核心业务动态 - TECELRA第二季度销售额达到1110万美元 环比增长超过150% 共为16名患者开具发票[2] - 与US WorldMeds达成最终协议 以5500万美元首付款及最高3000万美元里程碑付款出售TECELRA、lete-cel、afami-cel和uza-cel细胞疗法资产[2] - 交易完成后公司已偿还Hercules Capital债务 正在进行业务重组以最大化PRAME和CD70靶向T细胞疗法等剩余资产价值[2] 运营进展 - 治疗中心网络接近完成 目前有30家中心接受患者转诊[3] - 制造组织保持100%商业化生产成功率直至第二季度末[3] - lete-cel计划于2026年上市 交易确保患者持续获得TECELRA治疗[3] 财务状况 - 截至2025年6月30日现金及现金等价物为2610万美元 总流动性2610万美元 较2024年末的9110万美元和15160万美元大幅下降[4] - 第二季度总收入1370万美元 上半年总收入2100万美元 较2024年同期的12820万美元和13390万美元显著减少[4] - 研发费用第二季度2300万美元 上半年5180万美元 低于2024年同期的4040万美元和7570万美元[4] - 净亏损第二季度3030万美元 上半年7790万美元 而2024年同期为盈利6950万美元和2100万美元[5] 收入结构变化 - 开发活动收入上半年同比下降96% 主要因2024年4月终止与Genentech合作 导致2024年上半年确认10130万美元累计追补调整[4] - 产品收入因TECELRA于2024年8月1日获FDA批准而开始产生[4] 现金流与偿付能力 - 交易完成后现金状况可满足未来12个月运营需求[6] - 上半年经营活动现金流净流出10137万美元 投资活动现金流净流入5964万美元 融资活动现金流净流出23666万美元[13]

交易概述 - Adaptimmune宣布与US WorldMeds达成最终协议，出售TECELRA、lete-cel、afami-cel和uza-cel细胞疗法资产 [1] - 交易总金额包括5500万美元现金和最高3000万美元的里程碑付款 [1][2] - 交易预计在本周内完成 [1] 资产与权利 - Adaptimmune保留其临床前资产的权利，包括PRAME、CD70及其同种异体项目 [1] - US WorldMeds将获得与这些资产相关的所有知识产权 [2] - US WorldMeds还将获得Adaptimmune载体制造工艺的非独家许可 [4] 公司战略与重组 - Adaptimmune将进行重组以支持这些疗法向US WorldMeds的过渡，并最大化剩余资产的价值 [1][5] - 参与这些资产开发和商业化的美国员工将获得US WorldMeds的工作机会 [5] - Adaptimmune董事会认为这笔交易符合所有利益相关者的最佳利益 [1] 管理层评论 - Adaptimmune首席执行官强调这是经过全面战略评估后的最佳选择，确保患者继续获得TECELRA治疗 [2] - US WorldMeds首席执行官表示此次收购将推动其使命，为患者带来创新疗法 [2] 财务与法律顾问 - TD Cowen担任Adaptimmune的财务顾问，Ropes & Gray LLP提供法律咨询 [6] - Gibson, Dunn & Crutcher LLP担任US WorldMeds的法律顾问 [6] - 交易融资由Oaktree Capital Management和Athyrium Capital Management管理的基金提供 [6] 收购方背景 - Oaktree是全球领先的另类投资管理公司，截至2025年3月管理资产达2030亿美元 [8] - Athyrium专注于全球医疗保健领域的投资机会，管理资产超过46亿美元 [9]

财务数据和关键指标变化 - Q4 2024产品收入为120万美元，源于对3名患者进行单采，其中2名患者开具发票 [9] - 预计2025年第一季度单采患者数量超上一季度4倍，开具发票患者数量为上一季度3 - 4倍，约6 - 8名 [9][10] - 暂停PRAME和CD70临床前项目，2028年前减少约7500 - 1亿美元现金需求，此前重组已节省3亿美元 [27][28] - 预计2025年运营成本降低约5000万美元，暂停项目将在未来四年带来约7500 - 1亿美元额外节省，部分体现在2025年 [68][69] 各条业务线数据和关键指标变化 TECELRA业务线 - 目前有20个授权治疗中心（ATC），占计划网络约30个站点的三分之二，原计划2026年底建成，现提前至2025年底 [6][7][8] - 2024年Q4单采3名患者，2025年第一季度截至目前单采10名，另有3名计划在3月底前单采，预计共13名 [9] - 超80名患者完成MAGE - A4检测，阳性率约65% [12] - 超70%商业和医疗保险覆盖TECELRA，无拒付情况 [13] - 产品制造达100%规格，无制造失败，平均周转时间少于30天，无产能瓶颈，关键材料供应充足 [14][15] Lete - cel业务线 - 预计2027年上市，数据与TECELRA同样强劲，今年晚些时候提交生物制品许可申请（BLA） [18] - IGNYTE - ESO试验中，64名患者总体缓解率42%，完全缓解率近10% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场是公司肉瘤产品商业化首要重点，目前专注建立商业可行业务 [65] - 欧洲市场，TECELRA参与prime计划，有儿科研究计划和孤儿药指定，预计今年晚些时候完成确证性证据，第三季度公布2、3期结果，再决定是否提交营销申请 [79][80][81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略目标是建立有两款FDA批准肉瘤产品的成功业务，减少额外资本需求，2027年实现现金流盈亏平衡 [26] - 暂停PRAME和CD70临床前项目以减少现金需求，与TD Cowen合作探索战略选择和财务机会 [27][28] - 为TECELRA和Lete - cel构建商业基础设施，Lete - cel将利用相同商业足迹，实现运营和成本协同 [18][19][20] - 探索多种合作机会，包括现有管线、与Galapagos合作项目及肉瘤产品非美国地区业务 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - TECELRA推出进展良好，关键绩效指标符合或超预期，预计今年各季度销售额加速增长，分析师预测2025年约2500万美元销售额可实现 [10][16][17] - Lete - cel数据强劲，将扩大肉瘤产品线，预计占组合收入超60% [21][25] - 公司在实现战略目标上进展顺利，将继续管理成本，努力在2027年实现盈利 [30][118] 其他重要信息 - 公司预计在电话会议中进行预测，实际结果可能因多种因素与预测有重大差异 [4] - 公司官网提供TECELRA授权治疗中心实时信息 [6] - 公司此前举办KOL活动，纪念斯隆凯特琳癌症中心的Sandra D'Angelo医生对Lete - cel数据和治疗前景表示乐观 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: TECELRA第一季度单采节奏及实现2027年盈利所需治疗患者数量 - 单采节奏在增加，2月和3月单采数量多于前几个月，目前单采来自5个不同ATC [35] - 未提供2027年具体收入指引，TECELRA和Lete - cel结合将使公司实现运营盈利 [36][37] 问题2: 去年11月15名确认双阳性患者中进行单采的比例，未进行单采患者情况及接受检测患者治疗阶段 - 大部分双阳性患者已开始治疗流程，10名单采患者是其中一部分，其他多数仍在不同阶段，预计有患者退出，原因多样 [40][41] - 多数接受检测患者有接受TECELRA治疗意向，已接受化疗，可立即开始治疗，未来检测有望提前 [43][44] 问题3: 2027年实现盈利的假设和考虑因素，现有现金是否足够，公司业务发展机会考虑 - 2025 - 2027年预计分别减少约5000万、7000 - 8000万美元支出，成本从2亿多美元降至1.3 - 1.4亿美元，暂停项目进一步降低成本 [47][48] - TECELRA销售增长和Lete - cel预计2027年获批上市及销售，共同推动盈利，公司预计肉瘤产品美国峰值销售达4亿美元 [49][50] - 去年表示现有现金足够，正与TD Cowen探索机会确保实现盈利目标 [52] - 公司有多个合作和业务发展机会，包括现有管线、与Galapagos合作项目及非美国地区业务，将探索各种选择确保肉瘤产品线成功 [54][56] 问题4: TECELRA剩余ATC位置及是否需更多销售人员 - ATC分布基于患者集中情况，预计中部地区会增加，目前5个区域的商业和医疗团队配置合适，会探索增加机会 [60][61] 问题5: 公司商业战略，是否专注美国，欧洲提交申请时间，运营成本及趋势 - 首要任务是在美国建立肉瘤产品线商业可行业务，会探索自行开展或与合作伙伴开展非美国业务 [65][66] - 因重组和审计原因，10 - K报告将在周一发布，预计2025年运营成本降低约5000万美元，暂停项目将带来额外节省，后续会详细更新 [68][69] 问题6: 前5个ATC活跃时间，新ATC患者引入效率，20个和后续10个ATC覆盖患者比例 - 前5个ATC去年启动，预计今年激活的ATC会带来更多患者，85%已上线的ATC已确定至少1名患者，多数有多名患者 [72] - 患者可在当地检测，双阳性后转诊至活跃治疗中心，难以计算每个ATC覆盖患者数量，更多治疗中心将方便患者就诊 [74][75] 问题7: 欧洲提交申请情况及药物上市时间，PRAME和CD70项目外部兴趣及近期货币化可能性 - TECELRA参与欧洲prime计划，有儿科研究计划和孤儿药指定，预计今年晚些时候完成确证性证据，第三季度公布2、3期结果，再决定是否提交营销申请 [79][80][81] - PRAME和CD70项目受行业关注，公司正探索各种机会实现肉瘤产品线成功，有进展会更新 [82][83] 问题8: 今年已确定患者数量及双阳性患者单采转化率 - 除10名单采患者外，还有约20名双阳性患者将进入治疗流程，各治疗中心对项目兴奋，积极识别和检测患者 [88] - 目前难以计算转化率，患者治疗过程时间不同，多数患者在逐步推进治疗 [91] 问题9: 暂停PRAME和CD70项目节省资金对实现盈利拐点时间的影响，Lete - cel如何利用TECELRA经验实现协同和效率，FDA批准时间 - 节省资金有助于加速实现盈利，但还受TECELRA成功推出、Lete - cel上市等多种因素影响 [94][95] - TECELRA BLA审查和批准经验已应用于Lete - cel BLA规划，Lete - cel有突破性疗法指定，可申请滚动审查和优先审查，预计明年年底获批 [98][99][101] - 商业方面，TECELRA建立的患者检测模式、ATC网络、商业平台和团队经验可用于Lete - cel，客户重叠100%，有很多协同效应 [102][103][104] 问题10: 积极输注患者的ATC中输注超1名患者的数量和比例，对年底达到30个中心目标的信心，是否有产能限制或制造瓶颈影响2025年和2027年目标，成本节省在商业推广和延长现金跑道中的比例 - 约5个ATC负责目前单采患者，有ATC输注超1名患者，ATC患者登记和单采速度符合预期，ATC上线速度比预期快，得益于肉瘤专家热情和公司经验 [107][108][109] - 目前未发现产能限制，制造和站点方面均有足够能力实现目标，公司吸取其他CAR - T项目经验，有信心成功推出产品 [111][112][113] - 目前难以拆分成本节省在商业推广和延长现金跑道中的比例，后续会在第一季度财报更新中提供更多信息 [115]

财务数据和关键指标变化 - Q4 2024产品收入为120万美元，源于对3名患者进行单采，其中2名患者开具发票 [9] - 预计2025年第一季度单采患者数量超上一季度4倍，开具发票患者数量为上一季度3 - 4倍，约6 - 8名 [9][10] - 暂停PRAME和CD70临床前项目，2028年前减少约7500 - 1亿美元现金需求，此前重组已节省3亿美元 [27][28] - 预计2025年运营成本因重组降低约5000万美元，暂停项目将带来额外节省，具体在Q1财报更新 [68][69] 各条业务线数据和关键指标变化 TECELRA业务线 - 目前有20个授权治疗中心（ATCs），占计划网络约30个站点的三分之二，预计年底完成全部网络建设 [6][7] - Q4 2024单采3名患者，2025年第一季度截至目前单采10名，另有3名计划在3月底前单采，预计共单采13名 [9] - 超80名患者完成MAGE - A4检测，阳性率约65% [12] - 超70%商业和医疗保险覆盖TECELRA，无拒赔情况 [13] - 产品制造达100%规格，无制造失败，单采到产品发布平均周转时间少于30天，无产能瓶颈，关键材料供应充足 [14][15] Lete - cel业务线 - 预计2027年上市，IGNYTE - ESO试验中64名患者总体缓解率42%，完全缓解率近10% [21] - 预计扩大肉瘤特许经营权，使美国可治疗患者数量每年增加一倍多，最终占联合肉瘤特许经营收入超60% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司优先在美国建立商业可行的肉瘤特许经营业务，目前精力主要集中在美国 [65] - 欧洲方面，TECELRA参与prime计划，有商定的儿科研究计划和开放药物指定，预计今年第三季度报告Cohorts 2和3结果，再决定是否提交营销申请 [79][80][81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略目标是建立有两款FDA批准肉瘤产品的成功业务，减少额外资本需求，2027年实现现金流盈亏平衡 [26] - 暂停PRAME和CD70临床前项目以减少现金需求，与TD Cowen合作探索战略选择和财务机会 [27][28] - 探索TECELRA和Lete - cel美国以外市场的商业化策略，包括自主或与合作伙伴开展业务 [63][65] - 积极探索管道项目合作机会，包括与Galapagos的uza - cel合作及肉瘤特许经营权非美国地区 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - TECELRA推出进展良好，关键绩效指标符合或超预期，预计今年各季度销售额加速增长，分析师预测2025年约2500万美元销售额可实现 [10][16][17] - Lete - cel数据强劲，有望扩大肉瘤特许经营权，为患者提供更多治疗选择 [21][25] - 公司在制造、商业和治疗网络方面表现出色，有信心实现目标，将继续管理成本，推动2027年盈利 [14][16][30] 其他重要信息 - 公司预计在电话会议中进行预测，实际结果可能因多种因素与预测有重大差异 [4] - 可在tecelra.com查看授权治疗中心网络实时更新信息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：TECELRA第一季度单采节奏及2027年实现盈利所需治疗患者数量 - 单采节奏在增加，2月和3月单采数量多于前几个月 [35] - 未提供2027年具体盈利指导，TECELRA和Lete - cel结合将实现运营盈利 [36][37] 问题2：去年11月确认的15名双阳性患者中进行单采的比例，未进行单采患者情况及原因 - 大部分双阳性患者已开始治疗旅程，10名单采患者是其中一部分，其他多数仍在不同阶段，预计有退出情况，原因多样 [40][41] 问题3：接受测试患者通常处于治疗的哪一线，有多少符合条件可立即治疗 - 大部分患者接受测试是为用TECELRA治疗，已接受化疗，可立即治疗，未来预计测试会提前 [43][44] 问题4：2027年实现盈利的假设和考虑因素 - 2025 - 2027年运营成本降低，TECELRA销售增长，Lete - cel预计2027年获批销售，预计美国肉瘤特许经营业务峰值销售额4亿美元 [47][49][50] 问题5：公司目前现金是否足以实现2027年盈利目标 - 去年表示现金足够，正与TD Cowen合作探索机会以确保实现盈利目标 [52] 问题6：公司业务发展机会的考虑 - 管道项目、与Galapagos合作及肉瘤特许经营权非美国地区可合作，将探索所有选项确保肉瘤特许经营业务成功 [54] 问题7：剩余ATC站点位置及是否需要更多销售人员 - 站点分布基于患者集中情况，目前5个区域的商业和医疗团队配置合适，可按需探索增加机会 [60][61] 问题8：商业策略、美国以外策略、欧洲提交申请时间及运营费用相关问题 - 优先美国市场，美国以外探索自主或合作策略，未提供欧洲提交申请时间；运营成本因重组预计2025年降低约5000万美元，暂停项目有额外节省，Q1财报更新 [65][68][69] 问题9：前五个ATC激活时间，新增ATC能否高效接收患者，以及前20个和后10个ATC覆盖患者比例 - 前五个ATC去年启动，预计今年激活的ATC会带来更多患者，85%已上线的ATC已确定至少一名患者；因患者转诊模式在建立，难计算每个ATC覆盖患者数量，更多站点便于患者就医 [72][74][75] 问题10：欧洲提交申请情况及药物在欧洲可用时间，PRAME和CD70项目外部兴趣及近期货币化可能性 - 欧洲方面，TECELRA参与prime计划，预计今年第三季度报告Cohorts 2和3结果后决定是否提交申请；PRAME和CD70项目受行业关注，有持续讨论，将探索所有机会 [79][80][82] 问题11：今年已确定的患者数量 - 除已单采的10名患者，还有约20名双阳性患者将进入治疗流程 [88] 问题12：双阳性患者到单采的转化率 - 因患者治疗过程时间不同，目前数据少难以计算具体转化率，多数患者在治疗过程中 [91] 问题13：暂停PRAME和CD70项目节省资金对实现运营盈利拐点时间的影响 - 节省资金有助于加速实现盈利，但还受TECELRA和Lete - cel成功推出等多种因素影响 [94] 问题14：Lete - cel如何利用TECELRA经验实现协同效应和效率提升，FDA批准时间 - 从临床和商业角度，TECELRA经验可应用于Lete - cel，Lete - cel有突破性疗法指定，预计采用滚动审查和优先审查，优先审查约8个月，预计明年底获批；商业上可利用TECELRA已建立的ATC网络、商业平台和团队 [98][101][102] 问题15：积极输注患者的ATC数量、比例，年底达到30个中心目标的信心，是否有产能限制或制造瓶颈影响2025年和2027年目标 - 目前5个ATC负责单采患者，有ATC输注多名患者，ATC加入速度比预期快；未发现产能限制，制造和站点方面有足够能力实现目标 [107][108][111] 问题16：PRAME、CD70和人员减少节省成本中，用于商业推广和延长现金跑道的比例 - 目前难以拆分，Q1财报更新，重点是支持TECELRA成功商业推出 [115]