润率增长是几个相互抵消的动态因素混合的结果 首先 公司收购合作伙伴管理人的更大份额 这些业务虽然对收益高度增值 但利润率较低 轻微稀释整体利润率水平 其次 橡树的利润率暂时较低 这是其业务周期的典型特征 随着业务的反周期性 这一趋势将自然逆转 最后 核心业务的利润率继续扩大 足以抵消前两个项目 [69] 问题: 关于私募股权业务募资展望的乐观情绪来源 [72] - 公司的私募股权业务有些独特 25年来一直专注于基本资产和服务 因此在整个市场周期中产生非常一致的结果 [73] - 公司刚刚在本季度推出了BCP的新一期 并预计它将成为有史以来最大的私募股权基金 公司认为在市场上具有差异化 因为对高质量、能在周期中产生现金的资产的关注 使得近年来能够从该策略中返还大量资本 公司没有面临该行业很多头条新闻所驱动的DPI问题 [73] - 在利率环境更正常化的背景下 私募股权下一代的增长和价值创造将不是来自财务杠杆和金融工程 而是来自运营改进 公司旗舰私募股权基金在20年历史中 实现了超过25%的IRR 其中超过一半的价值创造来自运营改进 因此看到了对其私募股权方法的巨大市场需求 [74][75] 问题: 关于机构客户基础扩大的募资来源情况 [78] - 过去几年业务的增长主要由大型机构的规模扩大和渗透率提高所驱动 这部分核心基础业务继续增长 [79] - 公司内部投资于专门的募资团队 以瞄准更广泛的投资者基础 包括中小型机构、保险公司、家族办公室等 所有这些举措仍处于相对早期阶段 [79] - 公司看到三个垂直领域的巨大增长 每个群体内的客户数量增加 从这些客户获得的产品数量增加 以及从这些客户获得的支票金额更大 预计这一势头将持续 这主要由拥有专注于机构市场未来所有不同子组成部分的专门团队所驱动 [80]

基金设立 - 宜宾金智高新创业投资基金合伙企业（有限合伙）于近日成立 [1] - 该基金执行事务合伙人为华西金智投资有限责任公司 [1] - 基金出资额为10亿人民币 [1] 经营范围 - 基金经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] 出资结构 - 基金由宜宾高新产业投资服务有限公司、宜宾高新创领投资有限公司、华西金智投资有限责任公司共同出资 [1]

新备案基金概况 - 上周(06 30-07 06)中基协新备案私募股权、创业投资基金79支 累计募集认缴金额404 48亿元人民币 [1] - 浙江省新备案基金数量最多 达18支 占比22 78% [1] - 北京市和湖南省募资认缴金额最高 分别占比13 68%和13 23% [1] - 北京新源股权投资基金规模最大 达40亿元 由中国中信金融资产管理等4家机构共同出资 [1] LP投资情况 - 169家LP企业累计认缴新备案私募基金380 89亿元人民币 [2] - 江苏省LP数量占比最高 达15 38% [2] - 湖南省和浙江省LP认缴金额占比最高 分别为14 21%和12 81% [2] - 政府背景资金认缴金额占比达80 76% 累计307 61亿元 [2]

私募行业现状 - 私募行业准入趋严、出清加速，月内已有90家私募管理人注销牌照，同期仅有11家机构获得牌照 [2] - 年内私募管理人注销、注册数量分别为604家、69家，2022年2月全市场有2.47万家私募管理人，如今缩减到1.98万家，两年减少20% [2] - 私募规模年内净增0.36万亿，达到20.27万亿元，行业开启"扶优汰劣"的良性循环 [2] 私募基金规模与结构 - 截止五月末私募基金总规模为20.27万亿元，其中私募证券基金5.54万亿，私募股权投资基金10.98万亿元，存续创业投资基金3.41万亿元 [2] - 私募股权规模在私募市场总规模占比超过50% [2] - 2024年11月以来私募基金存续规模已经7个月连续增长 [2] 私募产品备案情况 - 5月备案私募产品共1219只，新备案规模607.26亿元 [3] - 私募证券投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金分别备案880只、125只、214只 [3] - 新备案规模分别为438.91亿元、67.07亿元、101.28亿元 [3] 行业监管与合规 - 2023年中私募新规出台后，私募注册资金、高管背景等准入硬性门槛提高 [4] - 部分私募机构存在严重背离基金本质的行为，如以"家族信托"之名从事非金融活动、利用基金资产支付"修家谱"费用、以"投资预测"名义从事类"算命"服务 [5] - 深圳证监局通报了私募展业中五大典型违规问题 [5] 私募违规操作类型 - 出借"通道"设立私募基金，不承担主动管理职责 [6] - 完全依赖投资者指令开展投资交易，未独立进行投资决策 [7] - 出借私募基金证券账户或持仓股票，用于规避监管从事市场操纵等违法行为 [8] - 向外部人员让渡私募基金投资交易权限 [9] - 私募机构未独立开展投资决策，投委会委员多为投资者委派代表 [10] 行业参与者变化 - 新获得备案的私募机构多为"正规军"，包括太保、淡马锡、汉斯等中外金融巨头 [4] - 头部代销渠道对私募准入门槛提高，规模过小或有合规问题的私募较难进入主流配置视野 [4]