新加坡交易所近期表现与上涨动因 - 公司股价近期表现强劲，最新收盘价为17.50新元，在过去一年中上涨约43% [1] - 股价上涨源于基本面稳固，包括交易量增加、新的首次公开募股活动以及有利的政策支持 [1] 公司的业务模式与市场地位 - 公司是新加坡唯一受批准和监管的证券交易所，具有自然垄断地位 [2] - 这种主导性的市场地位使其能够以最小的资本支出产生强劲的现金流 [2] - 公司业务模式具有韧性，其收入依赖于市场活动而非市场方向 [5] 近期业务发展与增长动力 - 近期市场波动增加了交易和衍生品交易量 [3] - 公司在数据、衍生品和固定收益产品方面取得进展，有助于增长收入和利润 [3] - 公司通过产品多元化，降低了对股票交易的依赖 [5] - 未来增长动力包括扩大产品供应，如衍生品、大宗商品、固定收益和外汇 [7] 公司的股息与财务状况 - 公司是长期股息收入的重要提供者，自2003年以来每年都支付股息 [5] - 即使在2008年金融危机和新冠疫情等市场压力时期，公司也维持了股息支付记录 [6] - 2025财年每股年度股息为0.375新元，派息率为61.9% [6] - 股息支付得到强劲自由现金流的支持，截至2025年6月的财年自由现金流为7.736亿新元 [6] 当前估值与市场考虑因素 - 近期上涨后，公司股票的前瞻市盈率为27.6倍 [8] - 该估值水平高于其10年历史平均市盈率21.9倍 [8] - 交易量具有周期性，可能逐季波动 [9] - 首次公开募股上市活动依赖于市场状况，在市场繁荣期激增，在市场低迷期可能严重收缩 [9] 长期投资者的关注要点 - 长期投资者应关注基本面而非基于股价上涨的情绪 [9] - 应关注当前股息收益率与历史水平的比较，公司当前追踪年化收益率为2.1%，而10年平均为3.44% [10] - 应监测交易量增长的可持续性，并关注交易所实现业务多元化、摆脱对股票交易依赖的能力 [10] - 对于寻求稳定年度收入的投资者，公司是一个可以“买入并持有”的可靠选择 [11]

摩根大通在GIFT City设立新分支机构 - 摩根大通旗下单位正在古吉拉特邦国际金融科技城设立分支机构 以交易股票等多种金融工具 成为最新一家利用该国低税率金融中心优势的全球银行 [1] - 该分支机构将促进股票、衍生品及其他金融工具的交易 其伦敦实体摩根大通证券有限公司已从该中心监管机构国际金融服务中心管理局获得设立银行单位的许可 [2] - 此次最新举措将使摩根大通能够为印度境外的客户交易金融工具 公司此前已于2024年在GIFT City设立单位开发衍生品产品 其印度子公司则于2022年在该中心开设了分支机构 [4] GIFT City的发展势头与吸引力 - 摩根大通的举措凸显了古吉拉特邦的这个重点项目正获得全球银行及其他公司的青睐 汇丰控股、渣打银行及三菱日联金融集团等已在GIFT City建立了庞大业务 另有超过190家基金管理实体以及大学、保险公司和科技公司在此设立办公室 [3] - GIFT City旨在成为一个国际交易和借贷中心 从新加坡、香港或迪拜等成熟中心争夺市场份额 它提供了一系列激励措施 包括为企业提供为期十年的100%免税期 [4] - 该中心成立十年以来 截至2025年9月 其银行总资产超过1000亿美元 较上年同期增长41% 较2023年4月增长超过一倍 [5] GIFT City的现状与挑战 - 尽管金融业务增长迅速 但该中心作为居住地尚未起飞 在GIFT City工作的28000人中 大部分居住在附近的艾哈迈达巴德和甘地讷格尔市 [5]

文章核心观点 - 数字资产正从边缘实验悄然且不可逆转地转变为结构性金融层 预计2026年可能成为更广泛市场最终注意到这一转变的年份 这一过程被类比为航运集装箱对全球贸易的革命性影响[1] 行业转型与基础设施建设 - 尽管2025年价格图表表现平淡 但行业一直在幕后重建基础设施、监管框架和机构工作流程 为2026年的突破之年奠定基础[2] - 这种演变主要通过受监管的产品、托管解决方案和机构策略在幕后进行[2] - 2025年 所有主要银行都宣布了打算构建某种形式的数字资产能力 这标志着真正的承诺[3] 市场认知与文化转变 - 2025年出现了一个微妙但重大的文化转变点 这是历史上首次市场参与者不再宣布比特币“死亡” 这象征着更广泛的接受 即从边缘投机转向对该技术未来成为常态的假设[3] 产品创新与市场整合 - 数字资产正通过交易所交易产品、衍生品、代币化和不断发展的法律框架 逐步接近与资本市场的整合 从而使其对更广泛的投资者群体开放[4] - 代币化是将现实世界资产转换为基于区块链的代币的过程[4] 机构需求与参与模式 - 机构将继续推动这一演变 公司预计将扩大合成风险敞口 即通过衍生品和结构性产品参与数字资产回报的方式[5] - 这种参与模式不会削弱比特币作为储备资产的传统吸引力[5]

公司业务与市场地位 - 公司是欧洲领先的资本市场基础设施提供商 业务覆盖上市、交易、清算、结算和托管等全价值链 并运营欧洲领先的电子固定收益交易市场MTS和欧洲电力市场Nord Pool [2] - 截至2025年9月 公司在比利时、法国、爱尔兰、意大利、荷兰、挪威和葡萄牙的受监管交易所拥有超过1,700家上市公司 总市值达6.5万亿欧元 并处理欧洲25%的明盘股票交易 [3] - 公司产品线广泛 包括股票、外汇、ETF、债券、衍生品、大宗商品和指数 [3] 近期战略动态 - 公司于2025年11月成功收购了雅典证券交易所的多数股权 进一步扩大了其业务版图并强化了其泛欧市场基础设施地位 [4] - 公司通过其子公司Euronext Clearing以及在丹麦、意大利、挪威和葡萄牙的Euronext Securities CSDs提供清算和结算服务 [2] 信息发布与联系 - 公司于2026年1月8日发布了2025年12月的交易量数据 月度及历史交易量表格可通过其投资者关系网站获取 [1] - 新闻稿中提供了面向分析师、投资者及媒体的详细联系渠道 包括不同地区的联系人及联系方式 [1]

投资动态 - 总部位于蒙特利尔的Formula Growth基金于11月13日披露，其新建仓了Galaxy Digital (NASDAQ:GLXY)，购入139,195股，价值约471万美元 [2][3] - 该新建仓位价值约470万美元（截至9月30日），约占该基金2.8108亿美元可报告美国股票资产的1.67% [3][7] - 此次建仓规模符合该基金的投资模式，其多数主要持仓占比略高于2%，因此1.67%的仓位属于一次有节制的介入，而非高置信度的重注 [11] 公司股价与市场表现 - 截至新闻发布前的周五收盘，Galaxy Digital股价为24美元，过去一年仅上涨2%，大幅跑输同期上涨16.5%的标普500指数 [4] - 公司宣布进行10亿美元的可转换票据发行后，股价自10月下旬以来下跌了近40% [11] - 公司当前市值为97亿美元 [5] 公司财务与业务状况 - 公司第三季度业绩强劲，实现净利润5.05亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为6.29亿美元，主要受创纪录的交易活动和投资收益推动 [12] - 截至第三季度末，公司资产负债表流动性充足，拥有19亿美元现金和稳定币，总权益为32亿美元 [12] - 公司过去十二个月营收为233亿美元，但净亏损为2.309亿美元 [5] - 公司的Helios数据中心项目现已获得全额资金，预计所有阶段交付后，每年可带来高达10亿美元的营收 [12] 公司业务概览 - Galaxy Digital提供数字资产交易、衍生品、结构化产品、借贷、资本市场、并购咨询、资产管理、比特币挖矿和验证器服务 [9] - 公司通过交易费用、资产管理、融资、咨询服务以及为数字资产和区块链基础设施提供技术解决方案来产生收入 [9] - 公司服务于寻求数字资产市场和区块链技术解决方案敞口的机构投资者、企业和个人 [10] - 公司在数字资产和区块链领域大规模运营，拥有横跨交易、资产管理和基础设施解决方案的多元化平台 [10] 基金持仓结构 - 此次建仓后，Galaxy Digital并未进入Formula Growth基金按仓位规模排名的前五大持仓 [7] - 该基金前五大持仓及其在管理资产中的占比分别为：SWIM（2.7%，价值753万美元）、JHX（2.6%，价值724万美元）、TEAM（2.3%，价值639万美元）、SSYS（2.3%，价值638万美元）、MU（2.3%，价值636万美元） [8]

公司业务与市场地位 - 公司是欧洲领先的资本市场基础设施提供商，业务覆盖上市、交易、清算、结算和托管等全价值链[2] - 公司运营着欧洲领先的电子固定收益交易市场MTS和欧洲电力市场Nord Pool，并通过Euronext Clearing及其在丹麦、意大利、挪威和葡萄牙的中央证券存管机构提供清算和结算服务[2] - 截至2025年9月，公司在比利时、法国、爱尔兰、意大利、荷兰、挪威和葡萄牙的受监管交易所拥有超过1,700家上市公司，总市值达6.5万亿欧元，并处理欧洲25%的公开股票交易[3] - 公司的产品范围广泛，包括股票、外汇、ETF、债券、衍生品、大宗商品和指数[3] 近期战略动态 - 2025年11月，公司成功收购了雅典证券交易所的多数股权，进一步扩大了其业务版图并加强了其泛欧市场基础设施[4] 信息发布 - 公司于2025年12月5日发布了2025年11月的交易量数据，月度及历史交易量表格可通过其投资者关系页面获取[1]

AMINA银行获牌进入香港市场 - 瑞士受监管加密银行AMINA Bank AG获得香港证监会颁发的第1类牌照，成为首个在此成熟数字资产制度下获此许可的国际银行集团[1] - 该牌照允许公司向机构客户提供现货加密货币交易和托管服务[1][4] 香港加密资产市场基础设施发展 - AMINA的进入为香港家族办公室、财富管理机构和基金等机构投资者填补了此前存在的服务空白，将银行级加密资产托管和全球交易通道引入本地[2][3] - 公司计划构建的产品组合包括私募基金、结构化加密产品、衍生品以及代币化现实世界资产[4] - 持牌后，AMINA香港可提供24/7现货加密交易、机构级资产保护以及对白名单地址的直接存取款服务[4] 香港加密资产监管环境与市场进展 - 自2023年实施虚拟资产交易平台发牌制度以来，香港证监会已批准10家持牌交易所，包括OSL、HashKey和Bullish等[5] - 2024年颁布的全储备稳定币制度要求1:1储备支持、即时兑换及全面反洗钱/了解你的客户合规[5] - 2025年香港金融科技周宣布的政策调整允许全球订单簿交易，为机构提供更深度的流动性接入[7] - 截至2025年第二季度，香港稳定币市场规模已达250亿美元[7] - 综合措施助力香港成为全球最具结构性、对机构最友好的加密市场之一[7]

收购交易监管进展 - 公司宣布已于2025年11月13日获得希腊资本市场委员会对其收购雅典交易所集团控股及其子公司（包括雅典交易所清算所和希腊中央证券存管处）合格控股权的批准 [1] - 希腊资本市场委员会和能源、废物及水监管局还批准了因雅典交易所集团参与希腊能源交易所和EnEx清算所而引发的控制权变更 [2] - 上述批准满足了2025年10月6日发布的信息通函中所述的要约收购全部条件 使该要约收购不再受任何监管批准限制 成为无条件 [2][3] 交易时间线与战略意义 - 要约收购的接受期将于2025年11月17日14:00（东欧时间）结束 公司计划于2025年11月19日公布要约收购结果 [4] - 此次监管批准是公司收购雅典交易所集团控股权进程中的重要一步 强化了公司对希腊资本市场的承诺及其泛欧市场基础设施的地位 [3] 公司业务概况 - 公司是欧洲领先的资本市场基础设施 业务覆盖从上市、交易、清算、结算、托管到为发行人和投资者提供解决方案的完整价值链 [7] - 公司运营着欧洲领先的电子固定收益交易市场之一MTS以及欧洲电力市场Nord Pool 并通过其清算和证券存管机构在丹麦、意大利、挪威和葡萄牙提供清算和结算服务 [7] - 截至2025年6月 公司在比利时、法国、爱尔兰、意大利、荷兰、挪威和葡萄牙的受监管交易所拥有近1,800家上市公司 总市值达6.3万亿欧元 处理欧洲25%的明盘股票交易 [8] - 公司产品范围涵盖股票、外汇、ETF、债券、衍生品、大宗商品和指数 [8]

股份回购计划核心信息 - 公司宣布启动一项金额最高达2.5亿欧元的股份回购计划 [1] - 该计划旨在减少公司股本，所有回购的股份将被注销 [6] - 计划执行期为2025年11月18日至2026年3月31日 [6] 计划实施细节与框架 - 计划目标回购约2%的普通股，并获得股东大会授权最高可回购10%的股份 [6] - 已与一家金融中介机构签订非自由裁量安排以执行回购 [2] - 回购将在泛欧交易所巴黎市场进行 [6] 计划动因与财务影响 - 该计划展示了公司在资本配置上的主动性、强劲的去杠杆路径以及管理层对集团增长前景的信心 [2] - 计划将完全维持公司的信用评级、捕捉市场机遇的财务灵活性以及50%报告净收入的股息支付政策 [2] 合规与信息披露 - 计划将遵守包括《市场滥用条例》596/2014在内的适用规则和法规 [3] - 计划的执行基于2025年5月15日年度股东大会的授权 [3] - 公司将根据适用法规在公司官网定期更新计划进展 [3] 公司业务概览 - 公司是领先的欧洲资本市场基础设施，覆盖从上市、交易、清算、结算到托管的全链条 [7] - 截至2025年9月，公司受监管的交易所有超过1,700家上市公司，总市值达6.5万亿欧元 [8] - 公司处理欧洲25%的公开权益交易，产品包括股票、外汇、ETF、债券、衍生品、大宗商品和指数 [8]

公司业务与市场地位 - 公司是领先的欧洲资本市场基础设施，业务覆盖从上市、交易、清算、结算到托管的全价值链 [2] - 公司运营欧洲领先的电子固定收益交易市场MTS和欧洲电力市场Nord Pool，并通过其子公司提供清算和结算服务 [2] - 截至2025年9月，公司在比利时、法国、爱尔兰、意大利、荷兰、挪威和葡萄牙的受监管交易所拥有超过1,700家上市公司，总市值达6.5万亿欧元 [3] - 公司拥有强大的蓝筹股业务和全球最大的债务及基金上市中心，处理欧洲25%的亮灯股权交易 [3] - 公司产品范围包括股票、外汇、ETF、债券、衍生品、大宗商品和指数 [3] 运营信息与投资者沟通 - 公司于2025年11月6日宣布了2025年10月的交易量数据 [1] - 月度及历史交易量表格可在公司官网的投资者关系栏目下获取 [1] - 公司为分析师、投资者和媒体提供了不同地区的具体联系人信息 [1] - 公司鼓励通过其媒体中心、X平台和LinkedIn获取最新消息和资源 [4]