报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月1日铁合金期货价格整体大跌，硅铁主力合约下跌0.89%持仓减少7228手，锰硅主力合约下跌0.99%持仓减少22641手 [5] - 硅铁基本面供需双增，受原油价格波动影响较大近期高位震荡运行；锰硅基本面边际有所改善，成本支撑仍然存在 [5] - 交易策略为单边受油价剧烈波动影响高位震荡，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5822，日变动-52，周变动-266，成交量143423，日变化-22789，持仓量158901，日变化-7228；SM主力合约收盘价6380，日变动-64，周变动-112，成交量317577，日变化-42362，持仓量330953，日变化-22641 [3] - 现货方面，硅铁72%FeSi内蒙等多地价格有不同程度下跌；锰硅6517内蒙等多地价格也有不同程度下跌 [3] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅各地基差及SF - SM价差有相应变动 [3] - 原材料方面，锰矿（天津）澳块等品种价格下跌，兰炭小料部分地区价格有变动 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 单边受油价剧烈波动影响高位震荡；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [6] 重要资讯 - 中国3月RatingDog制造业PMI 50.8，预期51.6，前值52.1 [7] - 河钢集团硅锰最新定价6550元/吨，首轮询价6300元/吨，1月硅锰定价5920元/吨 [7] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差、锰硅基差、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等附图 [14][16][19][22] - 硅铁成本与利润方面，内蒙生产成本5494元/吨，利润156元/吨；宁夏生产成本5395元/吨，利润225元/吨等 [18] - 硅锰成本与利润方面，内蒙生产成本6327元/吨，利润 - 177元/吨；宁夏生产成本6374元/吨，利润 - 324元/吨等 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 3月31日铁合金期货价格整体大跌 硅铁主力合约下跌3.17%持仓减少12660手 锰硅主力合约下跌2.19%持仓减少13279手 硅铁基本面供需双增 受原油价格波动影响较大 近期高位震荡运行 锰硅供应端短期或维持低位运行 因原油价格高位运行 锰矿底部支撑仍在 交易策略上 单边受油价剧烈波动影响高位震荡 套利观望 期权卖出虚值看跌期权 [5][6] 各部分内容总结 第一部分 市场信息 - 期货方面 SF主力合约收盘价5874 日变动-192 周变动-226 成交量166212 日变化30141 持仓量171561 日变化-12660 SM主力合约收盘价6444 日变动-144 周变动-36 成交量359939 日变化48953 持仓量353594 日变化-13279 [3] - 现货方面 72%FeSi内蒙、宁夏、青海现货价格为5700元/吨 日变动分别为-30、-50、-50元/吨 周变动均为-50元/吨 72%FeSi江苏、天津现货价格分别为6200元/吨、6050元/吨 日变动分别为0、-100元/吨 周变动分别为0、50元/吨 硅锰6517内蒙、宁夏、广西、江苏、天津现货价格分别为6330元/吨、6170元/吨、6350元/吨、6400元/吨、6350元/吨 日变动分别为30、-50、0、-100、-50元/吨 周变动分别为130、20、0、0、50元/吨 [3] - 基差/价差方面 硅铁内蒙-主力基差-174 日变动162 周变动176 宁夏-主力基差-174 日变动142 周变动176 青海-主力基差-174 日变动142 周变动176 江苏-内蒙价差500 日变动30 周变动50 SF-SM价差-570 日变动-48 周变动-190 锰硅内蒙-主力基差-114 日变动174 周变动166 宁夏-主力基差-274 日变动94 周变动56 广西-主力基差-94 日变动144 周变动36 广西-内蒙价差20 日变动-30 周变动-130 [3] - 原材料方面 锰矿（天津）澳块当日价格47 日变动0 周变动-0.5 南非半碳酸当日价格44 日变动0.2 周变动0 加蓬块当日价格47.5 日变动0 周变动-0.5 兰炭小料陕西当日价格770 日变动0 周变动65 宁夏当日价格815 日变动0 周变动10 内蒙当日价格760 日变动0 周变动65 [3] 第二部分 市场研判 - 交易策略 单边基本面仍在正反馈 受油价剧烈波动影响高位震荡 套利观望 期权卖出虚值看跌期权 [6] - 重要资讯 江苏某钢厂硅锰定价6580元/吨 招标数量2000吨 承兑含税到厂 内蒙古佰特冶金建材有限公司自3月31日夜间开始 减产一台42000KVA硅锰合金矿热炉 实际影响硅锰日产量300吨 [7] 第三部分 相关附图 - 硅铁月间价差 今日1 - 2价差40 2 - 3价差-126 3 - 4价差248等 [11] - 锰硅月间价差 今日1 - 2价差-32 2 - 3价差-64 3 - 4价差188等 [13] - 硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）等基差情况 [16] - 硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格走势 [16] - 铁合金电价 甘肃、广西等地区今日、昨日、上周、上月、去年电价情况 [17] - 硅铁成本与利润 内蒙、宁夏等地区生产成本与利润情况 [18] - 硅锰成本与利润 内蒙、宁夏等地区生产成本与利润情况 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锰硅受能源信息扰动呈宽幅震荡态势，报告提供了硅铁、锰硅的基本面数据、宏观及行业新闻等信息，以助于分析市场情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁 2605 收盘价 6066，较前一交易日变化 54，成交量 136,071，持仓量 171,561；硅铁 2607 收盘价 6190，较前一交易日变化 44，成交量 73,455，持仓量 138,591；锰硅 2605 收盘价 6588，较前一交易日变化 8，成交量 310,986，持仓量 366,873；锰硅 2607 收盘价 6632，较前一交易日变化 12，成交量 115,142，持仓量 153,258 [2] - 现货数据：硅铁 FeSi75 - B 内蒙汇总价格 5660 元/吨，较前一交易日 +30；硅锰 FeMn65Si17 内蒙价格 6300 元/吨，较前一交易日 +70；锰矿 Mn44 块 47.5 元/吨度；兰炭小料神木 765 元/吨 [2] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 05 期货） - 406 元/吨，较前一交易日 - 24；锰硅期现价差（现货 - 05 期货） - 288 元/吨，较前一交易日 +62；硅铁 2605 - 2607 近远月价差 - 124 元/吨，较前一交易日 10；锰硅 2605 - 2607 近远月价差 - 44 元/吨，较前一交易日 - 4；锰硅 2605 - 硅铁 2605 跨品种价差 522 元/吨，较前一交易日 - 46；锰硅 2607 - 硅铁 2607 跨品种价差 442 元/吨，较前一交易日 - 32 [2] 宏观及行业新闻 - 价格信息：3 月 30 日硅铁 72多地价格在 5600 - 5700 元/吨，75多地价格有不同程度上涨；硅铁 FOB 721150 - 1170 美元/吨，751180 - 1200 美元/吨；硅锰 6517北方报价 6200 - 6250 元/吨，南方报价 6300 - 6400 元/吨 [2] - 库存信息：截止 3 月 27 日，天津港锰矿库存 371.35 万吨，环比增加 32.71 万吨；钦州港库存 125.32 万吨，环比减少 6.86 万吨；防城港库存 4.6 万吨，环比减少 0.4 万吨；锰矿库存总量 501.27 万吨，环比增加 25.45 万吨 [4] - 企业动态：陕西神木某硅铁厂检修 1 台 40500kva 硅铁炉；宁夏盛源金属材料有限公司送电 1 台 33000kva 硅铁炉并已出铁；甘肃新玉通复产 2 台 33000kva 硅铁炉并已出铁 [4] - 开工及产量：青海地区 3 月硅铁企业开工率 41%，较 2 月持平，产量预计 5.17 万吨，较 2 月增加 0.35 万吨，产能释放 36.54%；陕西地区 3 月硅铁企业开工率 41.67%，较 2 月下降 11.66%，产量预计 6.16 万吨，较 2 月减少 0.61 万吨，产能释放 41.12% [4] - 报价信息：联合矿业（CML）2026 年 5 月对华 Mn＞46% Fe＜4% SiO2<18%澳块报 6 美元/吨度，环比上月上涨 0.4 美元/吨度 [4] - 钢厂采购：华东某钢厂硅锰定标 6670 元/吨承兑含税到厂，采购量 1000 吨；河北某大型钢铁集团 3 月硅锰采购量 5100 吨，第一轮询盘价 6300 元/吨；山东某钢厂硅锰最新定标 6470 元/吨现金含税到厂，采购量 500 吨；山东某钢厂日照公司敲定硅铁采购价为 6080 元/吨现金，较上一轮涨 380 元/吨，量 300 吨 [4] 趋势强度 硅铁趋势强度为 0，锰硅趋势强度为 0 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月24日铁合金期货价格整体下跌，硅铁主力合约6100，下跌0.33%，持仓减少3897手；锰硅主力合约收盘6480，下跌1.16%，持仓增加1558手 [5] - 硅铁短期处于需求和成本正反馈中，但受能源价格波动影响大，多单需控制仓位；锰硅需关注行业协会自律减产执行情况和澳洲锰矿后续发货影响 [5][6] - 单边策略为能源成本推动下价格震荡偏强；套利策略为观望；期权策略为卖出虚值看跌期权 [7] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价6100，日变动 -20，周变动172，成交量284622，日变化 -39161，持仓量181930，日变化 -3897；SM主力合约收盘价6480，日变动 -76，周变动240，成交量897615，日变化229414，持仓量406591，日变化1558 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙、宁夏、青海现货价格为5750，日变动分别为80、100、100，周变动分别为100、150、170；72%FeSi江苏、天津现货价格为6200、6100，日变动为0；硅锰6517内蒙、宁夏、广西、江苏、天津现货价格分别为6200、6150、6350、6400、6300，部分区域日变动50 [3] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力、宁夏 - 主力、青海 - 主力基差均为 -350，日变动分别为100、120、120；锰硅内蒙 - 主力、宁夏 - 主力、广西 - 主力基差分别为 -280、 -330、 -130，日变动均为126；SF - SM价差为 -380，日变动56 [3] - 原材料方面，锰矿（天津）澳块、南非半碳酸、加蓬块当日价格分别为47.5、44、48，日变动分别为2.5、1.5、1.5；兰炭小料陕西、宁夏、内蒙当日价格分别为705、805、695，日变动为0 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁24日现货价格稳中偏强，供应端产量回升，需求端钢材库存现拐点、表需与产量上升，成本端电价稳中偏强，受能源价格波动影响大，多单需控制仓位 [5] - 锰硅24日锰矿现货整体上涨，锰硅现货稳中偏强，供应端样本内产量小幅下降，需求端钢材库存现拐点、表需与产量上升，成本端原油大涨带动海运费上涨，关注澳洲锰矿后续发货影响 [6] 重要资讯 - 24日天津港半碳酸Mn36.5%成交44.2元/吨度，加蓬块Mn46%报价48元/吨度，半碳酸粉Mn34.48%报价39元/吨度 [8] - 热带气旋“纳雷尔”已减弱为热带低压，暂未造成矿区基础设施大规模影响，South32部分员工已准备返岗 [8] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差、锰硅基差、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等附图 [17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月23日铁合金期货价格整体上涨，硅铁主力合约上涨3.17%，持仓增加1101手；锰硅主力合约上涨2.44%，持仓减少23648手 [5] - 硅铁短期处于需求和成本正反馈中，受能源价格上涨带动，震荡偏强；锰硅后期产量有上行预期，关注澳洲锰矿后续发货影响 [5][6] - 交易策略为单边价格震荡偏强，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价6120，日变动188，周变动248，成交量323783，日变化 -85765，持仓量180829，日变化1101；SM主力合约收盘价6556，日变动156，周变动394，成交量668201，日变化 -723548，持仓量405033，日变化 -23648 [3] - 现货方面，硅铁部分区域现货上涨50至150元/吨，锰硅现货整体上涨40至150元/吨 [3][5][6] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅不同地区与主力合约基差及SF - SM价差有相应变动 [3] - 原材料方面，锰矿（天津）部分品种当日上涨0.5至1.5元/吨度，兰炭小料价格无变动 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 单边：能源成本推动下，价格震荡偏强 [7] - 套利：观望 [7] - 期权：卖出虚值看跌期权 [7] 重要资讯 - 23日天津港半碳酸Mn35.8%报价44元/吨度，加蓬块报价47 - 48元/吨度，澳块Mn42%报价46 - 47元/吨度 [8] - 飓风“纳雷尔”强度已明显减弱，对矿区设施实际影响有限，矿区正在做复产评估 [8] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、硅铁和锰硅基差、硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁和锰硅成本与利润、硅铁和锰硅生产成本、硅铁和锰硅生产利润等附图 [16][18][21][23][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月19日铁合金期货价格整体上涨 硅铁主力合约5824 上涨0.48% 持仓减少4644手 锰硅主力合约收盘6188 上涨0.81% 持仓减少10825手 [6] - 硅铁短期处于需求和成本正反馈 价格短期高位震荡 锰硅在成本端扰动下 短期市场处于正向反馈 [6] - 交易策略为单边短期价格震荡偏强 套利观望 期权卖出虚值看跌期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面 SF主力合约收盘价5824 日变动28 周变动 -98 成交量107934 日变化 -61847 持仓量169839 日变化 -4644 SM主力合约收盘价6188 日变动50 周变动26 成交量173565 日变化 -74656 持仓量344535 日变化 -10825 [3] - 现货方面 72%FeSi内蒙现货价格5620 日变动0 周变动 -30 硅锰6517内蒙现货价格5920 日变动 -30 周变动20等多地价格有不同变动 [3] - 基差/价差方面 硅铁内蒙 - 主力基差 -204 日变动 -28 周变动68 锰硅内蒙 - 主力基差 -268 日变动 -80 周变动 -6等 [3] - 原材料方面 锰矿天津港澳块当日43.8 日变动0 周变动0.3 兰炭小料陕西当日705 日变动0 周变动0等 [3] 第二部分 市场研判 - 硅铁供应端价格回升利润修复 未来供应有上升预期 需求端钢材库存现拐点 表需与产量上升带动原料需求 成本端电价稳中偏强 但原油价格波动影响大 [6] - 锰硅供应端价格上涨利润修复 后续产量有上行预期 需求端钢材库存现拐点 表需与产量上升带动原料需求 成本端原油大涨带动海运费上涨 澳洲飓风或影响锰矿发运 [6] - 重要资讯显示 1 - 2月全国累计生产粗钢16034万吨 同比下降3.6% 生产生铁13770万吨 同比下降2.7% 生产钢材22119万吨 同比下降1.1% 2026年1 - 2月中国空调产量4011.8万台 同比增长0.7% 冰箱产量1664.3万台 同比增长6.5% 洗衣机产量1857.9万台 同比下降0.8% [8] 第三部分 相关附图 - 硅铁月间价差今日1 - 2价差48 2 - 3价差 -28等 与昨日和上周有不同变化 [12] - 锰硅月间价差今日1 - 2价差 -22 2 - 3价差 -16等 与昨日和上周有不同变化 [14] - 硅铁基差（主力合约 - 内蒙）等基差情况 锰硅基差（主力合约 - 内蒙）等基差情况 [17] - 硅锰现货价格有不同地区价格及走势 内蒙硅锰现货价格有不同地区价格及走势 [17] - 铁合金电价今日甘肃0.405元/度 广西0.55元/度等 与昨日、上周、上月、去年有不同价格 [17][18] - 硅铁成本与利润方面 内蒙生产成本5500元/吨 利润80元/吨等 硅锰成本与利润方面 内蒙生产成本6075元/吨 利润 -225元/吨等 [19][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月17日铁合金期货价格震荡偏强 硅铁主力合约上涨0.95%持仓增加 锰硅主力合约上涨1.27%持仓减少 硅铁和锰硅现货价格均稳中偏强 因价格上涨带动利润修复 供应端未来均有上升预期 需求端钢材产量和表需稳步恢复 对原料需求有带动 成本端硅铁电价偏强 锰硅受原油影响海运费上涨且能源供应减少使锰矿开采、运输有扰动预期 短期市场处于正向反馈 剩余多单继续持有[5] - 单边策略为能源成本上升传导 短期处于正反馈 剩余多单继续持有 套利策略为观望 期权策略为卖出虚值看跌期权[6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面 SF主力合约收盘价5928 日变动56 周变动52 成交量121759 日变化2874 持仓量172137 日变化8393 SM主力合约收盘价6240 日变动78 周变动152 成交量239710 日变化88137 持仓量364105 日变化 -646[3] - 现货方面 72%FeSi内蒙现货价格5650 日变动0 周变动50 72%FeSi宁夏5600 日变动0 周变动 -30等 硅锰6517内蒙现货价格5930 日变动0 周变动80 硅锰6517宁夏5910 日变动10 周变动110等[3] - 基差/价差方面 硅铁内蒙 - 主力基差 -278 日变动 -56 周变动 -2 宁夏 - 主力 -328 日变动 -56 周变动 -82等 锰硅内蒙 - 主力 -310 日变动 -78 周变动 -72 宁夏 - 主力 -330 日变动 -68 周变动 -42等 SF - SM价差 -312 日变动 -22 周变动 -100[3] - 原材料方面 锰矿（天津）澳块当日43.8 日变动0.3 周变动0.6 南非半碳酸39.8 日变动0.3 周变动0.3等 兰炭小料陕西当日705 日变动0 周变动0 宁夏805 日变动0 周变动0等[3] 第二部分 市场研判 - 交易策略 硅铁方面 17日现货价格稳中偏强 供应端未来有上升预期 需求端钢材产量和表需恢复 成本端电价偏强 剩余多单继续持有 锰硅方面 17日锰矿和现货稳中偏强 供应端后续产量有上行预期 需求端钢材库存拐点将现 成本端原油带动海运费上涨且能源供应减少使锰矿开采、运输有扰动预期 剩余多单继续持有[5] - 重要资讯 伊朗对阿联酋一座大型天然气田发动袭击 韩国2026年2月含硅量大于55%硅铁进口量为13638.7吨 环比下降29.09% 同比下降31.98%[7] 第三部分 相关附图 - 硅铁月间价差 今日1 - 2价差36 2 - 3价差 - 18等 昨日1 - 2价差54 2 - 3价差 - 16等[10] - 锰硅月间价差 今日1 - 2价差 - 14 2 - 3价差 - 16等 昨日1 - 2价差 - 20 2 - 3价差 - 10等[11] - 硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价等数据展示[14] - 硅铁成本与利润 内蒙生产成本5500元/吨 利润80元/吨 宁夏生产成本5401元/吨 利润99元/吨等 硅锰成本与利润 内蒙生产成本6075元/吨 利润 - 225元/吨 宁夏生产成本6066元/吨 利润 - 286元/吨等[16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月16日铁合金期货价格冲高回落，硅铁主力合约下跌0.27%，持仓减少1006手；锰硅主力合约下跌0.23%，持仓减少968手 [5] - 硅铁现货价格稳中偏弱，部分区域下跌20 - 50元/吨，供应端开工率与产量小幅回升，需求端钢材产量和表需稳步恢复，成本端电价偏强，市场处于成本与需求正反馈，但估值抬升且原油波动扰动大，多单需控仓 [5] - 锰硅锰矿现货平稳，锰硅现货稳中偏强，部分区域上涨30 - 50元/吨，供应端产量小幅回升，需求端钢材产量和表需恢复，预计库存拐点将现，成本端原油带动海运费上涨使港口锰矿价格坚挺，短期市场正向反馈但原油波动扰动大，单边高位震荡运行，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5872，日变动 -16，周变动4，成交量118885，日变化 -10211，持仓量173143，日变化 -1006；SM主力合约收盘价6162，日变动 -14，周变动30，成交量151573，日变化 -54491，持仓量364751，日变化 -968 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙、宁夏、青海、江苏、天津等地有不同程度价格变动，硅锰6517内蒙、宁夏、广西、江苏、天津等地也有价格变动 [3] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅不同地区与主力合约基差及SF - SM价差有相应变动 [3] - 原材料方面，锰矿（天津）澳块、南非半碳酸、加蓬块价格有日变动和周变动，兰炭小料陕西、宁夏、内蒙价格无变动 [3] 第二部分 市场研判 - 交易策略：硅铁多单注意控制仓位；锰硅单边高位震荡运行，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [5][6] - 重要资讯：2026年1 - 2月中国生铁产量13770万吨，同比下降2.7%；粗钢产量16034万吨，同比下降3.6%；钢材产量22119万吨，同比下降1.1%；1 - 2月固定资产投资累计同比1.8%、预期 -2.7%、前值 -3.8%；房地产开发投资累计同比 -11.1%、预期 -20%、前值 -17.2% [7] 第三部分 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等图表 [8][10][16][19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月10日铁合金期货价格涨跌互现，硅铁主力合约上涨0.14%，锰硅主力合约下跌0.72%，二者持仓均减少，硅铁现货稳中偏弱，锰硅现货稳中偏弱但锰矿现货稳中偏强，预计3月钢材产量缓慢爬升，硅铁和锰硅短期均高位震荡运行，交易策略为单边建议前期多单部分止盈，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [5][6][7] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5876，日变动8，周变动90，成交量173099，日变化 -231692，持仓量198486，日变化 -1411；SM主力合约收盘价6088，日变动 -44，周变动 -30，成交量251099，日变化 -378125，持仓量367360，日变化 -28956 [3] - 现货方面，硅铁部分区域现货下跌120 - 170元/吨，锰硅部分区域现货下跌50 - 100元/吨，锰矿天津港各现货上涨0.2 - 0.5元/吨度 [3][5][6] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅不同地区与主力合约基差及相关价差有不同变化，SF - SM价差为 -212，日变动52，周变动120 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 单边价格大涨后盈亏比不高，建议前期多单部分止盈；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [7] 重要资讯 - 中国2月钢材出口783.7万吨 [8] - 中国2月以美元计价出口同比增长39.6% [9] 第三部分 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、硅铁和锰硅基差、硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁和锰硅成本与利润、硅铁和锰硅生产成本及生产利润等图表 [11][13][15][17][18][20][21][23][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月9日铁合金期货价格冲高回落，硅铁主力合约5868，上涨0.00%，持仓减少24798手；锰硅主力合约收盘6132，上涨0.03%，持仓减少37804手 [5] - 硅铁现货价格稳中偏强，部分区域上涨150 - 320元/吨；锰硅锰矿和现货均稳中偏强，部分区域锰硅现货上涨50 - 150元/吨 [5][6] - 硅铁供应端样本企业开工率与产量小幅回落但部分已复产，锰硅样本内产量小幅下降整体供应平稳；需求端钢材产量稳中有增，预计3月仍缓慢爬升；硅铁成本端电价坚挺，锰硅成本端锰矿现货偏强且海外矿山4月报价继续上涨 [5][6] - 原油对铁合金成本传导间接，当前价格高位盈亏比降低，建议单边多单部分止盈，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5868，日变动0成交量404791，持仓量223284，日变化 - 24798；SM主力合约收盘价6132，日变动2，成交量629224，持仓量396316，日变化 - 37804 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙、宁夏、青海、江苏、天津等地价格有不同程度日变动和周变动；硅锰6517内蒙、宁夏、广西、江苏、天津等地价格也有不同程度日变动和周变动 [3] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅各地与主力合约基差及SF - SM价差有相应日变动和周变动 [3] - 原材料方面，天津锰矿（澳块、南非半碳酸、加蓬块）和兰炭小料（陕西、宁夏、内蒙）有日变动和周变动 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁9日现货稳中偏强，供应端部分复产，需求端钢材产量稳中有升，成本端电价坚挺，原油对成本实质影响有限，价格高位盈亏比降低，建议多单部分止盈 [5] - 锰硅9日锰矿和现货稳中偏强，供应端整体平稳，需求端钢材产量稳中有升，成本端锰矿偏强且海外矿山4月报价上涨，原油对成本传导间接，当前估值盈亏比不高，建议部分减仓止盈 [6] - 单边建议多单部分止盈，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [7] 重要资讯 - 9日天津港半碳酸报价40元/吨度，加蓬块报价45元/吨度，CML澳块46元/吨度，South32澳块44元/吨度 [8] - 沙钢自2026年3月10日起废钢上调50元/吨，具体废钢价格以2026 - F03价格为准 [9] 第三部分 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、硅铁和锰硅基差、硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁和锰硅成本与利润、硅铁和锰硅生产成本、硅铁和锰硅生产利润等图表 [11][13][15][18][19][20][23][27]