财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为15.4亿美元，按固定汇率计算增长超过7%，比7月指引的中点高出2500万美元 [5] - 调整后每股收益为2.4美元，比7月指引的中点高出0.12美元 [9] - 调整后EBITDA利润率为32.7%，环比上升20个基点 [9] - 公司产生强劲自由现金流，第三季度向股东返还约3.6亿美元，包括以3亿美元回购120万股股票（约占流通股的1%） [11] - 基于第三季度业绩，公司上调全年指引：营收指引提高4000万美元，调整后每股收益指引提高0.12美元，自由现金流指引提高至9.5亿至9.75亿美元（此前为9亿美元），现金转换率超过100% [12][44] - 第四季度调整后每股收益预计为1.98至2.08美元，同比下降主要受折旧摊销增加和可变薪酬增加影响 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 劳动力解决方案 - 第三季度营收增长5%，超出预期，主要由政府业务表现驱动 [10][13] - 验证服务营收增长超过5%，其中非抵押贷款验证增长约7% [13] - 政府业务营收实现高个位数增长，超出中个位数增长的预期 [13] - 人才解决方案营收实现低个位数增长，低于预期，因招聘市场疲软 [13] - 抵押贷款营收增长2%，而市场（以硬信用查询衡量）下降约7% [14][15] - 消费信贷业务表现优异，营收强劲增长20% [15] - 雇主服务营收恢复正增长，增长1%，环比改善超过250个基点 [16] - 调整后EBITDA利润率为51.2%，略高于预期 [16] - 活跃记录数达1.99亿，增长9%；当前记录数达1.13亿，增长6% [16] 美国信息服务 - 第三季度营收增长11%，远高于预期，主要由抵押贷款业务带动 [10][22] - 非抵押贷款营收增长5%，超出预期 [22] - B2B非抵押贷款营收增长约5%，环比改善超过150个基点 [9][22] - 汽车业务实现低双位数营收增长，金融机购业务实现中个位数增长 [22] - 金融营销服务营收强劲增长9% [23] - 消费者解决方案营收增长6% [23] - 抵押贷款营收强劲增长26%，超出预期 [23] - 调整后EBITDA利润率为35.2%，同比上升130个基点 [24] 国际业务 - 第三季度按固定汇率计算营收增长7%，符合长期框架 [10][29] - 加拿大营收增长11%，拉丁美洲营收增长9%（阿根廷和巴西双位数增长），欧洲和亚太地区营收增长4% [30] - 调整后EBITDA利润率为31.3%，同比大幅提升360个基点 [30] 各个市场数据和关键指标变化 抵押贷款市场 - 美国抵押贷款硬信用查询量下降约7%，但好于下降超过12%的预期，因30年期抵押贷款利率在9月降至6.5%以下 [6] - 总美国抵押贷款营收在第三季度强劲增长13% [7] - 9月抵押贷款查询活动略有增加，可能由较低的利率推动的再融资活动引领 [7] - 新房购买活动似乎维持在2025年以来的较低水平 [7] - 抵押贷款市场在2025年的下滑对公司营收增长率造成近150个基点的拖累 [44] - 全年抵押贷款营收预计增长接近20% [45] 招聘市场 - 整体美国招聘，特别是白领招聘，在第三季度持续相对疲软 [14] - 人才解决方案营收增长低于预期，反映出招聘市场疲软 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成新Equifax云转型，推进全球数据和应用程序云基础设施，并部署efx.ai能力以推动成本节约，产生约4400万美元重组费用，预计到2026年底每年产生约3000万美元持续节约 [4] - 公司推出新的审计信用档案和Twin指示器，以区分信用档案并推动份额增长 [11] - 活力指数达到16%，创季度记录，公司第三次上调2025年活力指数指引，从12%提高至13% [11][31] - 公司宣布扩大VantageScore 4.0抵押贷款信用评分产品，以应对FICO的激进定价行动，VantageScore 4.0定价为每分4.5美元，以加速向更高性能、更低成本的VantageScore转换 [25][26] - 公司计划通过提供免费VantageScore、激励商业团队等方式推动向VantageScore的转换，预计在抵押贷款市场完全恢复时，将为公司带来超过2亿美元的增量年利润 [26][27] - 公司正利用efx.ai、Ignite分析平台和专有数据开发由AI驱动的更高性能的评分、模型和产品，并加速内部运营中生成式AI系统的开发和应用 [32][33][34][35][36][37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为抵押贷款活动将长期改善，趋向2015年至2019年的水平，因为通胀得到控制和利率下降 [8] - 公司对劳动力解决方案政府垂直领域的中长期收入增长框架保持信心，预计将高于13%至15%的长期收入增长框架 [21] - 公司预计在正常市场条件下，将实现7%至10%的有机收入增长和50个基点的EBITDA利润率扩张的长期财务框架 [54] - 公司对2026年的展望未因FICO涨价和新的Vantage定价而改变，但预计向Vantage的转换将在中长期内对公司产生积极影响 [28][29][53] - 公司认为当前经济环境相当稳定，GDP增长，失业率仍相对较低，但就业创造不足 [122][123][124] 其他重要信息 - 公司积极参与联邦和州层面关于约1600亿美元不当社会服务和税收支付的讨论，认为这对劳动力解决方案是中长期的积极宏观因素 [17] - 总统签署OB3立法，为EWS政府业务提供强劲的未来增长机会，公司看到OB3签署后商业讨论显著加速 [18][19][20] - 公司推出新的连续评估解决方案和Complete Income解决方案，以帮助政府机构满足OB3的新要求 [20] - 公司看到联邦政府停摆对交易量产生有限的负面影响，但指引假设停摆不会实质性延长 [51] - 公司预计2026年美国抵押贷款市场将比2025年实现低个位数增长 [55] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于抵押贷款定价变化的更多细节，包括从MBA会议听到的信息，以及客户转换的活跃度 [60] - 回答: MBA会议正在进行，团队收到大量反馈，在FICO宣布2026年价格翻倍至10美元后，行业对Vantage机会的关注激增，对话非常活跃，已有客户开始参与转换，每个客户都意识到转换Vantage能带来的巨大节省机会 [61][62] 问题: 关于利润率指引的更多细节，包括USIS利润率指引下调的原因，为何抵押贷款驱动的上行空间没有完全体现在利润率中 [63][64] - 回答: 公司确实打算将更高的抵押贷款收入相关的盈利能力传导出去，这在第三季度业绩和全年指引中已体现，但短期内，USIS利润率和Equifax利润率受到一些负面影响，主要驱动因素是可变薪酬，因为实际业绩远好于7月指引，增加了可变薪酬，此外收入组合中抵押贷款占比更高，对毛利率有短期负面影响，但公司打算长期将100%的可变利润传导给股东，这已体现在更高的盈利能力和现金流指引中 [65][66] 问题: 关于政府业务，州政府是会提前开始使用解决方案，还是在政府财年结束后才开始真正放量，以及时间进程 [68] - 回答: 两者兼有，OB3签署后九十天内，联邦和州层面的对话明显增加，OB3的大部分影响将在明年晚些时候显现，因此新解决方案的收入可能出现在2026年末并在2027年站稳脚跟，但州政府为解决当前错误率问题已开始积极接触，此外，2025年受此前CMS成本分摊变化影响的"空窗期"似乎已经过去，州政府正聚焦于OB3更严格的要求，预计这将推动2026年业务 sequentially 改善，并在新要求生效时真正发力 [69][70] 问题: 第三季度一般公司费用线项目的驱动因素 [72] - 回答: 一般公司费用的增加主要是由于可变薪酬的增加，因为基于远好于7月指引的强劲业绩（更高的营收和运营收入），可变薪酬水平更高，其中很大一部分影响一般公司费用 [73][74] 问题: 抵押贷款业务中，USIS增长26%而EWS仅增长2%的不同影响因素 [77] - 回答: USIS的高增长主要受FICO涨价传导效应的显著影响，此外，利率下降带来的抵押贷款活动增加通常首先惠及USIS，EWS的2%增长反映了其定价、产品和记录表现优于下跌7%的市场，EWS通常在抵押流程的后期阶段受益，预计第四季度EWS表现会改善，这已纳入第四季度指引，EWS在前九个月和第三季度的表现超出市场高个位数百分比增长 [78][79][80] 问题: 客户对公司信用档案成本上涨的反馈 [80] - 回答: 这些讨论正在MBA会议上进行，但当前行业注意力主要集中在FICO明年价格翻倍至10美元上，因此关于信用档案成本的反馈不多 [81] 问题: 为推动VantageScore采用，公司计划采取哪些具体操作措施，是否会增加销售和营销预算，或为客户提供支持 [83] - 回答: FICO的激进定价创造了催化剂，公司采取的行动包括定价低于FICO、冻结价格两年以提供可见性、在所有垂直领域提供免费VantageScore以推动采用，公司计划利用商业资源，将激励补偿与Vantage转换挂钩，为客户提供分析支持，并与机构合作，公司已有客户准备在生产中使用Vantage，转换是时间问题而非是否问题，公司将全力支持客户 [84][85][86][87][88][89] 问题: 政府业务第四季度的净影响，考虑联邦停摆噪音和州地方机会的放量节奏 [92][93] - 回答: 对第三季度政府业务表现满意，此前CMS资金变化造成的空窗期似乎已过去，OB3后势头强劲，指引预计政府业务第四季度将环比增长，以高个位数收官，这来自核心增长，联邦政府停摆目前影响有限，若延长可能更多导致收入递延而非损失，指引假设停摆将解决且不影响第四季度，政府业务TAM达50亿美元，目前不到一半的州使用公司解决方案，新错误率要求促使州政府立即行动，华盛顿的新项目（如IRS收入所得税抵免）也带来新业务机会，对EWS政府业务中长期增长保持乐观 [94][95][96][97][98][99] 问题: 2026年营收是否会在7%至10%的有机框架范围内 [102] - 回答: 公司未提供2026年具体指引，将在2月公布，FICO和公司关于Vantage的公告并未改变公司对2026年的看法，长期看抵押贷款Vantage机会是净上行，但2026年展望不变，将在2月分享细节 [103][104][105] 问题: 长期来看，VantageScore成功的合理市场份额目标是多少，以及合作伙伴的角色 [106] - 回答: FICO涨价创造了巨大的定价空间，使公司能为抵押贷款行业创造巨大价值，这将推动真正的转换，成功意味着份额增长，这需要时间，但公司处于有利位置，此外FICO未来可能的进一步涨价将创造更大价值空间，转换将为公司创造新的可观利润池，出售FICO评分成本为10美元，出售Vantage评分可获利4.5美元，客户节省5.5美元，是双赢，公司将全力推动 [107][108][109][110][111] 问题: 关于VantageScore采用曲线和FICO 10T的影响，贷款机构决策流程 [114] - 回答: FICO 10T仍在引入市场，需要时间，其性能高于FICO经典版，但价格翻倍，而Vantage 4.0性能与10T相当或更好，但价格仅为一半，当性能处于同一水平而价格有巨大优势时，就产生了变革的激励，行业节省成本数额巨大，是认真考虑Vantage的强大催化剂，行业对此已酝酿多年，公司认为有机会带来性能和价值 [115][116][117] 问题: 公司向平台和分析解决方案转型的进展 [118] - 回答: 公司正大力投资efx.ai用于评分、模型和产品，AI驱动解决方案带来性能大幅提升，公司还部署AI内部运营以提高生产率，并增强Ignite平台AI能力使其更易用，从而推动份额增长，公司对利用差异化数据通过AI为客户提供解决方案感到振奋，未来将更多分享AI在提升收入和降低成本方面的指标 [119] 问题: 整体消费者信贷趋势和条件，特别是近期汽车行业破产案的影响 [121] - 回答: 环境相当稳定，客户整体实力强劲，消费者有工作，活动水平低于峰值但非常稳定，近期汽车行业破产案据理解并非信贷驱动，而是涉及欺诈等问题，非基础性消费者问题，展望第四季度和2026年初，环境似乎相当稳定，GDP增长，失业率仍低，但就业创造不足是美联储关注的问题 [122][123][124] 问题: EWS非抵押贷款中消费信贷增长20%的驱动因素和可持续性 [125] - 回答: 该高增长率不应视为长期趋势，主要是Twin数据在这些垂直领域的价值部署非常强大，信用评分与收入就业信息结合效果显著，且在新客户拓展方面取得成功，公司在该领域渗透率尚未饱和，认为每个贷款机构都应使用Twin数据，因此正推出Twin指示器与信用档案捆绑，提供更全面信息，对该领域未来感到振奋 [126][127][128][129] 问题: 国际业务表现及后续展望 [131] - 回答: 表现良好，加拿大云转型后表现强劲，推出新解决方案并推动份额增长，拉丁美洲表现强劲，巴西Boa Vista业务表现优异，推出新解决方案并可能获得份额，其他市场如澳大利亚、英国、西班牙表现稳固，英国刚在第二季度末完成转型，约落后加拿大6-9个月，预计其利用新基础设施在2026年改善表现 [132][133][134][135] 问题: 招聘市场状况，特别是白领招聘，以及客户和背景调查机构的反馈，第四季度人才业务影响 [137] - 回答: 市场相当低迷，就业总体水平高，失业率低，但新增就业岗位不足，从背景调查客户处得知，其客户（企业HR）对招聘仍持谨慎态度，因对关税等问题前景存在不确定性，这一问题需得到解决，政府似乎取得进展但耗时较长 [139][140][141] 问题: USIS抵押贷款业务表现超出市场33%的驱动因素，是否来自新的抵押贷款预审批产品 [143][144] - 回答: 超出市场表现主要由去年FICO大幅涨价的传导效应驱动，预审批产品也有增长，但FICO涨价是更大驱动因素 [144] 问题: VantageScore在资产证券化市场的接受度挑战及公司应对计划 [147] - 回答: 公司已向证券化市场销售Vantage评分，用于贷后分析和抵押贷款组合管理，其他垂直领域如汽车和信用卡广泛接受Vantage，大型贷款机构使用Vantage销售和证券化贷款包，这确实需要时间，公司正通过Ignite工具和长期数据面板扩展能力，以加速评级机构等方的分析，促进采用 [148][149][150] 问题: MBA推动从三合一报告转向的动向及公司回应 [153] - 回答: 对此有一些声音，但公司认为并非主流，当前焦点更多在评分定价而非三合一报告，公司一直向监管机构、机构和客户强调三合一报告的价值，因三家征信局信用数据存在差异，例如约1000万消费者仅出现在一家档案中，若只拉取一两份报告，这些消费者无法获得抵押贷款，超过4000万消费者在三家机构分数差异达30-40分，只拉取一两份会影响消费者，且涉及完整性，MBA的关注点更多是FICO评分涨价带来的成本压力，希望会议讨论围绕公司及竞争对手提供的降低成本的替代方案 [154][155][156] 问题: 政府垂直领域，新推出的Complete Verification产品与即时验证的对比 traction，以及消费者授权方面的竞争环境 [158] - 回答: 该解决方案与Twin即时解决方案集成，州或机构若使用Twin，会先在工作流中访问Twin解决方案，若申请人有零工收入，则无缝集成至总收入解决方案，通过消费者授权数据返回包含两类收入的报告，许多社会服务受益人有W-2工作，也可能有零工收入，该集成解决方案对案卷工作者提高生产力和服务速度很重要，对该方案进一步部署感到乐观 [159] 问题: 关于VantageScore在非合规抵押贷款市场及其他垂直领域份额较低的看法及改变因素 [162] - 回答: 在抵押贷款领域，Vantage此前不被允许使用，直到7月才解禁，而主要评分提供商FICO大幅涨价创造了催化剂，近几周看到贷款机构转向替代方案的强劲势头，这需要时间，但为公司创造了新的中期利润池，不改变公司长期展望，长期看提供上行空间，在非抵押贷款垂直领域，FICO定价未如此激进，缺乏足够的价格催化剂，但仍有贷款机构因价格优势转向Vantage，公司将通过提供免费VantageScore等方式推动份额增长 [163][164][165][168][169] 问题: VantageScore在非抵押贷款垂直领域的机遇，当前渗透率、定价差异及未来3-5年采用率展望 [170] - 回答: 在该领域，FICO定价未如抵押贷款领域激进，因此关注度较低，但仍存在为客户节省成本的机会，且性能与FICO相似，需要有催化剂推动变革，抵押贷款领域存在明显催化剂，公司将通过提供免费VantageScore等方式为客户提供选择权，已有大型贷款机构较早转换，关键在于非抵押贷款领域VantageScore定价与FICO定价之间是否存在足够催化剂，公司将持续关注 [171][172] 问题: 政府垂直领域SNAP合同的演变情况，过去两年营收及展望 [173] - 回答: 通常不讨论具体客户合同，讨论旨在强调OB3法案和关注不当支付带来的机遇，OB3带来新机遇，如重新确定资格周期从12个月缩短至6个月、工作小时要求等，公司正与联邦和州层面合作提供

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收15.4亿美元，按固定汇率计算增长8%，按报告汇率计算增长7%，高于4月指引中点2700万美元，为公司历史上最高季度营收 [7] - 调整后每股收益为2美元，高于4月指引中点0.1美元，调整后EBITDA利润率为32.5% [9] - 全年报告营收指引中点提高3500万美元至约60亿美元，调整后每股收益提高0.3美元至7.48美元 [32] - 2025年自由现金流预计超过9亿美元，现金转化率超过95% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 劳动力解决方案（EWS） - 第二季度营收增长8%，验证服务收入增长10%，政府收入增长14%，人才解决方案收入增长约4%，抵押贷款收入增长9%，消费者贷款收入增长19% [9][13][16] - 2025年预计营收增长约5%，EBITDA利润率约为51% [32][34] 美国信息服务（USIS） - 第二季度营收增长9%，非抵押贷款收入增长超4%，抵押贷款收入增长20%，B2B非抵押贷款收入增长约4%，金融营销服务增长6%，消费者解决方案收入保持8%的强劲增长 [10][21][23][24] - 2025年预计营收增长约7%，抵押贷款收入预计增长约13%，非抵押贷款收入预计增长超4.5%，EBITDA利润率预计约为35.5% [34] 国际业务 - 第二季度按固定汇率计算营收增长6%，拉丁美洲营收增长11%，欧洲增长率改善至6%，亚太地区表现良好增长4%，加拿大增长1% [24][25] - 2025年预计固定汇率营收增长约7%，EBITDA利润率预计约为28.5% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度美国硬抵押贷款查询量同比下降约8.5%，上半年下降约9%，预计下半年下降超13% [21][29] - 30年期抵押贷款利率在本季度持续高于6.7%，房价居高不下，可用房屋库存处于低水平，购房和再融资活动处于历史低位 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用新的云功能、单一数据架构、efx.ai和Ignite及分析平台开发新的信贷解决方案，加速多数据资产解决方案的推出，以推动市场份额增长和业务发展 [49] - 支持FHFA维护TriMerge信用报告的决定，致力于通过数据驱动的决策帮助扩大消费者信贷渠道并帮助贷款机构降低风险 [22] - 国际业务方面，公司将继续在巴西和Boa Vista推出新解决方案，增强竞争力 [139] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管抵押贷款和招聘市场疲软，但公司上半年财务表现强劲，有机固定汇率营收增长7% [47] - 鉴于经济不确定性、通胀、关税等因素，公司决定维持下半年的指引不变 [48] - 公司对政府业务的中长期增长充满信心，认为政府业务将成为公司增长最快的业务板块 [160] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了1.27亿美元的股票，并提高了股息 [43][48] - 公司预计2025年整体活力指数从11%提高到12% [12] - Twin记录在第二季度新增1800万条活跃记录，总数达到1.98亿条，总记录数增长10%至7.67亿条 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Twin州机构面临的挑战及新抵押预审产品推动份额增长的原因 - Twin州机构面临的挑战主要源于拜登政府2024年数据报销政策的变化，各州在预算和资金方面的处理进度不同，导致业务受到影响 [51] - 新抵押预审产品推动份额增长的原因是Twin指标已与一些聚合商合作，市场讨论积极，吸引了客户，同时公司还在抵押信用文件中增加了NC +属性 [57] 问题: 第二季度抵押收入占总收入的百分比及USIS第三季度非抵押借贷和消费者信贷活动情况 - 第二季度抵押收入占总收入的22% [63] - USIS第三季度非抵押业务中，汽车业务保持强劲，FI业务预计将比第二季度有所增强，其他业务也将表现良好 [63][64] 问题: 政府业务下半年的可见性和假设变化及人才板块刑事数据份额转移情况 - 政府业务下半年仍受拜登政府成本分摊政策变化的影响，各州预算和合同期限不同，导致业务不确定性增加，但长期来看，政府对验证要求的加强将为业务带来积极影响 [68][69][70] - 人才板块刑事数据份额转移是由于公司的一个大客户失去了其一个大型客户，该客户转向了不使用公司法院记录的背景调查机构 [73] 问题: VantageScore在抵押市场的价格竞争预期及EBITDA利润率下降的驱动因素 - VantageScore在抵押市场的价格竞争情况尚不确定，公司将与客户合作推广该评分，但市场接受需要时间 [80][81] - EBITDA利润率下降主要是由于FX对利润率有一定稀释作用，以及公司诉讼成本和一次性员工离职成本增加 [83] 问题: 诉讼成本的情况及是否会持续到2026年和人才业务的趋势及降低指导的原因 - 诉讼成本包括未决诉讼的一般成本和大量个人小额索赔的成本，预计在2025年下半年仍将处于较高水平，部分较大案件的成本可能会在未来得到缓解 [87][88] - 人才业务受企业信心不足和AI影响，招聘市场疲软，公司降低指导主要是由于市场因素和刑事数据份额转移 [90][125][126] 问题: USIS非抵押业务中汽车业务的增长情况及线下业务的驱动因素和未来展望 - 汽车业务在第一和第二季度表现良好，预计未来将继续保持较好表现 [96] - 线下业务增长得益于预筛选和营销业务的良好表现，以及新解决方案的推出，预计将继续受益于新产品的推出 [96][97][98] 问题: VANDAGE score的长期目标和消费者贷款业务的增长原因及可持续性 - VANDAGE score的长期目标是在所有垂直领域推广，帮助客户解决问题，但市场接受需要时间 [102][103] - 消费者贷款业务增长得益于新产品和新客户的渗透，以及记录增长带来的好处，预计将持续受益于记录基础的扩大 [105][106] 问题: 国际业务的现状和与历史平均水平的比较及维持全年指导的因素 - 国际业务整体与美国市场情况相似，拉丁美洲因消费者基础动态因素表现较好，加拿大受关税讨论影响增长缓慢 [110][111] - 维持全年指导是由于宏观因素如抵押贷款市场、招聘市场的不确定性，以及关税问题的未解决，公司希望保持指导的平衡性 [114][115][116] 问题: 人才业务中AI对招聘计划的影响及FHFA引入VANAGE score的实施时间表 - AI在短期内对招聘市场影响不大，但长期来看可能会导致招聘减少，公司内部也在利用AI提高运营效率 [126] - FHFA引入VANAGE score的实施非常复杂，需要时间，预计今年下半年不会有重大变化，具体实施将由各个贷款机构根据自身情况决定 [130][131] 问题: 抵押定价情况及对整体营收的贡献和国际业务增长情况及下半年利润率展望 - 公司大部分业务在年初进行了价格调整，抵押业务的信用评分定价有较大涨幅，非抵押业务定价通常较低，EWS有自己的定价结构 [133][134] - 国际业务预计下半年表现与上半年相似，随着云迁移的完成，将实现成本节约，利润率有望提高 [138][140][141] 问题: FICO定价的中期展望及对公司增长率的影响 - 公司无法预测FICO的定价，且不依赖抵押定价的大幅传递来实现长期增长目标，认为公司在抵押和非抵押业务中有多种增长杠杆 [146][147] 问题: 政府业务中与缅因州合同价值增长的原因及OPWA法案对EWS的影响 - 与缅因州合同价值增长可能是由于公司服务的准确性、速度和生产力，具体情况将后续跟进 [152] - OPWA法案对公司的积极影响远大于潜在的负面影响，公司认为政府业务有巨大的市场机会 [158][159] 问题: USIS提高营收增长指导但维持利润率指导不变的原因和是否考虑替代定价策略以降低EWS政府业务收入波动性 - USIS提高营收增长指导但维持利润率指导不变是因为抵押业务的利润率较低，导致业务组合产生负面影响，同时公司继续积极投资以推动新产品的推出 [166][167] - 公司正在努力提供灵活的解决方案，如订阅式服务，以帮助各州应对预算挑战，但尚未考虑替代定价策略 [170] 问题: 与背景调查机构合作的进展和客户反馈及JPMorgan推出API数据拉取费用对公司的影响 - 公司与背景调查机构的合作正在推进，通过提供全面的产品访问权限来提高客户使用效率和降低成本，目前已取得一定成功 [176][177][178] - JPMorgan推出API数据拉取费用预计不会对公司从金融机构获取的数据产生影响 [182] 问题: 政府业务中各州在预算限制下的验证情况及OBBB法案对验证的影响和新政策是否扩大了50亿美元的TAM机会 - 各州在预算限制下的验证情况各不相同，一些州放松了收入要求，使用州工资数据，但最终仍希望使用Twin数据，未来随着联邦要求的提高，各州将在预算中考虑相关支出 [186][187] - 新政策扩大了50亿美元的TAM机会，公司将继续努力支持客户应对这些变化 [189] 问题: 信用卡和汽车业务下半年的展望及与疫情前的交易量比较 - 汽车业务预计在下半年继续表现良好，FI业务预计在下半年也将有良好表现，但公司未提供具体的交易量数据 [193][194]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收15.4亿美元，按固定汇率计算增长8%，按报告汇率计算增长7%，高于4月指引中点2700万美元，为公司历史上最高季度营收 [5] - 调整后每股收益为2美元，高于4月指引中点0.1美元，调整后息税折旧摊销前利润率为32.5% [7] - 基于上半年新产品引入（NPI）表现，公司将2025年活力指数展望从11%提高到12% [9] - 第二季度回购了价值1.27亿美元的股票，预计2025年产生超过9亿美元的自由现金流，现金转化率超过95% [10][43] - 公司将全年报告营收指引提高3500万美元至约60亿美元，调整后每股收益提高0.3美元至7.48美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 劳动力解决方案（EWS） - 本季度营收增长8%，验证服务收入增长10%，政府收入增长14%，人才解决方案收入增长约4% [11] - 抵押贷款收入增长9%，消费者贷款收入增长19%，雇主服务收入下降2% [13][14] - 调整后息税折旧摊销前利润率为53.3%，较去年提高50个基点 [14] 美国信息服务（USIS） - 本季度营收增长9%，非抵押贷款收入增长超过4%，抵押贷款收入增长20% [19] - B2B非抵押贷款收入增长约4%，金融营销服务（B2B线下业务）增长6% [21] - 消费者解决方案收入保持8%的增长，调整后息税折旧摊销前利润率为35%，同比提高180个基点 [22] 国际业务 - 按固定汇率计算营收增长6%，拉丁美洲营收增长11%，欧洲增长6%，亚太地区增长4%，加拿大增长1% [22][23][24] - 调整后息税折旧摊销前利润率为26.4%，较去年提高80个基点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度美国硬抵押贷款查询量下降约8.5%，上半年下降约9%，预计下半年下降超过13% [28][33] - 30年期抵押贷款利率在本季度持续高于6.7%，房价居高不下，可用房屋库存处于低水平，购房和再融资活动处于历史低位 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用云能力、单一数据架构、efx.ai和分析平台开发新的信用解决方案，加速多数据资产解决方案的推出，以推动市场份额增长和业务发展 [49][50] - 公司支持联邦住房金融局（FHFA）维护使用TriMerge信用报告的决定，致力于通过数据驱动的决策帮助扩大消费者信贷渠道并帮助贷款人降低风险 [20] - 公司将继续在华盛顿参与新政府项目，支持联邦和州政府的社会服务和税收支付验证工作，预计这些项目将为公司带来增长机会 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管抵押贷款和招聘市场疲软，但公司第二季度表现强劲，反映了新业务模式的韧性 [47] - 鉴于经济不确定性、通胀和关税等因素，公司维持全年按固定汇率计算的业绩指引，但提高了报告营收和调整后每股收益指引 [10][30] - 公司对政府业务的中长期增长前景充满信心，预计政府业务将成为公司增长最快的领域 [17][154] 其他重要信息 - 第二季度公司企业费用为1.52亿美元，比4月指引高出700万美元，主要是由于消费者诉讼成本增加，预计全年企业成本将达到5.9亿美元 [35] - 公司在第二季度新增约1800万活跃Twin记录，总数达到1.98亿，总记录数增长10%至7.67亿 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题1: Twin州机构面临的逆风因素是什么，以及新的抵押贷款预审产品推动份额增长的原因和USIS活力提升的因素 - 逆风因素主要是拜登政府2024年数据报销政策变化带来的影响，各州预算和合同时间不同导致应对情况各异，但中期来看一些积极因素将逐渐显现 [52][53] - 新的抵押贷款预审产品通过与聚合商合作嵌入Twin指标，吸引了市场关注，帮助公司在预审和预批准阶段赢得份额，预计下半年将加速增长 [56][57] - USIS活力提升主要得益于多数据解决方案在商业和消费者业务中的应用，以及在营销和分析方面对Ignite的有效利用 [59] 问题2: 第二季度抵押贷款收入占总收入的百分比，以及当前第三季度USIS非抵押贷款贷款人及消费者信贷活动情况 - 第二季度抵押贷款收入占总收入的22%，保持不变 [63] - 非抵押贷款业务目前表现良好，汽车业务保持强劲，金融机构（FI）业务预计在第三季度将有所增强，其他业务也有望继续表现良好 [63][64] 问题3: 政府业务下半年的可见性和假设变化，以及人才板块刑事数据份额转移的情况和AppRis的替代方案 - 政府业务下半年仍面临一些挑战，主要是由于上届政府成本分摊政策变化的后续影响，但从长远来看，新的政策和要求将带来积极影响 [66][69][70] - 人才板块刑事数据份额转移是因为一个大客户失去了其大型客户，该客户转向了不使用Equifax法院记录的背景调查机构，这对运营利润影响不大 [72] - AppRis的替代方案是通过其他来源获取法院记录，但这是一个相对低利润率的业务 [72][73] 问题4: VantageScore在抵押贷款市场的价格竞争预期，以及EBITDA利润率下降的驱动因素 - VantageScore的价格竞争情况仍处于早期阶段，公司将与客户合作推广该评分，但改变市场对FICO评分的传统依赖需要时间和催化剂 [79][80][81] - EBITDA利润率下降主要是由于外汇因素对利润率有一定稀释作用，以及公司企业费用增加，特别是诉讼成本和一次性员工离职成本 [83][84] 问题5: 诉讼成本的具体情况以及是否会持续到2026年，以及人才业务的趋势和降低人才业务指引的相关因素 - 诉讼成本主要包括未决诉讼的一般成本和个人小额索赔案件的增加，预计这些成本在短期内仍将维持在较高水平 [88][89][90] - 人才业务受到企业信心不足和经济不确定性的影响，招聘活动在过去六个月一直较为疲软，预计下半年仍将保持这种态势 [92][93] 问题6: USIS非抵押贷款业务中汽车业务的增长情况以及是否有提前拉动或放缓，以及线下业务的驱动因素和未来展望 - 汽车业务在上半年表现强劲，预计未来将继续保持良好表现，线下业务增长得益于预筛选和营销业务的良好表现，以及新产品的推出带来的收益 [97][99][100] 问题7: VantageScore的长期目标，以及消费者贷款业务增长的原因和可持续性 - 公司将继续在所有垂直领域推广VantageScore，以支持客户需求，但改变市场对FICO评分的依赖需要时间 [105][106] - 消费者贷款业务增长主要得益于新产品和新客户的渗透，特别是个人贷款领域对收入和就业数据的验证需求增加，随着记录基础的不断扩大，该业务有望持续增长 [110][111] 问题8: 国际业务主要市场的现状，以及维持全年业绩指引的保守性与宏观因素的关系 - 国际业务中，拉丁美洲市场因消费者基础的动态变化表现强劲，加拿大市场受关税讨论影响消费者信心下降，其他市场表现正常 [115][116][117] - 维持全年业绩指引是为了平衡不确定性和波动性，主要考虑到抵押贷款市场、招聘市场的疲软以及关税问题对利率和经济的影响 [119][120][124] 问题9: 人才业务中招聘趋势的长期考虑因素，以及FHFA相关政策实施的时间线 - 招聘趋势受到企业信心、经济不确定性和人工智能发展的影响，但劳动力市场的流动性仍然存在，公司将密切关注长期趋势 [128][130][131] - FHFA相关政策的实施非常复杂，需要时间和技术投入，预计今年下半年不会有重大变化，具体时间将由贷款机构根据自身情况决定 [134][135][136] 问题10: 抵押贷款定价是否已稳定，以及定价对整体营收的贡献 - 公司各业务部门的定价通常在年初实施，目前已在指引中体现，抵押贷款业务中信用评分定价的影响较大，非抵押贷款定价相对较低 [139][140] 问题11: 国际业务在本季度和全年的增长情况，特别是拉丁美洲和欧洲的云采用和新产品情况，以及下半年的利润率展望 - 国际业务预计下半年表现与上半年相似，拉丁美洲市场表现良好，公司将继续推进云迁移，预计会带来成本节约和利润率提升 [144][145][148] 问题12: FICO定价的中期展望及其对公司增长的影响 - 公司通常在每年9 - 11月从FICO获取下一年度的定价信息，目前无法预测FICO定价情况，公司认为即使没有大幅的抵押贷款定价传导，也有多种增长途径实现长期增长目标 [153][154] 问题13: 政府业务中与缅因州合同价值大幅增长的驱动因素，以及OPWA法案对EWS的影响 - 合同价值增长可能是由于该州对公司服务的使用增加，以提高社会服务交付的准确性、速度和效率，但具体细节需后续跟进 [158][159][160] - OPWA法案带来的积极影响将远远超过可能的逆风因素，公司政府业务的市场机会巨大，预计未来将继续增长 [164][166][167] 问题14: USIS提高营收增长指引但保持利润率指引不变的驱动因素 - USIS利润率同比增长良好，但抵押贷款业务的增长导致收入结构中低利润率业务占比增加，同时公司继续大力投资以推动新产品引入，预计未来将继续保持增长 [173][174][175] 问题15: 是否考虑采用替代定价策略以降低EWS政府部门收入的波动性 - 公司正在努力帮助各州应对预算挑战，提供灵活的解决方案，如订阅模式，以支持客户度过当前时期，目前已取得一定成功 [178][179][180] 问题16: 与背景调查机构深化合作的最新进展和客户反馈，以及未来的价格策略 - 公司正在与多个大型客户签订合同，提供全面的产品访问权限，以提高产品使用率和效率，目前已取得一定成功，预计未来将继续扩大合作 [183][185][187] 问题17: JPMorgan推出API数据拉取费用是否会对公司产生影响 - 公司预计JPMorgan的举措不会对其从金融机构获取的数据产生影响 [190][191] 问题18: 政府业务中各州在预算限制下的验证做法，以及OBBB法案对预算限制的影响 - 各州的做法各不相同，一些州放松了收入要求，使用滞后的州工资数据，但最终仍希望使用Twin数据，未来随着联邦政府要求的提高，各州需要在预算和流程上进行调整以满足验证需求 [193][194][195] 问题19: 新政策是否会扩大政府业务的50亿美元市场机会 - 新政策将扩大市场机会，公司将重新审视50亿美元的市场规模，政府业务具有巨大的增长潜力，公司将继续投入资源 [198][199] 问题20: 下半年信用卡和汽车业务的展望，以及与疫情前的业务量对比 - 汽车业务预计下半年将继续保持良好表现，金融机构（FI）业务在第二季度环比增长，预计下半年也将表现良好，但未提供具体业务量数据 [200][201][202]