By Omkar Godbole (All times ET unless indicated otherwise) Last week, CoinDesk flagged the potential for action in crypto cross pairs even as major tokens and the broader market looked lackluster against the dollar. Since then, the biggest cross by market value, ether (ETH) priced in bitcoin (BTC), has delivered, and today touched 0.036, the highest since Oct. 27. The ADA/BTC pair also advanced, touching its strongest level since Nov. 20. Bitcoin (BTC) dropped back after briefly popping to $94,500 late T ...

公司持仓动态 - 公司作为最大的以太坊国库公司，持续增持以太坊，目前持有量占第二大加密货币供应量的3% [1] - 公司在过去一周增持69,822枚以太坊，按当前价格计算价值约1.95亿美元，总持仓量达到363万枚 [1] - 公司未受限现金持有量跃升至8亿美元，较前一周增加1.93亿美元 [2] - 公司目前持有的加密货币、现金及其他投资总额为112亿美元，其中包括对Eightco Holdings的小额持股以及192枚比特币 [2] 公司市场表现 - 公司股价在盘前交易中上涨4.3%，同期以太坊及加密货币价格从上周低点反弹 [2] - 公司股价上周下跌23%，较7月峰值下跌超过80% [2] - 公司在加密货币投资上出现巨额未实现亏损，因以太坊价格较8月峰值下跌近40%，未实现损失约40亿美元 [4] 行业趋势 - 数字资产国库行业面临压力，许多公司股价已跌破其持有资产的净值 [3] - 多数数字资产国库在过去几周已停止增加资产，部分公司甚至开始出售部分持仓以回购股票 [3] - 公司是行业内少数仍在持续增加加密货币持仓的公司之一 [4]

投资操作 - Ark Invest在加密货币市场整体下跌时增持三家加密公司股票，总额达3960万美元[1] - 具体增持包括：463,598股加密交易所Bullish股票，价值1690万美元；216,019股稳定币发行商Circle Internet Group股票，价值1510万美元；260,651股以太坊资产库公司Bitmine Immersion Technologies股票，价值760万美元[2] 投资背景与市场环境 - 增持操作通过旗下三只交易所交易基金进行：ARKK、ARKW和ARKF[3] - 加密货币市场出现下滑，比特币价格本周曾跌至89,000美元，拖累加密公司股价[3] - 增持当日，Circle和Bitmine股价下跌约9%，Bullish股价下跌3.63%，CoinDesk 20指数下跌3.22%[3] 投资策略 - 公司通常在股价低迷时进行逢低买入[4] - 操作目的包括从长期看好的股票中获取最大价值，以及将ETF持仓重新平衡至目标参数范围内[4]

企业数字资产配置整体态势 - 企业数字资产配置活动周环比保持平淡 去杠杆过程仍在持续 [1] - 但卖压有所缓解 市场对美国联邦政府结束停摆的乐观情绪有望提振市场信心 [1] 重点公司表现 - 买入评级的BitMine Immersion Technologies (BMNR)引领资产积累 增持约3.6亿美元以太坊(ETH) [1] - 其以太坊持有比率增至每1000股11.2 ETH 远高于同行每1000股4.0 ETH的平均水平 [2] 行业估值与表现 - B Riley追踪的25家数字资产国债公司的市值净资产价值(mNAV)中位数从1.0降至0.9 [2] - 由于相对其加密货币持仓存在大幅折价 估值仍被视为具有吸引力 [2] - 数字资产国债公司表现连续第三周逊于其持有的底层代币 持有比特币(BTC)、以太坊和Solana(SOL)的公司分别下跌5.2%、4.5%和0.9% [3] - 跌幅收窄可能表明卖盘动能枯竭 [3] 市场参与者行为 - 空头已开始回补诸如Strategy (MSTR)等公司的头寸 该公司的估值倍数已从7月的2.0收缩至1.1 [3] - 这一行为被解读为市场可能为复苏做准备 [3] 潜在催化剂 - 宏观条件改善 包括可能达成的政府拨款协议以及稳定币采用率的增长 可能催化市场反弹 [4]

公司近期资产操作 - 公司于上周增持82,353枚以太坊(ETH)，价值约3.06亿美元，使其以太坊总持有量达到340万枚 [1] - 公司同时将无负担现金持有量从3.05亿美元提升至3.89亿美元 [2] - 公司当前持有的加密货币、现金及股权头寸总价值达到137亿美元，其中包括对Eightco Holdings的6200万美元头寸以及192枚比特币 [2] 公司战略目标 - 此次增持使公司持有的以太坊供应量占比达到2.8%，按当前价格计算价值约133亿美元 [2] - 公司的长期战略目标是收购以太坊总供应量的5%，目前已完成目标的一半以上 [2][3] 行业背景与市场表现 - 公司股价在早盘交易中下跌5.7%，同期以太坊价格在过去24小时内下跌3.5%至3,715美元 [1] - 过去几个月，许多数字资产国库的股价大幅下跌，这些机构在筹集资金以执行其积累加密货币的任务方面面临困难 [3] - 部分实体如ETHZilla和巴西的OranjeBTC在其股价低于其持有资产的净值时，转而进行股票回购 [3]

公司活动与评级 - 华尔街券商B Riley本月开始对数字资产国库公司（DATCOs）进行覆盖研究 包括BitMine Immersion Technologies、SharpLink Gaming、FG Nexus、Kindly MD和Sequans Communications 并对每家公司均给予买入评级 [1] - 尽管市场疲软 DATCOs仍在持续积累加密货币 [2] - BitMine Immersion在同行中领先 增持了约3亿美元的以太坊 使其集中度比率达到每1000股对应10.6 ETH 高于专注于ETH的公司群体平均水平的3.9倍 [2] 估值与策略 - 在该券商追踪的25家公司中 净资产价值中位数从1.0倍改善至1.1倍 而平均值稳定在1.0倍 [2] - B Riley预计交易价格低于净资产价值的公司将开始股票回购以缩小估值差距 并引用了ETHZilla通过变现加密货币持仓来回购股票的成功案例 [3] - Sequans Communications的交易折扣在该群体中最为显著 为净资产价值的0.7倍 并计划于11月4日开盘前公布第三季度业绩 [3] 市场与产品动态 - Solana在美国和香港推出了首批现货交易所交易基金 首日资金流入达8亿美元 [4] - 此次现货ETF的推出巩固了Solana作为与比特币和以太坊并列的一级资产的地位 [4] 公司前景 - B Riley的分析师继续认为BitMine Immersion在其DATCO覆盖范围内定位最佳 [5] - 其另一首选股SharpLink Gaming本周表现平静 未有重大催化剂 [5]

公司行动 - ETHZilla公司于10月24日出售了价值约4000万美元的以太坊(ETH) [1] - 公司已动用部分售币所得资金回购了约60万股自身股票，价值约1200万美元 [1] - 此次回购是一项更广泛的、经董事会批准的2.5亿美元回购计划的一部分 [1] - 公司计划继续使用剩余的售币资金进行回购，并打算持续出售ETH以资助更多回购，直至股价相对于资产净值(NAV)的折价恢复正常 [2] - 公司目前仍持有约4亿美元的ETH [2] - 公司董事长兼CEO表示，此举旨在减少可供股票借贷活动的股份数量，同时提升每股资产净值 [6] 市场反应与影响 - 公司股票在周一上涨了14.5%，并在回购公告发布后的盘后交易中进一步上涨12% [4] - 公司出售ETH时价格可能在3900美元区域，随后ETH价格在周末上涨，最高触及4250美元，当前价格约为4150美元 [3] - 此次回购行动向做空者发出了警告，提醒他们在股价相对于资产净值存在大幅折价时做空需谨慎 [3] 行业背景 - 此次操作凸显了数字资产国债行业持续面临的压力 [5] - 许多此类公司的股票价格在过去几个月暴跌，导致其股价低于其持有资产的净值(NAV)，这限制了它们筹集资金以扩大加密货币持有量的能力 [5] - 数据显示，ETHZilla公司的股价较其8月峰值暴跌了90%，并且其交易价格相对于资产净值存在30%的折价 [5]

公司资产与收购动态 - BitMine Immersion Technologies近期增持了超过20万枚以太坊 价值约8亿美元[1] - 此次增持后 公司持有的加密资产、股权和现金总额达到134亿美元 其中包含219亿美元无限制现金 192枚比特币以及对Eightco Holdings的119亿美元股权投资[2] - 公司目前持有324万枚以太坊 价值略超130亿美元 约占以太坊总供应量的27% 其目标是达到5%[2] - 在过去两周加密货币价格暴跌期间 公司总计购买了约16亿美元的以太坊 将市场调整视为买入机会[3] 市场表现与行业观点 - 随着周末加密货币价格小幅反弹 Bitmine公司股价上涨8%[3] - 公司董事长Thomas Lee认为 当前数字资产价格错位代表了有吸引力的风险回报机会[3] - Thomas Lee指出 数字资产国库公司的“泡沫”可能已经破裂 许多新成立的公司交易价格低于其持有资产的净值[4] - 数据显示 BMNR公司相对于其持有资产仍保持小幅溢价[4]

黑客交易行为分析 - 至少6个已知黑客关联钱包在上周加密货币市场暴跌期间恐慌性抛售以太坊(ETH)，导致损失超过1340万美元[1] - 黑客交易策略失误表现为高买低卖：一个钱包以每枚3728美元的价格抛售7816枚ETH，随后在市场反弹时又以每枚4159美元的价格买回相同数量的ETH，锁定了额外损失[3] - 截至10月18日，区块链分析显示这些交易失误造成的总损失达到1340万美元，仅最近一笔交易涉及资金规模就约达2900万美元[4] 黑客背景与资金性质 - 涉事黑客可能是一个近期从事加密货币盗窃的网络犯罪团体的一部分，其行为表明可能是协同行动[2] - 黑客交易的ETH资金来源于早期的攻击活动，意味着他们是在使用非法获取的资产进行交易，而非自有资金[5][6] - 尽管损失真实存在，但由于资金是窃取所得，黑客并未承受实际的自有资本损失，其处境类似于用捡到的钱赌博并输光[6] 市场影响与行业观察 - 黑客的抛售行为始于市场暴跌最严重的阶段，一个钱包抛售7816枚ETH后，另有五个钱包效仿，加剧了市场的整体抛售压力[3] - 黑客在剧烈波动的市场条件下表现出情绪化决策和糟糕的时机把握，其交易模式与过度杠杆化的普通交易者类似[5] - 行业观察指出，即使是在利用去中心金融(DeFi)协议、交易所或智能合约漏洞方面经验丰富的攻击者，也可能在市场压力下失败[7]

核心观点 - 花旗银行预测以太币价格可能在未来两年内攀升至10,000美元以上，主要基于采用率增长、机构资金流入和供应收缩 [1] 以太坊生态系统优势 - 以太坊作为领先的智能合约平台，其可编程基础设施支撑着去中心化金融、代币化和快速增长的链上应用生态系统 [2] - 强大的网络效应、活跃的开发者基础和模块化扩展路线图是关键差异化优势，能够实现安全且高吞吐量的交易 [2] 价值驱动因素与需求侧 - 随着监管透明度提高和机构开始投入资金，以太币日益成为扩展中的数字经济的原生燃料和抵押品 [3] - 机构采用、交易所交易基金资金流入以及现实世界资产代币化是净新增需求的主要驱动力 [4] - 加密货币的基本价值由需求激增和流动性供应收缩共同驱动，估值与网络经济活动规模紧密相关 [3][4] 供应侧动态 - 质押、国库吸收和EIP-1559费用销毁机制正在同时收缩供应 [4] - 估计到2027年，在当前约1.2亿流通的以太币中，真正具有流动性的可能不足5000万，其中3500万已被质押，且随着网络活动加速，预计将有更多被锁定或销毁 [5] - 这种动态类似于公司回购效应，在使用量扩大时收紧流通量 [5] 市场影响与价格预测 - 链上结算量正呈现指数级增长趋势，以太币市值历史上与网络保障的总价值同步变动 [6] - 在流通量受限的环境下，即使适度的资金流入也可能对价格产生巨大影响 [6] - 基于此，花旗银行预测以太币在未来两年内很可能攀升至10,000美元以上 [6]