公司动态 - Ondo Finance计划于明年初在Solana区块链上提供其代币化股票和交易所交易基金交易平台[1] - 该举措将把公司不断增长的产品目录引入最快的区块链网络之一 旨在扩大零售和机构投资者的覆盖范围[2] - 平台将允许用户通过区块链轨道7x24小时交易美国股票和ETF 结算时间仅需数秒[2] - 公司于10月将其业务扩展至BNB Chain 从而触达了340万日活用户[4] - 美国证券交易委员会上周结束了对Ondo的一项保密调查 且未提出任何指控 为公司提供了监管方面的有利环境[4] 市场地位与规模 - 根据RWA.xyz数据 Ondo已发行了约3.65亿美元的代币化资产 是该行业最大的运营商[3] - 行业第二大参与者Backed Finance拥有约1.62亿美元代币化资产 已于本月早些时候被Kraken收购[3] - 自8月以来 更广泛的代币化现实世界资产市场总锁仓价值已增长超过一倍 接近7亿美元[4]

收购事件概述 - 美国加密货币交易所Kraken宣布收购金融服务提供商Backed Finance AG 以推动资产代币化业务 [1] - 此次收购旨在加速全球对xStocks（即已在区块链上交易的市场证券）的采用 [1] - 交易的具体金额未对外披露 [3] 收购的战略意义与愿景 - 收购旨在将发行、交易和结算统一在一个框架下 确保代币化资产基础设施透明、可靠且全球可访问 [3] - 此次收购被描述为“重新定义数字时代资产所有权意义”的举措 而不仅仅是提供美国股票敞口 [4] - 整合Backed将加强开放和可编程资本市场所需的核心架构 [2] 业务整合与现有合作 - 今年以来 Kraken一直与Backed合作 通过以太坊和Solana等加密网络向其客户提供代币化股票和ETF [2] - 代币化指的是将现实世界资产通过数字资产在链上表示的过程 [2] 公司的扩张背景 - 此次收购是Kraken为公开上市所做准备的一部分 公司今年已进行多项收购 [4] - 今年9月 Kraken收购了自营交易平台Breakout 交易金额未披露 [4] - 今年早些时候 Kraken以15亿美元收购了期货交易平台NinjaTrader [4] - 公司的目标是成为一个“机构级交易平台 能够随时交易任何资产” [4] 行业趋势与参与者 - 传统金融机构对代币化的兴趣近年来有所上升 [4] - 贝莱德首席执行官拉里·芬克多次谈及代币化将如何改变资本市场 并已推出代币化货币市场基金 [4] - 华尔街巨头富兰克林邓普顿多年来一直在多个区块链上进行资产代币化 [4]

摩根大通在资产代币化领域的进展 - 公司上周在区块链平台上完成了一只私募股权基金的代币化和交易 这是其计划于明年全面推出的代币化平台Kinexy's Fund Flow的铺垫 [2] - 公司未来计划将其他另类资产代币化 包括私募信贷、房地产和对冲基金 并探索允许客户使用基金代币作为贷款抵押品或构建代币化资产投资组合的可能性 [2] - 公司全球另类投资解决方案负责人表示 实现基金管理人、过户代理人和分销商之间的实时三方结算 将释放新的流动性来源并实现更灵活的投资组合构建 [3] 传统金融机构对区块链技术的态度 - 尽管公司首席执行官曾对加密货币持批评态度 但公司及其他传统贷款机构正日益接纳数字货币 并更看好能将任何资产代币化的区块链技术 以实现更快、更便宜、更便捷的交易 [4] - 美国《GENIUS法案》为美元稳定币建立了监管框架 并推动代币经济发展 但欧洲在某些方面似乎更为领先 例如法国Lise交易所成为首个获授权完全在区块链上交易和结算上市股票的欧洲平台 [5] - 近十几家主要银行正联合探索发行与七国集团货币挂钩的稳定币 高盛与纽约梅隆银行今夏宣布合作 将把包括贝莱德和富达在内的公司管理的货币市场基金代币化 [7] 资产代币化的行业意义与发展 - 美国银行将代币化称为金融市场演进的下一步 并形容其为“共同基金3.0” [7] - 瑞士BX Digital与纽约Ondo Finance合作 在其平台上推出股票和ETF的代币化版本 支持每周7天、每天24小时交易 [5] - 资产代币化技术旨在实现金融或实物资产的更高效交易 被视为区块链技术在金融领域的主要应用机遇 [4]

行业趋势与巨头动态 - 资产管理规模超13万亿美元的投资巨头贝莱德已将代币化ETF列为最高优先级 并确认正在构建相关技术 [2] - 贝莱德首席执行官拉里·芬克认为加密行业将“迅速”增长 并呼吁监管机构提供更明确的指引 [2] - 此举是行业最大发行商将传统金融与去中心化金融融合的最新举措 旨在将代币化和即时交易带入主流 [2] 法律与监管挑战 - 将ETF或股票上链的代币化项目面临的主要挑战是缺乏允许此类活动的法律结构 [3] - 目前缺乏清晰的法律和监管框架来支持此类活动 [3] - 发行商的障碍仍然是缺乏监管指引 [2] 技术与基础设施障碍 - 即使ETF实现代币化 其底层股票仍处于链下 无法实现即时转移 [4] - 缺乏必要的基础设施和网络安全保障措施是另一大障碍 尤其是在资产由数字托管人持有的情况下 [4] - 必须拥有网络安全、区块链技术和操作安全等所有必要措施来保护密钥 防止托管人被黑客攻击导致链上资产消失 [4] 市场现状与未来展望 - 目前代币化的链上资产规模已超过300亿美元 [4] - 预测代币化链上资产将很快在公开市场出售 特别是随着监管机构持续释放支持信号 [4] - 自特朗普政府上任后 发行商对因尝试使用区块链技术而收到监管函的担忧已经消散 [4]

行业趋势与愿景 - 行业正朝着实现美股（如特斯拉TSLA和英伟达NVDA）全天候交易且数秒内结算的愿景发展[1] - 加密行业与华尔街巨头共同推动将区块链记录的代币化股票（传统股票的数字化版本）引入主流[1] - 代币化被描述为不可阻挡的潮流，最终将重塑整个金融系统[3] 监管进展与关键步骤 - 纳斯达克（NDAQ）上月向监管机构申请允许其交易所上市股票以代币化形式交易，此举是传统金融与区块链融合的关键一步[2] - 美国证券交易委员会（SEC）已于9月就该提案征求公众意见，预计在公布后45至90天内做出决定[2] 主要参与者的行动与产品 - 在线交易平台Robinhood（HOOD）于夏季在欧洲推出了超过200种美国股票和交易所交易基金（ETF）的代币[3][5] - 高盛和资产管理公司贝莱德（BLK）等华尔街公司已推出代币化货币市场基金，贝莱德据报还在探索推出代币化ETF[4] - 贝莱德首席执行官Larry Fink认为所有资产均可代币化，这将彻底改变投资模式，实现市场不中断运营和交易秒级清算[5] 潜在优势与市场预期 - 支持者认为代币化股票能降低投资者参与门槛，通过单次区块链交易实现资产互换，并拓展其在借贷或作为抵押品方面的用途[5] - 代币化现实世界资产（包括稳定币、债券、房地产和大宗商品）的市场规模预计将从2025年的约6000亿美元增长至2033年的近19万亿美元[6] 当前挑战与问题 - 在欧洲推出的部分代币化股票产品（如跟踪苹果AAPL和亚马逊AMZN的代币）面临流动性不足问题，导致价格与标的股票出现偏离[7] - 市场对第三方发行人的担忧已经浮现[7]

美联储政策与固定收益产品 - 随着美联储降息 绝对收益率下降 超额收益率变得更为重要[3] - 货币市场收益率从6%或7%下降时 利差压缩使得超额利差更具吸引力[4] - 投资者对证券化产品特别是高评级产品表现出显著兴趣 AAA级CLO成为近5年资产配置最大赢家[4][5] - 高质量收益率产品受关注 在利率趋向2%-3%时 额外1%-2%的收益率差异影响重大[5] ETF市场格局 - 美国现有约4500只ETF 其中近半数在过去5年内发行[6] - 市场高度集中 前100只ETF占据65%市场份额 前10只ETF管理30%资产[6] - 前三大ETF均为标普500产品 规模达2万亿美元 占12万亿美元总规模的16.7%[7] - 近5年新发产品中仅少数类别突破成功 包括固定收益产品、比特币相关产品和部分科技主题产品[7][8] 区块链技术应用 - 区块链技术被视为金融服务领域数十年来最具变革性的技术 可能比AI影响更大[9] - 公司通过发行代币化AAA级CLO和国债产品 布局区块链领域[10] - 区块链技术能减少金融中介层级 降低运营成本和时间消耗[11] - 该技术可帮助资产管理公司更高效、低成本地向更多客户提供服务[12]

贝莱德探索代币化ETF计划 - 公司正在探索在区块链网络上推出代币化交易所交易基金ETF 确保其价值与传统股票等基础资产挂钩[1] - 代币化将传统金融资产转换为区块链上的数字代币 对于ETF而言意味着创建基于区块链的基金版本 代表基础资产的所有权[2] 代币化ETF的潜在优势 - 数字化ETF可实现标准交易时间以外的交易 扩大国际投资者准入 并创造在去中心化金融网络中利用ETF份额作为抵押品的机会[3] - 代币化允许部分所有权 让投资者能够获取更小份额的资产 同时带来更快的结算速度和更高效的市场结构[3] - 公司此前曾在摩根大通Onyx区块链上试验代币化基金份额 首席执行官多次表示相信所有金融资产最终都可能被代币化[4] 财务表现与业务进展 - 2025年第二季度资产管理规模AUM同比增长17.7%至创纪录的12.53万亿美元 其中数字资产AUM激增329.3%[7][12] - 公司2024年推出的代币化货币市场基金BUIDL目前管理超过20亿美元资产 在加密货币平台上获得发展势头[6] - 哈佛管理公司最近向贝莱德iShares比特币信托投资1.16亿美元 进一步凸显公司对数字资产的重视[7] 业务扩张与战略收购 - 公司将在科威特设立办事处提供投资咨询服务[8] - 与花旗集团合作推出定制化投资组合服务 管理约800亿美元资产 预计2025年第四季度推出[9] - 2025年收购ElmTree基金和HPS投资合伙公司 3月以32亿美元收购Preqin 以增强私人市场服务能力[10] 行业动态与市场表现 - 过去一年公司股价上涨25.5% 超过行业15.7%的增长率[13] - 美国合众银行USB恢复比特币托管服务 主要服务于机构投资经理 纽约数字投资集团NYDIG将担任比特币子托管人[16][17] - 监管环境放宽 特朗普政府对数字资产的友好立场是服务重启的主要原因[16]