报告行业投资评级 - 维持电子行业“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 小米召开新品发布会，推出旗舰机型小米 15 Ultra 及 REDMI Book Pro 2025 系列，前者硬件配置高，有望提升小米在高端市场表现；后者新增 AI 算力调度，可按需调度算力资源实现性能、续航双提升 [4] - 苹果计划在 2025 年 4 月前确定折叠屏 iPhone 最终供应链，预计下半年大规模生产元器件，2026 年下半年发布，且似乎已解决折叠屏折痕技术难题 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 过去一周（02.24 - 02.28），SW 电子指数下跌 4.87%，跑输沪深 300 指数 2.64 个百分点；六大子板块中，半导体、光学光电子、电子化学品Ⅱ、其他电子Ⅱ、消费电子、元件涨跌幅分别为 -3.62%、-3.93%、-4.00%、-5.99%、-6.06%、-9.78% [3] 投资建议 - 认为电子半导体 2025 年有望全面复苏，产业竞争格局加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润持续复苏 [6] - 建议关注半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低 PE/PEG 的个股，如 AIOT SoC 芯片关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片关注美芯晟和南芯科技；驱动芯片领域关注峰岹科技和新相微；半导体设备材料关注华海诚科和昌红科技；折叠机产业链关注统联精密及金太阳；军工电子关注紫光国微和复旦微电；华为供货商关注汇创达 [6]

手机业务 - 小米15 Ultra定位巅峰影像科技旗舰，搭载新一代1英寸主摄+2亿超级长焦镜头组合，支持28倍无损变焦，夜景画质提升40%，起售价6499元与前代一致 [1][5][7] - 产品在屏幕、性能、散热、电池续航等方面全面升级，配备骁龙8至尊版处理器，性能提升45%，电池容量提升至6000mAh [6] - 公司已站稳4-6k价位段，未来五年目标实现6k+超高端市场突破，全面对标苹果 [1] 汽车业务 - 小米SU7 Ultra售价52.99万元，10分钟大定突破6900台，2小时大定过1万台，大幅低于市场预期 [2][18][21] - 性能方面搭载1548PS马力三电机系统，0-100km/h加速1.98s，最高时速359km/h，刷新上赛量产车圈速记录2'09"944 [18][20][28] - 智驾系统总算力达11.45EFLOPS，25年目标站稳第一阵营，已积累超1000万Clips场景数据 [19] IoT与生态链 - 发布多款AIoT新品包括笔记本、耳机、智能家电等，全面接入AI功能并实现设备联动 [3][8][15] - 笔记本产品线性能提升显著，REDMI Book Pro 16渲染速度比前代提升20%，游戏帧率提升10.8% [8][9][10] - 大家电业务冲击高端市场，米家中央空调Pro能效比国标一级高15%，冰箱采用双系统不串味设计 [15][16] 市场表现与战略 - 2024年小米SU7累计锁单24.8万辆，交付13.5万辆，接入全国超102万根充电桩 [17] - 手机全球出货量前三，IoT为最大智能硬件平台，汽车业务目标15-20年进入全球前五 [4] - 全品类高端化战略持续推进，大家电首次进入前装市场，构建人车家全生态 [3][16]