Wall Street giant Citi (C) initiated coverage of crypto exchange OSL (0863) with a buy/high risk rating and a target price of 21.80 Hong Kong Dollars ($2.80), or 22 times projected 2025 price-to-sales. Citi said OSL is well positioned as a regulated digital-asset trading and payments platform, with strong growth prospects tied to institutional crypto adoption and stablecoin-related products. The bank projects revenue growth of 80%, 60% and 36% in 2025, 2026 and 2027, driven by payment finance (PayFi) exp ...

发布会核心主题 - 发布会核心观点为OSL集团试图以“合规基建”塑造未来加密金融格局的战略宣言，标志着香港虚拟资产行业野蛮生长时代落幕，持牌合规正规军开始扛起大旗 [1][2][6] - 贯穿全场的高频词是“合规”，OSL管理层将即将生效的稳定币监管条例称为全球数字资产监管史上的重要里程碑，并反复强调以合规为基石、持牌平台优势及全链路透明高效 [2] - 此次产品发布是香港凭借明确牌照体系和即将落地的稳定币规管，试图以“合规高地”姿态吸引国际资本和项目，重建其在虚拟资产领域全球地位背景下的顺势而为与主动布局 [6] 三大核心产品战略 - **StableX稳定币发行平台**：作为专为金融机构设计的稳定币发行管理平台，提供从合规发行、安全托管（强调冷钱包隔离、持牌信托托管、10亿美元保险）到通过OSL自有全球VATP牌照网络进行分发交易及利用OSL Pay进行跨境支付的一站式解决方案 [3] - **Tokenworks资产代币化服务**：依托OSL的持牌托管和交易场所，为想入局RWA的资产管理机构及券商提供从智能合约部署、监管对接到分销和二级市场流动性支持的服务，旨在降低资产代币化的技术和合规门槛 [4][5] - **OSL Biz Pay企业级加密支付方案**：为企业提供接入主流稳定币（如USDT, USDC）进行加密收款、打款的能力，主打点对点即时支付、规避拒付欺诈、汇率锁定、T+1银行结算及简化对账流程，是将前两个产品落地的关键环节 [5] 市场定位与竞争格局 - OSL的产品组合旨在打造覆盖从资产“诞生”（稳定币发行、资产代币化）到“流通”（交易所交易）再到“使用”（企业支付）的全链条合规基础设施，目标明确服务于持牌金融机构和有合规需求的传统企业 [3][5] - 在强监管时代，持牌平台的核心竞争力将从单纯交易体验向监管理解力、合规方案输出能力及机构级服务生态构建能力转变，OSL试图利用其稀缺的香港全面牌照（包括1号牌和7号牌）构筑护城河 [7] - 产品市场接受度最终取决于监管机构对模型的认可度，以及是否有更具实力的传统金融巨头（如大型银行）选择亲自下场，同时面临企业接受度培育、用户体验优化及传统支付巨头竞争等挑战 [3][5] 行业前景与挑战 - 香港虚拟资产生态目前最缺的是“活水”，牌照和基建具备后，金融机构和大企业是否采用、市场是否有真实需求驱动是决定这套合规基建能否跑通的关键 [7] - 行业成功转型需要真实的机构资金大规模入场、活跃的二级市场交易量以及企业和用户习惯的逐步改变，真正的考验随着8月1日新规的生效拉开序幕 [7]

美联储货币政策框架调整 - 美联储正在审查利率设定框架 预计8月或9月公布结果 主要因2020年以来通胀和利率显著变化 [1] - 2020年采用的平均通胀目标策略未能应对疫情后通胀激增 计划调整框架以应对未来更频繁的供应冲击 同时保持2%通胀目标 [1] 特朗普家族加密资产投资 - WLFI投资组合持有12种代币包括ETH、WBTC、TRX等 累计投入3.47亿美元 当前总价值2.91亿美元 浮亏5307万美元 跌幅15% [1] 机构投资者持仓变动 - 威斯康星州养老金基金清仓IBIT持仓 此前持有6,060,351股 市值约3.215亿美元 [1] - 阿布扎比主权财富基金Mubadala持有8,726,972股IBIT 价值4.085亿美元 较去年底增持491,439股 [1] 加密货币行业政治化趋势 - 加密货币在美国深度卷入政治运作 被用于筹资与游说 TRUMP代币成为政治互动工具 交易所与发行方投入数亿美元影响立法 [2] - 行业缺乏统一监管框架 与政商利益交织引发对监管公平性和系统性风险的担忧 [2] 稳定币跨境支付创新 - MetaComp推出StableX平台 基于稳定币技术提供多币种结算服务 支持USDT和USDC 面向跨境商户及金融机构 [2]