文章核心观点 - 2026年米兰-科尔蒂纳冬奥会官方商店仅接受Visa卡支付 突显了欧洲在零售支付领域对外国供应商的依赖以及现金使用的式微 欧洲央行正积极推动数字欧元项目以应对此依赖并维护货币主权[1] 欧洲支付市场现状与依赖 - Visa作为国际奥委会的支付合作伙伴 其独家协议自1986年延续至2032年 在冬奥会官方商店 仅接受Visa卡支付并现场提供预付卡[1] - 在欧元区 以Visa和Mastercard为代表的国际卡组织处理了三分之二的银行卡交易[1] - 欧洲央行执行委员会成员指出 需要解决当前零售支付领域的依赖问题并扭转这一趋势[1] 现金使用的现状与政策推动 - 冬奥会官方商店虽接受现金并设置了ATM机 但米兰一家奥运商店的店员估计 仅约六分之一的顾客使用现金支付 其余均使用Visa卡[1] - 欧盟立法者正在制定规则 旨在明确要求商店和服务提供商必须接受现金（远程支付或无人服务除外）[1] - 紧张的跨大西洋关系强化了欧洲央行的立场 促使欧盟理事会和议会支持央行 包括捍卫现金作为目前公众唯一可用的央行货币形式[1] - 奥运新闻中心内的Esselunga超市最初仅接受银行卡以加快服务 在引发关注后 宣布将从下周一开始接受现金支付[1] 数字欧元项目的进展与目标 - 欧洲央行计划在2029年推出数字欧元 旨在为公众和企业提供在欧元区随时随地支付的选项[1] - 欧盟理事会于12月批准了数字欧元项目 视其为欧洲经济安全的关键[1] - 为维护央行货币的角色 欧洲央行希望数字欧元能够同时支持离线和在线支付 并适用于批发和零售场景[1] - 数字欧元的立法提案曾在欧洲议会搁置超过两年 因担忧其可能分流商业银行存款或取代私营支付系统 但自12月以来 欧盟理事会和欧洲议会已完全支持欧洲央行在该项目上的立场[1]

数字欧元项目的紧迫性 - 欧洲央行官员警告欧洲不能再等待私营部门的替代方案而延迟其数字欧元项目 [1] - 现金使用量急剧下降 按价值计算 2024年现金在日常交易中的占比已降至24% 而五年前为40% [1] - 技术变革导致欧洲人在数字交易中日益依赖非欧洲供应商 而数字交易现已主导经济 央行必须调整其支付基础设施以适应 [2] 地缘政治与战略考量 - 地缘政治紧张局势暴露了欧洲支付架构的脆弱性 外国对金融基础设施的控制可能被武器化 [2] - 官员承认所有潜在的地缘政治紧张局势和工具的武器化明显增加了风险水平 这强化了建立完全由欧洲控制的系统的理由 [3] - 数字欧元项目并非纯粹被定位为防御性措施 但上述风险为其提供了支持 [3] 支付习惯变迁与央行货币的缺口 - 电子商务按价值计算现已占日常交易的三分之一以上 但央行货币无法用于此类购买 [3] - 央行在零售层面提供现金 但它无法满足全部需求 因为它不能用于数字支付 [4] - 十年前现金占主导地位并满足几乎所有消费者需求 但技术进步已从根本上改变了支付习惯 [4] - 央行货币用于零售交易的能力正在迅速下降 [5] 数字欧元的定位与进展 - 数字欧元被视为对新环境的适应 旨在通过提供数字等价物来补充纸币和硬币 [5] - 欧洲央行已于2025年10月结束为期两年的准备阶段 技术准备工作已完成 [5] - 立法责任现已移交欧盟机构 若框架今年获批 试点交易可能于2027年中开始 首次发行可能在2029年 [5] 对私营部门方案的立场 - 欧洲央行驳回了部分欧洲议会议员的提议 该提议要求当局等待银行业开发泛欧洲支付替代方案 [6] - 欧洲央行认为私营部门的解决方案不足 因此不能等待 [1][6]

全球CBDC主流共识 - 全球央行数字货币社区普遍认为零售CBDC应作为物理现金的数字等价物而非计息储蓄工具[2] - 欧洲央行明确表示数字欧元持有不支付利息以防止其成为吸走银行存款的储蓄工具[2] - 美联储警告计息CBDC可能从根本上改变美国金融体系核心问题是银行脱媒[3] - 国际清算银行和国际货币基金组织指出计息CBDC可能在金融压力时期加速银行挤兑[3] 中国数字人民币政策突破 - 自2026年1月1日起中国数字人民币钱包余额开始按活期存款利率计息标志着其进入新时代[1] - 此举打破了全球关于央行数字货币应保持无息的普遍共识[1] - 政策源于中国人民银行《加强数字人民币管理和金融基础设施行动计划》适用于个人1-3类钱包及企业账户匿名第四类钱包除外[5] - 利息按活期存款规则执行每季度最后一个月20日进行季度结息[5] 数字人民币定位演变 - 中国决策实质上将数字人民币从纯粹的M0工具重新定位为更接近包含活期存款的广义货币供应M1[4] - 中国修订了数字人民币的官方定义明确纳入相关支付系统承认其已超越简单现金替代品的演变[6] - 国信证券分析师王建将这一转变描述为从数字现金10升级为存款货币20称其为一种结合传统支付效率与创新合约能力的新型银行账户[6]

欧盟理事会支持数字欧元探索 - 欧盟理事会支持欧洲央行探索官方数字货币 将其视为货币的演进和金融包容性的工具 [1] 数字欧元的设计与限制 - 欧盟理事会要求欧洲央行对在线账户和数字钱包在任何时间点的总持有价值设置上限 以防止数字欧元被用作价值储存手段并影响金融稳定 [2] - 持有上限旨在防止数字欧元直接与银行存款竞争 避免在压力时期存款从商业银行大规模转移至欧洲央行 从而加速银行挤兑 [4] - 设计上限是为了确保数字欧元主要作为支付轨道而非资产负债表工具 防止其成为价值储存手段 [7] 对金融体系的影响与担忧 - 欧洲央行警告稳定币（如Tether的USDT和Circle的USDC）的显著增长可能导致零售存款外流 削弱银行的重要资金来源并使其整体融资更不稳定 [4] - 在欧元体系中 大部分货币由商业银行通过贷款创造 若数字欧元可自由作为价值储存 存款大规模迁移将收缩银行的存款基础 直接限制信贷创造 推高银行融资成本 并产生非预期的货币紧缩效应 [6] - 上限被视为保护金融系统平衡的必要设计工具 [6] 政策制定与立法前景 - 欧盟理事会由27个成员国的政府部长组成 其支持表明各国在央行数字货币设计上广泛一致 增加了即将出台的立法反映欧洲央行方法的可能性 [3]

欧洲央行数字欧元计划面临的阻力 - 十四家欧洲主要银行联合反对欧洲央行推出数字欧元的计划 认为该项目可能削弱私人支付系统 [1][2] - 这些银行包括德意志银行 法国巴黎银行和ING集团等 它们已形成统一战线 [2] - 银行部门的反对已引起政策制定者的关注 他们质疑该项目是否应以当前形式推进 [3] 银行界提出的替代方案 - 银行界已推出名为Wero的替代方案 该网络旨在减少对Visa 万事达和PayPal等非欧洲供应商的依赖 [3] - Wero已在比利时 法国和德国运营 并计划在整个欧元区扩展 [3] - 银行认为数字欧元可能扰乱Wero已取得的进展 而非提供支持 [3] 立法者对数字欧元计划的立场转变 - 立法者呼吁缩减该计划 认为其缺乏明确益处且可能重复市场主导的创新 [1] - 立法者日益担忧数字欧元的在线版本可能与私人支付系统竞争 而非形成互补 [4] - 支持正转向一个精简的 仅限离线的模式 该模式将作为现金的数字形式 无需互联网即可支付 避免与现有商业网络重叠 [5] 数字欧元项目的现状与监管影响 - 欧洲央行正推进2027年试点计划 但全面推出仍需政治批准 [4] - 根据现行法律 未经欧洲议会和各国政府授权 央行不得发行数字货币 [4] - 欧盟的加密资产市场监管框架可能无意中使美国发行商获益 [1]

项目核心信息 - 欧洲央行选择葡萄牙人工智能初创公司Feedzai为其数字欧元项目提供防欺诈支持 [1] - 该合同价值高达2.373亿欧元（约合2.7869亿美元） [1] - 此举是欧洲央行推进数字欧元项目的关键一步 旨在增强欧元区相对于美国的金融自主性 [1] 技术实施细节 - Feedzai及其分包商普华永道将提供一个AI模型 用于根据用户典型行为、互动和历史的偏差来评估数字欧元支付的欺诈风险 [2] - 该模型旨在帮助支付服务提供商决定是否批准以数字欧元进行的交易 [2] - 数字欧元本质上是央行支持的电子钱包之间的交换 [2] 合同具体条款 - 合同期为四年 并有权选择延长至15年 [3] - 合同估计价值为7910万欧元 上限为2.373亿欧元 [3] - 欧洲央行还向其他公司授予了四份数字欧元合同 价值在2760万欧元至2.207亿欧元之间 其中包括法国IT咨询公司凯捷 [3] - 在此类框架协议下 欧洲央行将在项目启动后才向承包商付款 [3] 项目时间线与背景 - 数字欧元项目仍在等待立法批准 [4] - 欧洲央行提出数字欧元是为了应对Visa和万事达的主导地位以及美国前总统特朗普推广的与美元挂钩的稳定币 [4] - 欧洲央行希望于明年年中获得批准 目标是在2029年推出该数字货币 [4] 公司Feedzai概况 - Feedzai注册于葡萄牙 自称每年为包括葡萄牙Novobanco银行和阿布扎比Wio银行在内的客户处理价值8万亿美元的支付 [5] - 公司同时宣布获得来自Lince Capital、Iberis Capital和Explorer Investments等机构的7500万美元融资 [5]

美国房地产市场 - 美国住房市场出现转变，抵押贷款利率在近期下降后重新开始攀升 [2] - 房地美30年期固定抵押贷款平均利率在截至9月25日的一周升至6.30%，高于前一周的6.26% [2] - 其他报告也显示利率上升，Bankrate引用的30年期固定利率为6.39%，Zillow数据显示为6.45% [2] 美联储货币政策 - 美联储官员对货币政策保持观望立场，芝加哥联储主席支持近期25个基点的降息，但警告不要提前进行进一步降息 [3] - 官员强调需要有信心证明通胀是暂时性的，目前美联储政策被描述为"轻度限制性" [3] - 劳动力市场稳定，但略有降温 [3] 美国经济展望 - 高盛公司总裁指出贸易是经济增长的限制因素，预计2025年美国经济增速将低于其潜在水平 [4] - 尽管整体消费者支出依然强劲，但低收入群体正承受一定压力 [4] - 高盛研究部门预测2025年实际可支配个人收入增长3.8%，消费者支出增长预计将放缓至健康的2.3% [4] 欧洲金融市场 - 意大利经济部长表示，数字欧元的推出将需要两年时间 [5] - 在此期间，现有的加密货币可能面临"混乱"，欧盟可能会经历延迟 [5] 美国农业政策 - 前总统宣布计划继续向美国农民提供财政援助，该支持将由关税收入提供资金 [6] - 此项政策将一直持续到关税被确认对农业部门有利为止，此政策与其上一任政府相呼应，该政府在2018年和2019年向农民支付了280亿美元以弥补贸易争端造成的损失 [6] 全球市场动态 - 库尔德斯坦计划在两天内重启石油出口，此举可能为伊拉克-土耳其管道每天增加约23万桶原油 [7] - 亚马逊公司与联邦贸易委员会就涉嫌误导客户注册Prime会员及使取消过程困难达成25亿美元和解 [7] - 和解包括10亿美元的民事罚款和向大约3500万消费者退还15亿美元，平均每位客户获得51美元 [7] 公共健康政策 - 美国卫生部长强调由超加工食品驱动的公共健康危机，目标是到2025年底前制定联邦定义并实施该类产品的包装正面标识 [8]

项目核心规划 - 九家主要欧洲银行组成财团，计划在2026年发行与欧元1:1挂钩的稳定币[2][8] - 该稳定币将完全符合欧盟加密资产市场（MiCA）法规，旨在为数字支付建立受监管的标准[2] - 新实体已在荷兰成立，并正向荷兰央行申请电子货币机构（EMI）许可证[3] 技术设计与合规性 - 稳定币将由存放在独立账户中的欧元储备以1:1比例支持，并投资于低风险、高流动性的资产[4] - 项目将利用区块链技术实现透明度、可编程性和即时结算，同时确保符合MiCA在储备管理、赎回权和信息披露方面的严格要求[4] 战略目标与行业影响 - 欧元稳定币旨在直接挑战美元稳定币在全球稳定币交易量中占据的主导地位[5] - 该项目被视为对欧洲央行数字欧元项目进展缓慢的回应，数字欧元可能要到2029年才能投入使用[5][6] - 该计划旨在为欧洲最终推出的央行数字货币（CBDC）提供私营部门的补充和潜在测试平台[7] 市场定位与预期 - 该稳定币计划于2026年下半年推出，目前正等待监管批准[8] - 分析认为，该项目可为欧洲企业和消费者在完全受监管的框架内更早获得可编程货币，缩小与美国和亚洲等发展更快市场的差距[9] - 若成功，这将是传统金融与区块链融合方面最雄心勃勃的尝试之一，将加速欧洲向公私混合数字货币体系的推进[9]

数字欧元计划 - 欧盟各国财长将于周五寻求就建立数字欧元达成共同立场 [1] - 该数字货币旨在成为当前由美国公司主导的支付系统的替代方案 [1]