财务数据和关键指标变化 - 第二季度2025年净收入为5440万美元，每股收益0.54美元 [5] - 第二季度2025年合并收入增长4%至6.98亿美元，营业利润增长31%至7920万美元 [6] - 第二季度2025年调整后EBITDA增长20%至1.03亿美元 [6] - 第二季度2025年经营活动产生7720万美元现金，资本支出3030万美元，自由现金流4690万美元 [7] - 公司连续第四个季度回购约1000万美元普通股，期末现金余额4.34亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 Subsea Robotics (SSR) - 平均ROV每日收入增至11,265美元，营业利润增长4%至6450万美元 [8] - ROV船队利用率为67%，其中钻机支持占63%，船舶活动占37% [8] - ROV业务占总SSR收入的79%，工具和调查业务占21% [8] - 截至2025年6月30日，公司在136艘浮动钻机中的81艘上拥有ROV合同，市场份额60% [9] Manufactured Products - 营业利润增长31%至1880万美元，收入增长4%至1.45亿美元 [10] - 营业利润率扩大262个基点，主要由于能源制造工厂的积压订单转化 [10] - 公司对2025年下半年预测保持信心，预计订单集中在后半年，已获得约1亿美元订单承诺 [11] Offshore Projects Group (OPG) - 营业利润显著改善至2170万美元，收入增长4%，营业利润率扩大至15% [12] - 获得多项长期合同，包括美国墨西哥湾的船舶服务合同和BP在毛里塔尼亚的IMR合同 [13] Aerospace and Defense Technologies (AdTech) - 营业利润增长125%至1630万美元，收入增长13%，营业利润率扩大至15% [15] - OTEC业务受益于第一季度宣布的大型合同，MSD业务因潜艇维修和干甲板检修活动增加而表现良好 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲的退役活动增加，有助于抵消钻机支持活动的略微下降 [9] - 美国墨西哥湾的OPG活动预计将从高利润干预项目转向低利润IMR工作 [14] - 国防创新单元对Freedom无人水下车辆的需求增加，海军对服务的关注为AdTech业务带来机会 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2025年后持续增长，主要驱动力包括浮动钻机合同增加、ROV每日收入提高、FID水平上升、油价支持以及AdTech业务的地理扩张 [23] - 公司对能源和航空航天及国防市场保持乐观，预计2025年收入中个位数增长，调整后EBITDA在3.9亿至4.2亿美元之间 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对执行力和业务韧性表示满意，连续八个季度达到或超过调整后EBITDA指引 [4] - 预计2025年下半年订单集中在后半年，已获得约1亿美元订单承诺 [11] - 预计2025年ROV船队利用率将在中高60%范围内，市场份额保持在55%-60% [21] 其他重要信息 - 公司可能在未来冷堆一艘调查船，如果新的调查地球科学业务机会未能实现 [9] - 公司对Greylock高温高压连接器业务和Rotator阀门业务的表现表示满意 [12] - 预计Big Beautiful Bill将对AdTech业务产生积极影响，增加对无人水下车辆、潜艇维护和空间项目的资金支持 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于ROV业务是否受到海上钻机空白的影响 - 回答: 公司看到一些影响，但定价提高和欧洲退役活动增加抵消了部分影响 [26][27] 问题2: 关于制造产品订单趋势 - 回答: 预计2025年订单与2024年持平，2026年有望改善，Greylock业务表现强劲 [31][32] 问题3: 关于ROV利用率下降的原因 - 回答: 钻机支持和船舶活动均受到影响，公司对第四季度活动持保守态度 [39] 问题4: 关于ROV定价提升的原因 - 回答: 主要由于合同滚动，外汇和绩效定价影响较小 [41] 问题5: 关于自由现金流增长的可见性 - 回答: 预计第三和第四季度现金流改善，主要来自应收账款的回收 [43] 问题6: 关于OPG业务的可见性 - 回答: 国际合同如BP毛里塔尼亚项目提高了业务稳定性 [49] 问题7: 关于Big Beautiful Bill的影响 - 回答: 预计对OTEC、空间项目和MSD业务有显著积极影响 [52][53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度，公司实现净利润5440万美元，即每股0.54美元 [6] - 综合收入增长至6.98亿美元，较2024年第二季度增长4% [7] - 综合营业收入增长31%，达到7920万美元；综合调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长20%，达到1.03亿美元 [7] - 经营活动产生的现金为7720万美元，资本支出为3030万美元，自由现金流为4690万美元 [7] - 连续第四个季度回购了约1000万美元的普通股，期末现金头寸为4.34亿美元，有担保循环信贷安排下无借款 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 海底机器人（SSR） - 平均远程操作车辆（ROV）每日使用收入增至11265美元，营业收入为6450万美元，增长4%，收入增长约2%，EBITDA利润率略扩至35%，ROV船队利用率为67% [9] - 钻探支持业务的船队使用率为63%，基于船舶的活动为37%，与去年同期相似；ROV业务与工具和测量业务的收入占SSR总收入的比例分别为79%和21% [10] - 截至2025年6月30日，公司拥有60%的浮动钻井平台市场，136个签约浮动钻井平台中有81个有ROV合同，维持250个ROV系统的船队数量 [10] 制造产品 - 营业收入为1880万美元，较2024年第二季度增长31%，收入增长4%至1.45亿美元，营业利润率扩大262个基点 [11][12] - 本季度就前主题公园游乐设施业务计提了250万美元的存货准备金，2025年全年订单出货比指导仍为0.9 - 1.0 [12] 海上项目集团（OPG） - 营业收入显著提高至2170万美元，收入增长4%，营业利润率扩大至15% [13] - 第二季度获得了几份长期合同，预计2025年船舶利用率和活动水平将保持稳定 [14] 完整性管理和数字解决方案（IMDS） - 营业收入和营业利润率在收入相对持平的情况下有所改善，公司继续将全球设计创新（GDI）整合到完整性管理业务中，并确定试点项目以展示新能力 [15][16] 航空航天与国防技术（AdTech） - 营业收入增长125%至1630万美元，收入增长13%，营业利润率扩大至15% [16] - 海洋服务部门（MSD）在潜艇维修和干甲板舱大修方面的高活动水平对AdTech的业绩做出了积极贡献 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对能源和航空航天与国防市场持积极态度，预计2025年后将持续增长，驱动因素包括更多浮动钻井平台合同可见性、ROV每日使用收入持续提高、预计更高的最终投资决策（FIDs）水平、油价支撑、提供更多油田全生命周期服务的能力、AdTech业务的需求增长和地域扩张以及移动机器人技术的市场需求增加 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在执行方面表现出色，业务具有韧性，连续八个季度达到或超过调整后EBITDA指导范围，过去13个季度中有12个季度实现这一目标 [4] - 2025年下半年，OPG的业绩将受到地理和服务组合变化的影响，预计活动将从高利润率的干预项目转向美国海湾地区的低利润率检查、维护和修理（IMR）工作 [15] - 预计AdTech业务的三条业务线将在未来五年受到近期通过的和解法案的积极影响，该法案增加了对无人水下航行器（UUV）的资金投入，海军对服务的持续关注为公司提供了利用商业服务专业知识的机会，潜艇建造和维护计划预计将加速，太空计划预算好于预期 [17][18] 其他重要信息 - 2025年第三季度，公司预计综合收入和EBITDA将增加，综合EBITDA预计在1 - 1.1亿美元之间 [19] - 2025年全年，公司预计综合收入将实现中个位数百分比增长，调整后EBITDA预计在3.9 - 4.2亿美元之间 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司业务是否受到海上钻井平台空白期的影响 - 公司看到了一些影响，但ROV定价提前达到预期水平抵消了部分影响，欧洲的弃置活动增加也起到了一定的平衡作用，需要关注的是测量业务，目前只运营了一艘测量船，可能无法达到两艘的预期 [27][28][29] 问题: 制造产品部门脐带缆业务的订单趋势 - 公司认为2024 - 2025年订单同比基本持平，下半年开局良好，已有1亿美元的订单承诺，预计将在未来几周内敲定合同；2025 - 2026年，海底业务的最终投资决策和海底树订单情况良好，脐带缆业务也会有不错的表现，同时Greylock业务增长强劲 [32][33][34] 问题: 全年ROV利用率略低的展望与船舶支持还是钻井支持更相关，以及如何描述这种变化 - 两者都有影响，这是对各方计划的更清晰了解，尤其是在第四季度，公司采取了保守的预测 [40][41] 问题: ROV定价提升的主要原因 - 主要是合同续约的影响，外汇和基于绩效的定价影响不大，这些因素仍在起作用，但目前主要是合同的持续续约 [42] 问题: 下半年自由现金流大幅提升的可见性及主要贡献因素 - 过去四到五年，公司第一季度现金流出较大，第二季度实现正现金流，第三、四季度是产生现金流的关键时期，今年也是如此；公司对很大一部分现金流有清晰的预期，因为部分款项已计入应收账款，预计在第三、四季度收回 [43][44] 问题: OPG业务是否有更多的未来工作可见性，以及在动荡市场中的情况 - 这种说法是准确的，大型国际合同的签订有助于提高可见性，形成稳定的业务基础，在墨西哥湾也能获得更多固定天数的业务 [49] 问题: 和解法案对公司业务的影响及公司的应对策略 - 对OTEC业务的车辆业务是一个重要因素，公司在水下防御服务方面有优势；太空业务也有积极影响，如Artemis项目的资金恢复，热防护系统和载人航天业务对公司有利；MSD业务方面，潜艇维护、修理和新建造的资金投入预计增加，公司正在考虑增加产能以服务该市场 [52][54][56]

公司运营进展 - 公司完成2025年第一季度运营季并重申与SeaTrepid合并的愿景 旨在结合传统ROV作业与自主技术推动行业变革 [1] - 第二季度为6家不同客户完成ROV项目 涉及美国东海岸风电行业和墨西哥湾能源领域 [2] - 第三季度将启动旗舰产品Aquanaut®的2025年首笔收入 标志水下自主车辆部署取得进展 [2] 财务与市场表现 - 2025年有望实现创纪录收入和技术里程碑 客户集中度同比下降显示市场渗透与多元化成效 [3] - 当前正为2025年剩余订单储备与现有及新客户洽谈 涵盖多个海上工业领域 [3] - Aquanaut®预计夏季末在2200米超深水执行项目 将创该深度首次收入记录 [4] 技术与产品发展 - Aquanaut®自主系统结合传感器、人工智能与自适应算法 可应对动态海洋环境 [6] - 新一代机器人正在测试认证 目标降低运营成本并提升海底基础设施数据采集能力 [6] - 技术产品线包括传统ROV改造方案及第三方平台升级 扩展商业化应用场景 [6] 行业影响与战略 - 公司推动跨行业海洋作业模式转型 2025年成为客户与利益相关方的标志性年份 [5] - 整合ROV与Aquanaut®的解决方案获市场认可 客户期待实地验证其性能 [3] - 服务模式通过数据采集与分析减少运营碳足迹 改善离岸健康安全及环保指标 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2024年订单 intake 达29亿美元，展现客户对公司服务和产品交付能力的信心 [6][99] - 2024年回购约2000万美元股票，年末ROV正常运行时间率达99%，ROV业务定价提升13%，SSR EBITDA利润率同比提升361个基点，年底达36% [7][100] - 2024年Q4净收入5610万美元，每股0.55美元，同比增长26%；综合收入7.13亿美元，同比增长9%；综合运营收入7790万美元，同比增长64%；调整后EBITDA为1.02亿美元，同比增长35% [11][103] - 2024年Q4经营活动产生现金1.28亿美元，投资3400万美元，季度末自由现金流9450万美元，截至2024年12月31日现金余额4.98亿美元 [12][104] - 2024年综合收入从2023年的24亿美元增至27亿美元，增长10%；运营收入2.46亿美元，同比增加6490万美元，增长36%；调整后EBITDA为3.47亿美元，同比增加5820万美元，增长20% [21][112] - 2024年经营现金流降至2.03亿美元，有机资本支出增至1.07亿美元，全年自由现金流9610万美元，年末现金及现金等价物4.98亿美元，有2.5亿美元未动用信贷额度 [22][113] - 预计2025年综合收入实现中到高个位数增长，EBITDA在3.8亿 - 4.3亿美元之间，自由现金流1.1亿美元，有机资本支出在1.3亿 - 1.4亿美元之间，利息净支出在2600万 - 3000万美元之间，现金税支出在1.1亿 - 1.2亿美元之间 [10][121] 各条业务线数据和关键指标变化 SSR业务 - 2024年Q4运营收入6350万美元，同比增长26%，收入增长6%，EBITDA利润率从32%提升至36%，平均ROV每日使用收入为10706美元，同比增长12%，机队利用率66%，使用天数15211天，ROV业务与工具和调查业务收入占比分别为77%和23%，与2023年同期基本持平 [13][105] - 预计2025年SSR收入实现高个位数增长，EBITDA利润率全年平均在30%以上，ROV服务结构保持65%的钻井支持和35%的船舶服务，机队利用率在60% - 70%之间，市场份额维持在55% - 60%之间 [33][124] 制造产品业务 - 2024年Q4收入1.43亿美元，同比增长8%，运营收入420万美元，运营利润率3%，因脐带项目计提准备金而下降，年末积压订单6.04亿美元，较2023年12月31日减少1700万美元，2024年全年订单出货比为0.7%，低于2023年的1.31% [15][107] - 预计2025年制造产品业务运营利润率和运营结果将显著改善，主要基于现有积压订单的转化、Greylock连接器业务的增长以及非能源产品线的改进 [36][127] OPG业务 - 2024年Q4运营收入、运营利润率和收入均达到2024年最高水平，运营收入3930万美元，运营利润率从9%提升至21%，收入增长14%至1.84亿美元，得益于西非和墨西哥湾安装和干预活动水平的提高 [17][109] - 预计2025年OPG运营结果将改善，收入持平或略有增长，运营收入利润率全年平均在15%左右，主要由于墨西哥湾和西非船舶利用率提高、巴西和亚太地区活动水平增加、高利润率干预工作增多以及干船坞成本显著降低 [37][128] IMDS业务 - 2024年Q4运营收入减少120万美元，运营利润率从5%降至3%，尽管收入增加910万美元，主要因收购和剥离相关成本 [18][110] - 预计2025年IMDS运营结果将显著改善，收入增加，运营利润率提高至个位数高段到两位数低段 [37][128] AdTech业务 - 2024年Q4运营收入下降110万美元，运营利润率降至10%，收入增加390万美元，主要因项目组合变化和新ERP系统实施 [18][110] - 预计2025年AdTech运营结果和收入将显著提高，所有三个政府相关业务均有望增长，运营收入利润率全年平均在10%左右 [38][129] 各个市场数据和关键指标变化 - 研究服务显示，海上作业的盈亏平衡成本和碳强度低于大多数其他形式的碳氢化合物开发，近期和长期油气价格支持公司服务和产品市场 [24][115] - 分析师预测2025年能源相关指标活动持平或略有上升，预计2025年布伦特原油平均价格约为每桶75美元，将支持全年海上运营和资本支出稳定 [25][116] - 2025年深水最终投资决策预计同比增加，海底树授予数量预计从2024年的216个增至285个，安装数量预计从330个增至350个，钻井平台需求预计在2025年持平 [26][117] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对业务组合进行有针对性调整，2024年第四季度收购英国数字和软件解决方案提供商GDI，并退出其他业务 [8][101] - 公司致力于安全，2024年高潜在事故减少56%，总可记录事故率为0.29%，接近2022年的历史最低水平 [9][102] - 公司持续关注市场动态，认为自身有能力利用2025年及以后的市场动态，同时密切关注地缘政治变化和美国预算审查对市场的影响 [24][115] - 公司在M&A方面寻找能真正成为最佳所有者的机会，如收购GDI，认为其有助于通过激光扫描和视频检测量化腐蚀，增加ROV潜水时间，带来更多收益 [87][178] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年市场对其服务和产品有利，各业务板块有望实现增长，尽管存在地缘政治风险，但对业务影响不大 [24][115] - 公司预计2025年各业务板块运营结果将改善，收入增长，EBITDA和自由现金流将增加，对未来发展充满信心 [10][121] 其他重要信息 - 公司获得国防创新部门合同，为美国海军建造Freedom Vehicle或混合ROV、自主水下航行器AUV，并建立岸上远程操作中心，凸显公司技术的跨行业应用 [8][101] - 预计2025年第一季度综合收入增加，EBITDA显著增加，范围在8000万 - 9000万美元之间，各业务板块中，SSR和OPG收入和运营结果预计显著改善，制造产品、IMDS和AdTech收入和运营结果预计与2024年第一季度相似，未分配费用预计在4500万美元左右 [39][130] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ROV平均每日收入增长的驱动因素及2025年价格走势 - 价格增长来自钻井支持和船舶服务两方面，尽管预计2025年活动持平，但由于现有价格的实现和持续谈判，仍有望继续提高价格，就像2024年活动平平时也实现了价格提升 [46][137] 问题2: 制造产品业务2025年订单和订单出货比指导 - 目前未提供相关指导，但销售管道健康，表明未来订单有望增长 [50][141] 问题3: 2025年ROV利用率假设及如何应对钻机潜在停机或空白期 - 计划中钻机活动持平，公司更接近Transocean的情况，在巴西市场份额的增长有助于抵御空白期影响，因钻井承包商更看重正常运行时间，公司能获得更好的定价和市场份额 [57][148] 问题4: 移动机器人叉车业务外包制造进展及增量订单讨论情况 - 外包制造质量良好，客户对产品非常看好，公司需关注客户生产计划安排，并将试用客户转化为大量采购客户 [62][153] 问题5: 制造产品业务利润率改善的因素 - 包括更好的价格积压订单和更高效的运营，积压订单中的利润率改善等待小批量材料交付，工厂持续生产可提高利用率，降低间接成本，从而提高利润率 [67][157] 问题6: OPG业务2024年Q4表现强劲及2025年及以后的优势来源 - 公司关注高增长领域，如轻量级干预工作，这是高利润率业务，能为客户降低成本，同时基础设施改造工作也支持OPG业务，这些业务合同较长，能稳定业务 [76][166] 问题7: 船舶级ROV市场供需情况及市场紧张程度和多年机会 - 大型船舶客户倾向自行开展ROV业务，公司主要部署的多功能服务船或ROV支持船利用率较高，寻找作业窗口不易 [82][173] 问题8: 过去六到九个月M&A机会是否增加 - 公司看到更多M&A机会，正在寻找合适项目，收购GDI是成功案例，其技术可用于量化腐蚀，与公司ROV业务结合能增加ROV潜水时间，带来更多收益 [86][177]