发行概况 - 公司已完成此前宣布的私人配售发行 发行总额为5亿美元的高级无担保票据[2] - 票据年利率为4.387% 将于2035年6月16日到期[2] - 票据是公司的无担保债务 与公司所有现有及未来的无担保非次级债务享有同等清偿顺序[3] 资金用途与信用评级 - 公司拟将发行净收益用于偿还其银团循环信贷安排下的未偿债务 并用于一般公司用途[3] - 晨星DBRS给予票据“BBB (high)”的信用评级 展望为“正面” 标普评级服务给予“BBB+”的信用评级[4] 发行安排与公司背景 - 票据由以CIBC资本市场、RBC资本市场、TD证券、BMO资本市场和丰业资本为首的承销团以代理方式销售[5] - 公司是加拿大食品和药品领域的领导者及全国最大的零售商 拥有超过2800个地点 雇佣超过22万名全职和兼职员工[6] - 公司每年在其门店完成十亿笔交易 拥有超过1100家覆盖从折扣到专业领域的杂货店 以及近1400家Shoppers Drug Mart和Pharmaprix药房和近500家杂货店内的全方位服务药房[7]

TimesSquare Capital Management, an equity investment management company, released its “U.S. Focus Growth Strategy” third-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. In the third quarter, all the major asset classes posted positive returns except fixed income assets outside the US. The strategy returned 4.00% (gross) and 3.78% (net) compared to a 2.78% return for the Russell Midcap Growth Index. In addition, please check the fund’s top five holdings to know its best picks in 20 ...

Brown Brothers Harriman, an investment management company, released its Q3 2025 investor letter for the BBH Select Series - Mid Cap Fund. A copy of the same can be downloaded here. In the quarter, the fund decreased by -0.9% on a total return basis compared to the Russell Midcap Index’s 5.3% return. The Fund has decreased by a total return of -1.8%, YTD, compared to 10.4% for the Index. The third quarter experienced a boost in the low-quality rally that started late last year and gained momentum throughout ...

公司概况与市场地位 - 克罗格公司是美国领先的食品和药品零售商 市值达439亿美元[1] - 公司业务模式多样 经营多种门店形式 包括综合食品和药品商店、多部门商店、市场商店和价格影响仓库 提供杂货、药房服务、一般商品和特色产品[1] - 公司属于大盘股 市值超过100亿美元 除零售外 还制造和加工食品 并通过其燃料中心销售燃料 提供线上和线下服务[2] 近期股价表现 - 公司股价较52周高点74.90美元已回调14.6%[3] - 过去三个月股价下跌5.7% 表现落后于同期下跌2.3%的必需消费品精选行业SPDR基金[3] - 年初至今股价上涨4.6% 表现优于XLP基金的微幅上涨 过去52周股价上涨6.8% 而同期XLP基金下跌4.4%[4] - 尽管有波动 但股价自9月中旬以来已跌破其200日移动平均线[4] 最新财务业绩与展望 - 公司于12月4日公布了强劲的2025财年第三季度业绩 不含燃料的同店销售额增长2.6% 电子商务销售额增长17%[5] - 公司将全年调整后每股收益指引区间的下限提高至4.75美元 新区间为4.75至4.80美元 这得到了10.9亿美元调整后先进先出营业利润的支持[5] - 管理层预计电子商务业务将在2026年实现盈利 并将在剩余的25亿美元授权下继续实施股票回购计划[5] 同业比较与市场观点 - 与竞争对手宝洁公司相比 克罗格股价表现更优 宝洁股价过去52周下跌16.1% 年初至今下跌12.4%[6] - 尽管公司股票过去一年表现优于行业 但分析师对其前景持谨慎乐观态度 覆盖该股的21位分析师给出的共识评级为“适度买入” 平均目标价77.50美元 较当前水平有17.1%的溢价[6]

公司业务与运营 - 公司BJ's Wholesale Club Holdings Inc 在美国东半部经营会员制仓储式俱乐部 [1] - 公司提供种类广泛的生鲜食品和一般商品 [1] 分析师研究范围 - 研究主要关注中小市值公司 因这些公司往往被许多投资者忽视 [1] - 研究也会涉及大型公司 以提供更全面的股市视角 [1]

公司概况 - 公司为美国最大的食品和药品零售商之一，市值达420亿美元 [1] - 公司运营多种商店形式，包括综合食品和药品商店、多部门商店、市场商店以及价格影响仓储式商店，提供杂货、一般商品和燃油，支持线上和线下购买 [1] 股价表现 - 过去52周公司股价上涨12.1%，但表现逊于同期上涨19.6%的标普500指数 [2] - 公司年初至今股价上涨3.7%，同样低于标普500指数16.5%的涨幅 [2] - 然而，公司股价表现优于同期下跌5.6%的必需消费品精选行业SPDR基金，该基金年初至今下跌3.7% [3] 近期财报与业绩 - 公司2025财年第二季度营收为339.4亿美元，低于预期，但调整后每股收益1.04美元超出预期 [4] - 公司上调了全年销售增长预期至2.7% - 3.4%，并将调整后每股收益预期区间的下限提高至4.70 - 4.80美元 [4] - 公司同店销售额强劲增长3.4%，主要驱动力为超过3500种商品降价以及消费者持续在家就餐推动的自有品牌商品需求增长 [4] 分析师预期与评级 - 分析师预计截至2026年1月的财年，公司调整后每股收益将同比增长7.2%至4.79美元 [5] - 公司在过去四个季度均达到或超出市场一致预期 [5] - 覆盖该股票的21位分析师中，共识评级为"温和买入"，其中包括11个"强力买入"评级和10个"持有"评级 [5] - 古根海姆分析师维持"买入"评级，目标价为78美元 [6] - 分析师平均目标价为77.60美元，较当前股价有22.3%的溢价，最高目标价85美元则暗示近34%的上涨潜力 [6]

公司评价与投资观点 - 阿尔伯森公司被评论员称为“幸存者” 在合并失败后市场认识到公司价值 [2] - 阿尔伯森公司被认为是低市盈率股票 预计股价将继续走高 [2] - 评论员在合并失败和亚马逊进入杂货业务的背景下 不看好阿尔伯森公司 [1] - 评论员更倾向于克罗格公司 但最看好好市多公司 认为其是非常优秀的公司且股价已大幅下跌 [1] 公司业务概览 - 阿尔伯森公司经营食品和药品零售店 提供杂货、药房服务、燃料和一般商品 [2] - 公司为自家门店生产食品产品 并运营配送、制造和数字业务 [2]

基金业绩表现 - TimesSquare Capital Management美国小盘成长策略基金2025年第二季度总回报率为11.28%（毛）和11.02%（净）[1] - 同期罗素2000成长指数回报率为11.97% 基金表现略低于基准指数0.69个百分点[1] - 全球经济活动指标改善推动股票在第二季度实现两位数回报[1] BJ批发俱乐部财务表现 - 2025年第二季度净销售额约为53亿美元 较上年同期增长3.4%[4] - 第一季度利润和收益超出市场预期[3] - 消费品类别强劲增长抵消了季节性大件商品类别的轻微下滑[3] 股价与市值表现 - 截至2025年9月10日收盘价为每股97.44美元 市值达到128.38亿美元[2] - 一个月回报率为-5.27% 但过去52周股价累计上涨20.67%[2] - 公司股价出现6%的回调 基金管理层选择在此期间增持头寸[3] 机构持仓情况 - 2025年第二季度末有44只对冲基金持有BJ批发俱乐部股票 较上一季度的43只有所增加[4] - 该股票未入选对冲基金最受欢迎的30只股票名单[4] 公司业务模式 - 运营会员制仓储式俱乐部 提供食品杂货、一般商品、汽油及其他辅助服务[2] - 采用优惠券簿和促销活动等营销方式[2] - 被基金管理公司归类为价值导向型专业零售商[3] 管理层策略 - 管理层决定维持全年业绩指引 被投资者视为保守做法[3] - 尽管短期股价承压 但基金管理层认为维持指引是谨慎之举[3]

财报预期 - 京东计划于5月13日公布2025年第一季度财报 市场预期营收402亿美元 同比增长1163% 预期每股收益105美元 同比增长3462% [1] - 当前季度每股收益预期为105美元 与30天前相比从100美元上调至105美元 但60天前预期保持稳定 [2] - 过去四个季度公司每股收益均超市场预期 平均超出幅度达2523% 最近一个季度超出预期1333% [4] 业务表现 - 2024年第四季度营收同比增长13% 非GAAP净利润增长34% 电子产品及家电收入增长16% 日用品收入增长11% [6][7] - 京喜业务调整导致某业务部门收入同比下滑31% 非GAAP运营亏损扩大 下沉市场扩张战略持续施压一季度业绩 [8] - 家电销售因2024年底需求前置而暂时承压 物流业务新增波兰1万平方米仓库 但基础设施投资可能侵蚀利润率 [7][10] 技术投入 - 推出AI购物助手"今念"并部署工业机器人 旨在提升运营效率并降低履约成本 但AI应用仍处早期阶段 短期可能增加运营开支 [9] 股价表现 - 过去三个月股价暴跌191% 表现逊于行业(下跌116%)及标普500指数(下跌72%) 同期阿里巴巴上涨13% 拼多多下跌55% [11] - 当前远期市盈率728倍 显著低于行业平均2131倍 显示估值处于折价状态 [14] 投资前景 - 尽管营收增长预期强劲 但京喜业务调整 需求前置及AI/物流投资带来的短期成本压力构成多重挑战 [18] - 当前盈利信号疲弱且股价表现不佳 建议投资者等待更明确复苏信号 [19]