薪酬计划核心结构 - 特斯拉股东投票批准了新的薪酬计划，77%的股东投赞成票 [1][13] - 新薪酬方案完全基于特斯拉股价表现，包含运营和市值里程碑目标 [3][4] - 若达成所有目标，马斯克可获得总计4.237亿股绩效限制性股票奖励，分12个等额部分，每部分3530万股 [4] - 方案有效期10年，若成功，按当前条件和未来股价估算，马斯克可获得总额约1万亿美元的收益 [6] 运营绩效目标 - 公司EBITDA需从500亿美元增长至4000亿美元 [4] - 具体交付目标包括：年交付2000万辆汽车、1000万全自动驾驶订阅用户、交付100万台Optimus机器人、商业部署100万辆Robotaxi [7] 市值增长目标 - 马斯克的长期目标是使特斯拉达到并维持8.5万亿美元的估值 [5] - 公司当前市值约为1.4万亿美元，需从现有水平增长约6倍才能实现最大支付 [5][11] 管理层与股东利益一致性 - 薪酬结构要求马斯克必须实现一系列雄心勃勃的运营目标，仅股价上涨不足以获得全额奖励 [10] - 该计划被视为激励马斯克将注意力集中在特斯拉，推动公司从汽车制造商向人工智能驱动的科技企业转型的巨大动力 [12][13] - 股东认为此结构使首席执行官的目标与股东目标完全一致，若马斯克成功，投资者也将获益 [13][14]

Waymo业务扩张 - Waymo宣布将其自动驾驶服务扩展至亚利桑那州凤凰城、加州旧金山湾区和洛杉矶的高速公路[2] - 服务范围将覆盖从旧金山到圣何塞的整个半岛区域，包括圣何塞米内塔国际机场的路边服务[3] - 此次扩张是公司寻求拓宽自动驾驶业务的重要一步，旨在提升其自动驾驶出租车的覆盖范围和运营效率[2] 公司车队规模与竞争动态 - Waymo目前拥有2,500辆Robotaxi机器人出租车，分布在多个城市，其中在旧金山湾区和洛杉矶有显著数量[3] - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克对此评论称Waymo的车队规模是“新手数字”，显示出行业内的竞争态势[3] 特斯拉自动驾驶技术进展 - 特斯拉计划在今年年底前在德克萨斯州奥斯汀推出基于纯视觉摄像头系统的无人驾驶Robotaxi[4] - 特斯拉目前在该城市（包括高速公路）提供配备安全操作员的Robotaxi服务[4]

公司估值驱动因素 - 公司股票估值日益与人工智能项目挂钩 [1] - 估值驱动因素包括人形机器人和机器人出租车项目 [1] 当前财务状况 - 上述人工智能项目目前尚未产生收入 [1]

公司战略规划 - 公司计划超越电动汽车业务，进行大胆的跨越式发展 [1] - 公司公布大规模生产人形机器人的计划 [1] - 公司计划在2026年推出一支机器人出租车车队 [1]

薪酬方案批准 - 特斯拉75%的股东投票批准了首席执行官埃隆·马斯克价值1万亿美元的薪酬方案 [1] - 该薪酬方案附带马斯克需在未来十年内达成的一系列业绩指标 [1] - 股东大会上与会者对马斯克报以热烈掌声和欢呼 [1] 薪酬方案目标与比较 - 巨额薪酬方案旨在激励马斯克将特斯拉市值提高超过六倍并创造100万个机器人 [2] - 作为对比，全球最具价值公司英伟达的首席执行官黄仁勋预计2025年薪酬约为4990万美元 [2] - 薪酬咨询专家指出此类高风险高回报的激励方案在美国上市公司中相当罕见 [3] 薪酬方案业绩指标 - 马斯克需达成多项挑战性目标才能获得全部1万亿美元薪酬，包括在2035年前将特斯拉市值提升至8.5万亿美元 [3] - 业绩指标还包括实现年销售1200万辆汽车，并部署100万辆机器人出租车和100万台人形机器人 [3] 支持方观点与法律背景 - 有观点认为该决定合理，因为能将马斯克的注意力高度集中在特斯拉业务上，且方案由受安排影响最大的非关联股东批准 [7] - 专家指出，只要薪酬与“清晰且严格”的业绩目标紧密挂钩，支付高于市场水平的薪酬不存在重大问责问题 [7] - 新薪酬方案是在特拉华州法官否决马斯克2018年560亿美元薪酬协议后提出的，特斯拉已将公司注册地迁至德克萨斯州并继续上诉 [8] 业务现状与挑战 - 尽管公司股价已从年初跌势中恢复，但电动汽车税收抵免政策结束后其销售前景面临不确定性 [9] - 目前机器人出租车在运营时仍需配备安全驾驶员 [9] 反对与担忧 - 部分投资者和行业监督机构对该创纪录的薪酬方案感到担忧 [10] - 有批评指出业绩指标中缺乏对自动驾驶汽车安全的激励，可能产生在安全性未经验证前就将部分自动驾驶汽车和机器人出租车匆忙推向公共道路的危险财务动机 [11] - 有股东认为马斯克对特斯拉的“过大影响力”体现在投票结果中，公司通过付费社交媒体活动、电视广告等方式采取了非常措施来使投票结果有利于马斯克 [12] 主要反对者 - 代理咨询机构ISS和Glass Lewis在投票前均建议股东拒绝该提案 [13] - 管理着挪威2万亿美元主权财富基金的挪威银行投资管理公司也投票反对该薪酬方案，担忧公司可能过度依赖马斯克个人，该基金是特斯拉第六大机构股东 [13] 管理层反应与公司治理讨论 - 马斯克曾称代理咨询公司为“企业恐怖分子”，公司董事长曾警告若薪酬方案未获批准，马斯克可能离开公司 [14] - 有股东认为，真正的创新和增长应由强有力的治理、独立监督和透明的问责制来引导，而非通过砸钱和将更多权力集中于单一高管手中来解决问题 [15]

股东投票与薪酬方案 - 特斯拉约75%的股东投票批准了首席执行官埃隆·马斯克价值约1万亿美元的薪酬方案 [1] - 该薪酬方案完全基于绩效，分为12个部分，与激进的市场市值和运营目标挂钩 [1] - 若马斯克达成所有目标，其持股比例将增加约12%，总持股达到约25% [4] 薪酬方案绩效目标 - 为解锁全额支付，特斯拉调整后税息折旧及摊销前利润需在2035年增长25倍，达到4000亿美元 [2] - 公司市值需在2035年达到8.5万亿美元，较目前的逾1.5万亿美元大幅增长 [2] - 运营目标包括：到2035年销售2000万辆汽车，拥有1000万活跃全自动驾驶订阅用户，100万辆商业运营的机器人出租车，以及交付100万台人形机器人 [2] 公司战略重心与愿景 - 特斯拉下一阶段的增长依赖于其在人工智能、自动驾驶汽车和机器人领域的业务 [3] - 该薪酬方案旨在使马斯克更专注于特斯拉，并将其长期激励与公司在新兴技术领域的增长对齐 [3] - 公司愿景是创建由自动驾驶汽车和人工智能机器人重塑日常生活的生态系统，包括数百万辆特斯拉汽车作为机器人出租车网络的一部分运行 [6] 当前业务挑战 - 特斯拉核心电动汽车业务面临困境，2024年首次出现年度交付量下滑，2025年第一季度和第二季度交付量均同比下降13% [5] - 欧洲市场引领销售下滑，汽车利润率因持续降价、高成本以及关税而受到挤压 [5] - 截至2025年初至今，特斯拉股价上涨约10%，表现逊于行业以及通用汽车（上涨32%）和福特（上涨29%）等美国汽车巨头 [11] 未来增长项目现状 - 特斯拉将未来增长希望寄托于机器人出租车、人形机器人和人工智能 [6] - 目前这些项目距离现实仍很遥远，机器人出租车原型仍需安全驾驶员，人形机器人尚未开始接收订单 [7] - 公司在执行、监管和安全方面面临巨大障碍，竞争对手在无人驾驶和自动化技术领域处于领先地位 [7] 公司估值 - 特斯拉远期市销率为13.93，远高于行业水平，价值评分为D [12] - 相比之下，通用汽车和福特的远期市销率分别为0.35和0.32 [12]

股东对管理层的支持 - 特斯拉股东投票批准了一项价值1万亿美元的薪酬计划 该计划若达成目标可能成为史上最大的企业支付方案 [1][2] - 股东支持埃隆·马斯克的关键原因在于其被视为特斯拉与公司人工智能未来的核心 有分析师表示“马斯克就是特斯拉 特斯拉就是马斯克” [1][3] - 美国投资者文化倾向于支持高飞的创新者和企业家 类似于马克·扎克伯格对Meta的控制和杰夫·贝索斯在亚马逊的长期领导 多数股东更担心马斯克花在公司的时间太少而非其完全离开 [8][9] 薪酬计划与公司目标 - 薪酬计划的达成目标包括将特斯拉市值从当前的1.4万亿美元提升至8.5万亿美元 [2] - 其他激励目标包括交付2000万辆特斯拉汽车 1000万辆自动驾驶汽车订阅服务 100万台人形机器人和100万台机器人出租车 [9] - 马斯克目前的财富已达4610亿美元 其中包括其持有的约12.5%的特斯拉股份 [2] 品牌形象与市场表现 - 马斯克的政治立场和行为 包括与特朗普的关系、收购推特（现X）后放松内容审核以及支持极右翼政党等 对特斯拉品牌造成了损害 并影响了其对左倾消费者群体的吸引力 [4][5] - 市场研究公司Strategic Vision的记录显示 自2022年马斯克收购推特后 对特斯拉的好感度急剧下降 [4] - 今年三月 有分析师警告特斯拉和马斯克陷入“品牌龙卷风危机时刻” 其行为引发的反弹已成为一个全球性问题 [6] 近期业绩与竞争环境 - 特斯拉股价自5月以来上涨了近三分之二 当时公司首席执行官宣布离开特朗普政府 [7] - 第三季度交付量（作为销售的替代指标）远超华尔街预期 这得益于美国消费者利用即将到期的联邦电动汽车税收抵免 尽管欧洲销量受到影响 [7] - 公司面临来自中国制造汽车的激烈竞争 分析师警告需要通过销售更便宜的车型来缓冲税收抵免政策结束后的销售放缓 [6][7] 对未来的展望与分歧 - 有分析师认为马斯克为特斯拉股票带来的附加价值是“不可否认的” 并使“许多人变得富有” [10] - 然而 有观点指出特斯拉核心汽车业务可能已达峰值 并认为其自动驾驶计划“肯定不是市场上最好的” 质疑股东是否因过去的成就而忽视了未来前景 [10] - 薪酬计划中的目标 特别是机器人和自动驾驶汽车 需要马斯克在特斯拉及其火箭公司SpaceX中所展现出的那种创业和技术魄力 [9]

薪酬方案批准与核心目标 - 特斯拉股东以75%多数票批准了马斯克的薪酬方案 [1][3] - 方案支持公司将业务从电动汽车制造商转型为人工智能及机器人制造商 [3] - 马斯克预计十年内可从股票中获利8780亿美元，但收益与公司市值增长挂钩，需完成考核目标才能分期领取股票 [3] - 马斯克在七年半内不能出售任何特斯拉股票 [3] - 未来十年目标包括：交付2000万辆特斯拉汽车、投入运营100万辆Robotaxis、销售100万台机器人、实现公司核心利润4000亿美元 [5] 全自动驾驶技术进展 - 特斯拉全自动驾驶技术在中国市场仅获得“部分批准”，尚未全面落地应用 [7] - FSD技术目前仅在特定场景或区域内有限开放 [7] - 预计在2026年2月至3月左右获得中国相关部门全面批准，届时将向国内用户开放完整功能 [7]

股东大会核心决议 - 特斯拉年度股东大会批准了针对首席执行官马斯克的薪酬计划，该计划价值高达1万亿美元，获得超过75%股东支持[1] - 该薪酬计划旨在支持公司将业务重心转向人工智能和机器人领域，以实现其成为该领域巨头的愿景[1] - 根据新计划，马斯克可在10年内从特斯拉股票中赚取高达8780亿美元，其对公司持股比例有望在未来10年内逐步提升至25%或更高[1] 薪酬计划具体条款 - 薪酬方案核心为一份为期10年的"业绩对赌"协议，马斯克需达成一系列雄心勃勃的营收与产品目标才能获得报酬[2] - 具体业绩目标包括：累计交付2000万辆汽车、投入运营100万辆Robotaxis、销售100万台机器人、实现核心利润4000亿美元[2] - 特斯拉市值必须从当前约1.5万亿美元增长至2万亿美元，并最终达到8.5万亿美元，马斯克才能分期获得股票奖励[2] - 董事会授予马斯克最多4.237亿股限制性股票，约占公司调整后总股本的12%，将分12批次发放[2] - 每达成一组目标，马斯克可获得相当于特斯拉当前股票约1%的股权，但所获股票需持有7年半或10年后方可出售[2] 市场表现与财务数据 - 股东大会当日，特斯拉股价下跌3.50%，报收445.910美元，成交量为1.10亿股，成交额为492.05亿美元[3][4] - 公司总市值约为1.48万亿美元，市盈率TTM为291.83，当日换手率为3.30%[4] - 股价在盘后交易中出现反弹，上涨1.57%至452.925美元[4]

薪酬方案通过 - 特斯拉股东以超过75%的票数通过了最高价值可达1万亿美元的薪酬计划，终结了围绕马斯克薪酬和去留的争论 [3] - 该薪酬协议为特斯拉CEO铺设了从世界首富到首个"万亿美元富豪"的道路，其持股将在未来10年里逐步提升至25%或更高 [4] - 薪酬方案为阶梯式，将最多授予马斯克额外4.237亿股特斯拉股权 [5] 2025年CEO绩效奖励方案细节 - 马斯克需要达到的最终目标是特斯拉公司市值超过8.5万亿美元，调整后EBITDA达到4000亿美元 [6] - 方案包含四大关键产品目标：特斯拉汽车累计交付量达到2000万辆、活跃FSD订阅用户数量连续3个月超过1000万人、累计交付100万台机器人、以及有100万辆Robotaxis同时在商业运行 [6] - 马斯克需要在未来7年半内继续担任特斯拉首席执行官，才能使新薪酬方案中的任何股票归属 [7] - 若拿满所有奖励且特斯拉市值达到8.5万亿美元，马斯克在特斯拉的股票价值将超过2.4万亿美元，其目前身价约为4900亿美元 [7] - 2025年奖励方案与2012年和2018年相比，市值增量门槛大幅提高至每档5000亿美元，最低为股东创造的总价值目标为7.5万亿美元 [6] 股东大会其他重要信息 - 特斯拉董事会将审查关于投资xAI的下一步行动，因虽然有多数股东投票支持，但也有相当多的人弃权 [8] - 马斯克透露有信心在未来几个月内，FSD功能能够使司机在开车时同时发短信，并预估FSD在一些海外市场的审批会有进展 [10] - 特斯拉将于2026年4月开始量产Cybercab [11] - 马斯克认为机器人将成为有史以来最大的产品，远超手机，目前Optimus的生产成本约为每台2万美元 [11] - 特斯拉需要廉价和节能的芯片用于机器人，马斯克暗示或许值得与英特尔谈一谈，此消息刺激英特尔股价盘后短线拉涨超2% [11]