【行情资讯】 文字早评 2025/10/31 星期五 宏观金融类 股指 1、商务部介绍中美经贸磋商成果共识时提到，美方取消对华商品加征 10%所谓芬太尼关税，美方加征 24%关税继续暂停一年；美方暂停实施出口管制 50%穿透性规则一年；美方暂停对华海事等 301 调查一年； 中方将与美方妥善解决 TikTok 问题； 2、证监会同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请； 3、五部门：11 月 1 日起完善免税店政策 支持提振消费； 4、天际股份：六氟磷酸锂满产满销 明年 25%的市场增长对应明年出货量超过 5 万吨。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.18%/-0.42%/-1.02%/-1.82%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.47%/-1.17%/-3.35%/-5.80%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.62%/-1.61%/-4.38%/-7.15%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.00%/-0.05%/0.01%/-0.15%。 【策略观点】 经过前期持续上涨后，近期热点板块快速轮动，科技仍是市场主线。从大方向看，政策支持资 ...

周四（10月30日）欧元/日元因为日本央行决定维持利率不变后，日元失去支撑。日元继续承压，因为 安全避险需求的减弱和对潜在美中贸易协议的乐观情绪提升了市场情绪。 随着市场情绪因对美中潜在贸易协议的乐观情绪而改善，日元可能会走弱。目前，美国总统唐纳德·特 朗普和中国国家主席习近平正在韩国釜山的金海国际机场附近的一个空军基地会面。预计两位领导人将 讨论从芬太尼关税到稀土再到大豆贸易再到抖音协议等广泛议题。 在经济韧性和通胀缓解的迹象下，政策制定者仍然保持谨慎。 日本央行的决定符合市场预期。日本央行将暂停其紧缩周期的会议延长至第六次，此前在1月份进行了 25个基点的加息。 日本银行官员预计将会讨论在关税压力减轻和国内通胀上升的情况下恢复加息的条件。然而，前景被新 当选的首相高市圣子对宽松货币政策的支持以及对早期紧缩的抵制所复杂化。 欧元/日元在连续两天下跌后获得支撑，周四亚洲时段交易于177.50附近。由于日本银行决定在10月将 短期利率目标保持在0.4%-0.5%的范围内，日元面临挑战，该货币交叉盘获得支持。 ...

前言 特朗普近来没少公开骂美联储主席鲍威尔 "无能"，眼下鲍威尔的任期还没结束，却已透出被架空的迹 象。 这次入围美联储主席的五名候选人，没一个跟鲍威尔的政策路子一致。 鲍威尔之前对降息偏谨慎，而这五人全是主张宽松、要大力度降息的 "鸽派"，明眼人一看就懂，鲍威 尔在美联储的话语权正在慢慢被削弱。 表态又反转，贝森特不参选 你发现没，特朗普最近在美联储主席人选上的操作，简直比坐过山车还刺激。 10月28日在东京开商界会议时，他突然拍着大腿说："我正琢磨让贝森特当美联储主席呢！"这话刚落 地，台下还没反应过来，他又赶紧圆场："别当真啊，人家就爱待在财政部，我没真往心里去。" 其实这波反转早有苗头，早在8月特朗普就透过口风，说贝森特自己明确表示"想在财长位置上干到 底"。 早年在索罗斯基金当首席投资官，玩资本的手腕比老狐狸还溜；2025年1月靠68票赞成坐上财长宝座， 还是特朗普的"金牌筹款人"，当年竞选的钱袋子大半是他撑起来的。 特朗普更是逢人就夸："别说是我稳住了市场，真正的功臣是贝森特！"这份信任，一点虚头巴脑的没 有。 手握遴选权，贝森特是关键 我跟你讲，选美联储主席这事儿，真正的权力根本不在候选人名单上 ...

贵金属日报 2025-10-30 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 【行情资讯】 沪金涨 0.69 %，报 910.92 元/克，沪银涨 0.64 %，报 11265.00 元/千克；COMEX 金报 3949.30 美元/盎司，COMEX 银报 47.54 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率报 4.08%，美元指数报 99.13 ； 今日凌晨美联储召开 10 月议息会议，本次议息会议的基调是"鹰派降息"，鲍威尔货币政策表 态偏鹰派，但在资产负债表层面对于最终的扩表进行表态。 从三个需要关注的重点方向来看： 1. 对于后续利率路径的表态较市场预期而言偏鹰派，鲍威尔表明"12 月份降息并非板上钉钉"， 经济数据缺失可能构成暂停调整利率的理由。 2. 对于资产负债表的论述从中期来看与市场预期相比偏鸽派：虽然议息会议决定 12 月 1 日将 最终结束缩表，较市场预期更晚。但鲍威尔明确表示美联储将再次扩大资产负债表。这是他在 本次降息周期中首次对于扩表做出关键表态。 3.投票层面 ...

【环球网财经综合报道】中基协最新数据显示，截至9月底，我国公募基金资产净值合计36.74万亿元，环比增长近 5000亿元，再创历史新高。与8月底相比，股票型基金规模增长超4000亿元。 从基金三季报来看，中央汇金投资、中央汇金资产及旗下2只专项资管计划对宽基ETF的持仓基本保持不变，继续对股 市形成支撑作用，仅对部分行业主题ETF进行了简单微调。截至三季度末，中央汇金投资、中央汇金资产等持有的 ETF规模单季增长超2000亿元，达到约1.55万亿元。 前对冲基金经理、现管理纽约两个家族办公室的布雷特·巴娜对《环球邮报》表示："中国市场之所以吸引人，是因为 它与世界其他国家高度脱钩，至少是A股市场如此。" 《环球邮报》近日发文称，中国股市在科技发展、中美贸易关系改善和宽松货币政策的提振下，正吸引外资回归。外 资投资者寻求多样化投资以及脱钩于美国市场的资产，摩根士丹利数据显示外资对中国股票的购买增加，而新兴市场 基金发行量对比非中国地区在降温。 投资公司剑桥资产管理的高级投资总监本杰明·罗也指出，今年他的团队收到了约30份关于寻找中国基金的客户需求， 与2023年需求低迷的谷底形成鲜明对比。他表示："许多非亚洲的 ...

连跌三天后，国际黄金价格迎来大幅反弹。 10月29日，伦敦现货黄金（下称"伦敦金"）收复4000美元/盎司心理大关，截至发稿报4011.65美元/盎 司。此前3个交易日，伦敦金已累计下跌逾4%。随着美联储本月降息几乎"板上钉钉"，逢低买盘重新出 现。 美联储将于当地时间29日下午（北京时间30日凌晨）公布最新利率决议。目前市场普遍预计，美联储将 在本次会议上降息25个基点，芝商所"美联储观察工具"显示的概率高达99.9%。 为应对货币市场近期的流动性紧张，美联储有望宣布结束量化紧缩。美联储主席鲍威尔本月早些时候已 公开表示，缩表"可能在未来几个月内"终止。摩根大通与美国银行的策略师进一步预测，美联储本月就 将宣布停止缩减其规模约6.6万亿美元的资产负债表。 这一预期已在市场中有所体现。一位黄金交易员告诉上证报记者，随着市场对美联储在本次利率决议中 宣布结束量化紧缩的预期升温，从昨天起已出现一定规模的黄金买盘。 若这一预期成真，将标志着美元流动性紧缩周期步入尾声。 市场人士表示，宽松货币政策预期或压制美元指数，进而降低黄金的持有成本，对金价形成支撑。此 外，美国"高利率、强美元"格局的转变，也反映出市场对美元信 ...

（原标题：加纳央行将进一步下调政策利率至19%） 据加纳"欢乐新闻网"10月26日报道，权威金融研究机构IC Research近日发 布报告称，加纳央行将在2025年11月再次实施降息，预计下调幅度为250-300 个基点。这将是继今年9月降息后，加纳央行在三个月内推出的第二轮宽松货 币政策。 数据显示，此次降息预期主要基于持续改善的通胀数据。2025年9月，加纳 年度通胀率大幅回落至9.4%，较上月下降2.1个百分点，不仅优于市场预期， 也是自2021年8月以来通胀率首次回到央行设定的中期目标区间。分析指出， 这一关键数据标志着加纳经济在经历四年多的通胀压力后，正稳步迈向价格稳 定阶段。 从结构上看，通胀放缓呈现普遍趋势。占消费者价格指数（CPI）比重达 72.5%的商品通胀显著下降至11.2%，而服务类通胀也维持在4.8%的温和水 平。报告强调，通胀压力的持续缓解为货币政策进一步宽松提供了空间。加纳 央行已于今年9月将政策利率从25%下调至21.5%，若11月再次降息，基准利率 有望降至19%以下，标志着该国正式进入新一轮宽松周期。 市场分析认为，降息预期已对债券市场产生影响，预计2025年第四季度国 内 ...

国际金价回调原因 - 回调受前期冲高后获利盘集中了结以及技术面存在短期调整需求影响 [1] - 此次回调属于高位运行中的正常波动 [1] 黄金长期支撑因素 - 全球财政赤字预计持续扩大，美联储大概率维持宽松货币政策 [1] - 宽松环境下无风险利率处于低位，黄金作为无信用背书的避险资产吸引力提升 [1] - 央行购金趋势的稳定性进一步凸显黄金长期战略配置价值 [1] - 政策面与需求面共同构成对黄金的长期支撑 [1] 短期市场关注点及技术分析 - 市场关注焦点包括俄乌等地缘政治进展以及美联储利率决议 [1] - 技术面短线关注3970~3950美元/盎司区间的支撑力度 [1] - 技术面上方关注4070美元/盎司一线压力强度 [1] - 需密切跟踪全球债务、央行购金动态等核心指标 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国债期货市场窄幅波动，后半周中枢小幅下移，利多因素为对宽松货币政策的预期，市场交易热点为中美博弈进展和四中全会对十五五规划的聚焦，中美会谈传递边际缓和信号使市场风险偏好抬升，十五五规划对债券市场有多维度影响，中长期利率中枢预计维持在历史较低水平 [4] - 市场对四季度货币政策进一步宽松预期升温，国债期货短期有望延续强势，但需关注中美贸易摩擦后续进展以及国内重要经济数据公布可能带来的波动；中长期来看，有效需求不足是国内经济主要挑战，通缩大概率延续，基本面对债期利好，债牛逻辑有望持续 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要观点 - 本周国债期货市场窄幅波动，后半周中枢小幅下移，利多因素是对宽松货币政策的预期，交易热点有中美博弈进展和十五五规划聚焦，中美会谈传递缓和信号使市场风险偏好抬升，十五五规划对债券市场多维度影响，中长期利率中枢预计维持在历史较低水平 [4] - 市场对四季度货币政策进一步宽松预期升温，国债期货短期有望延续强势，需关注中美贸易摩擦后续进展以及国内重要经济数据公布可能带来的波动；中长期有效需求不足，通缩大概率延续，基本面对债期利好，债牛逻辑有望持续 [8] 流动性跟踪 - 展示了公开市场操作的量和价、中期借贷便利的量和价、资金价格（包括存款类质押式回购、SHIBOR、上交所质押回购利率、债券质押式回购利率等）、利差、成交量、同业存单发行利率、超储率、MLF到期量、政策利率与市场利率、国债收益率、国债期限利差、美债收益率、美债期限利差等相关数据图表 [10][12][18] 国债期货套利指标跟踪 - 展示了国债期货基差（2年期、5年期、10年期、30年期）、国债期货净基差（2年期、5年期、10年期、30年期）、国债期货IRR（2年期、5年期、10年期、30年期）、国债期货隐含利率（2年期、5年期、10年期、30年期）等相关数据图表 [44][52][59]

她同时呼吁央行加强与市场的沟通。片山表示："希望日本央行行长植田和男能够与市场进行适当沟 通，以传达日本央行的经济、物价观点及基本政策立场"，并重申"日本央行有必要继续与市场进行适当 对话"。 在财政政策方面，片山皋月确认，日本内阁尚未决定放弃实现初级预算盈余的目标，显示政府仍致力于 中长期财政纪律。当被问及是否考虑提高金融所得税时，她回应称"需要考虑各种因素"，未给出明确倾 向，亦未透露具体政策时间表。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京10月24日电日本财务大臣片山皋月强调，日本央行与政府之间保持政策协调与沟通的重要 性，并明确表示现阶段无需对央行货币政策作出特别评论。 片山皋月指出："日本央行的货币政策与政府的基本政策保持一致至关重要。" 她援引日本央行行长植 田和男本人过往表态称，"植田行长曾强调维持宽松货币环境的重要性"，并基于此认为，"目前的情况 并不需要我对日本央行的政策作出任何特别评论"。 ...