美联储降息影响 - 美联储再次降息25个基点 [1] - 降息可能为投资者投资组合和市场前景提供助力 [1] - 降息不仅降低借贷成本或改变收益率曲线 还对经济和股票及固定收益子类别的前景产生多重一阶和二阶影响 [1] 主动投资策略优势 - 主动投资可作为应对降息的一个选择方向 [1] - 主动投资能借助基本面研究能力帮助投资者应对降息带来的影响 [1] - 在股票领域 降息可能利好小型科技和生物技术公司 因为这些公司常需为预期的高收入大量借贷 更低的借贷成本有助于这些股票 而主动投资策略能比适应性较差、不太注重基本面研究的被动基金更有效地发现合适公司 [1] - 在固定收益领域 主动投资优势更明显 即使没有降息 主动策略在帮助投资者维持特定债券配置方面也具有内在优势 [2] - 被动基金可能难以平衡例如高收益和投资级公司债各占50%的配置 因为若债券被提前赎回或面临违约 被动基金难以快速适应 而主动基金可以 [2] - 针对降息 主动管理者可依靠基本面研究在收益率曲线变动时识别出合适的、突出的债券 帮助找到符合各种基本面研究标准且表现良好的发行方 [2] 主动ETF工具 - 主动ETF能以节税、透明的工具形式为投资者提供主动投资工具 [3] - T Rowe Price Capital Appreciation Equity ETF (TCAF) 和 T Rowe Price QM U S Bond ETF (TAGG) 等基金为有需求的投资者提供了主动解决方案 [3]

行业趋势 - 主动型ETF持续获得显著资金流入 因投资者看好其超额收益潜力 在股票和固定收益领域均提供灵活性和税收优势[1] - 主动型ETF类别整体增长势头强劲 TCAF等产品反映出市场对该类别日益增长的兴趣[4] 产品表现 - T Rowe Price资本增值股票ETF(TCAF)上周资金流入超5亿美元 年初至今总流入达25亿美元[1] - 基金资产管理规模自2023年推出后增长至62亿美元 且尚未达到三年业绩里程碑[1] - TCAF过去一年回报率达14.1% 显著超越其ETF数据库类别平均6.1%和Factset板块平均8.9%的表现[2] 投资策略 - 基金收取31个基点的竞争力费用 由David Giroux团队管理[3] - 策略聚焦美国高质量大盘股 依托T Rowe Price基本面研究寻找高于平均增长潜力的公司[3] - 投资团队重点关注管理层能力、估值记录和市场地位等核心指标[3] 产品定位 - TCAF代表上升势头最强的主动型ETF之一 为股票投资组合提供主动型配置选择[4]

文章核心观点 - 利用税收亏损收割策略可为投资组合提供有意义的帮助 特别是在2025年这样复杂的市场环境中 [1] - 税收亏损收割为主动型ETF创造了显著的投资机会 因为投资者在出售资产后需要将资金重新配置到策略有足够差异的投资上以规避洗售规则 [2][3] - 主动型ETF结合了主动投资的灵活性和ETF的税收效率优势 是税收亏损收割后理想的再投资工具 [4] 税收亏损收割策略 - 通过出售处于亏损状态的资产 可以降低整体税负 [2] - 该策略是一个可重复的过程 只要投资者和顾问避免触犯洗售规则 即不将出售所得再投资于基本相同的资产 [2] - 12月31日的年终截止日期虽仍有数月 但许多投资者已开始考虑出售哪些资产 [5] 主动型ETF的优势 - 主动型ETF的创建/赎回机制使其相比共同基金产生更少的应税事件 共同基金中一位投资者份额的出售会为其他投资者创造应税事件 而ETF避免了此问题 [4] - 主动型ETF融合了主动投资的灵活性以及基于深度基本面研究的严谨投资方法 [4] - 许多投资者已经开始从共同基金甚至其他被动型ETF转向主动型ETF [3] 产品案例 - T Rowe Price Capital Appreciation Equity ETF (TCAF) 是一个具体案例 该基金由David Giroux及其团队管理 依靠基本面研究来实现其长期资本增值的目标 [5] - TCAF收取31个基点的费用 [5]