报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁合金期货价格底部震荡 单边操作可按此趋势应对 套利建议观望 期权可卖出跨式期权组合 [6][7] 各部分总结 第一部分 市场信息 - SF主力合约收盘价5756 日变动-10 周变动130 成交量319809 日变化154140 持仓量207907 日变化5613；SM主力合约收盘价5970 日变动-20 周变动132 成交量246049 日变化76765 持仓量335397 日变化8548 [4] - 硅铁现货价格方面 72%FeSi内蒙5450 日变动0 周变动40等；锰硅现货价格方面 硅锰6517内蒙5730 日变动0 周变动50等 [4] - 硅铁基差方面 内蒙-主力-306 日变动10 周变动-90等；锰硅基差方面 内蒙-主力-240 日变动20 周变动-82等；SF - SM价差-214 日变动10 周变动-2 [4] - 原材料方面 天津港澳块锰矿当日40.2 日变动0.2 周变动0.4等；兰炭小料陕西当日660 日变动0 周变动10等 [4] 第二部分 市场研判 交易策略 - 单边底部震荡 套利观望 期权卖出跨式期权组合 [7] 市场分析 - 硅铁18日现货价格平稳 供应端限制政策传闻被证伪 供应总量维持高位 需求端螺纹钢减产 其余钢材品种产量小幅增加 有刚需支撑 市场受美联储降息等影响底部震荡 [6] - 锰硅18日锰矿现货稳中偏强 锰硅现货价格平稳 供应端合金厂产量略有增加 需求端电炉利润压缩 螺纹钢产量下降冲击需求 成本端锰矿价格坚挺有支撑 短期底部震荡 [6] 重要资讯 - 18日天津港半碳酸Mn36.02%报价34.5元/吨度 加蓬块Mn47%报价40.5元/吨度 澳块Mn 41.7%报价40.5元/吨度 [8] - Jupiter公布2025年10月对华锰矿装船价 Mn36.5%南非半碳酸块为4.05美元/吨度（平） [9] 第三部分 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差、锰硅基差、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等图表 [10][14][16][18][21][26]