财务表现概览 - 2025年第二季度总净销售额77亿欧元（约合人民币642.13亿元），处于预测区间72-77亿欧元上限，同比增长23.21%，环比微降0.646% [5] - 毛利率达53.7%，超出51%-53%指引区间，净利润23亿欧元（约合人民币191.81亿元），同比增长44.9%，环比下滑2.76% [5] - 光刻系统销售额56亿欧元（占比73%），同比增长17.5%，服务收入21亿欧元（占比27%），同比增长41.4% [6] 订单与设备销售 - 第二季度新增订单55.41亿欧元，较第一季度39.36亿欧元显著回升，其中EUV光刻机订单23亿欧元（占比42%），非EUV订单32亿欧元 [6] - 设备销售方面，新光刻系统67台（第一季度73台），二手光刻系统9台 [6] 毛利率超预期驱动因素 - 升级服务收入增长带来额外收入20.96亿欧元，一次性成本降低及关税影响低于预期 [8] - High-NA EUV系统收入确认拉低毛利率1个百分点，但整体仍保持53.7%高位 [8] 技术进展与市场动态 - 交付首台第二代High-NA EUV光刻机TWINSCAN EXE:5200B系统，推出TWINSCAN NXE:3800E巩固DRAM领域光刻密度 [9] - 新增订单中逻辑芯片占比84%（受AI需求驱动），存储芯片占比16%，中国市场营收占比预计超25% [10] 资本运作与财务细节 - 第二季度回购14亿欧元股票，2022-2025年累计回购计划达58亿欧元，派发每股1.60欧元中期股息 [11] - 关键财务指标：净销售额环比降0.65%至76.92亿欧元，毛利率微降0.3个百分点至53.7%，净利润环比降2.76%至22.90亿欧元 [10] 管理层展望 - 预计第三季度净销售额74-79亿欧元，毛利率50%-52%，全年销售额增长约15%（对应325亿欧元），毛利率维持52% [13] - 强调DRAM领域光刻强度提升及EUV应用推进，但提示宏观经济不确定性和需求波动风险 [13] 股价大跌原因分析 - 第三季度业绩指引低于市场预期（高端79亿欧元vs预期82.6亿欧元），毛利率预期下滑至50%-52% [18] - 管理层对2026年增长前景表达不确定性，提及宏观经济和地缘政治风险 [20] - 中国市场营收占比从2024年41%降至2025年第一季度27%，受出口限制影响 [21] - 财报公布前股价已上涨28%，高估值（市盈率29.2倍）在增长不明朗时引发调整 [23] 行业与市场背景 - 半导体行业复苏受AI需求推动，DRAM制造商加速技术升级，但面临地缘政治风险和供应链重构压力 [25] - ASML处于传统EUV向High-NA EUV过渡阶段，新技术高研发投入增加经营风险 [25] 综合评估 - 短期业绩强劲但长期增长担忧主导市场情绪，技术领先地位稳固但地缘政治因素影响估值 [32] - 需关注美国对华出口管制政策演变、High-NA EUV商业化进程及全球半导体资本支出趋势 [32]

财务表现 - 2025年第二季度净销售额达77亿欧元 同比增长23 2% [1] - 毛利率达到53 7% 高于预期 净利润23亿欧元 同比增长45 2% [1] - 新增订单总额55亿欧元 其中包含23亿欧元的EUV光刻机订单 [1] - 第三季度预计净销售额74亿至79亿欧元 毛利率50%至52% [1] - 2025全年预计净销售额增长约15% 毛利率约52% [1] 业务板块 - EUV业务预计2025年同比增长约30% [2] - DUV和应用业务预计与2024年基本持平 [2] - 装机售后服务业务预计增长约20% [2] - 下半年毛利率预计回落 全年毛利率约52% [2] - 高数值孔径系统收入确认将拉低下半年毛利率 [2] 中国市场 - 预计中国市场营收占比将超过25% [1] 产品进展 - 发运首台TWINSCAN EXE:5200B高数值孔径系统 [1] - EUV光刻机应用按计划推进 [1] 增长动力 - 人工智能是逻辑芯片和存储芯片主要增长驱动力 [3] - 逻辑芯片市场较2024年将实现增长 [3] - 存储芯片市场保持强劲 客户增加先进制程芯片产能 [3] - 长期预计2030年总营收440亿至600亿欧元 毛利率56%至60% [3] 关税影响 - 关税直接影响包括四类:整套系统/美国制造产品/服务零部件/其他国家商品 [3] - 公司正努力减轻关税影响 研究自由贸易区方案 [3] 行业展望 - 半导体市场依旧强劲 人工智能需求保持旺盛 [3] - 短期面临关税/出口管制/宏观经济等不确定性 [3]

财务表现 - 2025年第二季度净销售额77亿欧元，毛利率53.7%，净利润23亿欧元 [1] - 新增订单金额55亿欧元，其中EUV光刻机订单23亿欧元 [1] - 预计2025年第三季度净销售额74亿至79亿欧元，毛利率50%至52% [1] - 预计2025年全年净销售额同比增长约15%，毛利率约52% [1] - 第二季度每股收益5.90欧元，净收入占总销售额比例29.8% [2] 业务细分 - 第二季度系统销售额56亿欧元，装机售后管理销售额21亿欧元 [2] - EUV光刻机贡献最大营收，本季度出货11台，预计全年EUV业务同比增长30% [2] - DUV和应用业务预计与2024年持平，ArFi光刻机季度销量31台 [2] - 逻辑芯片贡献69%营收，存储芯片贡献剩余部分 [2] - 中国台湾地区贡献33%营收，中国大陆贡献27%营收 [2] 技术进展 - 推出TWINSCAN EXE:5200B系统，分辨率8纳米，成像对比度比NXE系统高40% [7][9] - EXE:5200B单次曝光可打印尺寸缩小1.7倍的元件，晶体管密度比NXE系统高2.9倍 [9] - 改进的EUV光源和投影光学系统提升生产效率，晶圆级功率更高 [9] 市场展望 - 人工智能是逻辑芯片和存储芯片主要增长驱动力，逻辑芯片市场预计较2024年增长 [5] - 存储芯片市场保持强劲，客户持续投资HBM和DDR5产品 [5] - 预计中国市场营收占比将超过25% [5] - 装机售后服务业务预计增长约20%，主要因升级服务和保修期外工具服务增加 [6] 行业动态 - 光刻机投资在晶圆厂总投资中占比保持强劲，尤其在DRAM领域 [5] - 关税对运往美国的整套系统、进口零部件等四类业务可能产生影响 [10][11] - 公司正研究自由贸易区和供应链合作以减轻关税影响 [10]