2年期国债期货（TS）主力合约跌0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.07%，10年期国债期货 （T）主力合约跌0.08%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.19%。 国债期货早盘收盘 ...

核心观点 - 截至2025年7月4日，30年国债周度利率择时模型自6月以来开始看多且信号稳定，同期TL 6月上涨1.01元，涨幅0.85%，模型预测与走势吻合 [1] - 2024年模型高效识别多个做多窗口，2025年在偏空行情与极端事件影响下，预测精准度待提高；自2024年5月14日以来，策略净值达1.179，优于基准净值，累计超额4.22%，上涨周期超额收益能力强，下跌周期超额回撤明显 [2] - 可利用TL与T的高度价格联动性，以T合约为训练集强化模型对偏空场景学习，将TL作测试集预测走势 [2] 6月以来择时模型持续看多 - 截至2025/07/04，30年国债周度利率择时模型6月起看多且信号稳定，TL 6月上涨1.01元，涨幅0.85%，预测结果符合预期 [1][10] - 模型每天输出未来一周利率累计变动幅度，策略历史表现周度更新；模型观点分强多、偏多、震荡三类 [10] 模型信号回顾 择时信号回顾 - 模型能较好识别做多信号，查准率59.42%，查全率81.46%，F1 score达68.72%，但对利率上行下跌行情识别度待提高 [11] - 2024年模型高效识别做多窗口，如5月17日至6月13日、7月1日至8月30日等时段，预测与利率下行区间吻合度高 [13] - 2025年在偏空行情与极端事件冲击下，模型表现待提高，如2月17日至3月14日预测与实际走势不符 [13] 择时模型净值曲线回顾 - 自2024/5/14以来，策略净值达1.179，优于基准净值，累计超额4.22%，总体超额收益明显 [17] - 上涨周期中策略捕捉超额收益能力强，下跌周期超额回撤明显，模型不善于识别做空场景 [17] 后续优化 - 现阶段模型对偏空行情识别能力待提高，TL数据样本有限，缺乏偏空行情训练数据 [18][19] - 利用TL与T高度价格联动性，以T合约为训练集强化模型对偏空场景学习，将TL作测试集预测走势 [19]

国债期货午盘收盘表现 - 2年期国债期货（TS）主力合约下跌0.01% [1] - 5年期国债期货（TF）主力合约下跌0.02% [1] - 10年期国债期货（T）主力合约持平 [1] - 30年期国债期货（TL）主力合约下跌0.05% [1]

国债期货早盘收盘表现 - 2年期国债期货（TS）主力合约下跌0 01% [1] - 5年期国债期货（TF）主力合约下跌0 03% [1] - 10年期国债期货（T）主力合约下跌0 01% [1] - 30年期国债期货（TL）主力合约下跌0 02% [1]

日本国债市场动态 - 日本10年期国债期货价格下跌0 15日元至138 97日元 [1] - 30年期国债认购倍数降至3 58 显著低于6月前次拍卖的2 92 [1] 债券拍卖表现 - 30年期国债需求减弱 认购倍数环比下降22 6% [1]

国债期货早盘收盘表现 - 2年期国债期货（TS）主力合约持平 [1] - 5年期国债期货（TF）主力合约涨0.01% [1] - 10年期国债期货（T）主力合约跌0.02% [1] - 30年期国债期货（TL）主力合约跌0.07% [1]

国债期货早盘开盘表现 - 2年期国债期货（TS）主力合约上涨0 01% [1] - 5年期国债期货（TF）主力合约上涨0 03% [1] - 10年期国债期货（T）主力合约上涨0 03% [1] - 30年期国债期货（TL）主力合约上涨0 05% [1]

交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 7 月 2 日星期三 16519 新世纪期货交易提示（2025-7-2） | | | | 铁矿：近期铁矿石现货成交偏弱，基差继续收窄。本期全球铁矿石发运总 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 量、到港量双双下滑，但整体处于近年来同期高位水平，后期铁矿发运有 | | | | | 冲量预期，到港压力或增大。产业端淡季，五大钢材产量增，铁水淡季不 | | | 铁矿石 | 震荡 | 淡，铁矿港口库存仍旧在去库，240 以上的高铁水仍旧能驱动港口去库， | | | | | 关注后续铁水状况。传唐山 7 月 4 日-15 日的硬减排措施，减产政策炒作 | | | | | 下，铁水石需求有望减少。中长期看，铁矿石整体呈现供应逐步回升、需 | | | | | 求相对低位、港口库存步入累库通道的局面，铁矿供需过剩格局不变，震 | | | | | 荡偏空对待，后期关注铁水动向。 | | | | | 煤焦：消息面传出部分地区焦企或将复产，临汾地区部分停产煤矿将陆续 | | | 煤焦 | 震荡 | 复产，煤焦市场或弱势调整。焦炭 ...

债市近期表现 - 30年期国债期货6月30日盘中大跌0.5%，自6月23日以来最大回撤幅度超过1%，7月1日反弹涨超0.3% [1] - 10年期国债期货回撤幅度接近0.3%，5年期和2年期国债期货也出现不同程度回撤 [4] - 6月PMI数据公布后，30年期、10年期和5年期国债期货反弹，2年期继续回撤 [5] 影响债市的因素 - 资金面收敛、风险偏好回升及债券供应放量导致近期期债市场回落 [1] - 中东局势降温削弱避险情绪，股债跷跷板效应打压债市 [3] - 地方债供给放量对流动性形成边际挤压，6月利率债净融资额17070亿元，环比减少878亿元，同比增加8612亿元 [5] - 央行6月开展1.4万亿元买断式逆回购操作填补流动性缺口 [7] 机构观点 - 西部证券认为基本面偏弱、地缘冲突加剧及央行呵护措施使债市利好因素累积，但止盈情绪制约上涨空间 [5] - 浙商证券指出权益市场上涨未对债市构成实质性利空，调整确认债市韧性，看好下一阶段上涨行情 [6] - 西南证券预计7月债市震荡偏多，10年期和30年期国债收益率阻力位分别为1.6%和1.8% [7] - 中信证券提示7月税期或抽紧流动性，建议长短端兼顾策略博弈央行宽松动作 [8] 未来展望 - 基本面偏弱和流动性宽松环境下债市或逐步走强 [1] - 7月债市逻辑将围绕资金价格、财政供给和机构需求展开，资金面有望维持宽松但利率波动可能加大 [7][8] - 新一轮降息预期前市场大概率维持震荡偏多走势 [7]

国债期货午盘收盘表现 - 2年期国债期货（TS）主力合约下跌0 01% [1] - 5年期国债期货（TF）主力合约上涨0 06% [1] - 10年期国债期货（T）主力合约上涨0 10% [1] - 30年期国债期货（TL）主力合约上涨0 28% [1]