交易概览 - 加科思与阿斯利康就泛KRAS抑制剂JAB-23E73达成授权合作 交易总额达20.15亿美元 成为中国临床阶段小分子抗癌药金额最大的对外授权合作 [1] - 根据协议 加科思将获得1亿美元首付款 并有资格获得最高达19.15亿美元的开发及商业化里程碑付款 以及中国以外市场的分级特许权使用费 [3] - 阿斯利康将负责JAB-23E73在中国以外市场的所有临床开发、注册申报和商业化活动 [3] 合作药物与市场潜力 - JAB-23E73是加科思开发的创新型泛KRAS抑制剂 旨在靶向多种KRAS突变亚型 [2] - KRAS是人类最常见的突变致癌基因 占全部癌症患者比例约23% 在胰腺癌患者中突变占比高达88% 全球有KRAS突变的年发病人数约270万人 [2] - 该药物针对晚期实体瘤的Ⅰ期临床试验已在中国和美国开展 未来计划拓展至胰腺癌、非小细胞肺癌、结直肠癌等适应症 [2] 合作方背景与行业地位 - 合作方阿斯利康是持续布局KRAS赛道的跨国药企代表 此前三次布局均告失败 本次是第四次下注 [2][3] - 在泛KRAS抑制剂领域 进入临床的技术路线主要有两类 加科思代表开发小分子药物的路线 且从专利申请数量及时间看均占优势 [4][5] - 全球KRAS抑制剂开发尚处早期 首个直接靶向KRAS的小分子药物于2021年5月获批 而针对KRAS G12C的赛道竞争已非常激烈 全球已有5款药物获批 [5] 资金用途与研发影响 - 公司从本次合作获得的资金将纳入统一预算 90%以上将用于研发 支撑下一代药物研发 [3] - 与阿斯利康合作后 公司有望加快JAB-23E73的全球开发节奏 并同时推进多个适应症的一线、二线单药和联用临床试验 [3] 市场反应与公司回应 - 合作宣布当日 公司股价下跌13.58% [1] - 公司董事长回应股价波动时表示 影响因素复杂 包括香港18A市场对生物科技公司认知尚不成熟 南下资金更关注短期操作 美元基金交易活跃度下降等 [5] - 公司强调作为生物科技公司 关注二级市场但不能被其影响 核心是沉下心做好研发 在专业方向上做到全球最好 [1][6]

核心交易概述 - 加科思药业与阿斯利康就泛KRAS抑制剂JAB-23E73达成合作协议 [1][19] - 阿斯利康获得该产品在中国以外市场的独家开发和商业化权利 [1][19] - 在中国市场，双方将共同开发和商业化该产品 [1][19] - 加科思将获得1亿美元首付款，并有资格获得最高达19.15亿美元的里程碑付款，以及中国以外市场的分级特许权使用费 [1][19] - 阿斯利康将负责JAB-23E73在中国以外市场的所有临床开发、注册申报和商业化活动 [1][19] 产品JAB-23E73详情 - JAB-23E73是加科思基于诱导变构平台开发的创新型泛KRAS抑制剂，旨在靶向多种KRAS突变亚型 [3][21] - KRAS是人类最常见的突变致癌基因，占全部患者比例约23% [3][21] - JAB-23E73正在中国和美国开展I期临床试验 [3][21] 泛KRAS抑制剂竞争格局 - 在专利申请方面，加科思在泛KRAS抑制剂领域处于领先地位 [7][25] - 加科思拥有87件有效优先权，最早优先权日为2021年8月18日，并有10件PCT专利申请 [7][25] - 其他主要竞争者包括BI（8件有效优先权）、BMS（Mirati，21件）、辉瑞（15件）、百济神州（13件）、Alterome（11件）和BridgeBio（5件） [7][25] 加科思药业股票市场表现 - 截至发稿，公司股价为7.92港元，较昨日收盘价9.06港元下跌1.14港元，跌幅12.58% [29] - 当日股价最高8.80港元，最低7.75港元，振幅11.59% [11][29] - 成交量为690.06万股，成交额为5612.92万港元，换手率0.88% [11][29] - 公司总股本为7.87亿股，总市值约为62.34亿港元 [11][29] - 公司目前处于亏损状态，市盈率为负，市净率为6.55 [11][29] 阿斯利康相关KRAS交易历史 - 2023年11月，阿斯利康与祐森健恒就靶向KRAS G12D的临床前候选药物UA022达成全球独家授权协议 [11][29] - 根据该协议，祐森健恒有资格获得2400万美元首付款，以及最高达3.95亿美元的里程碑付款和分级特许权使用费 [12][30] - 该候选分子由药明康德DDSU联合开发 [12][30] - 根据阿斯利康2025年11月披露，其KRAS G12D抑制剂项目AZD0022（即UA022）因战略性管线优先级调整已被终止并从研发管线中移除 [14][32]