美联储政策预期与市场押注 - 美国利率交易员创纪录押注美联储将在2026年5月鲍威尔任期结束后立即转向鸽派政策 周一周二交易量连续创新高 [1] - 市场预期特朗普任命的新主席将在2026年6月首次会议上降息 这一猜测源于特朗普对鲍威尔持续施压要求降息 [1] - 与SOFR相关的期货押注激增 自特朗普称将"很快"提名继任者后势头增强 [1] 政治因素对美联储决策的影响 - 标准银行分析师指出特朗普可能提名支持宽松政策的人选 但国会批准程序或面临挑战 [2] - 分析师警告提前提名可能导致市场长期关注"影子美联储主席"表态 或削弱对美决策信心 [2] - 美联储政策由委员会集体制定 主席无权单方面设定利率 但市场仍聚焦个人倾向 [2] 利率期货市场动态 - 交易员通过卖出2026年3月SOFR合约并买入6月合约构建价差交易 押注期间降息 [2] - 3月合约抛压导致其价格相对2025年12月和2026年6月合约出现异常贴水 蝶式价差飙升至1月以来最高 [2] - 周一期货成交量达108649份合约创纪录 相当于每基点风险270万美元 3月和6月未平仓量均达周期峰值 [3] 美联储近期政策展望 - 市场预计本周美联储维持利率不变 但可能因关税推高通胀而减少年内宽松政策 [1] - 点阵图中位数或显示2025年降息1次25基点 较3月预测的2次更趋保守 [3] - 交易员押注FOMC年底前宽松43基点 预计9月或10月启动首次降息 [3]

美联储利率政策押注 - 大额期权交易员押注1800万美元赌美联储2025年前不降息或加息 [1] - 该交易涉及8万份SOFR合约 占未平仓合约总量75% [1][7] - 12月25日到期的95.6875行权价SOFR看跌期权交易活跃 未平仓量增至18万手 [7] 市场预期分歧 - 多数投资者仍预期7月降息且年内再降两次 [1] - 特朗普关税政策引发部分投资者押注经济放缓将迫使美联储降息 [4] - 摩根大通客户调查显示债市抛售后国债现货市场多头空头头寸均增2个百分点 [4] 衍生品市场动态 - 95.6875行权价SOFR看跌期权连续多日以4个最小价位买入 [7] - 95.875行权价合约出现显著增持 看涨期权增17,103手 看跌期权增18,241手 [8] - 96行权价合约看涨持仓增3,424手 看跌持仓增2,967手 [8] 机构持仓变化 - 资产管理公司增持37万手10年期国债期货净多头 [9] - 对冲基金净多头仓位增加17万手10年期国债期货 [9] - 资管公司对长端债券风险敞口单周增加1950万美元/DV01 [9]