公司核心业绩与战略 - 公司2025财年第二季度业绩显示其处于一个转折点 美国市场销售疲软 核心休闲系列增长乏力 [1] - 男装业务是当前亮点 在2025财年第二季度同比增长6% 主要得益于新客户群体的强劲参与以及跑步、训练、高尔夫和网球等性能品类持续增长势头 [1] - 管理层强调性能服饰仍是关键差异化优势 帮助公司在整体美国运动服市场下滑的背景下仍能获取市场份额 [2] - 公司正通过提升敏捷性、缩短生产周期、引入新设计人才来更快响应客户需求 为产品注入新活力 [4] - 公司计划将新品比例从23%提升至2026年春季的35% 旨在加速产品创新并重振增长 [3] - 公司目标是通过重新平衡产品组合、更新休闲产品线及加强性能创新 为更广泛的品牌重塑奠定基础 并预计更明显的反弹将从2026年开始 [5] 增长品类与机会 - 男装业务为公司进一步拓展男装市场定位提供了坚实基础 [2] - 鞋履品类具有战略潜力 公司正依托“感觉科学”平台进行创新 随着产品创新加速 鞋履有望成为更重要的增长贡献者 [3][4] - 公司相信其忠实的客户基础和强大的产品设计管线将推动增长复苏 [5] 财务数据与市场表现 - 公司股价在过去三个月下跌了8.1% 同期行业指数下跌5.7% [11] - 公司远期市盈率为14.06倍 低于行业平均的16.31倍 [12] - 市场对公司2025财年每股收益的一致预期意味着同比下降11.9% 对2026财年的预期则意味着增长0.7% [14] - 过去30天内 对公司2025和2026财年的盈利预期呈下调趋势 [14] - 当前市场对截至2025年10月的季度每股收益预期为2.22美元 对截至2026年1月的财年每股收益预期为12.90美元 [16] 竞争格局 - 竞争对手Crocs Inc. (CROX) 正通过严格的品牌管理、收紧库存控制及专注于创新（如Crafted Clog、Echo RO和扩展的凉鞋系列）来重塑其增长故事 [7] - Crocs在国际市场势头强劲 尤其在中国和日本 并通过TikTok Shop等渠道互动重新加速需求 [7] - 竞争对手Ralph Lauren Corporation (RL) 正通过其“Next Great Chapter: Drive”战略重塑增长 该战略正在各地区和各渠道推动广泛增长势头 [8] - Ralph Lauren在亚洲表现强劲 尤其在中国 其平均售价（AUR）上升 并在关键城市进行有节制的扩张 [8]

财务业绩摘要 - 第三季度总销售额增长7%至27.06亿美元，可比门店销售额增长1%[4][5] - 第三季度净利润为1.05亿美元，摊薄后每股收益为1.63美元，调整后每股收益增长16%至1.80美元[4][5] - 第三季度调整后息税前利润率为60个基点，调整后EBITDA利润率增长80个基点[2][11] - 前三季度总销售额增长8%，净利润增长23%至3亿美元，调整后净利润为3.32亿美元[7] 运营指标与成本管理 - 毛利率较上年同期提升30个基点至44.2%，商品利润率扩大10个基点，运费改善20个基点[5] - 销售、一般及行政费用占净销售额比例下降40个基点至35.0%，调整后SG&A下降20个基点至26.7%[5] - 产品采购成本为2.14亿美元，占净销售额比例下降40个基点[5] - 门店客流量在返校季后因异常温暖天气显著下降，但10月中旬天气转凉后可比销售额趋势回升至中个位数增长[2] 库存与资本管理 - 商品库存总额为16.58亿美元，同比增长15%，但可比门店库存下降2%[8] - 储备库存占总库存的35%，主要用于未来月份或下一季度的机会性采购商品[8] - 第三季度回购213,972股普通股，价值6100万美元，当前股票回购授权剩余4.44亿美元[9] - 期末流动性为15.32亿美元，包括5.84亿美元无限制现金和9.48亿美元ABL额度可用性[12] 业绩展望与长期目标 - 将2025财年全年调整后每股收益指引上调至9.69-9.89美元[4] - 预计2025财年总销售额增长约8%，可比门店销售额增长1%-2%，资本支出净额约为9.5亿美元[13] - 预计第四季度总销售额增长7%-9%，可比门店销售额增长0%-2%，调整后每股收益为4.50-4.70美元[20] - 维持第四季度0%至2%的可比门店销售额指引，因将面临去年同期的强劲对比[2] - 预计到2028年营业利润将增长至约16亿美元，目前进展良好[2]

融资与估值 - 公司完成由高盛另类投资领投的2.25亿美元新一轮融资 [1] - 本轮融资后公司估值达到50亿美元 [1] - 公司估值在短期内持续攀升，从2022年1月的32亿美元增至2023年7月的40亿美元，再到当前的50亿美元 [2] 财务表现 - 公司2023年销售额约为7.5亿美元，较2022年的5亿美元实现增长 [3] - 公司在2023年实现盈利，净销售额接近7.13亿美元 [3] - 公司收入在三年内增长超过五倍，从2020年的约1.45亿美元大幅提升 [3] 品牌与产品线 - 品牌最初主打塑身衣，强调身体积极性和尺寸包容性（从XXS到5XL） [4] - 产品线已扩展至家居服、泳装和男装 [4] - 品牌与NBA、WNBA及美国篮球协会建立官方内衣合作伙伴关系 [4] - 公司与耐克合作推出NikeSKIMS女性运动服系列，结合双方技术优势 [4] 零售扩张 - 公司从以DTC电商为主转向积极扩张实体零售，2024年开设首家永久门店 [5] - 计划在2024年于美国新开16家门店，使美国门店总数达到22家 [5] - 国际扩张进入欧洲和中东市场，计划于2026年中期前在伦敦摄政街和迪拜开设独立门店 [6] - 计划到2026年在以色列开设15家门店 [6] 所有权与客户群 - 联合创始人Kim Kardashian持有公司最大所有权股份，持股35% [7] - 公司近70%的客户为千禧一代或Z世代消费者 [7]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年11月25日美国股市开盘前发布2025财年第三季度业绩 [1] - 公司将于2025年11月25日美国东部时间上午8:30举行电话会议讨论业绩 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议美国免费拨入号码为1-800-715-9871（密码3794296），国际拨入号码为1-646-307-1963 [2] - 电话会议实况网络直播将在公司投资者关系网站 www.burlingtoninvestors.com 提供 [2] - 无法参与会议者可在2025年11月25日美国东部时间上午11:30至2025年12月2日晚上11:59收听回放 [3] - 回放美国免费拨入号码为1-800-770-2030，国际拨入号码为1-609-800-9909（密码3794296） [3] - 公司通过SEC文件、新闻稿、公开电话会议和网络直播宣布重要信息，并可能使用其网站及Facebook、X等社交媒体渠道进行沟通 [4] - 用于沟通重要信息的社交媒体渠道列表更新将公布于公司投资者关系网站 [5] 公司业务概况 - 公司是一家全国知名的低价零售商，2024财年净销售额达106亿美元 [6] - 公司是财富500强企业，普通股在纽约证券交易所上市，代码为"BURL" [6] - 截至2025财年第二季度末，公司在46个州、华盛顿特区和波多黎各共运营1,138家门店，主要名称为Burlington Stores [6] - 门店提供当季高品质品牌商品，价格可比其他零售商优惠高达60%，品类包括女装、男装、童装、婴儿用品、美妆、鞋履、配饰、家居、玩具、礼品和外套等 [6] 投资者关系联系方式 - 投资者关系联系人为David J. Glick和Daniel Delrosario，电话855-973-8445，邮箱Info@BurlingtonInvestors.com [8] - 投资者关系联系人也包括ICR公司的Allison Malkin，电话203-682-8225 [8]

核心业绩表现 - 第二季度总销售额同比增长10%至27.01亿美元 去年同期增长13% [4][5] - 同店销售额增长5% 连续两个季度保持5%增速 [2][4] - 净利润达9400万美元 摊薄后每股收益1.47美元 [4][5] - 调整后EBIT利润率提升120个基点 调整后每股收益大增39%至1.72美元 [2][4][6] 盈利能力指标 - 毛利率提升90个基点至43.7% 商品利润率扩大60个基点 [5] - 运费成本改善30个基点 降价幅度减少且缺货率降低 [5] - 产品采购成本上升至2.09亿美元 去年同期为1.91亿美元 [5] - 调整后SG&A费用率降至26.7% 同比下降30个基点 [5] 现金流与资本结构 - 运营现金流为1.505亿美元 投资活动现金流出5.814亿美元 [28] - 期末流动性资金达16.94亿美元 其中现金7.48亿美元 [11] - 总债务20.39亿美元 包括17.27亿美元定期贷款 [11] - 本季度回购102,474股普通股 金额2600万美元 [9] 库存管理 - 商品库存增长16%至14.15亿美元 但同店库存下降8% [8] - 储备库存占比提升至50% 主要用于未来月份季节性商品采购 [8] 全年业绩指引 - 预计全年销售额增长7%-8% 同店销售额增长1%-2% [12] - 调整后每股收益指引上调至9.19-9.59美元 去年为8.35美元 [12] - 计划新开100家净新增门店 资本支出约9.5亿美元 [12] - 预计调整后EBIT利润率提升20-40个基点 [12] 第三季度展望 - 预计销售额增长5%-7% 同店销售额增长0%-2% [21] - 调整后每股收益指引1.50-1.60美元 去年同期1.55美元 [21] - 调整后EBIT利润率预计持平或下降20个基点 [21] 非GAAP财务指标 - 调整后净利润1.018亿美元 同比增长31% [38] - 调整后EBITDA达2.457亿美元 同比增长22% [38] - 六个月内调整后净利润2.043亿美元 每股收益3.19美元 [38]

公司治理变动 - Michael Skirvin将于2025年11月18日加入董事会及审计委员会 [1] - 新任董事拥有超过30年折扣零售行业经验 曾担任Bob's Discount Furniture首席执行官(2016-2020)及TJX Companies多项高管职务(1989-2010) [2][3] - 董事会主席评价其加入将强化董事会资质、经验与技能构成 首席执行官认为其专业知识有利于执行Burlington 2.0战略 [2] 公司业务概况 - 公司为全国性折扣零售商 主营品牌服装、鞋履、配饰及家居用品 提供较其他零售商最高60%折扣的日常低价商品 [4] - 2024财年实现净销售额106亿美元 位列财富500强 在纽约证券交易所上市(代码:BURL) [4] - 截至2025财年第一季度末 在美国46个州、华盛顿特区和波多黎各共运营1,115家门店 [4]

财报发布安排 - 公司将于2025年8月28日美股开盘前发布2025财年第二季度业绩 [1] - 同日美东时间上午8:30将举行业绩电话会议 美国免费拨入号码1-800-715-9871 国际拨入号码1-646-307-1963 会议密码6135700 [2] - 电话会议将通过公司投资者关系网站www.burlingtoninvestors.com进行网络直播 [2] 信息获取渠道 - 公司通过SEC文件、新闻稿、公开电话会议和网络广播发布重大信息 [4] - 可能通过官方网站及Facebook(https://www.facebook.com/BurlingtonStores/)、X(https://twitter.com/burlington)等社交媒体渠道发布重要信息 [4] - 社交媒体渠道更新信息将公布于投资者关系页面www.burlingtoninvestors.com [5] 公司基本情况 - 总部位于新泽西州 是全国知名折扣零售商 2024财年净销售额达106亿美元 [6] - 位列财富500强 纽约证券交易所交易代码BURL [6] - 截至2025财年第一季度末在46个州、华盛顿特区和波多黎各共运营1,115家门店 主要名称为Burlington Stores [6] - 门店提供当季高品质品牌商品 价格比其他零售商优惠高达60% 包括女装、男装、青年装、婴儿用品、美妆、鞋类、配饰、家居、玩具、礼品和外套等 [6]

文章核心观点 公司公布2025财年第一季度财报，总销售额增长6%，可比门店销售额持平，调整后EBIT利润率和每股收益超预期 虽关税带来不确定性，但公司有信心实现全年指引，预计2025财年总销售额增长6%-8%，调整后每股收益在8.70-9.30美元之间 [1][2][9] 公司概况 - 公司是全国知名的低价零售商，2024财年净销售额达106亿美元，在46个州、华盛顿特区和波多黎各运营1115家门店 [14] 第一季度运营结果 销售情况 - 总销售额增长6%，达25亿美元，可比门店销售额持平 [4][5] - 毛利率从43.5%提升至43.8%，商品利润率扩大20个基点，运费支出占净销售额的比例改善10个基点 [5] 成本与费用 - 产品采购成本从1.83亿美元增至1.97亿美元，销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的比例从35.0%降至34.7%，调整后SG&A从27.1%降至26.8% [5] - 有效税率从28.4%降至24.1%，调整后有效税率从28.1%降至24.1% [5] 盈利情况 - 净利润为1.01亿美元，摊薄后每股收益为1.58美元，调整后净利润为1.07亿美元，调整后每股收益为1.67美元，增长18% [4][5] - 调整后EBITDA从2.17亿美元增至2.44亿美元，调整后EBIT从1.35亿美元增至1.52亿美元 [5] 库存情况 - 商品库存从11.41亿美元增至13.15亿美元，增长15%，可比门店库存下降8%，储备库存占比从40%升至48% [6] 流动性与债务 - 公司第一季度末流动性为11.19亿美元，包括3.71亿美元无限制现金和7.48亿美元ABL信贷额度可用资金 [9] - 总债务为16.52亿美元，包括12.36亿美元定期贷款、2.97亿美元可转换债券和1亿美元ABL信贷额度借款 [9] 股票回购 - 第一季度公司回购445285股普通股，花费1.05亿美元，截至季度末，当前回购计划授权剩余1.58亿美元 [9] - 2025年5月20日，董事会授权额外回购至多5亿美元普通股，授权有效期至2027年5月 [9] 展望 2025财年 - 总销售额预计增长6%-8%，可比门店销售额预计增长0%-2% [9] - 资本支出净额约9.5亿美元，计划新开约100家净新店 [9] - 折旧和摊销约3.85亿美元，调整后EBIT利润率预计提高0-30个基点 [9] - 净利息支出约5700万美元，调整后有效税率约25%，调整后每股收益预计在8.70-9.30美元之间 [9] 2025财年第二季度 - 总销售额预计增长5%-7%，可比门店销售额预计增长0%-2% [9] - 调整后EBIT利润率预计下降0-30个基点，有效税率约24%，调整后每股收益预计在1.20-1.30美元之间 [9] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后净收入、调整后每股收益、调整后EBITDA、调整后EBIT、调整后SG&A和调整后有效税率等非GAAP财务指标，以更好评估业务表现和运营结果 [32] - 这些指标排除了某些可能在频率和幅度上有较大变化的项目，有助于评估公司盈利和销售杠杆能力，便于比较不同时期的核心运营结果 [32]