7 月 29 日，全球知名音乐流媒体平台 Spotify 公布了 2025 年第二季度财报。 以下是核心数据： 那么，具体来看，Spotify今年第二季度的成绩单如何？ 营收稳健增长，多元化战略成效初显 Spotify 在第二季度新增 800 万净订户，付费用户总数达到 2.76 亿，同比增长 12%；月活跃用户（MAU）增加 1800 万，达到 6.96 亿，同比增长 11%。这 一成绩远超公司此前预测的 300 万订户增长和 700 万 MAU 增长，再次证明了 Spotify 在全球音乐流媒体市场的领先地位。 据 MIDiA Research 数据，除中国和俄罗斯外，45% 的音乐流媒体服务付费用户选择了 Spotify，且这一比例近年来稳步上升。Luminate 数据显示，全球 65% 的音频音乐播放量发生在 Spotify 平台，2025 年上半年全球音频播放量约 2.5 万亿次，其中 Spotify 占比约 1.6 万亿次。 Spotify 联合总裁 Gustav Söderström 表示："这些数据不仅体现了我们在用户增长方面的努力，更反映了全球用户对我们平台的高度认可和持续信任。" 首 席执 ...

Spotify的AI音乐争议 - 平台被曝将AI生成歌曲发布至已故或小众艺术家的官方页面，未获授权且未标注AI属性，伪装成遗作骗取版税和流量[3][5] - 典型案例包括已故歌手Blaze Foley主页出现署名"Syntax Error"的AI歌曲《Together》，风格与本人作品迥异，月活27.4万听众受影响[3][5] - 另一已故民谣音乐人Guy Clark主页也出现同源AI作品《Happened To You》[7] 平台应对措施 - 事件曝光后Spotify下架相关AI伪作，引用"欺骗性内容政策"作为依据，并向发行方SoundOn发出警告[9] - 平台声明被质疑推卸责任，将问题归咎于发行方而非自身审核机制缺陷[9] - 遗产管理人指出平台未事先沟通，AI歌曲上线前无任何通知[5] 行业对比与机制缺陷 - 社交媒体平台如Facebook早在2015年推出"数字遗产受托人"功能，B站2020年设立"纪念账号"，抖音2021年建立"逝者纪念帐号"审核机制[16][18][20] - 豆瓣社区自发形成追思文化，平台逐步完善逝者账号锁定与"致敬"标识系统[26][28] - Spotify缺乏预防性保护机制，将审核责任转嫁给资源有限的遗产管理方和小型版权方[14] 改进建议 - 对已确认的已故艺术家账户设置"保护状态"或高等级权限验证[34] - 强制要求上传方申明内容生成方式，明确标注AI属性，通过元数据技术审查[36] - 至少需标注"此内容由第三方上传，未经认证"以提升透明度[36] 潜在影响 - 若持续被动应对，可能面临艺术家群体联合抵制、遗产管理机构法律诉讼及用户信任危机[38] - 行业需平衡流量利益与对艺术作品的尊重，避免滥用技术侵犯逝者权益[38]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - Spotify在2025年第一季度实现营收与盈利双重突破，未来全球化布局推进将优化用户结构，AI驱动的内容生态与多层次订阅模式带来更多收入增长空间与盈利杠杆，已步入盈利能力改善与内容平台价值重估上升周期，建议关注其在AI内容创新、全球商业化深化及用户运营提效方面表现 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 技术驱动下的内容生态革新，推荐算法赋能Spotify增长 - AI技术成音乐行业增长与创新核心驱动力，2025年加速渗透，Spotify在AI推荐系统持续创新 [5] - 2025年2月与AI语音技术公司ElevenLabs合作，接受其生成的AI语音有声书内容，独立作者可通过平台用29种语言生成有声书，降低内容制作门槛 [5] - 2025年4月将AI Playlist功能扩展至40多个新市场，用户可通过自然语言提示生成个性化歌单，系统基于多因素生成推荐 [5] - 个性化推荐提升平台用户活跃度，用户日均使用时长2.5小时，月均接触41位不同艺术家，增强平台粘性与用户忠诚度 [5] - 得益于AI推荐算法优化，Spotify订阅业务稳健增长，Premium订阅收入同比增长16%，达37.71亿欧元，反映用户满意度与续订意愿提升 [5] 营收与利润实现双位数增长，盈利能力持续改善 - 营收端：2025年第一季度总营收42亿欧元，同比增长15%，主要由订阅收入增长推动；Premium订阅收入同比增长16%至37.71亿欧元，得益于付费用户增长12%至2.68亿，以及平均每用户收入同比增长4%至4.73欧元；广告支持收入同比增长8%至4.19亿欧元，受益于音乐和播客广告印象增长 [6][7] - 盈利端：本季度毛利率31.6%，同比提升403个基点，主要由于订阅和广告业务毛利率改善；Premium业务毛利率为33.5%，同比提升332个基点，得益于有声书和音乐内容增长；广告支持业务毛利率为15.3%，同比提升885个基点，反映播客和音乐广告成本优化；运营利润达到5.09亿欧元，同比增长203%，创历史新高，但低于预期，因股价上涨致社会费用增加7600万欧元；运营费用同比下降2%至8.17亿欧元，主要由于员工相关成本和营销支出减少；自由现金流为5.34亿欧元，同比增长158%，显示盈利能力和现金流管理持续改善 [7] 全球化布局持续深化，本地化内容驱动Spotify多区域渗透提速 - 截至2025年初，平台月活跃用户数达6.75亿，同比增长12.1%；高级订阅用户数量增长至2.63亿，同比上升11.4% [8] - 分区来看，欧洲为核心市场，贡献1.82亿MAU，占全球总量27%，付费用户9700万，占比37%；拉丁美洲带动1.49亿MAU，占比22%；北美市场MAU为1.15亿，占17%，付费用户6800万，占比26%，付费率领先；“世界其他地区”MAU达2.3亿，占全球34%，付费用户3700万，占比14%，增长潜力大 [8] - Spotify全球化战略强调本地化和技术创新，已在180多个国家和地区运营，支持73种语言，致力于提供本地化内容和用户体验 [8] - 积极拓展播客和视频内容，2025年第一季度，视频播客创作者数量同比增长50%，超2.5亿用户观看播客内容；计划利用人工智能技术实现实时翻译，打破语言障碍，提升全球内容可访问性 [8]

市场表现 - 2024年以来标普500指数下跌6% 纳斯达克综合指数下跌10% 道琼斯工业平均指数下跌5% [1] - Spotify自2022年末以来股价累计上涨670% 年复合增长率达128% 显著高于Netflix的71%和Meta的104% 仅次于英伟达的134% [4] 公司竞争优势 - 作为2006年成立的流媒体先驱 长期保持行业领导地位 [3] - 用户粘性指标突出：在两次提价背景下 订阅用户仍从2022年末的2.06亿增长至2024年末的2.65亿 增幅超6000万 [7][8] 财务改善 - 2022年净亏损超10亿美元 2024年扭亏为盈实现12亿美元净利润 [11] - 自由现金流大幅提升至25亿美元 为股东回报创造基础 [11] 商业前景 - 音乐/播客/有声书内容库构成用户日常生活场景 形成差异化竞争力 [9] - 成本削减与定价策略双管齐下 盈利能力持续改善 [10][11]